Гарантийное обеспечение на срочном рынке. Что нужно знать

— Что такое FORTS?

— Это торговая площадка на Московской фондовой бирже!

— А там есть технические индикаторы?

— В смысле, причём здесь индикаторы? Это ведь тебе не торговый терминал, а торговая площадка, то есть секция ММВБ, где торгуются производные инструменты!

— Ничего не понимаю! А что такое ММВБ, и производные инструменты?

Примерно такой, не совсем вразумительный диалог получается при общении с практикующим трейдером. С инвестором, который только-только начинает свою карьеру биржевого торговца. Здравствуйте уважаемые коллеги! Чтобы и вы не попали в подобное курьёзное недоразумение, предлагаю осведомиться с таким рынком Московской биржи, как FORTS!

Определение и историческое возникновение рынка FORTS

Чтобы в полной мере понять, что здесь, с чем едят, начнём, пожалуй, с небольшой предыстории. Изначально в России существовали 3 торгово-финансовые площадки. Московская фондовая биржа, расположенная, разумеется в столице России. Где находились в обращении такие ценные бумаги, как акции, облигации и прочие бумаги, ведущих компаний эмитентов страны.

С таким же перечнем биржевых инструментов проводила торги и фондовая биржа, расположенная в Санкт-Петербурге. И, собственно, там же, во второй столице России, существовала Российская Торговая Система – РТС. Но в 2001-м году, произошло слияние РТС, с Петербургской фондовой биржей. Целью объединения являлась организация срочного рынка ФОРТС.

Вообще «FORTS», это не название рынка, как таковое, а аббревиатура, которая состоит из деривативов. Название этих производных инструментов и составляют эту аббревиатуру – «Фьючерсы и Опционы Российской Торговой Системы». Организатором торгов выступала сама «РТС», а безналичный расчёт проводился Закрытым Акционерным Обществом (ЗАО), «Клиринговый центр РТС».

Теперь на дворе 2011 год. Представители Московской и Санкт-Петербургской фондовых бирж принимают решение о воссоединении Московской фондовой биржи с рынком ФОРТС. Тогда рынок FORTS переезжает из Санкт-Петербурга в Москву. После чего это объединение переименовывается в Открытое Акционерное Общество (ОАО), «Московская фондовая биржа ММВБ-РТС».

Почему рынок FORTS именуется «срочным»

Своё название прилагательное имя «срочный» рынок FORTS получил не в виду какой-то срочной необходимости. А совершенно по иной трактовке этого корня слова. Так, в основу его прилагательного названия, лежит слово «срок», а не «срочность», как некоторое неотложное дело. Более того, многие начинающие «артисты», зачастую путают рынок FORTS, с рынком FOREX. Видимо в виду их схожих произношений и латинских аббревиатур…

Рынок ФОРТС является срочной секцией Московской фондовой биржи. А срочной она называется в виду того, что на этом рынке торгуются такие срочные производные инструменты, как фьючерсы и опционы: На нефть (BR) и на золото (GOLD). На курс евро/доллар (ED) и на курс доллар/рубль (Si). На акции ПАО Сбербанк (SBRF) и на акции ПАО Газпром (GAZR). А так же, на такие индексы, как МосБиржа (MIX) и РТС (RTS).

Производные финансовые инструменты на рынке forts

Но что значит срочные инструменты? Под термином «срочные» подразумеваются контракты, имеющие ограниченный срок обращения. Вопреки тому, что у вас есть возможность ознакомиться с инструментом «фьючерсы», кликнув на одноимённую ссылку. Всё же, давайте здесь вкратце вспомним, откуда возникает этот производный инструмент. Для того чтобы в полной мере осознавать дальнейший контекст.

Производный инструмент «фьючерс», именуется «производным», поскольку он, как бы воспроизводится от будущего контракта на базовый актив. То есть, при заключении контракта на куплю/продажу акции/облигации, мы имеем в виду контракт «фьючерс». Когда наступает дата экспирации фьючерса, он сам прекращает своё обращение на FORTS. В это же мгновение, приобретается (или продаётся) базовый актив. Но последний контекст относится исключительно к «поставочному» типу фьючерса. Это важный момент, который мы ещё затронем ниже…

Рассмотрим пример обращения фьючерса на нефть марки BRENT – BR-4.20, где «4.20» это месяц и год экспирации. То есть, в апреле 2020-го года, этот дериватив прекратит своё существование на срочной секции FORTS. Здесь, в увеличенных ячейках мы видим, что дней до экспирации осталось 12. При дате написания данной публикации 20 марта 2020-го года. А во вкладке спецификаций фьючерсов, мы можем видеть конкретное число последнего дня обращения этого инструмента – 1 апреля 2021 года.

Пример торговли

В качестве примера я расскажу о стратегии, которую описал в своей книге «Долгосрочные стратегии краткосрочной торговли» известный трейдер и победитель Robbins World Cup Larry Williams.
Эта стратегия называется «ударный день». Она прекрасно применяется на любых срочных рынках.

Попробую объяснить максимально компактно. На рыночных инструментах бывает два основных положения. Первое характеризуется низкой волатильностью и называется «накопление».

Второе положение можно назвать взрывом волатильности или импульсом. Стратегия заключается в том, чтобы определить большие движения в те самые «ударные дни».

Ларри выделил несколько основных характеристик, на которые следует обращать внимание, чтобы определить, когда произойдет большое движения, способное озолотить трейдера.

Среди таких признаков автор отмечает:

Резкое и мощное движение по инструменту в самом начале торгов.
Крайне низкая волатильность в предшествующие несколько дней.
Коррекционные движения небольшие и очень быстро выкупаются.

На графике показаны ударные дни на примере фьючерса на нефть марки Brent.

Еще один важный момент в этой стратегии. В такие дни движения проходит мононаправленно и закрываются около своих экстремумов. Что дает трейдерам возможность отыгрывать эти формации, используя короткие стоп-лоссы.

Участники срочного рынка FORTS

В отличие от фондовой биржи, где долгосрочные инвесторы зарабатывают по принципу «купить и держать». Участники рынка FORTS, действует по несколько иной торговой стратегии. В основном спекулянты срочной секции, стараются использовать высокую ликвидность, торгующихся на FORTS инструментах. А их сделки не являются долгосрочными. Поскольку сам срок производных инструментов ограничен.

Вообще, мы с вами просто вынуждены рассмотреть примеры торговли на рынке FORTS. Так как только с полным представлением и детальным пониманием, как здесь происходит торговля деривативами. Мы сможем в полной мере понять, что это за рынок такой, и почему он так привлекателен, для относительно агрессивных трейдеров. Так, всех участников рынка FORTS, условно можно разделить на 3 категории.

Именно ограниченный срок обращения финансовых инструментов – и является главной “фишкой” срочного рынка.

Спекулянты

Срочная секция фондовой биржи – ФОРТС, по праву может считаться одной из самых высоколиквидных торговых площадок. А посему, главной целью торгующих на этом рынке участников, является именно краткосрочная прибыль. Другими словами, их прибыль зависит от разницы цен при купле/продаже производных инструментов, именно от краткосрочных позиций. По классическому принципу; «купить дешевле и продать дороже», и наоборот; «продать дороже и откупить дешевле»!

То есть, если мы в пример спекулянтам срочной секции FORTS сопоставим фондовых инвесторов. Тогда получается, что их стратегии кардинальным образом отличается именно рискованной краткосрочностью. Поскольку именно высокая степень потенциальной доходности этого рынка, замещается его повышенным уровнем риска. Ведь деривативы здесь, возможно продавать ещё до даты их экспирации! Что превращает, торгующие здесь инструменты для участников рынка FORTS, как бы в полноценные «фондовые» активы.

Важная особенность фьючерсов и некоторых других деривативов – возможность их как покупать, так и продавать. Таким образом, можно зарабатывать как на росте, так и на падении.

Но не только скальперы, пипсовщики и высокочастотные трейдеры, являются завсегдатаями срочной секции рынка ФОРТС. Интродей, так же актуален для данного рынка. Поскольку, опять так и, всё зависит от текущей волатильности инструмента. Смотрите, на рынке бывают такие ситуации, когда прибыль полученная при высокой волатильности. От относительно долгой позиции, около 2-х часов. Может многократно превышать прибыль, полученную при той же степени волатильности. Но при краткосрочной сделке.

Именно этот конспект подразумевает, актуальность интродейщика на срочном рынке FORTS! Однако, возможно кто-то и не в курсе, что при этом необходимо учитывать клиринговые перерывы рынка. О них, и в частности о режиме работы этого рынка, мы поговорим немного ниже. Вкратце же можно сказать, что клиринг на срочном рынке, это перерыв для безналичного перерасчёта. Финансовых инструментов клиентов и оказания им соответствующих услуг.

Материалы по трейдингу писать в тексте – очень сложно. Гораздо проще их делать в видео-формате. Что мы и делаем уже более 6 лет! Подпишитесь на нас и получайте сливки информации!

Канал на YouTube

Хеджирование на срочном рынке.

Хеджирование это термин, подразумевающий некоторую страховку. А в интерпретации инвестиционного характера, он довольно схож с «диверсификацией риска». То есть, в отличие от спекулятивного метода торговли на срочной секции ФОРТС. Где производные инструменты воспринимаются спекулянтами, как «полноценный фондовый инструмент», в понимании купли/продажи. Хеджеры используют фьючерсы и опционы, как способ минимизировать свои риски, при купле товара, валюты или ценной бумаги.

Например, инвестор изъявил желание приобрести акции публичного акционерного общества (ПАО) Сбербанк. Но он хочет купить данные бумаги не сейчас, а, скажем через 3 месяца. Одна из причин, зачем ему это делать именно сейчас, а не через 3 месяца, довольно проста в понимании хеджирования. Дело в том, что цена, по которой торгуются эти акции сейчас, его полностью удовлетворяет.

Пример хеджа на срочном рынке.

Теперь, чтобы понять, в чём заключается «фишка» хеджирования, рассмотрим 2 варианта развития дальнейших событий:

В первом случае, предположим, участник рынка ФОРТС, заключил фьючерсный контракт «SBRF-6.20», по цене 18 990 рублей. Где срок экспирации – июнь 2021 года. Обусловимся, что он заключил фьючерсный контракт на покупку 10 акций, то есть 10 фьючерсных контрактов. Но при цене фьючерсов 18 990 рублей, акции Сбербанка, сейчас стоят 190 рублей за бумагу. Так, при достижении 1-го июня 2020 года, хеджер будет вынужден:

А) Либо, при «поставочном» типе фьючерсного контракта, приобрести 10 акций Сбербанка по цене 190 рублей за 1-у акцию. При её реальной стоимости на 1-е июня 200 рублей за бумагу. Так как, именно поставочный фьючерсный контракт, на момент его заключения, предполагал покупку акций по 190 рублей за бумагу. Итого, хеджер, при покупке 10-ти акций, и моментальной их продаже, окажется в прибыли на 100 рублей.

190 * 10 = 1 900 > 200 * 10 = 2 000 > 2 000 – 1 900 = 100

Б) Либо, при «расчётном» типе фьючерсного контракта. Просто получить прибыль, при автоматической фиксации 1-го июня 2021 года, в размере 1 рубля! Поскольку именно при расчётном фьючерсном контракте, предполагается фиксация позиции в срок экспирации фьючерса. Но если бы хеджер купил данный фьючерс по цене 19 010, тогда его убыток составил бы – 1 рубль.

Прибыль; 189.9 * 10 = 1 899 > 190 * 10 = 1 900 > 1 900 – 1 899 = 1

Убыток; 190.1 * 10 = 1 901 > 190 * 10 = 1 900 > 1 900 – 1 901 = – 1

Данный пример приведён без учёта, каких либо комиссий. Так как целью этих образцов, является исключительно иллюстрацией механизма торговли на рынке FORTS. Поэтому, просьба жёстко не критиковать! Так же, здесь сто́ит пояснить своим читателям, что цена фьючерса всегда несколько отличается от курсовой стоимости базового актива. Однако с приближением срока экспирации фьючерсного контракта, его цена постепенно сбалансируется к ценовым значениям базового актива! Это важный момент, для понимания следующих участников рынка ФОРТС…

Объясняется такая рыночная «аномалия» довольно просто. Дело в том, что цена на акции, это та стоимость, по которой торгуется базовый актив, именно в данный момент времени. В то время как, фьючерс на этот базовый актив, то есть на эту ценную бумагу (товар, валюту), является прогнозируемой ценой. Проще говоря, цена фьючерса, это та цена, которой трейдеры «манипулируют», пытаясь заработать на её разнице.

И следом к этим разъяснениям, возникает вполне закономерный вопрос: Почему фьючерсы, в выше изложенных примерах, приобретаются по цене 189.9 рублей? Если их реальная стоимость в терминалах, составляет 18 990 рублей за контракт? Это ещё одна особенность срочного рынка ФОРТС, которую мы обязательно затронем чуть ниже.

Получайте бесплатные сигналы по фондовому рынку и фьючерсам. Регистрироваться нигде не надо, пополнять счёт – аналогично. Просто подпишитесь на наши страницы и получайте качественную информацию быстро и с гарантией.

Арбитражники на рынке FORTS

В данном варианте торговли на срочной секции FORTS, является арбитраж. Если описать данный, довольно редко используемый вид спекуляций, то это будет выглядеть так: Арбитражные «классические» сделки проводятся на разных рынках. Однако при использовании финансового инструмента, одного и того же эмитента. Но здесь необходимо понимать следующее: Такой способ торговли, как арбитраж, подразумевает не только практическое отсутствие риска, но и минимально возможную прибыль.

Далее, чтобы хоть в какой-то мере прояснить способы данного метода манипуляций с инструментами ФОРТС. Предлагаю вкратце ознакомиться с терминами, которые в той или иной степени относятся к производным инструментам. К срочному рынку фьючерсов и опционов Российской торговой системы. И к арбитражному методу торговли, как таковому:

Канал на YouTube

Рынок СПОТ

Это самый, что не есть реальный рынок финансовых инструментов. Отличается этот рынок от срочной секции FORTS тем, что сделки здесь заключаются от «мгновения», до 2-х дней. Так же отличительной чертой этот рынок обладает той, что торгуются здесь активы за «наличный» расчёт. Не в понимании наличного расчёта, как денежных купюр. А в понимании, что расчёт по ценным бумагам, подкрепляется правом на имущество долей компаний или обязательств.

Именно из этой особенности спотового рынка, вытекает вполне закономерный вывод. Он, кстати говоря, и является определяющим для нашего контекста – арбитража! А именно, поскольку это самый «справедливый» рынок, значит и цены на финансовые активы здесь, самые актуальные на данный момент времени! В рамках рассматриваемого нами материала, рынком спот выступает фондовая биржа Москвы.

Подходит ли фортс инвесторам

Сама специфика контрактов, торгуемых на срочном рынке, не особенно подходит для долгосрочного инвестирования.

Ведь каждый контракт ограничен определенным периодом, да и получать выплаты, голосовать и использовать другие возможности которые предоставляют базовые активы здесь нельзя. Т.е. срочный рынок — это скорее про спекуляции и трейдинг.

Однако инвесторы могут использовать срочные инструменты, чтобы защищаться от разного рода рисков (хеджирование) по своим спотовым позициям.

Контанго и бэквордация

Контанго – Contango от латинского происхождения означает «надбавку к цене». Данная концепция этого тезиса предполагает, что цена базового актива ниже текущей цены производного инструмента, представляющего этот базовый актив. Или: К примеру, текущая цена фьючерса выше рыночной стоимости, своего поводыря, базового актива – акции, облигации…

Бэквордация – Backwardation, так же от латинского происхождения, означает «запаздывание». И данный термин подразумевает, что текущая цена фьючерсного контракта, ниже текущей стоимости базового актива. Или: Ценовой уровень базовой бумаги, является выше текущей цены, своего производного инструмента – фьючерса. Схематично это будет выглядеть так:

Итак, для осуществления арбитражной сделки, арбитражник находит на срочной секции ФОРТС ситуацию, соответствующую условиям контанго. Здесь, при её обнаружении, трейдер продаёт, именно поставочный вид фьючерсного контракта. Одновременно с этим, он приобретает соответствующий этому фьючерсу, базовый актив. Теперь, на момент срока экспирации этого фьючерсного контракта, арбитражник продаёт этот базовый инструмент контрагенту. Таким образом, разница между ценой покупки и ценой продажи, допустим, ценной бумаги, становится прибылью арбитражника.

Пример: Продаём поставочный фьючерс Сбербанка по цене 20 050 рублей. И покупаем акции, того же Сбербанка, при их стоимости 200 рублей за бумагу. При достижении срока экспирации, мы обязаны поставить контрагенту, то есть покупателю, акцию по 200 рублей. Так, при взаимном закрытии нашей срочной поставочной и спотовой позиций, доход составит 0.5 рублей, с одной бумаги Сбербанка.

Секции

FORTS включает в себя три секции.

Фондовая

Здесь представлены ценные бумаги крупных российских предприятий. Помимо этого, на фондовой секции заключают сделки на производные крупных индексов России.

Денежная

Здесь работают с валютными парами. По этой причине данная секция пользуется повышенной популярностью у инвесторов. Область предлагает большой выбор различных валютных пар. Однако трейдеры предпочитают заключать сделки по таким сочетаниям, как российский рубль/американский доллар и российский рублю/евро.

Товарная

Здесь представлены нефть, промышленные и драгоценные металлы. Эта секция также пользуется популярностью у инвесторов благодаря высокой волатильности и ликвидности активов. Помимо этого, здесь представлены даже продукты питания. В их число входит сахар, мука и другие. На такие продукты заключают поставочные контракты, но обычно сделки заключают с целью снижения инвестиционных рисков.

Инструменты срочного рынка FORTS

В выше изложенном контексте не просто так был, упомянут период заключения сделки в 2 дня. Дело в том, что на срочном рынке ФОРТС, фьючерсные контракты имеют определённый статус. Согласно этому статусу, контракты, заключаемые на этой секции. Являются срочными только в том случае, если сами договора были исполнены более чем через 2 дня, после заключения контракта.

В противном случае, если отсрочка договора, составила менее 2-х календарных дней, с момента заключения контракта. Тогда, эта сделка может быть отнесена к спотовому рынку, то есть данный контракт может исполниться на фондовой бирже. Помимо всего прочего, ценообразование подобных контрактов, просто обязаны строиться (и строятся), на базе формирования базовых активов. К таким базовым активам могут относиться следующие инструменты:

Акции третьего эшелона, акции второго эшелона и голубые фишки;
Облигации обычные, облигации возвращаемые и облигации федерального займа (ОФЗ);
Сырьевые и промышленные товары;
Ископаемые и энергетические ресурсы;
Драгоценные и полудрагоценные металлы;
Национальная валюта и валютные пары;
Ключевые процентные ставки центральных банков страны;
Индексы, включающие в свой состав ценные бумаги ведущих эмитентов;
Ставки 3-х месячных кредитов MosPrime;
И в некоторых случаях, прогнозы на погоду и криптовалюта.

К производным финансовым инструментам, которые торгуются на срочной секции Московской фондовой биржи ФОРТС. Причисляются те инструменты, которые не являются физически осязаемыми ценными активами. То есть, эти деривативы являются исключительно «расчётными» договорами между участниками рынка, которые выражаются в денежном эквиваленте. А в случае с «поставочными» производными инструментами, ещё и влекут за собой некоторые соответствующие им обязательства. К производным инструментам рынка FORTS относятся следующие деривативы:

Фьючерсы;
Опционы;
Форварды;
Свопы.

— Инструменты, которыми торгуют на ФОРТСе

___________

1) Фьючерсы.

a) На акции – ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, Сбербанк ао, Сбербанк ап, РусГидро, Ростелеком ао, Северсталь, Сургутнефтегаз ао, Сургутнефтегаз ап, Магнит, Татнефть ао, МТС, Роснефть, Транснефть ап, НОВАТЭК, МосБиржа, ВТБ, Уралкалий, ФСК ЕЭС, ГМК НорНикель, немецкие BMW, Deutsche Bank, Daimler, Siemens, Volkswagen;

b) На облигации – 2-х летние ОФЗ, 4-х летн. ОФЗ, 6-летние ОФЗ, 10-летн. ОФЗ, 15-летн. ОФЗ, еврооблигации РФ;

c) На процентные ставки – трехмесячного кредита MosPrime, однодневных кредитов RUONIA;

d) На индексы – Бразильский BOVESPA, Индийский SENSEX, Китайский Hang Seng, Южно-Африканская республика FTSE/JSE Top40, российские ММВБ, ММВБ mini, РТС, РТС Стандарт, волатильность VIX;

e) На товары – нефть Brent, электроэнергия в хабе Центр и Урал, зерно риса, крупа рисовая, сахар-сырец, пшеница;

f) На металлы – медь, золото, палладий, платина, серебро;

g) На валютные пары – AUD/USD, USD/CAD, USD /CHF, CNY/RUB, EUR/USD, EUR/ RUB, GBP/ USD, USD/JPY, USD/RUB, USD/ TRY, USD/ UAH.

2) Опционы на фьючерсы.

a) На акции – ГМК НорНикель, ЛУКОЙЛ, ГАЗПРОМ, Роснефть, Сургутнефтегаз ао, Сбербанк ао, Транснефть ап, ВТБ;

b) На валюты – EUR/USD, EUR/ RUB, USD/RUB;

c) На металлы – золото, платина, серебро;

d) На товары – нефть Brent;

e) На индексы – ММВБ, ММВБ mini, РТС.

____________

Гарантийное обеспечение рынка FORTS

Здесь давайте попробуем разобраться. Почему же всё-таки, например, фьючерс приобретается по 200 рублей, при его реальной стоимости, отображаемой в торговом терминале, 20 000 рублей. Такое не соотношение «расценки», прямиком и полностью связано не только с гарантийным обеспечением. Но и с «принудительным» кредитным плечом, которое априори является автоматизированным. Не в понимании робототехники, а в плане пропорционального соотношения количества базового актива к фьючерсному контракту.

Гарантийное обеспечение на срочной секции ФОРТС, является ничем иным как страховкой, со стороны самого акционерного общества Московской биржи. Так, гарантийная сумма обеспечения, любого из производных инструментов, может быть, абсолютно динамичной. В частности, она варьируется от 3-х до 30-ти процентов, относительно базового актива. На примере ниже представленного снимка мы можем видеть, что число базового актива в одном фьючерсном контракте, равняется 100 единицам.

Таким образом, получается, что при курсовой стоимости акции Сбербанка в 200 рублей. И, в то же время, при текущей рыночной цене (исполнения) фьючерсного контракта в 20 000 рублей. Мы приобретаем 1 фьючерсный контракт за меньшую сумму, кратную 100 единицам. Однако при торговой операции с фьючерсом, мы так же вносим залог.

То есть, при покупке/продаже фьючерсного контракта, брокер взимает с нашего торгового счёта сумму гарантийного обеспечения. Она равняется соответствующему инструменту этой таблицы, которой вы можете оперировать при торговле фьючерсами, кликнув по соответствующей ссылке: «Гарантийное обеспечение».

Расписание рабочего времени на рынке FORTS

Вобщем то, рынок фьючерсов и опционов, это ведущая торговая площадка производными финансовыми инструментами. И не только в России, и в странах ближнего зарубежья, но и в странах Восточной Европы. На данный момент времени, срочная секция Московской фондовой биржи ФОРТС, является одной из самых продолжительных. В плане периода рабочего времени. Так, в любой момент времени расписание по работе рынка FORTS, можно посмотреть на сайте Московской биржи: «Расписание работы рынка FORTS».