Стоит ли вкладывать в ПИФы — плюсы и минусы инвестиций

ПИФЫ: плюсы

Профессиональное управление. Паевые фонды управляются не одним человеком, а целой командой профессионалов. Каждый из которых имеет профильное образование в своей области, большой опыт работы (который составляет несколько лет, иногда даже десятилетий) и соответственно является хорошим специалистом. В управление входит портфельное управление, постоянное исследование рынка и поиск лучших инвестиций, способных дать наибольшую доходность при приемлемых уровнях риска.

Согласитесь, в одиночку вы с такой работой едва справитесь. И даже если у вас есть определенный опыт в этой области, сколько времени у вас будет занимать анализ текущей рыночной ситуации? И стоит ли самостоятельный анализ и потраченное на него время тех дополнительных прибылей, которые вы получите?

Особенно это актуально для инвесторов с небольшими капиталами. Ну сколько вы можете заработать со 100 — 200 тысяч рублей самостоятельно анализируя рынок? В лучшем случае 20-30 тысяч за год. В ЛУЧШЕМ СЛУЧАЕ!!! А времени потратите непропорционально больше полученному доходу. Поэтому лучше довериться профессионалам.

Низкая стоимость управления. Обычно паевые фонды покупают и продают за один раз десятки или даже сотни тысяч акций на фондовом рынке. И за счет оборота у них установлен льготный тариф по комиссионным издержкам, который может быть в десять раз ниже, чем при самостоятельной продаже частными инвесторами с их несколькими лотами. В итоге ежегодные издержки, которые несут пайщики в размере 2-3% иногда выгоднее, чем самостоятельная торговля.

Диверсификация. Частные инвесторы, покупая те или иные активы напрочь забывают о диверсификации (разнообразие вложений). Их портфель состоит обычно из 8-12 различных акций, максимум охватывающих 3-4 отрасли. Такое вложение денег сильно рискованно. Ведь при обвале котировок одного-двух эмитентов, входящих в портфель вы можете потерять большую часть от ваших вложений.

Если попытаться все же правильно диверсифицировать частный портфель, то инвесторы сталкиваются с двумя проблемами.

Во-первых, для того чтобы максимально разнообразить свой портфель различными активами во всех основных отраслях, нужны большие деньги. Обладая небольшой суммой, можете про эту затею забыть.

Во-вторых, даже если у вас и есть на руках необходимая сумма для правильной диверсификации, управлять таким портфелем достаточно сложно. Представьте что у вас будет 50-100 акций. Сколько времени вы будете уделять контролю, анализу портфеля, отслеживать текущее положение в том или иной компании, акционером которой вы являетесь.

Инвестируя в ПИФ, вы сразу достигаете максимальной диверсификации, которой вряд-ли бы добились как частный инвестор. Максимальная диверсификация способно не только снизить риски, но как это не парадоксально звучит и повысить отдачу от вложений или получить более высокую прибыль.

Низкий порог входа в ПИФ. Если у вас мало денег, то для того чтобы купить паи хватит и нескольких тысяч рублей. В среднем цена покупки составляет около 10 000 рублей. Большинство управляющих компаний придерживаются именно этого ценового диапазона. Бывают конечно же и более низкие стоимости входа. Но не стоит думать, что ПИФы — это инвестирование для бедных. Крупные организации и компании тоже инвестируют деньги в паевые фонды для более низко затратного и высококачественного управления деньгами.

Контроль со стороны государства. Деятельность фонда постоянно проверяется Финансовой Службой по финансовым рынкам. Поэтому ПИФы обязаны сообщать все финансовые показатели по своей деятельности: прибыль, убытки, операционные расходы и т.д.

Большой выбор ПИФов с различным уровнем риска и доходности. Вы можете подобрать для себя тот фонд, который максимально соответствует вашим финансовым возможностям, целям, горизонту инвестирования и возможным уровнем убытков и прибыли.

Например, если вы вкладываете надолго (5-10 лет) и нацелены на максимальную доходность, то вам вероятнее всего подойдут фонды акций. Если вы хотите избежать больших просадок по стоимости паев, то ваш выбор смешанные фонды или фонды облигаций. Вообще не можете терпеть убытков, да и деньги вам могут понадобиться в ближайшее время — вам выбор фонды денежного рынка.

При всей кажущейся простоте и массе достоинств ПИФам присуще и недостатки.

Стоит ли вкладывать деньги в ПИФы 2021: мнение экспертов

Ведущие аналитики в области инвестирования советуют вкладывать деньги в ПИФы с осторожностью, придерживаться правил, которые смогут обеспечить прибыльность и избежать потерь. Эти рекомендации учитывают экономические последствия коронавируса и мирового кризиса:

• Параметры доходности и уровень риска должны быть увязаны между собой. Организации, предлагающие высокий процент на сегодня, скорее всего, являются пирамидами. Это высокий риск потерять вложения.
• До выбора фонда следует провести анализ экономических показателей. Они постоянно меняются, сложно выявить закономерности, нужно обладать знаниями.
• Изучить рейтинги фондов, которые можно найти в свободном доступе, а также условия входа и выхода из состава пайщиков.

Самые выгодные ПИФы в 2021 году, по мнению экспертов, – фонд «Райффайзен Капитал», «ВТБ Капитал», «СБЕР Управление активами».

Сбербанк

В Сбербанке существует несколько программ паевого инвестирования, которые отличаются между собой уровнем дохода и риска. Предлагается три фонда:

1. Илья Муромец. Отличается низкой доходностью и низким уровнем риска, рассчитан на тех, кто стремится сохранить сбережения и приумножить их по ставке, большей, чем у банковского депозита. Ориентировочный процент прибыли – 27% за три года.
2. Сбалансированный. Средний риск и доходность. Для тех, кто не боится рискнуть и грамотно распределить средства между акциями и облигациями. Примерная прибыль – 45% за три года.
3. Добрыня Никитич. Основой служат акции российских предприятий. Движение рынка ценных бумаг рассчитывается на основе фундаментального анализа и оценки текущей стоимости в долгосрочной перспективе. Высокий риск и доходность – до 60% за три года.

Выбор можно сделать на основе собственной оценки условий и готовности рисковать.

ВТБ

Банк ВТБ дает несколько готовых предложений для инвестирования. К ним относятся ПИФы:

1. Казначейский. Содержит государственные и корпоративные облигации, сочетая низкий уровень риска и среднюю доходность. Прогнозируемая ставка составит 38% за три года.
2. Акции. Высокий риск, обусловленный покупкой акций российских ликвидных предприятий. Ориентировочная доходность – 67% за 3 года инвестирования.
3. Еврооблигации развивающихся рынков. Высокая степень рискованности, доходность 23%.
4. Технологии будущего. Покупка акций технологического сектора экономики с высоким риском при планируемой доходности 3% в год.

Райффайзенбанка

ПИФы этого банка отличаются большим разнообразием с доходностью за 3 года:

1. Информационные технологии. Инвестирование в американские технологические компании с доходом до 120%.
2. Корпоративные облигации. Покупка акций российских предприятий с уровнем дохода до 23%.
3. Облигации. Вложение в государственные и корпоративные облигации России с уровнем до 19%.
4. Золото. Инвестирование в драгоценный металл с доходом до 56%.
5. Фонд активного управления. Покупка акций крупнейших мировых предприятий из разных секторов промышленности с доходом до 49%.

При желании разобраться и выгодно вложить свои средства нужно будет детально изучить всю информацию о каждом из фондов, просчитать выгоды и риски. Возможно, для этого понадобится консультация специалиста, но такой подход будет единственно верным при выборе ПИФа.

Что такое ПИФ и зачем он нужен

ПИФ – инвестиционный инструмент и чаще долгосрочный, помогающий приумножить капитал. Его работа в следующем: вы приходите с некоторой суммой денег и на нее покупаете паи паевого инвестиционного фонда. То же делают другие участники.

Управляющая компания (УК) фонда принимает деньги от вкладчиков, аккумулирует их и дает поручения на покупку или продажу акций, облигаций, недвижимости. Акции, к примеру, дают право собственности на бизнес. Получается, вы также владеете долей (пусть крохотной) бизнеса.

На какой бизнес у вас право собственности? На тот, который покупает УК. Она диверсифицирует портфель и покупает разные акции. Это обычно крупные известные игроки: Сбербанк, Лукойл, Мегафон и т. д.

Рост ценных бумаг этих компаний приносит рост пая, который вы приобрели. Если вы решитесь продать их, они могут уйти по выгодной цене, и у вас останется разница. Но паи также могут потерять в цене.

Кем создаются и управляются ПИФы

Для этого требуется профессиональный участник фондового рынка, который называется управляющей компанией (УК). Деятельность У К строго контролируется регулятором, в России это ЦБ РФ (см. федеральные законы № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

УК создает один или несколько паевых фондов, каждый из которых имеет собственную стратегию. Одни ПИФы более агрессивны, зато их потенциальная доходность может существенно превышать ставки по банковским вкладам. Другие ПИФы более консервативны, и их потенциальная доходность может быть лишь немного выше вкладов, зато динамика стоимости одного пая фонда будет колебаться меньше, чем в случае ПИФов с агрессивными стратегиями.

Наиболее частые виды ценных бумаг, на базе которых формируются стратегии ПИФов Облигация — долговая ценная бумага, которая выпускается государством, субъектом федерации (например, областью, городом) или компанией. Покупая облигацию, вы даете в долг стране или фирме. У облигации есть номинал, например 1000 руб., и срок, на который она выпускается, — в эту дату компания или страна погашает выпущенные облигации по 100% от номинала. В период между выпуском облигаций и погашением вы будете получать проценты за пользование вашими деньгами (они называются купонами). Если со страной или компанией, которые выпустили облигацию, все хорошо, то вы точно знаете, когда и сколько получите по этому инструменту, поэтому он относится к консервативным. Если компанию или страну настигнут финансовые проблемы, по облигациям нет системы страхования вкладов — вы можете потерять свои вложения. Поэтому тем, кто не готов к риску, следует выбирать облигации самых надежных компаний и стран. Доходность по таким облигациям ниже, но их надежность — выше. Акции — это доля в бизнесе, то есть это небольшая часть компании. Акции не имеют даты погашения, зато их рост практически неограничен, так как если у компании бизнес идет в гору, то цена акции может за год вырасти на 20% и выше. Помимо дохода от прироста в цене, вы можете получать по акциям дивиденды — это выплата акционерам компании части прибыли, которую компания заработала. Акции в периоды кризиса могут сильно терять в цене, и нет гарантии, что они восстановятся. Поэтому эти ценные бумаги более рискованные, чем облигации.

Как устроены ПИФы

Паевой инвестиционный фонд можно сравнить с сейфом, в котором хранятся активы инвесторов: деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.

Пай — это условная доля имущества в этом фонде. Это именная ценная бумага, которая подтверждает, что вам принадлежит такая-то доля такого-то фонда.

Имуществом из сейфа распоряжается управляющая компания. Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она управляет активами фонда: сдает в аренду недвижимость, выдает займы, покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая.

Услуги УК платные. Управляющей компании выгодно, чтобы паи ее фондов росли в цене: это лучшая реклама для привлечения новых пайщиков. Чем больше пайщиков, тем больше активов у УК и тем больше денег она получает за свою работу.

За активы пайщиков УК отвечает перед законом, поэтому она не может просто так их продать, забрать деньги и уйти в закат.

Перед тем как стать пайщиком, инвестор изучает правила доверительного управления фондом, ПДУ, — документ, где прописаны условия функционирования ПИФа, — и затем передает деньги или другое имущество в управление УК. Оно становится общей долевой собственностью пайщиков, и забрать его из фонда больше нельзя.

Существует понятие «якорный пайщик». Это крупный инвестор, который готов вкладывать активы сразу на большую сумму, в среднем от 25 миллионов рублей, но хочет, чтобы ПИФ работал на его условиях. Тогда УК создает отдельный фонд, все паи которого принадлежат этому пайщику. Компания управляет имуществом, пайщик получает доход.

Немного объясню, что изображено на схеме.

Пайщики инвестируют в разные фонды, а УК распоряжается ими, зарабатывая пайщику деньги. Разные пайщики могут вкладывать в один и тот же фонд. Фонды инвестируют в разные активы.

Одна и та же УК может управлять разными ПИФами. Ежемесячно она забирает из каждого фонда часть средств в качестве своего вознаграждения.

УК тесно взаимодействует со специализированным депозитарием (СД). СД оказывает УК услуги: ведет параллельный учет имущества фондов, выдает согласие на сделки, контролирует распоряжение имуществом ПИФов в интересах пайщиков, согласовывает отчетность УК. За эти услуги спецдепозитарий тоже получает от УК ежемесячное вознаграждение.

УК и СД подконтрольны ЦБ РФ: сдают ему отчетность фондов, предоставляют информацию по запросу, соблюдают все нормативно-правовые акты Центробанка.

ЦБ РФ и СД для управляющей компании — контролирующие органы. Они следят за действиями УК в целях соблюдения интересов пайщиков.

ЦБ может направить запрос в спецдепозитарий, чтобы получить интересующую его информацию об управляющей компании, и СД обязан эту информацию предоставить.

Как выбрать надёжный ПИФ?

Сначала о признаках надёжного фонда:

• Наличие лицензии ЦБ РФ (проверяем на сайте регистратора).
• Опыт работы на рынке хотя бы 2-3 года.
• Раскрытие информации о своей деятельности на своём сайте.
• Раскрытие информации об УК. Хорошая репутация этих людей и самого фонда (проверяем по названию и фамилиям, вводя их в поисковик).
• Хорошие результаты работы за последние годы (информация также должна быть раскрыта по месяцам, по каждому типу активов).

Коротко: стоит вкладывать деньги лишь тогда, когда вы точно уверены в порядочности компании и знаете, что будет куплено на ваши средства. Иначе от инвестирования лучше воздержаться.

Как зарабатывать на паях

Забрать вложенное в паевой фонд имущество и деньги нельзя. Но у пайщика есть два способа обменять свои паи на деньги: погасить паи или продать их другому инвестору.

Погашение паев. В этом случае УК компенсирует стоимость погашенных паев деньгами.

Продажа другому инвестору. Пайщику предстоит найти покупателя и договориться с ним о цене. Некоторые паи ограничены в обороте, поэтому продать их не так легко.

Возможность продажи зависит от того, для каких инвесторов предназначены паи. Если ПИФ для квалифицированных, опытных инвесторов, то нельзя. Если для неквалифицированных — можно.

Паи для неквалифицированных инвесторов называются паями, не ограниченными в обороте. Ими пайщики могут свободно распоряжаться: продавать, передавать в залог, дарить, оставлять в наследство. Любой человек может свободно покупать такие паи, получать с них доход и в любой момент продавать их по рыночной цене.

На паях, как и на любых других ценных бумагах, можно зарабатывать спекулятивным образом: покупать, когда дешевеют, и продавать, когда они подорожали.

У пая есть текущая стоимость и рыночная. Текущая стоимость зафиксирована в документах, эту информацию всегда можно найти на сайте УК. Рыночная стоимость немного отличается от текущей и зависит от многих факторов, в том числе и от общего информационного фона. Тут — как сторгуетесь.

Объясню на примере. Допустим, вы владеете паями закрытого ПИФа, его основные активы — жилая недвижимость. Выходит статистика по рынку недвижимости, и оказывается, что рынок пошел на спад. Значит, стоимость жилья, которым владеет фонд, будет снижаться. Следовательно, стоимость ваших паев тоже снизится в ближайшие пару месяцев. Если в этот момент вы решите продать свои паи, то их рыночная стоимость окажется ниже текущей.

Другой пример: ПИФ, паи которого вы приобрели, инвестировал в акции нефтяных компаний. Стоимость барреля растет и тащит за собой весь нефтяной сектор. Если в этот момент вы решите продать паи, их купят выше текущей стоимости.

Как купить и погасить паи

Паи ПИФов можно купить непосредственно в управляющей компании. Сейчас многие передовые УК позволяют сделать это в режиме онлайн. Как выглядит всё пошагово:

• выбираете подходящий фонд;
• регистрируетесь на сайте УК (обычно из документов нужны паспорт и ИНН – анонимно не получится);
• составляете заявку на покупку нужного количества паев (цена пая закрепится за вами на дату принятия заявки);
• получаете реквизиты и оплачиваете их в течение оговоренного срока (обычно 2-3 дня).

Через какое-то время (по регламенту – от 3 до 7 дней) паи будут зачислены на ваш счет. Большинство УК заводят онлайн-кабинет, где можно отслеживать изменения котировок.

Продать паи ПИФов можно также онлайн. Некоторые УК позволяют не продавать, а менять паи одного фонда на другой. Иногда это имеет смысл, причем как минимум по двум причинами: при обмене пая не прерывается срок удержания пая (т.е. в будущем можно будет воспользоваться вычетом), а также если ПИФ ВНЕЗАПНО сменил ориентацию правила управления активами (например, из фонда акций чудесным образом стал фондом облигаций).

Виды источников финансирования

Привлечь деньги в можно из внешних и внутренних источников. Чтобы понять, какой из возможных инструментов самый подходящий, задайте себе 4 вопросов:

1. Зачем и сколько денег мне надо? На какой срок? Какой результат я планирую получить?
2. Где я могу взять их взять?
3. Какой ресурс мне обойдется дешевле всех? Составьте список в порядке возрастания стоимости.
4. Какой будет отдача от использования каждого инструмента (или их сочетании)? Просчитайте прибыль и составьте рейтинг — от малоэффективных к выгодным.

Такой несложный анализ позволит выбрать ресурс, который принесет наибольший результат с меньшими затратами. Рассмотрим эти инструменты.

Облигационные ETF: в чем выигрыш?

ETF (Exchange Traded Funds)

— это фонды, инвестиционные паи которых можно купить и продать на бирже. Они формируются из ценных бумаг в максимальном соответствии с тем или иным биржевым индексом.

Как это работает?

Инвестор, покупая долю в инвестиционном фонде, приобретает пропорциональную долю в индексе, то есть фактически покупает весь рынок целиком. Согласно инвестиционному мандату, ETF обязаны следовать за выбранным индексом или активом, иными словами, поддерживать такую структуру портфеля, которая максимально приближена к индексной корзине (о том, что такое индексы облигаций и для чего они нужны, мы подробно рассказывали тут). Так как этот процесс происходит без участия инвестора, такое инвестирование называют пассивным. Если индекс растет или падает, то и стоимость ETF вслед за ним пропорционально увеличивается или уменьшается.

Когда появились ETF?

Первый торгуемый биржевой фонд появился в 1990 году на фондовой бирже Торонто. Сегодня, по данным ETFGI, в мире насчитывается более 7.7 тыс. пассивно управляемых фондов. Мировой объем рынка ETF в конце 2021 года составлял около $5.3 трлн. Наибольшей популярностью пассивные стратегии пользуются на американском рынке, там доля ETF в совокупных активах фондов составляет около 15%. Всего на рынок Штатов приходится более 70% объема активов всех ETF в мире. Лидируют по объему активов ETF акций с $4.1 трлн. Облигационные ETF находятся на втором месте с активами на $940 млрд.

По словам Олега Янкелева, старшего партнера FinEx Investment Management LLP

, в отличие от ETF акций, облигационные ETF появились только в начале 2000-х, но привлекли внимание инвесторов лишь после кризиса 2008–2009 годов. В последние годы интерес к облигационным ETF растет, а активные управляющие традиционными доверительными фондами заметно теряют активы под управлением. На данный момент на долю облигационных ETF приходится уже 17.4% от объема всех ETF на глобальном рынке.

А что в России?

В России первые иностранные ETF (зарегистрированные в рамках Директивы о коллективных инвестициях UCITS.) получили листинг на Московской бирже в 2013 году. Только через пять лет, в 2021 году, у российских профучастников появилась возможность создавать биржевые фонды (БПИФ) уже по российскому праву. Формально БПИФ считают российским аналогом ETF, хотя с таким прямым сопоставлением согласны не все участники рынка: между этими инструментами все же есть некоторые важные различия.

Сейчас на Московской бирже торгуются в общей сложности 16 иностранных ETF и 7 БПИФ, восемь из них — облигационные, рассказала в рамках конференции Investfunds Forum X Наталия Сусленникова, директор департамента индексов и биржевой информации Московской биржи

. В 2021 году объем торгов облигационными ETF и БПИФ на Московской бирже составил 9.5 млрд руб.

Источник: Московская биржа

Самым крупным ETF-провайдером в России является FinEx. Совокупные вложения российских частных инвесторов в ETF FinEx составляют, по данным самой компании, около 15 млрд руб. Сейчас линейка FinEx включает 14 фондов, но только четыре фонда из них — облигационные: два ETF — на казначейские векселя США и два фонда — на индекс российских еврооблигаций Bloomberg Barclays. Полноценных ETF на локальные рублевые облигации на российском рынке фактически нет.

По мнению Алексея Третьякова

,
гендиректора УК «Арикапитал»
, это связано в первую очередь с недостаточным развитием законодательства и репрезентативных индексов, на основе которых могли бы создаваться ETF. «Если бы у меня спросили, ETF на какой российский индекс мы могли бы создать, навскидку, кроме фондового индекса Мосбиржи, я не назвал бы ни одного», — отметил он.

С тем, что главным препятствием для развития индексных ETF в России на облигации российских эмитентов является ограниченность индексов рублевых бондов, реально приспособленных для использования индексными фондами, соглашается и Александр Абрамов, завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС

.

Как уточнил Олег Янкелев, пока FinEx не планирует запуск ETF на локальные бонды. Он объясняет это тем, что ETF на российские еврооблигации в линейке вполне достаточно, так как они обеспечивают необходимый инвесторам уровень ликвидности и диверсификации, а также более высокую доходность с аналогичным риском по отношению к локальным российским облигациям.

Впрочем, при большом желании вложиться в российские индексы облигаций все же можно, причем уже сейчас, хоть и не с помощью ETF, но путем покупки паев БПИФ на Мосбирже. В начале года УК Сбербанка запустила БПИФ на индекс ОФЗ Мосбиржи, а «ВТБ Капитал Управление Активами» предложил инвесторам БПИФ на биржевой индекс российских корпоративных бондов.

В чем плюсы

• Низкий порог входа, в том числе на глобальный рынок облигаций и рынок российских евробондов.
• Высокий уровень диверсификации: портфели отдельных ETF-фондов могут включать несколько тысяч позиций, то есть, купив всего несколько акций ETF-фонда, инвестор сразу как бы получает диверсифицированный портфель, что в теории снижает его риски. Кроме того, не нужно тратить время на анализ каждого эмитента в портфеле, за вас это уже сделали провайдеры индекса, отобравшие в корзину наиболее ликвидные и надежные бумаги.
• Низкие издержки: совокупные ежегодные затраты инвестора при инвестициях в ETF составляют 0.2–0.95% от вложений (для российских ETF). На глобальном рынке комиссии крупнейших индексных фондов еще ниже и составляют сотые доли процента. Некоторые глобальные провайдеры ETF и вовсе обнуляют комиссии в борьбе за средства инвесторов.
• Возможность инвестирования через ИИС: покупая на ИИС ETF, торгующиеся на Московской бирже, вы получаете возможность дополнительно заработать 13% на свои вложения, оформив вычет на взнос.

В чем минусы

• Вы не получаете регулярную «ренту» в виде фиксированного купона, который выплачивают держателям отдельных облигаций эмитенты бумаг.
• Вы не можете зафиксировать гарантированную доходность на входе: покупая ETF, вы не знаете, какую доходность эта инвестиция вам принесет через 3, 5 или 10 лет.
• У вас нет возможности самому управлять дюрацией своего портфеля, то есть выбирать бумаги с такими сроками погашения, которые соответствуют именно вашим целям. К примеру, если рынок (а значит, и индекс) падает в течение 10 лет, то и вы находитесь в минусе все это время и вынуждены ждать, пока стоимость ваших активов не восстановится, либо продавать их с убытком, если деньги понадобились срочно.
• Покупая ETF, вы соглашаетесь просто следовать за рынком, а значит, автоматически лишаетесь возможности переиграть индекс, заработав больше рынка (хотя это довольно редко удается даже профессиональным управляющим, но такая вероятность все же существует, особенно это актуально в периоды падения рынка).
• С помощью ETF сейчас фактически можно инвестировать только в глобальный рынок бондов и российские еврооблигации, а вот собрать диверсифицированный портфель локальных рублевых облигаций, который дает стабильный фиксированный доход в рублях, с использованием этого инструмента уже не получится.

МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ

Олег Янкелев, старший партнер FinEx Investment Management LLP:

— Во-первых, ETF облигаций решают проблему эффективной диверсификации с минимальными затратами. Во-вторых, обеспечивают инвесторам максимум ликвидности даже в периоды рыночной турбулентности — у них появляется возможность получить справедливую рыночную цену принадлежащих им активов в тот момент, когда им это действительно необходимо. В-третьих, ликвидность ETF сконцентрирована на биржах — это позволяет покупателям и продавцам получать быстрый и эффективный доступ к облигационному риску без необходимости совершения операций на рынке базового актива (на вторичный рынок приходится около 80% операций с облигационными ETF). Напротив, ликвидность отдельных облигаций является фрагментарной: получить котировки в отношении отдельных облигаций в каждый момент времени часто не представляется возможным. В-четвертых, ETF обеспечивают беспрецедентный уровень прозрачности и честное исполнение сделок. В-пятых, использование ETF упрощает управление ликвидностью и перебалансировку глобального инвестиционного портфеля. И в-шестых, индексы облигаций, как и индексы акций, обыгрывают большинство активных управляющих — а значит, возникает резонный вопрос: зачем платить больше за продукт классической индустрии, если вы практически гарантированно получаете посредственный результат.

Сергей Григорян, эксперт по управлению частными инвестициями, автор Tg-канала «Капитал»:

— На мой взгляд, основное преимущество ETF состоит в том, что этот инструмент позволяет инвестору контролировать то, что поддается контролю: затраты, риски и налоговые последствия. Если говорить про глобальные рынки, то это также возможность быстрого и недорогого входа в крупнейший класс активов. При самостоятельном составлении глобального портфеля облигаций, чтобы достичь нужного уровня диверсификации, снижающего нерыночные риски, частному инвестору пришлось бы покупать не менее 20–30 бумаг, каждая из которых требует отдельного анализа и минимальной инвестиции 100–200 тысяч долларов. А теперь сравните это с покупкой «куска пирога» (то есть ETF на широкий класс активов: облигации США, облигации остального мира, кроме США, и облигации развивающихся рынков).

Источник: @sgcapital

Имея брокерский счет с доступом на NYSE и несколько сотен долларов, частный инвестор может получить «экспозицию» на целый рынок, и его единственной заботой будет регулировать долю этого класса активов в своем портфеле, в то время как вся работа непосредственно по управлению портфелем облигаций останется на стороне крупнейших УК за символическую комиссию. Не менее важна и высокая (практически мгновенная) ликвидность, так как позицию при необходимости можно продать в рынок с минимальным спредом за несколько секунд. При работе с отдельными бумагами ликвидность часто пропадает в самый неподходящий момент, когда она особенно нужна, например в периоды кризисных распродаж.

Для кого-то недостатком ETF может показаться тот факт, что некоторые индексные фонды не выплачивают регулярные дивиденды, в отличие от купонов по конкретным облигациям. На самом деле это довольно иллюзорный недостаток, так как купоны от входящих в ETF облигаций никуда не деваются, а накапливаются в портфеле и реинвестируются, увеличивая итоговую доходность. Если же инвестору нужно периодически забирать доход из портфеля, он может делать это, продавая свою позицию небольшими частями (например, равными по величине купонному доходу).

Лично я не вижу минусов ETF по сравнению с покупкой отдельных облигаций для подавляющего большинства частных инвесторов. Исключение, пожалуй, составляют инвесторы — профессионалы рынка, которые прекрасно знают конкретную отрасль/компанию и способны оценить качество эмитента на уровне инсайдера или опытного buy-side аналитика. Возможно, в этом случае попытка заработать дополнительную доходность по сравнению со среднерыночной будет оправдана. Для всех остальных погоня за сверхдоходностью может обернуться повышенными рисками, которые не лежат на поверхности, но с высокой вероятностью проявятся в периоды турбулентности, например как 4-м квартале 2014 года.

Александр Абрамов, завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС:

— Если говорить про инвестиции российских частных инвесторов на глобальном рынке, то, по моему мнению, наиболее предпочтительны ETF крупных американских компаний, торгующиеся на американских биржах. ETF на «иностранные» индексы, представленные на Московской бирже, вряд ли в силах конкурировать с американскими в сфере диверсифицированных портфелей, это просто не их ниша.

Построить хорошо диверсифицированный глобальный портфель из акций нескольких ETF Vanguard, BlackRock, Fidelity Investments, PIMCO и иных крупнейших американских компаний довольно просто. Достоинство такого решения: относительно низкие издержки инвестора, защита от риска девальвации рубля, приобретение инструментов крупных компаний с высоким уровнем репутации. Купить такие ETF на американских биржах можно и через российских брокеров, и это не сопряжено с высокими транзакционными издержками. Правда, это возможно лишь при наличии статуса квалифицированного инвестора. Я считаю это ограничение нашего законодательства во многом искусственным, но оно есть. Приобретать такие инструменты на иностранных биржах через ИИС тоже невозможно. Дополнительно я бы выделил операционный риск, связанный с хранением данных ценных бумаг российскими посредниками через цепочку зарубежных депозитариев.

ПИФ и пай: плюсы и минусы

Как и любой другой способ заработка на инвестициях, вложение средств в ПИФы имеет свои положительные и отрицательные стороны. Оценить, подходит ли вам такой тип вложений, можно только после изучения всех плюсов и минусов.

Основные преимущества ПИФов следующие:

1. Доступность широкой массе населения за счет минимального порога вхождения (в некоторых ПИФах он составляет всего 1000 рублей).
2. Грамотное управление средствами (конечно, при условии что управляющая компания была выбрана правильно). Вам не нужно становиться финансовым экспертом, чтобы получать прибыль.
3. Средства, которые находятся в ПИФе, не облагаются налогами. Только в том случае, если вы захотите вывести свои сбережения из фонда, вам придется заплатить подоходный налог. Если не выводить средства в течение трех лет, вы получите право на налоговый вычет (максимальная сумма для вычета составляет 3 миллиона рублей в год).
4. Вероятная доходность ПИФов значительно выше, чем депозитов в банке.
5. Высокая ликвидность паев (в открытых фондах), т. е. при желании вы можете в течение 1–3 дней продать свой пай и получить деньги.

Имеют ПИФы и существенные недостатки:

1. Чтобы выбрать управляющую компанию, нужны определенные знания, и даже анализ работы за предыдущие несколько лет не является гарантией удачного результата в будущем.
2. Во время серьезного кризиса доходность ПИФов уходит в минус.
3. Средства ПИФов не имеют государственной защиты, как банковские вклады.
4. Государство контролирует и накладывает определенные ограничения на формирование портфеля активов фонда.
5. При общем падении цен на рынке ПИФ не может избавиться от всех дешевеющих активов и перевести их в деньги, т. е. в такой ситуации вы не сможете вывести свои средства из фонда немедленно.
6. УК за управление активами получает вознаграждение ежемесячно, независимо от доходности ПИФа.

ВАЖНО! Несмотря на то что имущество ПИФов не имеет государственной защиты, как вклады, оно защищено по-другому. Дело в том, что все активы фонда находятся в специализированном хранилище – депозитарии. В нем все операции со средствами фиксируются, ведется учет пайщиков. Если что-то произойдет с УК, вам не придется искать доказательства того, что вы передавали ей деньги.

Виды ПИФов

У них обширная классификация сразу по нескольким параметрам.

По открытости:

• Открытые (количество пайщиков и паёв не ограничено, купить паи можно в любой момент).
• Интервальные (для вступления и покупки пая надо подать заявление заранее и ждать ближайшей «сессии», когда ПИФ откроет такую возможность).
• Закрытые (новых паёв не выпускается).

В открытые фонды вкладывать деньги очень просто: это можно сделать в любой момент, и порог входа обычно минимальный (от 1000 рублей). С закрытыми сложнее: стоимость пая может составлять сотни тысяч рублей. Нередко единственная возможность вступить в такой ПИФ – это купить пай одного из его участников.

Плюсы и минусы есть у обоих типов. Закрытый фонд хорош тем, что вся прибыль делится на строго ограниченное количество участников – следовательно, в процентном соотношении она больше. Открытый куда более доступен для всех желающих.

По типу активов:

• Фонды облигаций.
• Фонды акций.
• Валютные фонды.
• Фонды недвижимости.
• Кредитные фонды
• Фонды художественных ценностей.
• Смешанные фонды.

Вариантов бесконечно много, бывают и очень экзотические. Всё зависит от того, на что именно идут деньги пайщиков. Например, фонд недвижимости приобретает дома и квартиры для сдачи в аренду, кредитный фонд выдает займы под проценты, фонд художественных ценностей перепродает предметы искусства. Но на практике чаще всего встречаются фонды, торгующие ценными бумагами.

Один из лучших вариантов – смешанные фонды, поскольку они проводят диверсификацию рисков и не вкладывают все средства в единственный актив.

Становясь пайщиком смешанного ПИФа, вы даже на 1000 рублей покупаете целый портфель: например, 20% акций, 30% облигаций, 20% валют, 30% недвижимости. По каждому активу доход рассчитывается отдельно: в итоге вы можете получить 20 рублей с акций, 5 рублей с облигаций, 30 рублей с валют и 10 с недвижимости. В итоге ваш пай подорожает до 1065 рублей (+6.5%).

Минусы ПИФов

ПИФы не гарантируют никакой доходности в будущем. Даже если на протяжении последних нескольких лет фонд стабильно показывал ежегодно отличный результат в плане получения прибыли (роста стоимости пая), в следующий он может сработать в минус (ну может быть получить небольшую прибыль).

Деятельность фонда строго регламентируется государством. Т.е. управляющим компаниям запрещено проводить операции не предусмотренные в уставе фонда. Допустим, в индексном фонде, при общем падение рынка управляющей компании запрещено избавляться от падающих активов, т.к. в уставе прописано, что фонд должен состоять именно из акций входящих в индекс и именно в той же пропорции. Поэтому. когда другие могут пересидеть «плохие времена» в деньгах, пайщики такого фонда будут терпеть убытка до тех пор пока рынок падает.

Дополнительные расходы, которые несет пайщик. Сюда входят плата за вход и выход, т.е. за покупку с вам возьмут так называемую «надбавку», за продажу паев — «скидка». Обычно «надбавка» составляет 1-3% от суммы покупаемых паев, «скидка» — 1 — 1,5%. Если вы владеете паями несколько лет (обычно от 3 лет), то при продаже вы ничего не теряете. Управляющая компания о.

Суда не забывайте включить плату за управление активами фонда. Они как правило составляют 1-3% в год, независимо от результата, который получила компаний. Прибыль, убыток все равно — с вас спишут определенную сумму за управление.

Налоги. Вы облагаетесь 13% налогом на полученную прибыль. Налог берется именно в момент продажи. Пока вы владеете паями, налог с вас брать не будут. И хотя налог берется с прибыли полученной от любой деятельности (инвестиций), у многих вложений он более низкий или вообще отсутствует по сравнению с ПИФами. Кому интересно почитайте более подробно…..

Минусы паевых инвестиционных фондов

При кажущейся простоте и неоспоримых преимуществах ПИФам присущи недостатки:

• Дефицит информации об организации. Несмотря на отчеты о финансовом положении фондов в сети и СМИ, исключена возможность исследовать фонды детально. Широкому кругу пользователей доступны общие сведения о составных частях комплекса: о процентных соотношениях ценных бумаг, клиентской базе, сроке работы организации. Детальный отчет с производными показателями (P/E, EPS).
• Громкая реклама. Реклама ПИФов заставляет поверить в колоссальные доходы, не отображающими будущего положения дел. Даже при достижении компанией в прошлом прибыли 100 %, вероятность повторить максимальную доходность низкая.
• Расходы. ПИФ берет фиксированную комиссию на входе и выходе, периодически взимает комиссионные сборы за «доверительное управление» вне зависимости от уровня прибыли.
• Простой наличных. Для поддержания ликвидности, выступающей преимуществом для вкладчиков, ПИФ должен располагать достаточной суммой наличными, позволяя моментально рассчитаться с инвесторами в случае отзыва активов. Определенная сумма денег клиентов бездействует, снижают покупательскую способность при неизбежной инфляции.
• Передиверсификация. Диверсификация (распределение средств между различными вложениями) снижает риск потерь. При покупке большого количества зависящих друг от друга финансовых инструментов, ПИФы проводят передиверсификацию. Дальнейший коллапс в отрасли грозит уменьшением стоимости пая независимо от усилий менеджеров. Также стоит понимать, что вклад в ПИФ не гарантирует перераспределения денег между активами, многие учреждения являются недиверсифицированными.
• Риск потерь. Для инвестиций свойствен риск потери вклада. ПИФы не гарантируют получение прибыли, даже при утере крупной суммы, организация не несет ответственности. Исключением выступают облигации с фиксированной доходностью.

Плюсы и минусы инвестиций в ПИФы

Инвестиции в ПИФы привлекают одних и отпугивают других.

Доходность и риски

В чем же притягательность инвестиций в подобные учреждения?

Аргументы за и против следующие:

• возможность неплохо заработать (по сравнению с вкладами в банк);
• можно обменять паи одного ПИФа на паи другого в одной и той же УК;
• минимум управления инвестициями, экономия времени (если сравнивать с ценными бумагами);
• защита пайщиков (УК должна быть лицензирована, рискованные операции, так же как и целевое использование средств пайщиков, контролируются независимыми органами);
• отчетность по структуре и составу активов;
• низкий порог входа.

Минусы инвестирования:

• доходность никто не гарантирует, есть риск убытка;
• УК может лишиться лицензии, и тогда необходимо найти новую управляющую компанию;
• чтобы инвестиции приносили доход, необходимо держать средства не менее 2–3 лет.

Подводные камни

Интересы инвесторов защищены со стороны государства: управлением инвестиций и их сохранением занимаются разные организации (УК, депозитарий, регистратор и аудитор), а контроль за всеми участниками – у Федеральной службы по финансовым рынкам)

Но государство не отвечает за результат деятельности ПИФа. В рекламных буклетах инвестиционные фонды обязуются размещать следующий текст: «Результаты деятельности в прошлом не дают гарантию дохода в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций».

Комиссии и издержки

Управляющая компания работает не бесплатно: ее услуги стоят денег. Так, когда вы инвестируете в ПИФ, можете столкнуться с комиссиями и расходами:

• надбавка (комиссия при инвестировании) — обычно не более 1%;
• скидка (комиссия при выходе из фонда) — как правило, взимается, если вы выходите из фонда раньше чем через год, обычно это до 3%;
• комиссия управляющей компании — зависит от сложности стратегии, обычно в переделах 1−4% в год от активов под управлением;
• комиссии прочих участников рынка (депозитарий и т. д.) — как правило, до 0,5% от активов в год.

Обычно доходность на сайтах управляющих компаний указывается уже за вычетом комиссий.

Как выбрать, в какой ПИФ вложить деньги с наибольшей выгодой: пошаговая инструкция

Достаточно сложно выбрать выгодный ПИФ для инвестиций, поскольку доходность прошлого года не ориентир. То же касается показателей стоимости чистых активов, коэффициентов альфа, бета и Шарпа. Они показывают успешность инвестирования в прошлом.

Рынок и фонд – сложные системы, не поддающиеся контролю. Работа инвестиционного фонда зависит не только от экономики и политики, но и от профессионализма людей, которые принимают важные решения. Но есть моменты, которые следует учитывать при инвестициях в фонд.

На что обратить внимание при выборе ПИФа

Есть значительные критерии для вложения инвестиций в фонд. Пройдитесь по всем:

• размер комиссий (подробнее в разделе комиссии ПИФ);
• работа инвестиционного фонда не менее 3 лет;
• относительная доходность за несколько лет работы выше рыночного индекса;
• динамика прироста капитала (больше инвесторов, крепче надежность инвестиционного фонда).

Где купить

Инвестирование можно начать как в офисе управляющей компании, так и через ее агентов. Различие заключается в сумме порога входа. В УК она гораздо выше (поскольку работа ориентирована на крупных инвесторов и управление средствами).

Приятность: здесь с вас не возьмут надбавку. Работа агента направлена на взаимодействие со старыми пайщиками и привлечением новых.

Список ведущих ПИФов России

К популярным ПИФам по объему инвестиций на [year] год относят: ВТБ Капитал, Сбербанк, РСХБ Управление Активами, Газпромбанк, Райффайзен Капитал, Открытие, УРАЛСИБ, Атон-менеджмент, ТРАНСФИНГРУП.

Стратегии инвестирования

Чтобы увидеть результат, используйте метод усреднения: регулярно (идеально – ежемесячно) откладывайте средства на инвестиции. На фондовом рынке в течение 2–3 лет спад – обычное дело.

В такие промежутки времени паи можно приобрести по минимальной цене. Итог: рынок может не вырасти, а ваши инвестиции обернутся выигрышем. Если вкладывать большую сумму единовременно, доходность не гарантирована.

Другой путь инвестирования – метод агрессивного усреднения. Для него потребуется некоторая сумма денег в запасе и мониторинг индекса РТС (основной показатель дел на рынке акций).

Здесь есть 3 варианта развития событий:

• если рынок за месяц вырос больше 0 %, вкладываем 1000 рублей;
• спад рынка в диапазоне от 0 до -5 % – вкладываем 2000 рублей;
• спад рынка более 5 % – покупаем на 3000 рублей.

Так, инвестируя в период спада, мы покупаем акции нескольких компаний (20–30) по низким ценам. Спад, так же как и рост, свойственен фондовому рынку.

Комбинированный ПИФ

Комбинированный ПИФ — это новый инструмент, появившийся на российском рынке в конце 2021 года. В такой ПИФ можно включить что угодно, кроме наличных денег. Например, самолеты, частные дороги, коллекционный коньяк, марки и другие предметы коллекционирования, произведения искусства, опционы на нефть и пшеницу, драгоценные металлы и камни, криптовалюты, зарубежные вклады. Все зависит от того, что УК прописала в правилах фонда.

Но есть нюанс: имущество, за исключением недвижимого, должно находиться на хранении в депозитарии. Поэтому «упаковать» в фонд фабрику по пошиву кроссовок не удастся, а вот сами кроссовки — вполне. Для этого нужно заранее прописать кроссовки в ПДУ и договориться с депозитарием о хранении, а сами кроссовки ПИФу придется покупать у фабрики как товар.

УК пока не спешат приобретать в комбинированные фонды всё подряд и придерживаются более традиционных финансовых инструментов.

О первых итогах работы комбинированных фондов в специализированном депозитарии «Инфинитум»PDF, 233 КБ

ETF: преимущества и недостатки

Начнем с минусов ETF:

· отсутствие прямых выплат по дивидендам;

· присутствие риска потери части или всего вложенного капитала;

· влияние валютного курса на стоимость ETF-фондов;

· зависимость от инфляции;

· инвестор не может быть собственником ценных бумаг фонда;

· оплата услуг УК (управляющей компании);

· в России данный вид можно считать новым, поэтому нет четко сформулированной законодательной базы.

Рисунок 4. Зная преимущества ETF фондов, можно достичь максимальной прибыльности от инвестиций в них.

Плюсов по ETF фондам больше, чем минусов. Перечислим их:

· диверсификация готовой корзины;

· невысокий входной порог, особенно, если сравнивать его с отдельными «цельными» акциями или ПИФами;

· покупка ETF экономит время инвестора на самостоятельное формирование портфеля;

· купить или выгодно продать активы можно в любой день и час;

· достаточно вложиться в 1 актив, чтобы иметь права на частичку акций многих значимых организаций;

· доступность: благодаря приемлемой цене и простоте оформления, ETF могут купить все желающие;

· разнообразие видов;

· информацию по составу корзины инвестор получает заранее;

· простота использования, покупки и продажи;

· возможность выбора нужной стратегии и доходности.

Как видим, плюсов больше, чем минусов, поэтому стоит задуматься об их покупке, если финансовое положение позволяет.

Комиссии ПИФ

За управление средствами ПИФы берут комиссию. Она бывает 3 видов:

• надбавка. Взимается при покупке пая (до 1,5 %);
• скидка. Взимается при продаже (чем больше вы держите вклад, тем меньше ее значение);
• за управление. Значение колеблется от 0,3 до 1 % от стоимости чистых активов ежегодно.

Как итог, можно оставить 1–3 % от прибыли. Чтобы уменьшить комиссии, стоит держать средства не менее 3 лет. То же касается надбавки, если инвестирование было на большую сумму. ФЗ № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» предусматривает ограничения: максимальный размер надбавки – 1,5 % расчетной стоимости пая, скидки – 3 %.

Инвестиции могут отнять у вас 13 % подоходного налога, если погасили пай с прибылью со сроком менее 3 лет. После истечения этого времени налоговая предоставит вам налоговый вычет в размере 3 млн рублей ежегодно. Чем дольше у вас средства в инвестиционном фонде, тем существеннее сумма вычета.

Какие ПИФы я рекомендую купить

Ниже приведу список фондов, оптимальных с точки зрения доходности и риска. Инвестирование в них – отличный способ получить доходность выше банковской с рисками, лишь немного превышающими стандартный депозит. Все перечисленные ниже ПИФы составлены БКС. С точки зрения условий и разнообразия предложений – это лучшая, на мой взгляд, компания.

Рекомендую ознакомиться с перечисленными ПИФами подробнее. В этой статье лучшие ПИФы описаны кратко, на сайте БКС информации больше.

БКС Основа

Идея фонда заключается во вложениях средств в высокодоходные облигации российских эмитентов. Риск также учитывается, предпочтение отдается предложениям с высокой надежностью. Еще одна статья доходов – выход на перспективные IPO и участие в них.

Характеристики ПИФа:

• Запущен в 2013 г., управляет фондом Максим Литвинов.
• На момент подготовки обзора стоимость чистых активов составила 870 млн. руб.
• Комиссия за управление составляет 1,5%, депозитарий обойдется еще в 0,3%.
• За период с момента запуска фонда до 18 апреля 2021 г. стоимость пая выросла на 399,90%.
• Ограничений по срокам покупки и погашения паев нет, этот ПИФ относится к категории открытых.
• Что касается порога, то при первом инвестировании через агента минимальная сумма составляет 50 000 руб., дальнейшие взносы – от 10 000 руб.

В структуре ПИФа лидируют такие направления как суверенные облигации, лизинг и финансы. Загрузка портфеля держится на уровне 80-90%. Кривая роста стоимости пая ровная, просадка наблюдается только в моменты кризисов. Но и эти участки портфель переживал отлично.

Этот паевой инвестиционный фонд – ПИФ способен дать доход порядка 20-25% в год. Выдающаяся прибыльность при высокой надежности.

БКС Российские акции

Здесь основу портфеля составляют акции. Фонд позиционируется как инструмент для долгосрочных вложений, защищающий капитал от инфляции и резкой девальвации валюты.

Характеристики:

• Создан 21 февраля 2005 г., управляющий – Андрей Русецкий.
• Относится к категории агрессивных фондов, при формировании портфеля упор сделан на акциях лучших российских компаний. Предпочтение отдается бумагам, торгующимся с дисконтом.
• В корзине упор сделан на нефтегазовую отрасль, на неё приходится больше 40%. На втором-третьем месте идет финансовый и горнометаллургический сектор, на них приходится порядка 17-18%. На момент подготовки обзора лидером являлся Газпром, в портфеле его акции занимают 11,69%, далее следует Сбербанк – 8,54% и Лукойл – 8,17%.
• Загрузка портфеля близка к 100%.
• Взимается комиссия за управление в размере 3,9%, к этому добавьте 0,3% на услуги депозитария.
• За период с момента основания фонда до 18 апреля 2020 г. стоимость пая выросла на 458,58%. На момент подготовки обзора СЧА достигает 500 млн. руб.

Минимальный размер первого взноса при покупке паев через агента составляет 50 000 руб., последующие – от 10 000 руб. Так как ПИФ относится к категории открытых, ограничений по продаже и покупке паев по времени нет. В фонд инвестировало более 1000 пайщиков.

Что касается того как купить ПИФы частному лицу, то достаточно просто приобрести нужное количество паев. Возиться с составлением портфеля не нужно.

Открыть счёт в БКС и купить ПИФы

БКС Перспектива

Это один из старейших ПИФов, сформирован в мае 2000 г. В портфеле упор сделан на акциях американских компаний.

Характеристики фонда:

• Дата основания – 10 мая 2000 г.
• Его характеризуют как умеренно—агрессивный, при формировании портфеля выбираются акции американских компаний, лидеров своих отраслей. Предпочтение получают бумаги, торгующиеся с дисконтом.
• В портфеле упор сделан на технологический и телекоммуникационный сектор. На них приходится 41% и 24% соответственно. Первая пятерка в корзине выглядит так – Amazon (7,02%), Charter Communications Holdings (6,75%), PayPal Holdings (6,64%),   (6,50%), Altice USA (6,47%). Загрузка портфеля выше 95%.
• При первом взносе через агента придется вкладывать от 50 000 руб., при последующих покупках – от 10 000 руб.
• Вознаграждение управляющего – 3,9% от стоимости чистых активов, еще 0,3% придется отдать за услуги депозитария.
• С момента основания и до 18 апреля 2020 г. стоимость пая выросла на 1014,88%. Чистые активы превышают 500 млн. руб.

В ПИФ уже вложили средства более 4000 пайщиков. Как и в других фондах БКС в Перспективе нет ограничений по срокам покупки или продажи паев.

Если сомневаетесь в том какие ПИФы купить, то начните с этого. Более чем 20-летняя история доказывает его высокую жизнеспособность.

БКС Российские еврооблигации

Это очень молодой ПИФ, пока что не может похвастать рекордной доходностью. Но фонд перспективный, и в него можно вкладывать.

Характеристики:

• Дата создания – 4 июня 2021 г.
• Идея фонда – инвестирование в российские еврооблигации. При формировании портфеля приоритет отдается поиску недооцененных идей, оцениваются кредитные качества компаний. Рассматриваются суверенные рособлигации, выпущенные в валюте бумаги российских эмитентов.
• Загрузка портфеля около 90%.
• В структуре фонда приоритет отдан нефтегазовому сектору, цветной металлургии и транспорту (21%, 20% и 20% соответственно). Еще по 10% – у отрасли черной металлургии и телекоммуникаций. Что касается конкретных еврооблигаций, то ТОП5 в портфеле выглядит так – Газпром (10,46%), ГМК Норильский Никель (10,42%), VEON Hodings (10,37%), Evraz plc (10,33%), Полюс (10,16%).
• Отмечу высокий входной порог – от 1 млн. руб.
• Комиссия за управление снижена до 1,0%, расходы на депозитарий несколько выше, чем у других ПИФов этой компании – 0,5%.

Инвестиционные ПИФы такого типа позиционируются как замена банковского депозита. Это консервативный инструмент, позволяющий делать накопления в валюте. Пока что рекордным ростом ПИФ похвастать не может. За прошедшие 10,5 месяцев с момента основания стоимость пая выросла менее чем на 5%.

БКС Международные облигации

Еще один молодой фонд, формирование портфеля завершилось 4 июня 2021 г. Как и Российские еврооблигации, этот ПИФ подходит на роль замены банковского валютного депозита.

Характеристики:

• Дата основания – 4 июня 2021 г.
• Основная идея – вложения в облигации развивающихся рынков. Производится оценка не только отдельных секторов, но и исследование потенциала целых стран, выбираются наиболее перспективные и недооцененные идеи.
• Практически треть портфеля занимает нефтегазовый сектор, на него приходится 31%, на втором месте – финансовая сфера. Первая пятерка выглядит так – Pemex (9,89%), Unifin Financiera (6,57%), Puma Energy Holdings (5,96%), Credito Real (3,66%), Sisecam (3,52%).
• Комиссия за управление – 1,5%, за депозитарий берут еще 0,5%.
• В конце февраля доходность составляла 9,26%, но затем на стоимости пая сильно сказалась ситуация с пандемией. Цена снизилась и на момент подготовки обзора ушла в минус. Это стандартная реакция на кризис, я такие периоды рассматриваю как возможность инвестировать по более привлекательной цене. Рано или поздно карантин завершится, и экономика мира начнет резко восстанавливаться. То же самое увидим на и на кривой стоимости пая БКС Международные облигации.

По доходности до кризиса этот ПИФ обходил БКС Российские еврооблигации. Из недостатков выделю разве что высокий входной порог – от 1 млн. руб.

Полная таблица со списком интересный ПИФов от БКС:

Активы ПИФа

ПИФ считается имущественным комплексом, а не юридическим лицом, не может сам совершать никаких действий (например, участвовать в торгах на фондовой бирже). ПИФ – это средства вкладчиков, набор активов. Они включают:

• ценные бумаги различных предприятий, в том числе банков;
• деньги на счетах;
• резервы денежных средств (которые необходимы для текущих выплат инвесторам при погашении паев).

Ценные бумаги и средства на счетах составляют инвестиционный портфель фонда. А покупая один пай, инвестор приобретает определенную долю всех ценных бумаг, из которых складывается портфель ПИФа.

Вознаграждение УК, депозитария и прочих голодных парней

Главный минус ПИФов – это огромные вознаграждения, которые приходится выплачивать управляющей компании, депозитарию и прочим голодным парням. Причем это вознаграждение выплачивается вне зависимости от поставленных целей и достигнутых результатов.

Комиссий бывает очень много:

• за покупку пая (надбавка);
• за погашения пая (скидка);
• за управление средствами.

В итоге вознаграждение может достигать 3-5% от СЧА в год. Подчеркну: вне зависимости от результата.

Например, у ПИФа Сбербанка «Илья Муромец» комиссии такие:

• надбавка – от 0% до 1%;
• скидка – от 0% до 2%;
• за управление – 3,2%;
• оплата услуг депозитария, регистратора, аудитора и прочих – до 0,65% в год.

А вот еще интересная статья: Куда вложить деньги начинающему инвестору

Т.е. в данном случае максимальный размер комиссии, которую заплатит инвестор, может запросто достигать 6,85% в год! Там, конечно, есть способы сэкономить – но сам факт =)

Важно: комиссия за управление уже включена в стоимость пая (т.е. она взимается каждый день по чуть-чуть) и отображается в цене пая – отдельно ее платить не надо. А вот надбавка и скидка взимаются непосредственно из средств инвестора.

В общем, обращайте внимание на комиссии. В данном случае при росте базового актива на 10% выгода инвестора составит всего 3,25%.

Альтернативы инвестициям в ПИФы (ETF)

Есть еще один инструмент инвестирования – это ETF. Он, как и ПИФ, пользуется коллективным вложением средств.

Отличия:

• нужен брокерский счет или ИИС;
• деятельность УК более пассивная: не стремится обыграть индекс;
• комиссия ниже ПИФа;
• считается, что ETF прозрачнее: контроль не только от Центробанка РФ, но и иностранными органами.

Подходит не всем: некоторые госслужащие не могут владеть иностранными ценными бумагами.

Функции управляющей компании

Специализируется на:

• создании ПИФа;
• доверительном управлении имущественного фонда;
• принятии решений о покупке/продаже активов;
• возврате средств участникам.

Приобрести ПИФ можно не напрямую через УК, а через агента. Агент − это банк, брокер. Лучше остановить свой выбор на первом варианте.

Самыми крупными управляющими фирмами за прошлый год по стоимости чистых активов считаются: Сбербанк, ВТБ, Альфа-капитал.

Поскольку УК входит в одну финансовую группу с брокерской компанией, а здесь совершаются через брокера, УК совершает больше сделок, чем нужно в интересах клиентах. Это обеспечивает брокеру увеличение оборотов, а соответственно растет заработок на комиссионных издержках. Но, как показывает практика на биржевой площадке чрезмерное количество операций не нужно, это может только навредить. В 80% случае на Московской бирже согласно статистике спекулятивная игра, завершение большого числа сделок является менее прибыльным вариантом, нежели обычное вложение средств в следование индексу. В 13% активные управляющие смогли сравняться по индексу, и только 7% обогнали. Не всегда УК работает против клиента, но все, же этот момент нужно учитывать.

Правила работы

Вложить деньги в паевой фонд не сложно. Минимальный порог для этого не высок и может составлять даже десятки рублей (правда, в таком случае следует задуматься об успешности и результативности таких инвестиций). Но следует помнить, что для получения ощутимого дохода и вложения должны соответствовать. Следует понимать, что инвестиции в ПИФ можно рассматривать как минимум в роли среднесрочных вложений. Или даже на несколько лет. Также очень желательно поставить себе инвестиционную цель. Она должна отображать доходность, выраженную в процентах, которую хочет получать человек за определенный промежуток времени. Помните, что каждый самостоятельно решает, вкладывать ли деньги и куда. Если терзают сомнения, то, возможно, следующие тезисы смогут переубедить:

1. Управление капиталом. Передавая деньги, человек доверяет их профессионалам. Не каждому под силу выйти на рынок облигаций или акций и инвестировать их так, чтобы получить доход.
2. Гибкость по отношению к паям. В большинстве случаев их можно покупать и продавать в любой момент.
3. Низкий порог входа.
4. Объект взаимодействия. Паи можно использовать как залог и передавать по наследству.
5. Долгосрочные инвестиции. Вложения в паи лучше воспринимать как вложение на длительный период времени.
6. Диверсификация инвестиций. ПИФы – это хороший способ сделать свой портфель более разнообразным.

При выборе объекта вложений необходимо хорошо изучить его показатели за определенное время (желательно 5-10 лет, если не у фонда, то у управляющей компании), среди которых особенное место играет текущая доходность. Необходимо рассмотреть более подробно инвестиции в ПИФы. Плюсы и минусы этого решения заслуживают более пристального внимания. Что ж, давайте начнем.

Устройство и доходность

А теперь давайте разберем, как работает паевой инвестиционный фонд, более детально. И начнем с прибыли. Следует отметить, что инвестиции в ПИФы не гарантируют доходность. Уровень заработанных (или потерянных) средств зависит от того, насколько успешно компания по управлению активами вкладывает деньги. Так, если она ошиблась по-крупному или катастрофически поменялись рыночные условия, то можно вообще ничего не получить. А с другой стороны, ни один банковский депозит по уровню доходности не сможет сравниться с успешным вложением в акции или другим прибыльным биржевым инструментом. Для тех, кто невнимательно читает, специально еще раз подчеркиваю – только удачная инвестиция. Как же выбрать и начать работать с КУА? В упрощенном виде изучается результативность деятельности, правила паевого инвестиционного фонда, идет поиск формата взаимодействия, подписывается договор, и передаются денежные средства. Если говорить о доходности, то следует отметить, что существует довольно много разных видов ПИФов. Различают их по тому, куда направляют деньги и как они работают. Вот второй момент мы и рассмотрим в первую очередь:

1. Закрытые паевые фонды. Их особенность в том, что отнести деньги в них можно исключительно тогда, когда они формируются. Как только процесс прекращается, приобрести пай уже не получится. И погасить его нельзя. Вернуть деньги можно будет только при истечении срока действия договора.
2. Открытый паевой фонд. В таком случае принадлежащую долю можно приобрести или продать в любой удобный день. При использовании его услуг активы могут и увеличиваться, и сокращаться. Это зависит от предпочтений инвесторов. Но они осуществляют свою работу только с высоколиквидными активами, что негативно сказывается на доходности.
3. Интервальные ПИФы. Являются промежуточным вариантом двух предыдущих. Продажа и покупка паев разрешена только в ограниченный период времени (он же интервал).

Различные варианты вложений по надежности и доходности

Рынок ПИФов предлагает большое количество инструментов, на которых специализируются фонды. Вот такие их виды существуют на сегодняшний день:

1. ПИФы акций. Это наиболее распространенный и доступный частным инвесторам вариант. Он же является самым рискованным представителем среди всех таких фондов. Но обещает самую высокую доходность.
2. ПИФы облигаций. Это самый надежный инструмент для тех, кто хочет вложить свои деньги в паевые инвестиционные фонды. Он обладает фиксированной доходностью, которая, как правило, небольшая. В основном деньги направляются в облигации. Хотя может присутствовать небольшая часть акций.
3. Индексные ПИФы. Со стороны опытных людей часто можно услышать мнения, что они являются наилучшим вариантом для начала инвестиций. Связано это с тем, что результат работы управляющей компании виден при сравнении с динамикой основного показателя. Предполагают вложение денег в биржевые индексы.
4. Смешанные ПИФы. Являются гибридом, который специализируется на акциях и облигациях. Состоят из обеих видов ценных бумаг в значительном количестве. Такие фонды обладают очень гибкими стратегиями поведения. Так, они могут формировать свои портфели на 100% из акций в случаях, когда рынок растет, и на 100% во времена его падения.
5. ПИФы фондов. Это такие структуры, которые позволяют инвестировать деньги в иные паевые инвестиционные фонды. Таким образом, осуществляется диверсификация вложений между разными ПИФами.

Фонды могут обладать совершенно различной доходностью. Она может составлять и 100% в год, и быть на отметке в 2-3%. Это зависит от паевого инвестиционного фонда и профессионализма КУА. Вот и рассмотрено в общих чертах, что такое ПИФы.

Что же такое этот ПИФ?

Паевой инвестиционный фонд на просторах бывшего советского пространства появился только в девяностых годах. Проблемы у них наблюдались те же, что вначале были и у американцев. Это и кризис, и отсутствие законов, и финансовая безграмотность, и недоверие со стороны населения. Неудивительно, что развиваться они начали только в двухтысячных годах. За это время они смогли пережить и экономический взлет, сопровождавшийся бурным ростом активов, и ряд кризисов. Так что же собой являет этот ПИФ? Главный принцип, по которому построена работа паевых фондов: собираются деньги пайщиков и вкладываются в различные биржевые инструменты, которые могут похвастаться хорошей доходностью. Особенность ПИФов в том, что они не обладают статусом юридического лица. Создаются они компаниями по управлению активами (КУА), для того чтобы сформировать инвестиционный капитал. Здесь многие путают ПИФы с банками и страховыми компаниями. Не впадайте в заблуждение. Паевые инвестиционные фонды являются живым воплощением доверительного управления. Это вполне закономерно. Ведь КУА, по сути, предлагают всего два варианта работы. Первый предусматривает заключение индивидуального договора и формирование собственного портфеля ценных бумаг, а второй предлагает присоединение к уже действующему ПИФу.