Индекс MSCI Russia: что он включает и чем интересен

Формула расчета

Ниже рассмотрена формула расчета индекса:

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

DSI = (Y+G)/14

где:

Y – количество лет в течение 7 лет, когда компания платила дивиденды в течение года. Максимальное значение 7;

G – количество лет в течение 7 лет, когда дивиденды были больше чем максимальный размер за предыдущие периоды.

*период 7 лет был взят вследствие того, что российские компании и так нерегулярно и достаточно недавно стали выплачивать дивиденды. Формула была предложена УК ДОХОД.

— Как торговать индексом изменчивости?

______

При торговле индексом волатильности имеем в виду, что VIX — это показатель ожиданий рынка в краткосрочной перспективе (горизонт 30 дней). Индекс растёт при всплесках неопределённости или страха и падает, когда рынок вновь обретает уверенность. Для торговли волатильностью важно, что VIX рассчитывается на основе волатильностей множества опционов на акции индекса S&P 500. Для Nasdaq 100 аналогом является VXN, а для Dow Jones Industrial Average — VXD.

Инвестициями в показатели изменчивости рынка обычно хеджируем вложения в акции фондовых индексов. Если ожидаемая волатильность рынка увеличивается, инвесторы требуют более высокой доходности, и котировки бумаг снижаются.

Если же у биржи появляются перспективы снижения изменчивости, требуемая прибыльность идёт вниз, и акции дорожают. Сигнал VIX подтверждается индикатором Up/Down Volume (DVOL) — отношением объёма торгов растущими акциями к объёму торгов падающими бумагами.

Одновременное повышение VIX и DVOL сигнализирует о приближении падения рынка.

Одновременное снижение этих показателей принято рассматривать как признак роста.

При разнонаправленном движении VIX и DVOL бирже светит боковой тренд.

Торговать VIX можно через покупку фьючерсов на VIX, опционов на них, фондов UVXY, TVIX, VIXY, VXX и VIXM. Плюс фьючей в том, что VIX растёт быстрее, чем падает, поэтому есть много возможностей для фиксации прибыли. Включение VIX в стратегии инвестирования в S&P значительно улучшает соотношение риска и прибыли. Минус в том, что фьючи дороже опционов и в основном менее рентабельны, чем повторяющие их биржевые векселя (ETN).

Возможно, вас заинтересует статья «Consumer Price Index, CPI«.

На лето закупаемся опционами на фьючерсы по VIX, потому что стоимость контракта здесь в 10 раз дешевле. Сделки в плюсе в том случае, если значение VIX превышает цену исполнения опциона плюс премия за риск. Стратегии торговли опционами на фьючи по индексу волатильности, в целом, такие же, как и по опционам в целом.

Чтобы строго соблюдать 30-дневный срок, расчёт по ним производится в среду за 30 дней до третьей пятницы следующего календарного месяца. Так как опционы на VIX — европейские, их стоимость вычисляется не на основе модели Блэка-Шоулза (стоит ли по ней торговать — можно почитать здесь), а из ожиданий относительно цены фьючерса в краткосрочной перспективе.

Большинство инструментов на основе VIX — это биржевые векселя инвестбанка или коммерческого банка. Инвесторы дают взаймы банку, который обещает выплатить ссуду, в зависимости от доходности по базовому индексу волатильности. Биржевые векселя могут существенно потерять в стоимости в случае понижения рейтинга банка или признания его неплатёжеспособности.

Индекс ProShares Ultra VIX Short-Term Futures (Nyse Arca: UVXY) пытается вдвое превысить доход от индекса VIX в течение следующих 30 дней; аналогичный фонд Credit Suisse — VelocityShares Daily 2x VIX ST ETN (NYSE Arc: TVIX). ProShares Short VIX Short-term Futures Index (VIXY) нацелен на получение такого же дохода, как индекс VIX; похожий фонд для среднесрочного индекса — VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM). iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSE Arca: VXX) заменяет длинную позицию по ближайшему и следующему фьючерсам на VIХ.

Узнайте о индексе доллара (DXY)!

______

Применение DSI

В таблице ниже рассмотрены нормативные значения для оценки индекса стабильности дивидендов.

Как купить акции частному лицу и получать дивиденды?

Если это биржевые акции, то лучше всего воспользоваться услугами брокерской компании. В этом случае будет открыт счет и предоставлен торговый терминал, в котором инвестор сможет покупать и продавать бумаги.

Можно воспользоваться услугами инвестиционного отдела в банке. Здесь тоже будет открываться брокерский счет, но сотрудники кредитной организации возьмут на себя большинство технических вопросов.

Еще один способ приобретения финансовых инструментов предполагает прямые сделки. Для этого участники транзакции должны заполнить договор и обратиться в регистрирующие органы.

Акции каких компаний позволяют получать самые высокие дивиденды?

В 2021 году топ самых дивидендных историй составляют бумаги таких эмитентов:

• НКНХ;
• Сургутнефтегаз (привилегированные акции);
• НМТП;
• НЛМК;
• Северсталь.

Однако факт, что эти акции сегодня показывают высокую доходность, не означает, что в будущем она сохранится.

ТОП 10 российских компаний стабильных дивидендов

В таблице ниже выбраны те компании, которые платят дивиденды регулярно и с постоянным повышением ↓

*данные по таблице могут меняться, актуальные данные можно посмотреть в аналитической сводке → индекс стабильности дивидендов

Плюсы и минусы фонда или на что обратить внимание

Историческая доходность дивидендного индекса — выше, чем у индекса Мосбиржи (14,69% против 8.98%). Но не забываем про комиссии внутри фонда. По уму, из статистики нужно уменьшить среднегодовую доходность на 0.99%.

Дивидендный индекс с момента старта вчистую обыгрывает индекс Мосбиржи. Разрыв в общей доходности более чем в 2 раза!!!

Но это не значит, что подобное преимущество будет постоянным. Статистика показывает нам общий результат за много лет (да еще и в прошлом) и выводит некую среднюю величину (среднегодовую доходность). На отдельных годах дивидендных индекс может проигрывать индексу Мосбиржи. Я бы даже сказал — обязательно будет отставать в какие-то периоды.

Смотрим доходность по годам (сразу мысленно вычитаем из доходности бенчмарка годовую комиссии — 0.99%).

Из 14 имеющихся лет — индекс дивидендных акций уступил индексу Мосбиржи только 5 раз. Причем в 3-х из них было небольшое отставание (буквально в 1%). И только 2 раза (в 2021 и 2008) индекс Доход проиграл индексу Московской биржи в пределах 7-8%.

В остальном, дивидендный индекс стабильно опережал Мосбиржу в 1,5-2 раза (на 5-10-20-30% и выше)!

Статистика доходности дивидендного индекса и Мосбиржи по годам

К чему я это? При покупке дивидендного индекса — морально нужно быть готовым к вероятности проигрыша в доходности Мосбирже (и соотвественно биржевым фондам ориентированных на индекс Мосбиржи) какое-то время (на коротких сроках). Не паниковать зря при наступлении неблагоприятных событий.

Дивидендная стратегия, как показала статистика, срабатывала хорошо именно на длительных сроках.

Высокие дивиденды

Считается, что высокие дивиденды — это зло для долгосрочного инвестора. Почему? Про это я писал здесь и здесь.

Основная мысль — это налоги. Чем выше дивы — тем выше налоги (а это недополученная прибыль). На длительных сроках — это может привести к потери просто ошеломительной суммы.

БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ как раз ориентируется на дивидендных компаниях. И его совокупная дивидендная доходность почти в 1,5 раза выше, чем у компаний входящих в состав индекса Мосбиржи — 7,8% против 5,4%.

Хорошо это или плохо?

Как ни странно — для фонда это хорошо. Чем выше дивидендная доходность — тем лучше и выгоднее для инвестора.

БПИФ DIVD Доходъ не платит налоги на дивиденды компаний РФ (льгота есть у всех российских фондов). В итоге все дивиденды полностью реинвестируются без потерь.

Частный инвестор, владея дивидендными акциями напрямую — не может избежать налогообложения (даже через ИИС второго типа). И всегда платит (и теряет часть прибыли) налог — 13%.

Комиссии

Кто-то может сказать: «Льгота конечно хорошо! Но владея отдельными акциями, мы будет экономить на комиссии за управление — 0.99% в год от вложенного капитала.»

Согласен! Только с учетом наличия налоговых льгот — владеть фондом (даже с комиссией) может быть выгоднее (или хотя бы не так разорительно как кажется), чем отдельными акциями.

Давайте посчитаем.

• Текущая дивидендная доходность внутри фонда — 7,8%.
• Владея акциями напрямую, вы бы заплатили налог с дивидендов — 1.015% от капитала (налог 13% с 7,8% дивов).
• Владея фондом: единственные расходы инвестора плата за управление — 0.99%.

Практически паритет по совокупным расходам.

Разницы в общих расходах никакой. Дополнительно владельцы паев получают все плюсы связанные с инвестициями в фонды: за малые деньги вы получаете готовый портфель акций и освобождаетесь от необходимых манипуляций с ним в будущем — поддержание правильного баланса (по составу и весам), реинвестирование дивидендов и налоговой отчетности (подача декларации, самостоятельный расчет и уплата дивидендов по депозитарным распискам).

Раскрытие информации

По хорошему удивила компания Доходъ в плане предоставления информации по дивидендному фонду. Все самое главное на виду и даже больше. Море статистики, методология расчета индекса, комиссии, сравнение с другими стратегиями.

Обычно большинство УК, при запуске новых продуктов, стараются скрыть какие-то неприятные или невыгодные особенности и условия. То про часть комиссий «забудут» написать, то состав фонда нигде не найдешь. Стратегию инвестирования или правила доверительного управления спрячут так, что нужно специально потратить много времени на поиски нужной инфы. А про презентации вообще молчу. Несколько скупых строчек о целях фондах и основных условиях (чаще всего урезанных).

Кто на новенького

Большинство биржевых фондов, ориентированных на российский рынок акций, в качестве стратегии — повторяют индекс Мосбиржи. Не хватает чего-то уникального. Чтобы было из чего выбирать. И дивидендный индекс (пусть и без выплат дивидендов) как раз в тему.

Какие минусы?

В презентации все выглядит красиво. И методика отбора акций (стратегия) и историческая доходность. Но это все в теории. И какая будет реальная доходность и точность следования за индексом — покажет время. Но учитывая, что БПИФ будет проводит плановые ребалансировки только 2 раза в год, проблем по второму пункту возникнуть не должно.

Что еще? Наверное хотелось бы комиссию поменьше. Но пока она находится где-то на среднем значении, среди аналогичных фондов. И это уже претензия (пожелание) не конкретно у УК ДОХОДЪ, а к индустрии в целом.

Американские компании регулярно платящие дивиденды

Многие американские компании регулярно выплачивают дивиденды и размер у некоторых даже больше, чем у отечественных (например: ABBV доходность 5,6%, PBCT 4,48%, XOM 5,25% выплаты более 37 лет). Такие – они осуществляют постоянные выплаты более 25 лет с постоянным ростом размера дивиденда. Более подробно про дивидендных аристократов читайте в статье: → ТОП дивидендных аристократов США с доходностью.

Вывод

Применение DSI позволяет быстро выбрать те компании, которые выплачивают дивиденды постоянно и с повышением. Фокусировка на дивидендных компаниях, которые обещают максимальные дивиденды в будущих периодах может не повториться. Поэтому рекомендуется вкладываться в те компании, политика которых направлена на рост и регулярность (см. → типы и виды дивидендной политики).

Виды

Дивиденды могут классифицироваться по разным признакам:

1. Инструмент начисления. Здесь имеется в виду, на какие акции начисляются выплаты. Они бывают обыкновенные и привилегированные (преференциальные) разных типов.
2. Период начисления. Дивиденды делятся на квартальные, полугодовые и годовые.
3. Способ начисления. Как ни странно, но дивиденды могут выплачиваться не только деньгами, но и имуществом или ценными бумагами.

Возможности индекса NDVI

В основном, это показатель необходим для создания электронных карт внесения азотных удобрений (подкормок), фосфора, калия.

Этот индекс позволяет обнаруживать зоны с высокой, средней и низкой вегетацией, ориентируясь на которые специалисты рассчитывают нормы удобрений.

Так, для NDVI от 0,5 дозу удобрений уменьшают на 10-30% от нормы; от 0,2 до 0,5 – норма остается средней; ниже 0,2 – следует провести диагностику состояния растительности на данном участке поля.

То же самое можно сказать и об ускорении созревания урожая – индекс позволяет определять, есть ли необходимость опрыскивать поля десикантами для обезвоживания растений.

Почему индекс Хирша – неоднозначный показатель? Особенности и недостатки индекса Хирша.

Несмотря на широкое использование индекса Хирша в качестве показателя научной активности стоит отметить, что этот показатель весьма неоднозначный. При сравнении показателей ученых следует учитывать ряд особенностей, связанных с публикационной активностью и культурой цитирования в разных сферах науки. Так, например, индекс Хирша является адекватной оценкой лишь при сравнении ученых, работающих в одной области науки, поскольку цитирование, скажем, в биологии и медицине гораздо выше, чем в физике и математике. Существует немало критики относительно индекса Хирша, в частности, некоторые математики вообще не признают данный показатель за показатель.

У самого Альберта Эйнштейна индекс Хирша – 40. То есть, судя только по цифрам, немало российских ученых обгоняют Эйнштейна в этих показателях. Отсюда понятно, что данная методика сама по себе некорректна, хотя по-прежнему широко используется. Почему же у самого известного физика индекс Хирша такой низкий?! Низкое значение показателя может свидетельствовать о том, что излагаемые ученым идеи опережают существующий этап развития науки и техники. То есть показатель не учитывает значимость исследований и их прорывную способность.

Молодые ученые тоже не могут иметь высокий показатель цитируемости лишь из-за своей пока непродолжительной научной карьеры, а ведь именно для них количественные показатели в первую очередь важны для продвижения по карьере и для финансирования своих исследований. Короткая карьера ученого также приводит к заниженной оценке значимости его научных работ.

И наоборот, необоснованно завышенным показатель может быть у ученого, чьи работы часто упоминаются в негативном ключе, при критической оценке его исследований.

Диапазон значений индекса вегетации

Диапазон значений индекса вегетации колеблется от -1 до +1. Это объясняет, почему данный показатель «нормализованный»: он выражает разность между минимальным и максимальным отражением зеленого цвета. Следуя этому алгоритму можно отличить объекты неживой природы от растительности: • для снега, воды, почвы, камней и т.п. индекс принимает значение от -1 до 0;

• у растений NDVI – в диапазоне от 0 до 1 (чем больше зеленая масса, тем значение ближе к 1).

Заметим, что индекс вегетации – относительный, он не имеет единицы измерения и не дает конкретных характеристик для растений, а лишь позволяет дать оценку общего состояния развития посевов.

Измерения производятся двумя способами:

• при помощи наземных датчиков, которые крепятся к с/х-технике;
• дистанционно – за счет съемки с беспилотника/самолета, оснащенного камерой с ИК-фильтром.