Пример
Покажу на примере популярного на Мос. бирже индекса РТС:
RTS-12.19
RTS – идентификатор, 12.19 – месяц и год.
Упрощенный:
RIZ2
RI – сокращенный идентификатор, Z – месяц, 2 – последняя цифра года.
Месяцы указаны в этой таблице.
Данные для сокращенных идентификаторов.
Рассмотрение экспирации на некоторые популярные активы
Для лучшего понимания экспирации фьючерсов следует рассмотреть этот процесс более подробно. Для этого в качестве примера будут использоваться данные индекса RTS на Московской бирже. Контракты в этом случае считаются ежеквартальными, поэтому меняются 4 раза в год.
В начале календарного года действует фьючерс, закрытие которого происходит в марте. По этой причине его часто называют мартовским. В терминале и на бирже он будет обозначен следующим буквенно-цифровым выражением: RIH9.
При этом каждый символ несет важную информацию:
- RI — означает тикер RTS;
- H — месяц (в данном случае март);
- 9 — соответствует последней цифре текущего года (в этом примере 2019).
Экспирации здесь ежеквартальные, поэтому вместо H могут использоваться несколько обозначений:
- H — исполнение контрактов происходит в марте;
- M — завершение в июне;
- U — сентябрьские контракты;
- Z — даты экспирации в декабре.
В любой момент на рынке присутствует не один, а несколько контрактов. Объясняется это тем, что срок действия каждой сделки достигает 6 месяцев. Если рассматривать фьючерс RIH9, то он становится доступным еще в сентябре. Между тем некоторое время активной торговли по нему не наблюдается.
Начинается она с того момента, как до экспирации остается только 3 месяца. Иными словами, торговля по этому контракту открылась с того времени, когда произошло завершение предыдущего контракта (декабрьского).
После экспирации (по истечении даты сделки) поддержка контрактов заканчивается. К этому времени трейдеры закрывают открытые позиции. Если этого не произошло, то биржа самостоятельно закрывает сделки с учетом текущей цены на рынке.
В момент пересчета на деньги происходит умножение цены на 100. Это необходимо для устранения цифр после запятой. При расчете шага цены биржа опирается на курс доллара — он устанавливается в тот же торговый день к 16:30.
Как поменять истекший контракт в QUIK
Чтобы заменить истекший договор на новый, необходимо кликнуть правой кнопкой мыши по графику, после нажать «Редактировать». В появившемcя окне надо выбрать вкладку «Свойства диаграммы», нажать «Изменить» и выбрать новый контракт.
Биржевой стакан надо будет также менять. Для этого нужно перейти в «Создать окно», найти пункт «Текущие торги» и нажать на него, в новом окне «ФОРТС фьючерсы» ввести код нового актива. Затем открываем «Текущие торги», на найденном нажимаем правой кнопкой мыши и отмечаем его новым контрактом.
Как экспирация может отразиться на трейдинге
В день закрытия контрактов все трейдеры делятся на 2 группы. Одни остаются в минусе, другие — плюсе.
Важно учесть, что состояние рынка в этот момент бывает разным:
- Если в течение действия контрактов на финансовом рынке не возникало больших колебаний, то многие трейдеры к экспирации успевают закрыть все открытые сделки или захеджировать позиции противоположной сделкой.
- Если в период активности контрактов на рынке наблюдалась высокая волатильность, то в последний день активности незакрытых сделок будет сравнительно много. Это обстоятельство приводит к тому, что участники начинают оказывать влияние на базовые активы.
Способы такого влияния могут быть разными.
В зависимости от этого меняется и ситуация на рынке:
- Трейдеры, у которых есть крупные сделки с активами низкой ликвидности и страйками, близкими к рыночной цене, часто делают заявки с целью немного “подтолкнуть” курс основного актива.
- Трейдеры, чьи контракты оказались убыточными, стараются минимизировать потери. Достигается это с помощью хеджирования сделки контрактом в противоположном направлении.
- На рынке фьючерсов трейдеры с большими позициями, вышедшими в плюс, могут начать закрытие сделок. Это часто приводит к быстрому повышению спреда между базовыми активами и фьючерсами. В результате этого количество арбитражных сделок также увеличивается.
В течение экспирации поведение рынка предсказать бывает крайне сложно. Внутри дня наблюдается высокая волатильность, часто возникают резкие развороты цены. Трейдеры отмечают наличие большого числа ложных сигналов к открытию сделок.
Если в этот же день выйдут неоднозначные новости, ситуация может усложниться еще больше. В этом случае, руководствуясь новостями, на рынок выходят инвесторы, активность которых смешивается с активностью трейдеров “срочников”. Спрогнозировать, как повлияет новость на движение цен основного актива при таких показателях, крайне непросто.
Еще один факт, который обязательно нужно учитывать трейдерам — кратковременность данных событий. На следующий торговый день после закрытия сделок на финансовом рынке прекращаются большие скачки волатильности.
Чаще всего существенные отклонения курса по базовому активу (которые образовались при экспирации) на следующий день компенсируются (частично или полностью).
Трейдерам следует обращать внимание на календарь экспирации, так как резкие скачки цены могут привести к принятию поспешных решений или активации стоп-заявок.
Что касается тех трейдеров, которые больше предпочитающих внутридневную торговлю, а не долгосрочную, то у них появляются намного большие хороших возможности для открытия прибыльных сделок в этот момент.
Какое лучшее время экспирации бинарных опционов
БО по времени экспирации можно разделить на четыре типа:
- сверхкороткие – от 60 секунд до 1 суток (не включительно);
- краткосрочные – от 1 суток до 1 недели;
- среднесрочные – от 8 суток до 1 месяца;
- долгосрочные – от 35–40 дней до бесконечности.
Одни торговые площадки допускают досрочное закрытие БО в любой момент, другие не допускают либо позволяют досрочную экспирацию только по долгосрочным сделкам.
Что влияет на выбор экспирации
У каждого типа БО своя специфика. Сверхкороткие подходят игрокам, любящим риск, среднесрочные – умеющим анализировать данные о состоянии рынка, учитывать факторы, делать верные выводы.
Долгосрочные опционы рекомендуются к приобретению только опытным игрокам, желательно компаниям, в которых анализом и прогнозированием занимаются целые команды специалистов.
Как выбрать оптимальные сроки экспирации БО
Если вы примете решение зарабатывать на сверхкоротких БО, советую начинать со срока в полчаса-час. Это подходящее время для оценки различных стратегий, выбора 1–2 подходящих для себя, получения первого опыта.
Краткосрочные БО лучше всего покупать на пять дней, делая это в понедельник, чтобы обрести результат инвестирования в пятницу – до выходных.
По поводу среднесрочных БО у меня нет готового рецепта: выбирайте срок на свое усмотрение. Все равно, прежде чем вкладывать деньги, вы хорошо подумаете, не так ли?
Спекуляция фьючерсами (трейдинг)
Есть акции Газпрома, которые торгуются на фондовом рынке Московской биржи цена 1 акции 230 рублей. Если нужно купить 100 акций = 23 тыс. рублей. Мы знаем, что можно пойти на срочный рынок, где можно приобрести фьючерсы акций Газпрома. 1 фьючерс на акции 23 тыс. рублей, гарантийное обеспечение 4 тыс. (20% от цены). На небольшие деньги можно купить большой объем акций. Как раз за этим на срочный рынок приходят трейдеры. Если акции на фондовом рынке выросли доходность около 5 %, если на срочном может достичь до 30%.
Эффект кредитного плеча − это отличный инструмент, если цена актива идет в нужном направлении для участника. Можно заработать больше, но если цена начнет двигаться вниз, будет не сладко. Поскольку с акциями можно пересидеть просадку, а на фьючерсном рынке может случиться маржин колл, будут большие убытки, или нужно иметь на балансе всю сумму для страховки.
Определение терминологии
Российское слово экспирация произошло от английского термина expiration, что обозначает завершение определенного срока/периода. В применении к бирже – это дата окончания торговли определенным фьючерсным контрактом. Как известно, фьючерсы бывают расчетные и поставочные, а это подразумевает, что при их использовании должна быть какая-то дата, на которую для участников рынка будет приходиться необходимость выполнить свои обязательства по контракту.
Даты экспирации устанавливаются заранее – при вводе фьючерса в обиход, поэтому узнать их можно, просмотрев спецификацию контракта.
Для популярного инструмента RTS, торгующегося на Мосбирже, экспирация наступает каждый квартал, то есть всего за год происходит 4 смены контракта. Для сравнения на той же товарной бирже в Чикаго – СМЕ – фьючерсы исполняются ежемесячно.
Досрочная экспирация
Если исполнение обязательств по опционному контракту происходит строго в указанную дату, то экспирация считается своевременной. Но закрытие сделки может быть и досрочным, когда продавец обязан выполнить взятые на себя обязательства раньше зафиксированного в опционе срока.
Такая ситуация создает определенный риск для обеих сторон договора, поэтому досрочной экспирации участники рынка стараются избегать. Но есть случаи, когда единственным способом избежать убытков становится форсирование сделки.
Досрочная экспирация опционов «колл»
Как известно, опционы бывают двух видов: колл и пут. Колл предоставляет владельцу право купить актив, а пут – продать. Эти различия отражаются на особенностях их экспирации.
Опционы «колл» необходимы для того, чтобы в перспективе было возможно приобрести базовый актив по цене, действующей в настоящем. Доход инвестора формируется за счет изменений цены: теоретически, если она вырастет, ему следует конвертировать ценную бумагу и получить прибыль. Но в реальности опытные участники торгов редко делают так, и объяснения их поведению следующие:
- Пока опцион действует, риск больших убытков держится на низком уровне. А в случае конвертации ситуация может измениться. Не факт, что покупатель на актив сразу подыщется. А за это время его цена может стать меньше, и тогда продавать актив будет бессмысленно, иначе инвестор понесет убытки. Поэтому желательно не торопиться и подождать срока исполнения.
- Опционный контракт обычно подписывается тогда, когда покупатель еще не располагает необходимой для совершения сделки денежной суммой. Поэтому он приобретает колл-опцион и начинает собирать средства. Это менее рискованно, чем сразу приобрести актив в надежде на его подорожание и выгодную продажу в будущем. Поэтому дождаться момента исполнения опциона — значит, получить желаемый доход без дополнительного риска.
- Подписывая опционный контракт, покупатель получает гарантию того, что актив будет ему предоставлен вне зависимости от того, что будет происходить с ценой на него. Если, разумеется, он сам не откажется от сделки. Поэтому время, которое имеется до экспирации, работает на покупателя: он может направить деньги в оборот и получить еще и дополнительную прибыль.
Досрочная экспирация опционов оказывается полезной только в том случае, если предусмотрена выплата дивидендов. Это касается биржевых опционов с акциями в качестве базового актива. Как известно, компания обязана выплачивать держателям своих акций часть прибыли в установленный срок. Поэтому, обменяв опцион на акции в этот момент, инвестор получит дивиденды и все еще сможет продать акции, при этом его доход вырастет.
Досрочная экспирация опционов «пут»
Особенность пут-опциона состоит в том, что актив имеется у держателя (покупателя), а продавец обязуется выкупить его по оговоренной цене. Это своеобразная подстраховка для инвесторов.
Чаще всего, досрочная экспирация пут-опциона является невыгодной. Это прежде всего касается продавца, и особенно в том случае, если подходит срок выплаты дивидендов.
Форсировать экспирацию стоит в том случае, когда цена на актив максимально выросла, и в перспективе возможен ее разворот в противоположную сторону, а срок действия опциона еще не закончился. Если инвестор будет дожидаться своевременной экспирации, он день за днем будет терять доход.
Возможные риски для продавца опциона при досрочной экспирации
Экспирация всегда невыгодна продавцу, в какое бы время и по каким бы причинам она не производилась. Его прибыль формируется из стоимости опциона, которую оплачивает покупатель при подписании договора. Продавец главным образом рассчитывает на то, что приобретатель ценной бумаги никогда не воспользуется ею.
А в случае экспирации продавец несет финансовые потери двух видов:
- затрачивает средства на приобретение актива;
- возмещает разницу между ценами страйк и спот.
К подобным расходам нужно готовиться обеим сторонам опциона, ведь ни покупатель, ни продавец на сто процентов не могут быть уверены, что в момент экспирации рыночные условия сложатся в их пользу. Что касается продавца, он создает финансовый резерв для покрытия возможных потерь. А если экспирация проводится до положенного срока, он может оказаться не подготовленным к повороту событий, и необходимой суммы у него просто не окажется.
Таймфрейм и экспирация для начинающих: правила торговли
Можно порекомендовать трейдеру руководствоваться определенными правилами в процессе торговли:
- Учитывать новостной фон — следить за появлением важных новостей из сферы экономики. Для этого можно воспользоваться сервисом Экономический календарь от портала Investing. Причем нужно учитывать новости именно со значками двух-трех бычьих голов, то есть наиболее значимые события. Возникает вопрос: как нужно применять информацию о выходе новостей? Если трейдер использует технический анализ, то не стоит торговать за час до или после выхода событий.Если применяет фундаментальный анализ, то наоборот во время появления новостей можно заключать сделки, но для этого нужно следовать определённым правилам.
- При использовании индикаторов время экспирации будет равно среднему полупериоду циклических индикаторов, трендовые и некоторые другие индикаторы в расчет не включаются. Поэтому для вычисления экспирации можно использовать эти показатели.
- Стандартное рекомендуемое значение обычно составляет от 3 до 5 свечей.
- Стоит заметить, что при скальпинге нужно устанавливать время экспирации в 3-4 свечи, чтобы цена не сумела достичь уровня отбоя. В целом нужно соотносить выбор экспирации с избранной торговой стратегией.
- Необходимо уделить достаточное внимание настройке параметров индикаторов, применяемых в торговой стратегии. Это позволит улучшить результаты торговли.
- Можно использовать значения сразу нескольких таймфреймов. Например, в стратегии “Три экрана Элдера” применяются несколько таймфреймов разной величины. Это позволяет достичь более объективной оценки происходящих на рынке событий. Учитывая взаимосвязь таймфреймов и экспирации, нужно также корректировать значение экспирации для каждого таймфрейма.
Таким образом, выстраивая торговую тактику, нужно высчитывать значение таймфрейма и экспирации.
Оптимально подобранные значения таймфрейма и экспирации позволяют получать большую прибыль. Достаточно только проработать рациональную стратегию и проверить ее на демо-счете.
Рекомендуем также почитать о том, что такое связь таймфреймов и как ее использовать при торговле на форекс.
Смотрите дополнительно видео по теме публикации – Время экспирации при торговле на бинарных опционах
Поставочные vs. Расчетные фьючерсы
Поставочные фьючерсы относятся к реальной экономике. Если вы являетесь держателем такого фьючерса на дату экспирации, вы должны совершить реальное действие.
Расчетные не такие строгие и страшные, на современном рынке более популярные, существуют даже фьючерсы на погоду. Здесь на дату экспирации осуществляются расчеты, никакой даты поставки нет, просто на счет поступает прибыль или пользователя теряет.
На Московской бирже большинство фьючерсов расчетные за исключением фьючерсов на акции и облигации, по ним осуществляется реальная поставка инструментов на баланс.
Существует чаще всего несколько фьючерсов на один инструмент, с разной датой экспирации. Большинство истекают в фиксированные месяцы, чаще − это март, июнь, сентябрь, декабрь. Последний торговый день в большинстве случаев 15 число.
