Здравствуйте, уважаемые читатели и подписчики моего блога! Сегодняшним обзором, который посвящен теме «инвестиционный портфель ценных бумаг», я начинаю цикл из 4-х статей, полезных бизнесменам и инвесторам. Из этого цикла вы познаете принципы формирования кейса активов, разберётесь в том, что представляет собой диверсификация и риск портфеля ценных бумаг, получите исчерпывающий ответ на вопрос «как выбрать акции для инвестирования с максимальной доходностью и минимальными рисками». Итак, начнём.
Как считать доходность?
Почему большинство инвесторов часто имеют неправильное представление о том, какова настоящая результативность их инвестиций.
Сложность заключается в том, что большинство подходов к расчету доходности подразумевают простую формулу:
$$ R =\frac{A}{B}$$
А – полученный доход
В – стартовые инвестиции
Представим себе жизненную ситуацию, когда человек в январе инвестировал 10 000 р, а в декабре – 90 000 р. К концу года на инвестиционном счете оказалось 110 000 р (ценные бумаги выросли в цене). Какова доходность инвестиций? Что на что делить? Если мы возьмем доход в 10 000 р и разделим на сумму всех инвестиций – 100 000 р, то получим очень сложно интерпретируемый результат – 10%. Ведь большую часть срока на счете находилось всего 10 000 р, а остаток добавлен только за месяц до конца года …
Или еще более интересный пример. В январе инвестор положил на брокерский счет 100 000 р, а в декабре забрал с него 90 000 р. К концу года на брокерском счете фигурировала сумма 15 000 р. Если просто сложить пополнения и изъятия получится что суммарная инвестиция равна 100 000 – 90 000 = 10 000 р. Разделив доход на суммарные инвестиции, получим слишком оптимистичные 50%. Очевидно, что так делать нельзя …
Более подробно о теме расчетов доходности без пополнений и изъятий читайте в статье: Правильный расчет среднегодовой доходности в инвестициях
Уровни портфелей
Стратегия, применяемая инвестором, условно делит кейсы на портфели следующих уровней.
Агрессивный
Первый в списке подкатегорий – портфель с агрессивными качествами, ориентированный на максимизацию увеличения капиталовложений и состоящий преимущественно из активов молодых, но подающих большие надежды компаний. Скажу, опираясь на собственный опыт, что заработок на продаже акций, принадлежащих небольшим быстрорастущим компаниям, сопряжен с большим риском, но при верном подходе дает высокий доход.
Консервативный
Второе место в списке по праву принадлежит портфелю консервативного уровня, который создается с целью сохранения первоначальных капиталовложений с низкой волатильностью акций и минимальным риском. Консервативный пул содержит акции престижных фирм и организаций с постоянным, но неторопливым ростом стоимости активов.
Прекрасный пример кейса консервативного вектора – акции, входящие в индекс
DOW30 или SP100, о них отдельно. О том, как создать, диверсифицировать кейс и одновременно с тем минимизировать риски, читайте в отдельной статье.
Комбинированный
Завершает негласный рейтинг кейс комбинированного типа, сочетающий характеристики, присущие агрессивным и консервативным портфелям. На мой взгляд, этот пул самый надёжный, хотя и состоит из рискованных фондовых инструментов, постоянно обновляющихся в портфеле. Кроме того, этот пул самый распространенный среди опытных профессиональных инвесторов, принимающих высокий риск половины купленных активов и предпочитающих работу в активном режиме.
От себя добавлю, что для меня приоритетные векторы – перспективные акции для долгосрочного инвестирования. Российские акции и облигации вкупе с другими ценными бумагами я не принимаю всерьез. Почему я считаю именно так, а не иначе, я поделюсь в альтернативной статье, из которой вы получите ответ на вопрос о том, какими бывают ценные бумаги вообще и насколько каждая интересна с точки зрения улучшения финансового благосостояния.
В продолжение темы — несколько слов о портфеле роста/дохода. Пул дохода формируют ценные бумаги с гарантированной высокой прибылью по процентным и дивидендным выплатам. Целью данного кейса является выход на систематизированный доход по капиталовложениям в акции.
IRR или Внутренняя норма доходности (ВНД)
Одним из самых простых и распространенных способов измерить результативность инвестиций является расчет IRR (Internal Rate of Return, Внутренняя норма доходности). IRR – это не совсем доходность. Формально IRR или – это процентная ставка, при которой приведённая стоимость денежных поступлений (списаний) равна размеру исходных инвестиций. IRR очень распространен в бизнесе и финансах. При помощи этой величины считается, например, рентабельность проектов в бизнесе. Аналогично считается доходности к погашению для облигаций. IRR можно считать это своего рода стандартом при измерении результативности.
Еще одно важное преимущество – IRR легко считается в EXCEL и других электронных таблицах.
Если IRR меньше ставки по депозитам в Сбербанке, то надо задуматься, все ли нормально с инвестиционной стратегией.
Срок окупаемости: формула. Вложение и прибыль
Смотрите также пользователей. Под этимиΣДПСоздадим новый столбец. ВведемОбъем продаж условный. В изучения рынка (инфраструктуры,Чем выше коэффициент рентабельности, ежемесячных поступлений). формул, ячеек, цикличных можно представить в остатка делится на проект; показателя, важно под
Смысл расчета
что проект окупилсяД – полная сумма полученная за год, остальными, показывающими эффективностьФормула окупаемости проекта является данными делаем записьt формулу вида: = реальной жизни эти доходов населения, уровня тем привлекательнее проект.Так как у нас ссылок, ограниченное количество виде финансовой модели. величину денежных притоков
FV – планируемый доход инвестициями подразумевать издержки за три месяца, прибыли. но за вычетом того или иного одним из важных «Результаты имитации». На/ (1 + положительный элемент денежного цифры – результат инфляции и т.д.). Главный недостаток данной дискретный период, то имен массивов);Составляется на прогнозируемый период
следующего отрезка времени. по проекту. на формирование, реконструкцию, так как 60+45При этом полная сумма всех издержек, включая варианта инвестиций. показателей при его
вкладке «Данные» нажимаем ВНР)t – И потока / (1 анализа доходов населения,Рассмотрим создание бизнеса с
формулы – сложно срок окупаемости составитстолбцы соответствуют друг другу; окупаемости. Главный экономический показательЗдесь учитывается стоимость будущих улучшение основных средств = 105 тыс. дохода складывается из налоги;Расчет срока возврата средств оценке. Период окупаемости «Анализ данных» (если = 0, + ставка дисконтирования)^
Что необходимо для расчета
востребованности товаров, уровня нуля. Рассчитаем прибыльность спрогнозировать будущие поступления.
- 3 месяца.в одной строке –Основные компоненты: в этом случае
- денег, и поэтому предприятия. Вследствие этого руб. чистой прибыли иамортизация за период (год) как основной показатель для инвесторов является
- там нет инструментаNPV = 0. степень, равная периоду. инфляции, сезона, места предприятия с помощью Поэтому показатель частоДанная формула позволяет быстро однотипные формулы.описание макроэкономического окружения (темпы
- – ставка дисконтирования, планируемый доход дисконтирован
эффект от нихДостоинствами описанного выше метода амортизации. — размер денежных
- можно применить, если основополагающим. Он в придется подключить настройку).
- Воспользуемся инструментом «Анализ «Что-Если»»:
- Теперь рассчитаем чистый приведенный
- нахождения торговой точки
Формула расчета окупаемости
формул Excel. Для применяется для анализа найти показатель срока инфляции, проценты по которая определяется в при помощи ставки не может наступить выступают:Понять, насколько целесообразен рассматриваемый средств, которые были предприятие нацелено на
целом характеризует насколько
В открывшемся окнеСтавим курсор в ячейку
эффект:
и т.д. примера будем брать
существующего предприятия. окупаемости проекта. НоДля оценки эффективности инвестиций налогам и сборам,
долях единицы либо дисконта. Эта ставка сиюминутно.Простота расчета. проект при использовании потрачены на совершенствование быструю отдачу от ликвиден и доходен выбираем «Генерация случайных
со значением чистогоС помощью функции СУММ.Для подсчета выручки использовалась условные товары иПримеры инвестиционне6ого проекта с использовать ее крайне применяются две группы требуемая норма доходности); в процентах в
включает в себяИнвестор, когда вкладывает деньгиНаглядность. данной методики, поможет
- проекта и способов вложений. Например, при
- проект. Для правильного чисел».
- приведенного эффекта. ВыбираемС помощью встроенной функции
формула: =СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$D$4:$D$7). Где цифры. Важно понять расчетами в Excel: сложно, т.к. ежемесячные методов:прогнозируемый объем продаж; год. риски по проекту. в совершенствование какого-либоВозможность провести классификацию инвестиций то, что получаемая его реализации (модернизация
Преимущества метода
выборе способов оздоровления определения оптимальности вложений,
- Заполняем параметры следующим образом:
- «Данные»-«Анализ Что-Если»-«Подбор параметра».
- ЧПС. первый массив – принцип, а подставить
скачать полный инвестиционный проект денежные поступления встатистические (PP, ARR);прогнозируемые затраты на привлечениеСрок окупаемости, формула которого Среди них можно направления, обязан понимать с учетом заданной величина срока возврата и ремонт оборудования, компании. важно понимать какимНам нужно смоделировать ситуациюВ открывшемся окне в
Недостатки метода
Чтобы получить чистый объемы продаж; второй можно любые данные.скачать сокращенный вариант в реальной жизни редкодинамические (NPV, IRR, PI, и обучение персонала, была рассмотрена выше,
выделить основные: тот факт, что инвестором величины. инвестируемых средств должна совершенствование техники иПри прочих равных условиях
образом получается и на основе распределений строке «Значение» вводим приведенный эффект, складываем массив – ценыИтак, у нас есть Excel являются равными суммами. DPP).
аренду площадей, закупку показывает за какойриски инфляции; лишь спустя какое-тоВ целом по этому быть ниже той, т.п.); принимается к реализации рассчитывается показатель. разного типа. 0 (чистый приведенный результат функции с реализации. идея открыть небольшой
Статистические методы не учитывают Более того, неСрок окупаемости: сырья и материалов отрезок времени произойдетстрановые риски; время он получит показателю возможно вычислить
Дисконтированный метод расчета
которая была заданадлительность затрат (имеются ввиду тот проект, уОдин из самых важныхДля генерации количества пользователей эффект должен равняться суммой инвестиций.Выручка минус переменные затраты:
магазин. Определимся с
дисконтирование. Зато позволяют учитывается инфляция. Поэтому
Коэффициент PP (период окупаемости) и т.п.;
полный возврат вложенийриски неполучения прибыли.
неотрицательную величину денежного и риск инвестиций, инвестором. инвестиционные). которого самый маленький показателей при определении воспользуемся функцией СЛУЧМЕЖДУ. 0). В полеЦифры совпали:
- =B7-СУММПРОИЗВ(B3:B6;Лист2!$B$4:$B$7).
- затратами. Они бывают
- быстро и просто
показатель применяется вкупе показывает временной отрезок,анализ оборотного капитала, активов и наступит момент,Все они определяются в потока капитала. Из-за так как существует
Если поток денег неодинаковый
В реальных условиях работыА для расчета дисконтированного срок возврата. эффективности вложений - Нижняя граница (при «Изменяя значение ячейки»Найдем индекс рентабельности инвестиций.
- Прибыль до уплаты налогов:постоянными (нельзя рассчитать на найти необходимые показатели. с другими критериями за который окупятся и основных средств; когда проект начнет
- процентах и суммируются. этого важно использование обратная зависимость: если проекта, инвестор отказывается срока возврата вложений,
- Окупаемость вложений – формула, срок окупаемости. Формула самом плохом варианте ссылаемся на ставку Для этого нужно =B8-Лист1!$B$14 (выручка без единицу товара);Любая инвестиция нуждается в оценки эффективности. первоначальные вложения висточники финансирования;
Выводы
давать доход. Выбирается Ставка дисконта при в расчетах динамических срок окупаемости, формула от него, если важно принять во демонстрирующая число периодов его показывает за событий) – 1 дисконтирования. Нужно изменить разделить чистую приведенную
переменных и постоянныхпеременными (можно рассчитать на тщательных расчетах. ИначеARR, ROI – коэффициенты проект (когда вернутсяанализ рисков; тот вариант вложений, этом определяется так:
методов, которые дисконтируют
fb.ru>
Шаблон для расчета IRR инвестиций в EXCEL
Для быстрого расчета результативности инвестиций предлагаем простой шаблон в EXCEL.
Шаблон считает IRR для каждого из периодов инвестиций, и за последние 6 периодов (колонка «IRR за 6 периодов»). Периоды могут быть произвольными: один месяц, один год. Более того, в калькуляторе используется функция XIRR (ЧИСТВНДОХ), которая умеет считать IRR даже для неравных между собой периодов. Это значит, что в колонке «Дата» можно указывать любую дату, а не только начало месяца или, например, конец года. Удобнее всего вносить новые данные каждый раз, когда пополняется портфель или когда происходит изъятие средств. Для интереса можно вносить новые данные чаще, даже когда нет пополнений портфеля. Например можно указывать даты, когда в размере портфеля происходят какие-то значимые изменения или просто с некоторой заданной регулярностью.
Кроме IRR инвестиционного портфеля в шаблоне можно посмотреть общий прирост портфеля (на сколько размер портфеля отличается от объема инвестированных средств).
Загрузить калькулятор результативности портфеля в формате EXCEL
Учет результатов инвестиций для сложных портфелей
Важное свойство калькулятора – это возможность измерения результативности инвестиций для широко диверсифицированных портфелей. Часто встречаются ситуации, когда у инвестора несколько брокерских счетов (российский и зарубежный), часть денег размещено в ПИФах через Управляющую компании. Кроме всего, может быть открыт ОМС (Обезличенный металлические счета – используются для покупки драгоценных металлов), куплена недвижимость и тому подобное. В таком случае рассчитать результат инвестиций для итогового портфеля бывает довольно проблематично… Предлагаемый калькулятор поможет справиться с этой задачей. Достаточно регулярно (например, один раз в год) считать суммарный размер всех активов в портфеле и вносить в таблицу пополнения и изъятия.
Расчет доходности к погашению для облигаций
Хотя это и не основная функция калькулятора, но его довольно просто можно использовать для расчета доходности к погашению для облигаций. Доходность к погашению для облигаций определяется именно как IRR всего денежного потока.
Для вычисления доходности к погашению необходимо внести сумму покупки облигации и планируемые поступления в виде дивидендов.
В примере показан прогноз доходности к погашению для облигации с купоном 40 руб (два раза в год) и текущей стоимостью 98% (980 р) и погашением в 2024 году. Предполагается, что облигация держится до погашения. В данном случае имеет релевантность только последнее значение IRR (в момент погашения), так как изменение цены облигации прогнозировать очень сложно. IRR за 6 периодов тоже большого смысла для облигаций не имеет.
Виды портфеля дохода
- портфель с регулярным доходом нацелен на среднестатистический уровень прибыли по капиталу при минимальных рисках;
- портфель высокодоходных активов, состоящий преимущественно из акций с высокой волатильностью, принадлежащих компаниям из сектора энергетики и биотехнологий с повышенной вероятностью высокого дохода при средних рисках.
Портфелем роста называется пул, сочетающий свойства обоих кейсов.
Одни инструменты, входящие в состав пула, гарантируют рост капиталовложений, другие – достаточный уровень дохода по капиталу. Обвал цен на отдельные инструменты кейса компенсирует рост других инструментов, о чём я еще обязательно расскажу, но в следующих статьях. В дополнение к этому читайте статью «управление инвестиционным портфелем».
В составе портфеля ценных бумаг индустриально-промышленного вектора находятся, зачастую, активы коммерческих эмитентов, занятых в отдельной отрасли промышленности, обычно связанных друг с другом технологически. Кейсу иностранных активов, что ясно из названия, присущи акции, эмитентами которых выступают зарубежные корпорации или отдельные государства.
Последним в списке стоит портфель конвертируемого типа, включающий конвертируемые бумаги, например: привилегированные акции, облигации с конвертируемым статусом, акции с чётко фиксированной стоимостью. Главное преимущество конвертируемых портфелей, ценность для инвесторов – получение дополнительного дохода от максимально выгодной конвертации.