Итоги рынков за 2021 год и радужные перспективы на 2021

Сектора ММВБ

В 2016-м на вершине тренда оказались «Транспорт» и «Электроэнергетика». Ну если с транспортом все более-менее ясно и основным драйвером был Аэрофлот, который поглотил Трансаэро, то с энергетикой история как минимум странная. Вот скажите мне: как может электростанция неожиданно начать показывать рекордные прибыли? Да еще и не одна, а все сразу! Спрос на электроэнергию всегда довольно стабилен, да и мы с вами не стали в 2-3 раза больше расходовать электричество…

На самом деле мне близка идея о том, что менеджмент компании ультимативно вынудили начать показывать реальную прибыль компаний (вместо того чтобы тратить ее на сомнительные проекты), поскольку их дивиденды идут на пополнение федерального бюджета. А деньги в бюджете сейчас ой как нужны.

Что будет с банками и вкладами в 2021 году

Ставки по банковским вкладам продолжают снижаться. Если в январе 2021 года можно было открыть вклад на год со ставкой около 7,84%, то в октябре средняя ставка составляет уже около 6,28%. Средние ставки по валютным вкладам сейчас 1,46% в долларах и 0,8% в евро. По мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ ставки по вкладам продолжат снижаться.

Банковская система продолжает испытывать сильнейший кризис. Как показал 2021 год, проблемы есть даже в крупнейших банках. ЦБ РФ за прошедший год отозвал 47 банковских лицензий. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) к концу 2021 года потратило на выплаты вкладчикам 388 млрд руб. В АСВ денег уже давно нет, поэтому суммы была предоставлена Центробанком в качестве кредита. По словам Эльвиры Набиуллиной, оздоровление банковского сектора продлится еще 2-3 года.

Большинство банков, которые лишились лицензии, были за пределом первой сотни, но были и крупные банки: Югра (35 место), Татфондбанк (44 место).

Самой нашумевшей историей в банковском секторе стала санация банков Открытие, Бинбанк, Промсвязьбанк. В июле 2021 года российское рейтинговое агентство АКРА присвоило кредитный рейтинг банку Открытие BBB-(RU), что является низким рейтингом для столь крупного банка. Данная новость вызвала массовый отток средств крупных вкладчиков и сильно пошатнуло устойчивость банка.

Масла в огонь так же подлила статья аналитика Альфа-Банка, который написал о проблемах у банков БОМП (Бинбанк, Открытие, ПСБ и МКБ), и что вопрос с ними будет решен уже осенью. Данные банки были тесно переплетены друг с другом и проблемы в одном означали бы проблемы в другом.

Учитывая величину и значимость данных банков для всей банковской системы, ЦБ РФ не стал отзывать у них лицензии, а постепенно ввел временную администрацию и объявил о санации банков новым способом — через Фонд консолидации банковского сектора. Сейчас данные банки продолжают выполнять свои обязательства, что будет с ними в дальнейшем — вопрос пока открытый.

Кризисное состояние банковской системы заставляет многих крупных вкладчиков задуматься о надежности своих сбережений. Многие вкладчики начинают опасаться частных банков и предпочитают переводить деньги в государственные, которые предлагают минимальные ставки по вкладам.

Хорошим решением для вопроса надежного размещения своих сбережений может стать составление инвестиционного портфеля.

Принятый в 2021 году закон уравнивает корпоративные облигации и банковские вклады по налогообложению, что делает облигации более выгодным вложением, чем депозиты. Кроме того, покупка долгосрочных облигаций позволяет зафиксировать текущую доходность на несколько лет вперед.

За прошедший год индекс государственных облигаций вырос на 12%, обогнав вклады. С учетом возможности получения налогового вычета в размере 13% на индивидуальном инвестиционном счете, на сроке трех лет облигации выглядят заманчивым вариантом вложения. Тем, кто хочет вложить свои деньги в облигации, можно составить облигационный портфель.

Инфляция в 2021 году

Инфляция в 2021 году стала самой низкой за всю историю 2,5%. ЦБ перевыполнил свое обещание снизить инфляцию до 4% годовых. Предыдущий рекорд был в 2021 году, когда инфляция составила 5,38%.

Инфляция в России по годам

Спорить о правильности или неправильности официальной инфляции смысла нет. Росстат показывает уровень инфляции для определенного перечня товаров и услуг, который по его мнению выглядит так:

Источник: tvrain.ru

Другой вопрос, насколько эта корзина похожа на потребительскую корзину отдельно взятого россиянина. Причины такой низкой инфляции скорее кроются не в улучшении экономики, а в падении покупательной способности населения и снижении реальных доходов. Цены повышать дальше некуда.

Цены на нефть за 2021 год выросли на 17%. Рубль укрепился на 4% по отношению к доллару и упал на 8% по отношению к евро. Если на рынке нефти не будет сильных движений, то скорее всего курс российской валюты продолжит находиться в диапазоне 56-62 рубля за доллар, но долгосрочная тенденция из-за экономических проблем на постепенное ослабление.

Экономика России испытывает проблемы. Так как доходы экономики идут в основном от экспорта, то крепкий рубль для экономики не выгоден. Поэтому сильного укрепления национальной валюты ждать вряд ли стоит.

Цены на московскую недвижимость падают третий год подряд. По данным metrinfo.ru в начале года 1 кв.м стоил около 167 413 руб/кв.м., к концу года стал стоить меньше 163 297 т.р.

По итогам 2021 года ставки по ипотеке достигли рекордно низких значений: 9,8% для новостроек и 10,02% — для объектов вторичного рынка. Возможно, в следующем году они снизятся еще больше, поэтому тем, кто планирует брать ипотеку в ближайший год, возможно есть смысл немного подождать. А тем, у кого уже есть ипотека, имеет смысл задуматься о ее рефинансировании по более низкой ставке.

Цены на жилье в Москве 2015- 2018

Падение ставок по ипотеке вряд ли способно вызвать значительный рост цен на рынке жилья. По прогнозам, темпы нового строительства в 2018 году могут оказаться на уровне 2017-го: это приведет к превышению предложения над спросом в 2,8 раза.

Скорее всего рост цен на недвижимость появится, когда начнут расти реальные доходы населения. В последние четыре года они только падают и вряд ли начнут свой рост без значительного повышения цен на нефть и роста экономики. Арендная ставка доходности по жилой недвижимости остается низкой и составляет в среднем 3-5%.

Цены на драгметаллы в 2021 году выросли незначительно, за исключением палладия, цена на который повысилась на 50%.

Динамика драгоценных металлов в 2021 году

Потенциал фондового рынка России

Ну а теперь самое интересное. Перспективы мировых рынков с точки зрения их стоимости.

Каждый год аналитики из немецкой компании Starcapital (starcapital.de) рассчитывают крайне любопытный показатель CAPE.

Его предназначение — показать насколько справедливо оценен тот или иной рынок и каков его потенциал. О чем говорит этот показатель? Россия на сегодня самый дешевый недооцененный рынок в мире с показателем CAPE 5.9 и P/E 9.1! Ближайшие к ней: Польша, Чехия, Турция и Бразилия. Самый дорогой рынок — США.

А это значит, что хороший рост этого года всего лишь капля в море. Впереди все новые и новые рекорды, и у нас с вами все еще есть время воспользоваться возможностью и поймать эту волну.

Ну, а я со своей стороны могу пообещать, что в свежих постах расскажу как это можно сделать прикладывая минимальное количество усилий, при этом получая максимальный результат. Имя этому способу — Asset Allocation.

Не забывайте подписываться на обновления блога в соцсетях, по электронной почте и с помощью push-уведомлений. До встречи в новых постах! Пока!

Виды капитала

Чтобы хорошо разобраться в вопросе капитализации рынка ценных бумаг, я считаю важным знать основы, терминологию. У каждой компании есть капитал, он складывается из имущества, которое используют для получения прибыли.

В свою очередь, структурно делится на:

• основной капитал – собственность предприятия, которая состоит из имущества, используемого для производства, а не для продажи;
• оборотный – вложенный в процесс производства;
• постоянный. Включает в себя все затраты, но не учитывает себестоимость;
• переменный – это зарплата ваших сотрудников, его размер может постоянно меняться.

Еще происходит отдельное деление на подвиды: функционирующий, акционерный, рыночную стоимость.

Функционирующий

Включает в себя сразу два вида: основной и оборотный. Если простым языком, это средства организации после погашения всех обязательств, еще его называют собственным капиталом компании.

Акционерный

Состоит из уставного капитала и нераспределенной прибыли, полученной предприятием за прошедшие периоды работы. Формируется за счет выпущенных акций, облигаций, ценных бумаг предприятия.

Подразделяется на два вида:

• заемный. Состоит из банковских кредитов и ссуд;
• собственный – собственные средства организации, на которые происходит выпуск акций и ценных бумаг.

Акционерный капитал может существовать только в том случае, если предприятие представляет собой акционерное общество.

Рыночная стоимость компании

Определение стоимости делают на основании прибыли, полученной организацией. При оценке идет учет всех источников финансирования, которые есть у предприятия, цена выставляется примерно, без учета обстоятельств, способных повлиять на рынок.

Рассчитывается по двум параметрам:

• активам и технологиям, которые могут принести прибыль в будущем;
• имуществу организации.

Для оценки в большинстве случаев приглашают профессионального оценщика.

Повлиять на цену может спрос, прибыль, полезность (доход), время на получение прибыли после покупки, риски, ликвидность, конкуренция и соотношение предложений и спроса.

Капитализация российского рынка ЦБ + сравнение с американским

Как и многое в нашей стране, рынок ценных бумаг сформировался по примеру европейского. Приоритет здесь отдавался крупному капиталу и четко регулировался государством и его интересами.

В той же Америке приоритетный доступ на рынке к ценным бумагам у розничных инвесторов. Еще для США характерно присутствие небольших фондов и компаний на рынке, а государство никак не участвует в процессе сообщества.

Большая доля компаний с госучастием

На российском фондовом рынке, особенно в числе акций первого эшелона, достаточно много компаний, которые прямо или косвенно находятся под контролем государства или отдельных муниципальных образований. Например, Сбербанк, Газпром, Алроса, Аэрофлот, ВТБ, Башнефть, Интер РАО, Камаз, Иркут, НМТП, Татнефть, Роснефть и т.д.

Есть даже специальный индекс для компании с государственным участием — MOEX SCI. В основе индекса лежат 16 акций: АЛРОСА, Ростелеком, Газпром, Россети, ВТБ, РусГидро, Роснефть, ФСК ЕЭС, Татнефть, Транснефть, Интер РАО, Башнефть, Аэрофлот, Сбербанк и НМТП.

Что интересно, за 2011-2018 год индекс Мосбиржи вырос на 68,68%, а MOEX SCI – 90,62%. Как говорится, комментарии излишни.

Отдельного ETF или БПИФа на индекс MOEX SCI нет, но можно самому собрать такой же индекс на своем брокерском счете – на это понадобится порядка 200 тысяч рублей.

«Голубые фишки» формируют почти 60% оборота акций

Так как «голубые фишки» – это самый ликвидный инструмент, объема которых всегда достаточно для покупки и продажи, а спрэды – самые минимальные, неудивительно, что торгуют в основном именно ими.

По некоторым данным, «голубые фишки» делают до 60% от оборота общего количества акций. Причем в них активно инвестируют иностранные инвесторы. Особенно за рубежом любят Лукойл и Татнефть – за их хорошую дивидендную историю.

А вот еще интересная статья: Что такое дивидендный гэп?

А еще за рубежом любят ГДР на российские акции. Особенно, ГДР-ки “голубых фишек”.

Иностранные акции можно купить на Санкт-Петербургской бирже

Кстати, насчет «иностранщины». На Санкт-Петербургской бирже обращается более 500 акций и депозитарных расписок иностранных эмитентов, в том числе всемирно известные Apple, Microsoft, Visa, IBM, Cisco, Disney, Nokia, Telefonica и множество других компаний. Причем акции обращаются именно в виде акций, а не GDR, т.е. вы становитесь непосредственно владельцем акции равно так, как если бы купили ее на Нью-Йоркской или Лондонской бирже.

На самом деле россияне оказались в уникальном положении, так как законодательство многих стран запрещает напрямую иностранным эмитентам обращаться на отечественных биржах. Например, европейцам приходится либо искать выходы на зарубежных брокеров (американских или российских) или довольствоваться теми евро-GDR, которые обращаются на местных биржах.

Нам же достаточно открыть счет у любого российского брокера с выходом на Санкт-Петербургскую биржу – и можно покупать Coca-Cola, Tesla и Berkshire Hathaway, не выходя из дома.

Как инвестору анализировать капитализацию

СМИ активно оперируют понятием капитализации в новостных выпусках о фондовом рынке. Например, среди самых читаемых в начале 2020 г. были заметки, сообщающие о росте капитализации Тесла на 50% и ее последующем резком падении. Уделяют много внимания такой информации и специализированные ресурсы для инвесторов. Стоит ли мониторить этот показатель и как относиться к новостям о его росте или снижении?

На мой взгляд, капитализация – это не тот параметр, который долгосрочному инвестору следует проверять ежедневно. Оценивать его важно в момент принятия решения об открытии позиции. Тем, кто не готов к повышенному риску, не стоит выделять значимую долю портфеля под компании с низкой и средней капитализацией. Однако после принятия решения о покупке, основанного на фундаментальном анализе, не следует придавать слишком большого значения краткосрочным колебаниям рынка.

Нужно помнить, что резкое изменение капитализации – прямое следствие высокой волатильности акций. Такие скачки, как демонстрировала Тесла, не имеют под собой реальных экономических оснований, поэтому они не должны служить поводом для принятия решений при долгосрочной стратегии. Однако, если инвестор видит, что капитализация компании неуклонно снижается, как это происходит, например, с Магнитом, целесообразно повторно оценить перспективы и принять решение о фиксации убытков или дальнейшем удержании позиции.

Мобильный банк: как он возник и куда движется

Вся правда о мобильных банках