Перспективные и рискованные облигации Сбербанка для населения – доходность условия управления активами на 2021 год

05 авг 2021 Сергей Кикевич Все авторы

В России совсем недавно появились индексные фонды рублевых облигации. В начале 2021 года был запущен Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций (SBGB). На сегодняшний день таких фондов уже несколько штук.

Но облигации включались в состав инвестиционных портфелей за долго до появления индексный фондов. С этой задачей вполне успешно справлялись активно управляемые ПИФы облигаций. Они и сегодня продолжают конкурировать с индексными фондами.

Но проблемы выбора стоит довольно остро. И для этого есть несколько причин …

Индексы облигаций

Прежде чем сравнивать показатели фондов, необходимо определиться с бенчмарками. Все существующие облигационные БПИФ следуют индексам Московской биржи. Поэтому рассматривать будем только это семейство облигационных индексов.

Нетрудно заметить, что индекс корпоративных облигаций значительно отстает от индекса ОФЗ. Выглядит странно. Но объяснение этому явлению простое. ОФЗ – очень популярный и ликвидный инструмент. Популярен он в России и среди зарубежных инвесторов. Помните про «carry trade»? Во многом успехи ОФЗ объясняются именно интересом иностранцев и традиционно «жесткой» политикой нашего ЦБ (ключевая ставка выше инфляции). Кроме того, разница в доходности обусловлена разной дюрацией индексов — у RGBI дюрация выше.

С индексом корпоративных облигаций все заметно хуже. На некоторых промежутках времени он едва успевает за инфляцией. Правда, этот индекс несколько менее волатилен. И это тоже понятно. У иностранцев наши корпоративные облигации не пользуются успехом. Инвестируют в них в основном российские инвесторы с длинными деньгами и крепкими нервами.

Как следствие – в рамках этой статьи в качестве бенчмарка мы будем использовать Индекс ОФЗ Московской биржи (RGBITR).

О компаниях

Сбербанк Управление Активами

УК «Сбербанк Управление Активами» – лидер на рынке открытых ПИФов. Стоимость активов под управлением компании более 1 трлн руб. Аналитическая команда признавалась лучшей по версии рейтинга Extel Pan-Europe Survey.

ВТБ Капитал Управление активами

Управляющая компания с высшим рейтингом надежности А++ по версии «Эксперт РА». Предлагает различные инвестиционные инструменты: хедж-фонды, ЗПИФы, венчурные и розничные фонды. Приобрести пай можно в одном из 600 офисов продаж по всей РФ.

Альфа-Капитал

Часть консорциума «Альфа-Групп», работает с 1992 года. Компания доверительного управления № 1 по версии НАУФОР 2021 г. Инвестиционный капитал свыше 380 млрд руб. Получила высшие оценки надежности по версии Национального рейтингового агентства (ААА) и «Эксперт РА» (А++).

Где в Сбербанке купить облигации ОФЗ для населения?

Все большее количество клиентов финансового учреждения принимают решение купить в Сбербанке облигации для населения, доходность и условия которых достаточно преимущественны. Совершить подобное приобретение и сделать выгодное вложение можно во всех без исключения отделениях с зонами покрытия Сбербанк Премьер.

Данное финансовое учреждение можно отнести к современной финансовой структуре, которая имеет специальную лицензию на проведение работы с достаточно рискованными облигациями. Чтобы получить ценные бумаги в распоряжение, потребуется выполнить следующие действия:

1. Лично посетить то офисное отделение банка, которое занимается вложением денег клиентов в данные активы.
2. В персональной беседе сотрудник организации расскажет обо всех возможностях выбранной структуры и об основном направлении общей деятельности фонда, а также окажет помощь в выборе максимально подходящего варианта и проинструктирует по управлению активами.
3. На основании всех существующих направлений в современном инвестировании, клиент вместе с сотрудником разрабатывает персональный план по вложению активов. Деятельность, связанная с созданием портфеля ценных активов, осуществляется исключительно в конструктивном направлении. Чтобы эффективно защитить деньги от вероятных рисков, клиентам предлагается задействовать особую форму комбинированного инвестирования. В этом случае одновременно с рискованными облигациями, средства вкладываются в менее прибыльные, но одновременно безопасные активы.
4. После осуществления выбора оптимальной позиции и портфеля клиент составляет соответствующее заявление по определенному типу. Оно должно быть направлено исключительно на работу с личным капиталом. Заявление будет принято только при наличии российского паспорта.
5. Составляется заявка на приобретения пая или еврооблигаций, в которой прописывается перечень направлений по инвестированию.
6. Пополнение предварительно открытого счета. Деньги можно внести наличными или совершить перевод с иного личного счета. Среди основных положительных сторон проведения безналичного расчета можно отметить полное отсутствие комиссии за перевод.

Весь процесс по оформлению личного инвестиционного портфеля с облигациями Сбербанка для физических лиц в 2021 году занимает немного времени, но перед проведением нужно тщательно продумать общую стратегию финансового поведения и получить совет от специалиста в виде графика или простой рекомендации.

Список всех ПИФов облигаций

В таблице я указал показатели ПИФов облигаций под управлением надежных компаний.

ОПИФ с низкой комиссией

Выбор среди ПИФ облигаций с низкой комиссией есть, но он небольшой. Совсем маленькие фонды включать в портфель не рекомендуется. Достаточно длинная история есть только у ТФГ — Рублевые облигации.

Посмотреть качество управления можно на примере ТФГ — Рублевые облигации, так как это единственный фонд из выбранных с историей более 10 лет. Долгосрочная доходность похожа на показатели популярных ПИФов, рассмотренных выше, и находится в диапазоне 10-11%. В период с 2006 по 2015 г. (почти 10 лет) фонд ТФГ показывал доходность хуже инфляции. После 2015 года ситуация изменилась и показатели выглядят лучше, но с чем это связано, можно только догадываться. На большинстве промежутков времени он все-таки уступает RGBITR.

И так обстоят дела со всеми активно управляемыми фондами. На качество управления может влиять что угодно. Даже кадровые вопросы.

Динамика стоимости пая и СЧА

Стоимость пая – сумма вклада. СЧА – стоимость чистых активов, рассчитывается по формуле «активы – пассивы». Она напрямую влияет на стоимость пая (доходность ПИФа). Я рассмотрю графики СЧА и стоимости вклада самых прибыльных ПИФов облигаций.

«Илья Муромец» Сбербанка, несмотря на просадку СЧА, показывает стабильный рост доходности на протяжении трех лет.

«Казначейский» демонстрирует практически прямую линию доходности, что говорит о надежности (рост без существенных просадок) инструмента. Увеличение стоимости пая подкрепляется ростом СЧА.

Самым доходным ПИФом под управлением «Альфа-Капитала» стал «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Доходность свыше 33 % показана на фоне временной просадки по СЧА.

Преимущества приобретения облигаций

Процесс приобретения отличается простотой, какие-либо риски полностью отсутствуют. Приобретая бумаги, клиент отдает свои деньги государству в долг и по фиксированной ставке получает прибыль. Гарантом возврата вложенных средств является здесь само государство. После совершения подобного приобретения пользователь получает для себя следующие преимущества:

• Полная прозрачность производимой фондом работы и и получения дивидендов;
• Есть возможность получить правдивые данные за определенный временной период;
• Можно осуществлять тщательный контроль за вложенными средствами, причем с любого находящегося в распоряжении устройства и с разных городов;
• Доступность. Каждый желающий человек может стать официальным участником выгодной программы и приобрести для себя народный пай;
• Увеличения дохода на протяжении всего срока владения бумагами;
• Достаточно низкий порог вхождения – 30 тысяч рублей;
• Вложенные средства при необходимости можно вернуть в досрочном порядке;
• Активы передаются по наследству, после предоставления доступа в личный кабинет.

ПИФ Сбербанка с перспективными облигациями изначально нацелен на получение достаточно высокой прибыли. Он основан на вложении в облигации разных эмитентов из РФ. Специалисты в процессе выбора рекомендуют отдавать предпочтение второму, а также третьему эшелонам.

Отзывы вкладчиков

Большинство отзывов об инвестировании в ПИФы Сбербанка положительны: вкладчики отмечают более высокую по сравнению с вкладами доходность и простоту вложений.

Инструменты «Альфа-Капитала» признают простыми и надежными вложениями, однако комиссия при покупке «съедает» часть прибыли.

Пайщики ВТБ Капитал говорят о низкой доходности по сравнению с самостоятельным приобретением облигаций.

Иногда встречается необоснованная критика в сторону фондов облигаций.

Как инвестировать в фонд облигаций?

Самый простой способ произвести инвестиции в облигации – купить паи или акции фондов, поскольку фонды обеспечивают диверсификацию и грамотное управление активами. Кроме того, инвестору не нужно выбирать отдельные бумаги, а можно вложиться разом в рост всего рынка в целом.

Способ инвестирования зависит от выбранного фонда:

• Инвестиции в открытые ПИФы можно произвести в любой момент времени. Достаточно заключить договор с управляющей компанией и перечислить нужную сумму по реквизитам на счет фонда. Погашение производится путем подачи заявки. Срок исполнения заявок на покупку и продажу пая – от 3 до 7 рабочих дней. Порог входа – от 1000 рублей.
• Вложиться в закрытые ПИФы можно только в момент их формирования. Инвестор получает вознаграждение при погашении пая во время закрытия фонда. Порог входа в ЗПИФы – от нескольких сотен тысяч рублей, большинство ЗПИФов предназначены для квалифицированных инвесторов.
• Купить акции ETF и паи БПИФов можно легко на Московской бирже во время торгов. Ликвидность акций обеспечивает маркет-мейкер – обычно представитель управляющей компании. Минимальный объем покупки – 1 акция (пай). За покупку взимается комиссия брокера и биржи (обычно десятые доли процента). Продажа производится также на бирже. Для покупки ETF и БПИФов достаточно открыть счет у любого российского брокера.

Таким образом, инвестору с небольшим капиталом проще инвестировать в открытые ПИФы, БПИФы и ETF за счет более низкого порога входа и умеренных комиссий. В целом вложения в фонды облигаций более надежны, но менее доходны, чем в фонды акций или смешанных инвестиций. Выбирать их следует консервативным инвесторам – либо активным с целью дополнительной диверсификации активов.

Альтернативы

Паевые инвестиционные фонды могут давать до 25 % чистой прибыли за 3 года. Для новичка такой результат внушителен, однако инвесторам с опытом прибыльнее самостоятельно вкладывать средства в ценные бумаги либо использовать биржевые фонды (ETF).

Игра на фондовом, срочном рынке даст больший процент, но риск будет расти пропорционально прибыли. Если цель – сохранить деньги от инфляции, стоит инвестировать в ОФЗ. Облигации дают доходность до 8,8 % годовых при минимальном риске.

Что такое фонды облигаций?

Фондами облигаций (или облигационными фондами) называют те фонды, которые вкладывают средства инвесторов в долговые бумаги – а именно облигации. Традиционно такие фонды вызывают наибольший интерес у консервативных инвесторов, для которых важнее сохранить свои сбережения, а не рисковать ими ради более высокой прибыли.

Несмотря на то, что облигации считаются безрисковым активом, ряд фондов получают доходность значительно выше рынка за счет инвестирования в высокодоходные корпоративные облигации или бонды развивающихся стран. Но такие инвестиции связаны с риском, поэтому в кризис стоимость паев таких фондов, как правило, существенно падает.

В организационном плане фонд облигаций предоставляет собой инвестиционное партнерство.

Стандартная инфраструктура:

• управляющая компания – осуществляет непосредственное распоряжение капиталом;
• депозитарий – ведет учет активов;
• банк-кастодиан – обеспечивает сохранность средств и активов;
• реестродержатель – ведет реестр инвесторов (участников фонда);
• аудитор – проводит контроль правильности ведения учета средств и составления отчетов.

Кроме того, если инвестиционный фонд облигаций является открытым, то обычно присутствует маркет-мейкер – брокер или управляющая компания, которая обеспечивает ликвидность паев или акций фонда на бирже.

Новичку

Чтобы начинающий инвестор не допустил ошибок при работе с ПИФами облигаций, я опишу принцип работы инвестиционного инструмента, укажу приемлемую доходность и возможные риски.

Что такое ПИФ и зачем он нужен

ПИФ – инвестиционный фонд, средства которого вкладывает управляющая компания. При наличии свободных средств (пенсионные накопления, сбережения) вы покупаете пай (долю) фонда. УК вкладывает деньги пайщиков в диверсифицированный портфель ценных бумаг. Если инвестиции приносят доход, стоимость пая увеличивается. Можно продать пай и получить прибыль.

Преимущества и недостатки ПИФов

По сравнению с банковскими вкладами доходность паевых фондов может доходить до 25 % (за 3 года). Для людей, не имеющих инвестиционного опыта, знаний и времени, такой вид вложений – находка.

Процедура инвестирования: достаточно зарегистрироваться на официальном сайте УК, выбрать ПИФ и перевести деньги.

Главный недостаток – комиссия, доходящая до 5 %. Если доходность фонда будет менее 13 %, то инвестиции теряют смысл: надежнее государственные облигации с фиксированным доходом 8 % годовых.

Риски

Чтобы новичок не потерял сбережения, он должен знать базовые принципы риск-менеджмента. Я опишу факторы, влияющие на степень риска ПИФа

Что влияет на уровень риска паевого инвестиционного фонда

Стратегия управляющего. Делится на агрессивную (такое поведение даст высокую прибыль, но риск будет соответствующим), консервативную (меньшая прибыль при меньших рисках) и сбалансированную.

Возраст фонда. Доверие к молодому фонду ниже: возможно, доходность ПИФа обеспечивается одним менеджером. Его уход из организации может поставить под угрозу вложения пайщиков. В крупных организациях управлением занимается команда аналитиков.

Стоимость СЧА. Доходность фонда напрямую зависит от стоимости чистых активов. Если биржевая стоимость ценных бумаг упадет, доходность ПИФа также начнет падать.

Что можно сделать для уменьшения рисков

Разделить вложения на несколько активов. Например, купить пай не только в ПИФе облигаций, но и в биржевом (ETF) фонде, инвестировать в недвижимость, драгоценные металлы, срочный рынок.

Снижение цены на один актив не даст существенных просадок: остальные вложения покроют убытки и увеличат общую доходность вложений.

Индексные БПИФ облигаций

На сегодняшний день мы имеем 6 БПИФ рублевых облигаций (еврооблигации мы не рассматриваем, так как это отдельный класс ценных бумаг).

Некоторые из них, такие как VTBM, GPBS и GPBM, могут быть интересны в отдельных случаях, но являются специфическими и явно не конкурируют с традиционными облигационными ПИФами.

Поэтому в дальнейшем мы будем рассматривать три биржевых фонда: SBGB, SBRB и VTBB.

Нетрудно заметить, что по размеру привлечённых средств БПИФ пока значительно уступают аналогичным ОПИФ. Но, как представляется, это только начало пути.

Сравнение по доходности и другим параметрам мы вынуждены делать в условиях очень ограниченного срока наблюдения за фондами. Самому «старому» облигационному БПИФ SBGB едва исполнилось полтора года.

Но преимущество индексных фондов как раз в том, что их поведение более предсказуемо и легко экстраполируется, если есть доступ к показателям индекса.

С октября 2021 года мы можем наблюдать за показателями всех трех БПИФ. И на этом сроке мы видимо, что SBGB является лидером и предсказуемо отстает от бенчмарка примерно на размер комиссии. Что важно, среди явных аутсайдеров – популярные ОПИФ облигаций: «Открытие – Облигации» и «ВТБ – Фонд Казначейский». Индексные фонды корпоративных облигаций так же не радуют, но это вполне понятно и предсказуемо. Куда деваться с таким индексом.

В итоге на более длинных сроках можно сравнивать сам индекс GRBITR с наиболее популярными ОПИФ. Мы выбрали для этих целей, как и ранее, «ВТБ – Фонд Казначейский» и «Открытие – Облигации».

На самом большом из доступных сроков наблюдения по доходности лидирует «ВТБ – Фонд Казначейский». «Открытие – Облигации» — на втором месте. Бенчмарк проигрывает им обоим. Но нас интересуют новые реалии, когда ставки низкие (а комиссии УК остаются высокими). Поэтому в таблице наиболее полезно сравнивать показатели на сроках 5 лет и менее. И как раз на периодах 5 лет, 1 год и 6 месяцев текущего года (YTD) мы видим однозначное преимущество RGBITR. Представляется, что к концу 2021 года это преимущество будет еще более заметным.

Как себя обезопасить

Кикевич подчеркнул, что избежать такой ситуации сейчас очень просто.

«Мы давно рекомендуем переходить из обычных открытых ПИФов, в которых индексных осталось очень немного, в биржевые фонды. Паи этих фондов можно купить или продать на бирже, но нельзя погасить в офисе. По закону УК не может по своему решению взять и поменять паи одного биржевого фонда на паи другого. Только сам инвестор может продать эти ценные бумаги, а на вырученные деньги купить другие», — пояснил он.

Независимый финансовый советник и директор проекта «Рост сбережений» уточнил, что в этом случае есть автоматическая защита от таких ситуаций в будущем. Однако даже тогда нельзя сказать, что человек на все 100% защищен от злоупотребления УК, потому что есть и другие способы «поставить инвестора в не очень приятную ситуацию».

Закон был нарушен?

Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков отметил, что пайщиков уведомляют об объединении фондов с помощью публикации на сайте УК, которая должна быть сделана не менее чем за 30 дней до самого объединения. Он подчеркнул, что компания выполнила это условие и опубликовала информацию о готовящемся объединении 30 января 2021 на своем сайте. 2 марта появилось еще одно уведомление — о приостановлении приема заявок в связи с объединением фондов.

По словам Хмеленко, объявление о будущем слиянии разместили на таких страницах сайта, куда никто из пользователей не заходит. При этом клиенты не получили никаких звонков или уведомлений.

«Люди (например, как я), они до сих пор живут и в ус себе не дуют, думая, что у них куплен „Открытие — Индекс МосБиржи“. Соответственно, за все то время, пока они этого не знают, управляющая компания забирает себе в качестве заработка повышенные комиссии», — пояснил он.

Независимый финансовый советник и директор проекта «Рост сбережений» подчеркнул, что вместо того, чтобы оповестить всех своих клиентов по почте или через звонки, как это сделали бы многие другие просто опубликовало информацию на сайте. Тем самым в УК «выполнили букву закона, по факту ничего не нарушив», и перевели своих клиентов из фонда с дешевой комиссией в фонд с очень высокой.

Собеседник отметил, что рекомендует всем пайщикам уходить из «Открытия», раз компания так относится к своим клиентам.

«Недобросовестное отношение к своим клиентам. Они увеличили риски — клиент изначально, когда покупает какой-то фонд, определяет для себя уровень риска этого фонда и смотрит на комиссию. Скорее всего, они хотели на этом сыграть. Странно, что такие вещи стали с ними происходить», — сказал он.

Виталий Исаков пояснил, что закон не обязывает управляющие компании делать рассылки пайщикам, чтобы сообщить им о готовящемся слиянии фондов.

«Требование об обязательном индивидуальном информировании не предусмотрено действующим законодательством, регулирующим деятельность управляющих компаний ПИФ, типовыми правилами доверительного управления ПИФ и правилами доверительного управления фонда ОПИФ рыночных финансовых инструментов „Открытие — Индекс МосБиржи“», — заявил он.

На что следует обращать внимание приобретая ПИФ

Инвестиция в рублевые ПИФы рассчитана на людей, готовых стать полноценными участниками современного фондового рынка и эффективно управлять ресурсами государственного сберегательного займа. Чтобы получить должный уровень прибыли от вложений, стоит выбрать особое направление или одновременно несколько категорий ПИФов, вложив в каждое из них определенное количество средств.

В процессе управления портфелем особое значение уделяется общему составу портфеля и условиям его управления. Профессиональные менеджеры опираются на данные аналитики, на собственный опыт и на основные прибыльные или рискованные тенденции.

Подробную информацию относительно самых прибыльных и перспективных ценных бумаг для населения можно самостоятельно найти в специальной форме, что размещена на ресурсе банка. Наряду с текстовой информацией всегда разрешается изучить специальные графики и видео обзоры от профессионалов.