Методика расчета
Ценные бумаги могут быть не только средством инвестирования и заработка, но также и заменить собой валюту, выступая в роли средства расчета. Расчет по определенным типам бумаг потребует от вас понимания принципов их работы.
В целом, все расположенные в мире инвестиций активы, выраженные документами, можно условно подразделить на 3 категории. Поводить такую классификацию мы будем исходя из механизма извлечения прибыли под конкретному инструменту.
Первым из них представляется документация, закрепляющая право на владение определенным активом. Таким методом доход, получаемый самим активом документально закрепляется за держателем. Самый яркий подобный пример – акции компаний. Акции представляют из себя частичное владение некой компанией или предприятием. Это может быть как сфера услуг, так и завод или фабрика. Главный критерий возможности – наличие юридической формы акционерного общества.
Второй механизм ценных бумаг, это долговые обязательства. Это широкий спектр ордерных бумаг или документов по предъявлению. Основной принцип здесь состоит в наличии двух сторон – заемщика и кредитора. Такими бумагами являются облигации и векселя, чеки и другие долговые расписки. Возможно это наиболее интересный и “механический” метод инвестицийю
Третий разряд представляет собой срочные контракты, где торгуются не активами или правами на них, а условиями торгов активами или правами. Сюда относятся фьючерсы, опционы и форвардные контракты.
Погашение чека
При получении предъявителем суммы, указанной в ценной бумаге, происходит погашение чека.
Сделка, при которой происходит перепродажа ценной бумаги, не является ее погашением. Инвестор, продав ее, получает прибыль, но при этом сама она по-прежнему представляет ценность для покупателя.
Погашение ценной бумаги для держателя имеет положительный или нейтральный результат. Погашение бумаг по долговым обязательствам заключается в выплате денег их предъявителю. Отрицательный результат возможен в случае банкротства.
Долговая порука
Многие эксперты финансовых рынков заявляют, что современная торговля уже вполне может обойтись без конкретных денежных эквивалентов. Соответственно таким заявлениям, основным методом расчета признаются долговые обязательства.
В некотором роде долги становятся конкретным инструментом получения благ. Учитывая, что ценность денег состоит не в их наличии, а в возможности их потратить, можно соглашаться с методикой долговых расчетов.
Собственно говоря, подобный принцип мы уже можем регулярно встречать. Приведем два примера из разных областей. Первый – это покупка частным лицом определенной вещи, скажем, автомобиля в кредит. Здесь сделка имеет три стороны: покупатель, продавец (автосалон) и банк. Покупатель обращается к банку, тот передает денежные средства в автосалон, а машину передает клиенту.
Между банком и покупателем не произошла передача денежных средств, но товар был вручен. А заплатил клиент – долговым обязательством. Погашение займа будет иметь уже формальное денежное значение, но конкретная сделка была проведена без их применения.
Вторым примером использования займа можно считать процессы поглощения одного банка другим, более крупным. Банковская организация обладает собственным набором активов, главный из которых – ее дебеторские задолженности. Это те контракты с частными и коммерческими лицами, которым были выданы ссуды. Ссуды со временем будут возвращены с процентами, а значит это актив.
Если вы считаете, что банковские здания и работники это тоже актив, то вам стоит отказаться от такого суждения. Чаще всего банки арендуют помещения, но даже собственность, которая используется по прямом назначению является рабочим убытком, так как требует затрат на поддержание рабочей деятельности и оплату коммунальных услуг.
Два эти примера довольно просты, но что самое главное – показывают принцип важности долгов и расчетов по ним. Известный бизнесмен, инвестор и писатель Роберт Кийосаки часто упоминает в своих работах займы. По его словам кредит, как таковой, не плох. Важна лишь причина для которой он взят.
Новости рынков | Погашение казначейских акций не окажет влияния на дивиденды Лукойла
Такое развитие событий представляет собой значительные изменения в корпоративном управлении, а также свидетельствует о том, что акционеры предпринимают шаги для повышения акционерной стоимости компании. Мы и прежде учитывали динамику казначейских акций при расчете прогнозной цены акций «ЛУКОЙЛ»а, тем не менее, мы считаем такой ход событий значительным положительным сдвигом в практике корпоративного управления компании и поэтому снижаем показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACC) до 10,5% (остальные показатели остаются без изменений). Это ведет к повышению нашей прогнозной цены через 12 мес. на 45%, до 80 долл./акц., что предполагает полную доходность обыкновенных акций в размере 28%. Мы меняем нашу рекомендацию с Держать на Покупать.
Почти 12% акций будет погашено. Погашение компанией большей части своих казначейских акций – давно ожидаемое событие. По словам президента «ЛУКОЙЛ»а Вагита Алекперова, всего планируется погасить 100 млн бумаг из 141 млн казначейских акций. Остальные акции будут использованы в рамках мотивационной программы для менеджмента. В результате доля Алекперова, по его словам, составит около 30%, а члена совета директоров Леонида Федуна – чуть менее 10%.Не окажет влияния на дивиденды в краткосрочном периоде. На наш взгляд, погашение казначейских акций не окажет влияния на размер дивидендов компании на акцию, хотя общий объем дивидендных выплат может измениться. Согласно дивидендной политике «ЛУКОЙЛ»а, размер дивидендных выплат составляет большее из двух значений: 25% от чистой прибыли по МСФО или дивиденды за прошлый год, индексированные на уровень инфляции (в рублевом выражении). За 2016 г. компания выплатила в качестве дивидендов 80% чистой прибыли по МСФО, а за 2021 г. мы ожидаем, что коэффициент составит 45%. Таким образом, мы полагаем, что компания продолжит придерживаться подхода, согласно которому дивиденды (в рублевом выражении) будут расти в соответствии с официальным уровнем инфляции. По нашим оценкам, в 2021 г. дивиденды компании составят 205 руб./акц., а дивидендная доходность – 5,3%.
В течение пяти лет на обратный выкуп акций будет направлено 2–3 млрд долл. Эта сумма значительно превышает исторические уровни расходов компании. По нашим расчетам, за 9м17 «ЛУКОЙЛ» направил на выкуп акций 160 млн долл. Мы полагаем, что такое развитие событий окажет дальнейшую поддержку котировкам акций компании.
Изменение веса в индексе MSCI. После погашения 100 млн квазиказначейских акций количество бумаг в свободном обращении вырастет с 49% до 56%. Соответственно, коэффициент FIF увеличится с 0,50 до 0,60, тогда как количество акций сократится на 11,8%. В результате вес LKOH в индексе MSCI Russia (при текущих ценах) вырастет на 0,9 пп, до 14,8%, что обусловит пассивный приток средств в размере 120 млн долл. (1,7x среднедневного объема торгов за месяц). Важно отметить, что если значительная часть обратного выкупа произойдет до погашения квазиказначейских акций, увеличение веса в индексе может быть менее значительным.
Расписки как инвестиции
Кийосаки в своих теориях подразделяет долги на хорошие и плохие. Не трудно догадаться, что хорошим будет тот, который помогает вам формировать свое денежное богатство. То есть ссуда, взятая для развития собственного бизнеса – хороший долг.
Дорогая фотокамера, взятая в кредит профессиональным фотографом для своей работы – хороший вариант. Та же самая дорогая камера взятая всего лишь для фиксации семейных праздников – плохой вариант. Она не принесет денег. Для пары фотографий на Новый Год подойдет и обычная “мыльница”.
Подобное отношение к долгам видится и на фондовом рынке. Сотни корпораций готовы взять у вас в долг и вернуть деньги с процентами. Для них это крайне хорошие возможности, так как ваши “бабки” пойдут на увеличение их оборотного капитала, а значит и на рост фирмы. Планируется использовать их для большего заработка. Такая стратегия играет не только им на руку, но и вам, ведь вам вернут с процентами. Так образуются облигации.
Облигации выпускаются как коммерческими предприятиями, так и государственными. И для тех, и для других, суть данной ценной бумаги одинакова – увеличение имеющейся суммы. Задолженности ценными бумагами – отличный метод инвестиции. Особенно когда дело идет о гособлигациях, которые имеют высокий уровень надежности.
Время платить по счетам
Погашение облигаций проводится в установленный срок. Срок погашения ценной бумаги прописывается в ней, а также в возможной документации, сопровождающей сертификат.
Сроки могут быть разными, как от краткосрочных, так и бессрочных. В среднем гособлигации предоставляют горизонт выбора от полугода до 7-10 лет. Зависит от конкретной цели займа и процента по ним.
Стоит отметить частую тенденцию: чем дольше срок действия, тем выше ежегодный процент по ценной бумаге. Грубо говоря, вкладываясь на 7 лет вы заработаете больше, чем вложитесь дважды по 5 лет.
Больше распространены облигации, удерживаемые до погашения. При покупке они попадают на руки инвестору, где могут быть перенаправлены в депозитарий. При истечении срока они возвращаются эмитенту, а тот возвращает сумму.
Погашение акций
Акция — бессрочная ценная бумага. Погашение акции — выкуп выпустившим ее предприятием.
Погашение ценных бумаг связанное с сокращением уставного капитала, осуществляется двумя способами:
- сокращается часть ценных бумаг компании-эмитента;
- общее количество акций сохраняется, при уменьшении их номинальной стоимости.
Эмитент не имеет возможности погасить ценные бумаги, принадлежащие другим держателям. Сделать это можно только после того, как акционер передаст их компании-эмитенту.
В случае банкротства компании, акции могут быть погашены. Имущество в этом случае распределяется между акционерами, соответственно количеству ценных бумаг им принадлежащих. По завершении этой процедуры акция теряет свою ценность.
Другие бумаги и их погашение
Сектор обязательств не заканчивается одними облигациями. Вексель является таким же инструментом долга, но более распространен в частных кругах, нежели на бирже. Отличия его также в том, что выпускается он банком, но подписывается частным лицом, формальным эмитентом.
Вексель – это фиксация определенной долговой суммы. Погашение его производится с выплатой денег предъявителю. По факту выплаты полной суммы (или суммы с процентом, если это прописано в документированных условиях векселя), вексель перестает быть ценным, потому что все финансовые массы по нему уже были получены.
Если процесс выплаты не был произведен в срок, начинают действовать законодательные санкции, проводимые согласно “Положению о векселях”, как правило, сумма долга начинает ежедневно возрастать на три процента, но возможны варианты. Также наказание может быть прописано в сопроводительной документации сертификата.
Частное использование
Как уже было сказано, вексель часто используется частными лицами. Он может выступать средством расчета. Так, например, за определенную сделку вы вправе, при согласии другой стороны, рассчитаться не наличностью или банковским переводом, а подобным активом.
Принцип имеет много общего с чеком. Такая же привязка к банковской организации и указание частного эмитента. Только вот чек не становится долгом, а лишь неким “билетом”, дающим доступ к указанной сумме со счета выписавшего человека, другому лицу, которое также прописывается в чеке.
Передача векселя и прав по нему возможна. Для этого настоящий владелец должен произвести соответствующую надпись на сертификате. Называется такая надпись индоссамент и ее задача состоит в передаче прав по векселю.
Следующая передача проводится по такому же принципу, но индоссамент выполняется уже новым лицом, тем, которое обрело статус владельца после первого акта передачи прав.
