Что собой представляет платёжный баланс США? Каковы его особенности? На эти и другие вопросы мы ответим в статье. Платёжным балансом Америки называют соотношение между суммой выплат, поступающих из-за рубежа, и суммой платежей, идущих за рубеж.
Если средства, поступающие в государство, превышают выплаты иным странам и межнациональным организациям, коммерческий баланс является активным (сальдо положительное), если же наоборот – то пассивным (сальдо отрицательное).
Немного истории
Известно, что структура платёжного баланса США складывалась под воздействием развития штатовского империализма и является воспроизведением его роли как межнационального эксплуататора. Платёжный американский баланс уже в XIX веке на себе носил печать тех приёмов, которые применял капитализм США для умножения своего богатства. Он состоял из доходов от колониального угнетения более уязвимых стран и народов и получения кредитов и займов от Англии и других стран.
По виду своих экономических внешних связей Америка в течение большей части XIX века оставалась западноевропейским дебитором. После того как гражданская война в США закончилась, эволюция капитализма в этой стране (как в сельском хозяйстве, так и в промышленности) ускорилась, что вызвало резкое увеличение экспорта продукции. В соответствии с историческими данными платёжный баланс США стал активен в 1873 году. Его динамичное сальдо вплоть до Первой мировой войны служило в основном средством оплаты прибыли и процентов по зарубежным инвестициям в США.
Так, за 1874-1895 годы активное сальдо платёжного баланса США насчитывало 2,5 млрд долларов, транспортные чистые издержки – 560 млн долларов, расходы по выплате процентов и дивидендов – 1,9 млрд долларов.
За 1896-1914 годы из активной разности по внешним продажам в 9,2 млрд долларов три миллиарда пошло на оплату процентов и дивидендов, а 640 млрд – на издержки по транспорту. Во время Первой мировой войны и после её завершения активная разность платёжного баланса США увеличилась, сальдо текущих статей этого баланса стало активным, что дало возможность не только выкупить инвестиции зарубежного капитала в США и оплатить всю прежнюю задолженность по внешним кредитам и займам, но и стать главным кредитором мира магнатов, широко вывозящих богатства.
Отсюда следует, что функции и значение активного американского торгового баланса резко изменились. Если ранее он выражал финансовую зависимость США от иных государств, то после Первой мировой войны стал показывать империалистическую экспансию США, стремящуюся захватить значительную часть сфер экспорта капитала и всемирных рынков сбыта.
Как осуществляется американский торговый баланс?
Как я уже упоминал, торговый баланс измеряет разницу между всем экспортом и импортом страны. Это связано с большим количеством политических расприй, поскольку это проявляется как показатель, который либо нарушает, либо согласуется с определенными идеологиями. Многие будут защищать идею свободного рынка, независимо от торгового баланса, но другие будут спорить о субсидиях, тарифах или квотах, чтобы уменьшить баланс торгового дефицита.
Торговый баланс США в 2021 году достиг дефицита в 481 млрд долларов. Импорт в США составил 2,7 триллиона Долларов, тогда как экспорт составил всего 2,2 триллиона. Это — увеличение общего торгового дефицита в размере около $18 млрд. по сравнению с дефицитом торгового баланса в размере $463 млрд. в 2015 году и составляет около 2,6% от ВВП США.
В последнее время, поскольку в отчете о торговом балансе США наблюдается растущий дефицит, доллар США имеет тенденцию к ослаблению. Эта обратная связь может быть замечена в период 2008-2016 гг. и показана на следующей диаграмме.
Две пункта, которые должны быть учтены в BoT, включают в себя: включают ли это товары и услуги, а также то, что дефицит или профицит относительно ВВП страны. Кроме того, доля дефицита имеет значение и часто цитируется вне контекста. Существует огромная разница между США, имеющим дефицит в размере $500 млрд. и другими странами с относительно высоким дефицитом, но сравнительно низким ВВП, вот почему ВВП должен всегда учитываться.
Рост золотого запаса
Каково было состояние платёжного баланса США в начале XX века? Вплоть до возникновения коллапса 1929-1933 годов, ввиду значительного вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала Америки, этот баланс не показывал крупное активное сальдо, а нередко (в 1925, 1927, 1928, 1919, 1920 годах) даже являлся пассивным.
Инертное сальдо платёжного баланса США компенсировалось вывозом золота из этой страны. Когда мировой экономический кризис закончился, под воздействием глубоких противоречий империализма Америки, усугубляемых последующим осложнением общей депрессии империалистической мировой системы, коммерческий баланс США приобрёл новые черты. После 1933-го и до начала 1942 года он превратился в постоянно активный, что вызвало колоссальный импорт жёлтого металла в Америку. За 1934-1941 годы ввоз золота в эту страну равнялся 15,7 млрд долларов. За это же время золотой запас Америки вырос с 7 до 22,75 млрд долларов, то есть более чем в три раза. Это был процесс золотого «ожирения» США.
Коммерческий баланс Америки в этот период был активен ввиду таких причин:
- резкое усиление, начиная с 1930 года, штатовского сверхпокровительства, сократившего доступ зарубежной продукции на рынок США и импорт товаров в эту страну;
- уменьшение вывоза капитала из США под воздействием коллапса 1929-1933 годов и грядущего сужения зоны приложения экспортируемого богатства;
- прилив в США краткосрочных западноевропейских капиталов под воздействием угрозы Второй мировой войны.
Что такое Торговый Баланс?
Торговый баланс (BOT) — экономический показатель, который измеряет чистый экспорт страны, то есть разницу между импортом и экспортом страны за определенный период времени. Обычно торговый баланс имеет наибольшую долю платежного баланса страны (BoP).
У стран есть стимул для достижения положительного торгового баланса, а это означает, что они экспортируют больше, чем импортируют. Противоположная ситуация, когда страна экспортирует меньше, чем она импортирует, имеет отрицательный торговый баланс. Позитивный торговый баланс также называют положительным сальдо торгового баланса, в то время как отрицательный торговый баланс называется дефицитом торгового баланса.
Торговый баланс страны состоит не только из экспорта и импорта товаров. Он включает в себя и другие компоненты, такие как иностранную помощь, внутренние расходы и инвестиции за рубежом. Вычитая компоненты, которые увеличивают торговый баланс от компонентов, которые его уменьшают, аналитики достигают истинного сальдо торгового баланса или торгового дефицита для страны.
Особенность
Многие специалисты занимаются анализом платёжного баланса США. Известно, что на нём дезорганизующая роль империализма Америки сказалась с необычной силой после Второй мировой войны, когда его динамичное сальдо не только не сократилось, но ещё более увеличилось. Экспорт преобладал над импортом более чем в два раза в некоторые послевоенные годы. Сегодня активная разность коммерческого баланса Америки составляет ежегодно около 5 млрд долларов (против пары сотен миллионов долларов до войны).
Это специфическое качество империализма США, вытекающее из всей системы господства штатовских монополий в хозяйственной жизни этой страны, заключается в замене многогранных экономических коммуникаций между странами однобокими связями их с США. Именно этот нюанс приводит к дезорганизации торговых балансов иных капиталистических государств.
«Торговые Условия» и почему это имеет значение
При отслеживании баланса текущего счета страны в целях прогнозирования валютного курса, трейдеры также должны знать «торговые условия» конкретной экономики. «Торговые Условия» страны — это просто взаимосвязь между ее экспортными и импортными ценами, что в свою очередь может дать ценное представление о будущем обменном курсе. Если торговые условия в стране улучшатся, поскольку ее экспортные цены растут относительно ее импортных цен, это может привести к положительному сальдо торгового баланса, что, в свою очередь, приведет к реальному обменному курсу, способному восстановить равновесие. Аналогичным образом, ухудшение условий торговли в стране приводит к ухудшению состояния счета текущих операций, что, в свою очередь, требует реального снижения обменного курса для восстановления равновесия.
Это особенно актуально для крупных экспортеров и импортеров сырьевых товаров. Например, рост цен на нефть окажет значительное влияние на валюты крупных экспортеров нефти и импортеров. Крупные экспортеры нефти, такие как страны Персидского залива, США, Россия, Великобритания и Норвегия, будут улучшать свои условия торговли с ростом цен на нефть, что также приведет к улучшению их текущих счетов и показателей торгового баланса. Это создаст восходящее давление на их равновесные валютные курсы. И наоборот, крупные импортеры нефти будут испытывать ухудшение как условий торговли, так и текущего счета / торгового баланса. Эти обстоятельства по необходимости приведут к обесцениванию их валют для восстановления платежного баланса.
Послевоенный период
В отличие от предвоенной фазы, после Второй мировой войны США осуществили значительный вывоз как ссудных, так и функционирующих накоплений. Общее сжатие зон для экспорта ценностей не позволило покрыть динамичное сальдо настоящих статей коммерческого баланса США, как это произошло после Первой мировой войны. Отлив капитала за рубеж каждый год составлял менее 1 млрд долларов.
Вследствие этого была возобновлена усиленная выкачка Америкой золота из иных стран. Она не приняла более крупные масштабы лишь ввиду банкротства иных капиталистических государств, где регулярная инертность коммерческих балансов привела к уменьшению золотых запасов.
В этой среде способом оперирования активным торговым балансом США стали «невозвратимые субсидии» по штатовской «поддержке». За счёт этих «субсидий» было покрыто до 75 % динамичного сальдо торгового баланса Америки. Показательно, что монополии США сочетали свои «субсидии» иным странам с самой рьяной выкачкой золота из других государств.
Воздействия
Представление о том, что двусторонний торговый дефицит плох сам по себе, в подавляющем большинстве отвергается экспертами по торговле и экономистами.
Рабочие места в производственном секторе США, например, в производстве и компьютерном программном обеспечении, часто заменялись низкооплачиваемыми рабочими местами в сфере услуг, потребляющими богатство, например, в розничной торговле и правительстве, когда экономика оправилась от рецессии. Некоторые экономисты утверждают, что США берут займы для финансирования потребления импорта, накапливая при этом неприемлемые суммы долга.
В 2006 году основные экономические проблемы были сосредоточены на следующем: высокий государственный долг (9 триллионов долларов), высокий небанковский корпоративный долг (9 триллионов долларов), высокий ипотечный долг (9 триллионов долларов), высокий долг финансового учреждения (12 триллионов долларов), высокий уровень необеспеченных финансовых обязательств Medicare. (30 триллионов долларов США), высокие нефинансируемые обязательства по социальному обеспечению (12 триллионов долларов), высокий внешний долг (сумма задолженности перед иностранными кредиторами) и серьезное ухудшение чистой международной инвестиционной позиции США (NIIP) (−24% ВВП), высокий торговый дефицит и рост нелегальной иммиграции .
Эти вопросы вызвали обеспокоенность у экономистов, а необеспеченные обязательства были упомянуты как серьезная проблема, с которой сталкиваются Соединенные Штаты в послании президента о положении страны в 2006 году . 26 июня 2009 года Джефф Иммельт, генеральный директор General Electric, призвал США увеличить занятость на производственной базе до 20% рабочей силы, комментируя, что США слишком много передали на аутсорсинг в некоторых областях и больше не могут полагаться на финансовый сектор и потребительские расходы для стимулирования спроса.
В 1985 году США только начали увеличивать торговый дефицит с Китаем. В течение 1990-х годов торговый дефицит США превратился в более чрезмерный долгосрочный торговый дефицит, в основном с Азией. К 2012 году торговый дефицит, дефицит финансового бюджета и федеральный долг США увеличились до рекордных или почти рекордных уровней после десятилетий реализации широкой безусловной или односторонней политики США в области свободной торговли и официальных торговых соглашений.
Последний раз в США было положительное сальдо торгового баланса в 1975 году. Однако рецессии могут вызвать краткосрочные аномалии роста торгового дефицита.
Негативные последствия
Хроническая активность коммерческого баланса Штатов имеет такой неблагоприятный исход для межнациональных экономических связей капстран:
- выкачивание золота из иных государств лишает их валюту какой-либо устойчивой прочной базы;
- динамичное сальдо коммерческого баланса США и уменьшение золотых накоплений ряда государств препятствуют сальдированию торговых балансов большинства капстран с помощью жёлтого металла;
- «невозвратимые субсидии», являющиеся методом применения динамичного сальдо коммерческого баланса Америки, укрепляют одностороннюю природу коммуникаций между США и иными капстранами;
- беспрестанная активность торгового баланса Америки ослабляет позиции самих Штатов как экспортёра продукции, ибо иные государства не в состоянии оплачивать закупаемые товары в США встречными поставками собственной продукции.
Отсюда следует, что американский платёжный баланс является специфическим зеркалом, в котором отражена дезорганизующая роль монополистического капитала Америки в хозяйственных связях мира, его склонность к однобокому курсу внешнеэкономических коммуникаций капстран, а также рост противоречий и неравномерности в системе империализма.
Главная
В период с 1945 по 1949 гг. США имели огромный избыток платежного баланса по сравнению с Европой и оказывали помощь европейской реконструкции по плану Маршалла. После завершения в основном к 1950 году возрождения Европы платежный баланс США стал дефицитным. До 1957 года дефицит платежного баланса был относительно небольшим — примерно 1 млрд. долларов ежегодно, что позволило европейским странам и Японии создать свои валютные запасы. Это был период дефицита долларов. Соединенные Штаты покрывали свой дефицит преимущественно долларами. Странам с положительным сальдо платежного баланса было выгодно принимать доллары, т.к.:
1. США были готовы обменивать доллары на золото по цене 35 долларов за унцию золота, что сделало «доллар стань же «хорошим, как и золото».
2. Доллары могли использоваться в международных расчетах с любой другой страной (т.е. доллар был подлинно международной валютой).
3. Долларовые депозиты приносили проценты, в то время как золото нет. Начиная с 1958 года дефицит платежного баланса США значительно возрос и достигал в среднем более 3 млрд. долларов ежегодно. Способствовало увеличению дефицита США огромное повышение оттока капитала (в основном прямые инвестиции в Европу после 1958 года и последовавшие за этим высокие темпы инфляции (связанные с избытком денежной массы во время воины во Вьетнаме), что привело к фактическому исчезновению традиционного для США положительного сальдо торгового баланса. США финансировали (покрывали) свои дефицит платежного баланса в основном долларами, в результате чего долларовые резервы иностранных государств в. 1970 году составляли более 440 млрд. против всего 13 млрд. в 1949 году (частные держания долларов были гораздо обширнее, что в любой момент могло предъявить права на золотой запас США). В то же время золотой запас Соединенных Штатов уменьшился с 25 млрд. $ в 1949 году по 11 млрд. долларов в 1970.
В связи с тем, что доллар являлся международной валютой, США считали, что нет необходимости проводить его девальвацию для направления дефицита платежного баланса. Вместо этого США использовали другие инструменты экономической политики, что, однако, принесло очень ограниченный успех. Одним из них была попытка, предпринятая в начале 60-х годов, поддерживать ставку процента на очень высоком уровне в краткосрочном периоде, чтобы сделать невыгодной, утечку капитала, и в то же самое время сохранять долгосрочные ставки процента на относительно широком уровне для стимулирования внутреннего экономического роста. Также Соединенные Штаты проводили форвардные интервенции на рынках иностранных валют, продавая перспективно сильную валюту, такую как, немецкая марка, для того, чтобы повысить норму дисконта без изменения валютного курса и сделать невыгодным отток ликвидного капитала при защищенном паритете процентных ставок. Они также проводили интервенции на наличном рынке, поддерживая доллар.
Необходимые средства для осуществления государственных интервенций на наличном и форвардом рынке США обычно получали по соглашениям о свопе между центральными банками и по соглашениям о кредитах стэндбай с МВФ. Также Соединенные Штаты предпринимали дополнительные меры по стимулированию своего экспорта, сокращали военные и государственные расходы и оставляли большую часть средств, выделенную на оказание помощи зарубежным странам, для расходования в США Более того, в период 1963-1968 годов США ввели меры прямого контроля над потоком капитала, среди них были налог, уравнивающий ставки процента, программа осуществление прямых зарубежным инвестиций и ограничение на выдачу банковских кредитов иностранным гражданам.
В связи с тем, что дефицит платежного баланса США сохранялся и рос со временем, иностранные долларовые резервы в начале 60-х годов возросли до такого уровня, что они превысили золотой запас США. Для того, чтобы предотвратить обмен избытка долларов на золото иностранным государством, и таким образом еще больше снизить золотой запас. США выпустили так называемые облигации Рузы. Они представляли собой среднесрочные казначейские облигации в долларовом достоинстве, но с гарантиями обмена по существующему валютному курсу. Несмотря на это, золотой запас США продолжал снижаться, в то время как зарубежные долларовые резервы продолжали расти до тех пор, пока они не превысили золотой запас США в 4 раза к началу 70-х годов.
Перед лицом обширного и постоянного дефицита платежного баланса США и резкого уменьшения их золотого запаса стало очевидно, что необходимо провести новое согласование паритетов. В1970 и начале 1971 паза США предприняли безуспешную попытку заставить страны, имеющие положительные сальдо платежного баланса — Германию и Японию ~ провести ревальвацию своей валюты. В этот момент превалировало ожидание скорой девальвации американского доллара. Тогда же международный рынок капитала стал сильно интегрированным из-за образования рынка евровалют Это привело к огромному дестабилизирующему бегству капитала от долларов к сильным валютам, особенно немецкой марке, японской иене и швейцарскому франку. В августе 1971 года президент Никсон был вынужден прекратить конвертируемость долларов на золото. Было закрыто «золотое окно». Бреггон-Вудская система умерла. В тоже самое время Соединенные Штаты Америки ввели контроль за ростом заработной платы, ценовой контроль, а также временную 10% надбавку к цате импортного товара для того чтобы подняться после предполагаемого пересмотра паритета валют
Способность США корректировать и устранять проблему дефицита платежного баланса при помощи долларов считалась неоспоримым преимуществом Соединенных Штатов, недоступной другим странам (которые сталкивались с жесткими лимитами, положениями на ограничения предложения золота и иностранной валюты для покрытия дефицита платежного баланса, если таковой имел место). Выгода, «возникающая в том случае, если страна выпускает свою валюту и эта валюта используется в качестве международной, относится к так называемому сеньоражу. Тем не менее, США платили достаточно высокую цену за привилегию сеньоража. Они были не в состоянии произвести девальвацию доллара (как делали другие страны от случая к случаю, например, как Великобритания и Франция) без угрозы подрыва Бреттон-Вудскон системы. В Соединенных Штатах по сравнению с другими странами было сильно затруднено применение средств кредитно-денежной и валютной политики. Следовательно, чтобы устранить дефицит платежного баланса им приходилось переносить всю тяжесть на бюджетно-налоговую политику, чтобы достигнуть внутренних целей, а также на дополнительные меры, специально устроенные для выполнения определенных задач (так же как контроль над утечкой капитала).
Достаточно трудно определить выигрывал или проигрывал платежный баланс Соединенных Штатов от того, что доллар стал международной валютой. В любом случае Франция, Германия, Япония и другие страны с избытком платежного баланса стали рассматривать Соединенные Штаты в качестве препятствия на пути превращения их стран » мирового банкира» — как страну, которую необходимо снабжать избыточной ликвидностью для устранения дефицита ее платежного баланса. Нежелание Германии и Японии провести ревальвацию заставило США девальвировать доллар, приблизив таким образом конец Бреттон-Вудской системы. В широком смысле это было продуманным политическим решением, направленным на уничтожение исключительного положения США как, мирового банкира или на то, чтобы отнять у Соединенных Штатов их «непомерные»(по словам Шарля де Голля) привилегии. Ирония заключалась в том, что доллар оставался всемирной валютой безо всякого золотого обеспечения и после крушения Бреттон-Вудской системы в августе 1971 года и даже тогда, когда были допущены изменения валютного курса в марте 1973 года. К тому же зарубежные долларовые резервы очень сильно возросли уже в период после 1971 года.
