Что такое диверсификация инвестиций: зачем нужна, виды, с чего начать

Приветствую всех читателей блога! Инвестировать — значит постоянно сталкиваться с разнообразными рисками. Инвесторам в своей работе приходится принять факт, что вполне нормально периодически терять часть своих вложений. Такова реальность: кто не рискует, тот не зарабатывает! Впрочем, это не означает, что надо просто смириться с потерями, потому что инвестиционными рисками вполне можно управлять.
Один из самых действенных методов уменьшения возможных потерь при инвестировании — создание портфеля активов, основанного на грамотной диверсификации вложений. Простыми словами, «не класть все яйца в одну корзину», а распределять свои деньги между различными финансовыми инструментами: акциями компаний из разных отраслей экономики, облигациями, валютами, металлами и т.д. Диверсификация рисков инвестиций — это важнейший урок в любом курсе обучения инвестированию, поэтому я постарался доступно и простыми словами рассказать про все основные нюансы.

Сегодня мы рассмотрим такие вопросы:

• Что такое диверсификация простыми словами
• Что даёт диверсификация рисков: примеры
• Правила грамотной диверсификации инвестиций
• Предел эффективности диверсификации вложений
• Еще два обязательных вида диверсификации

Прежде, чем перейти дальше, небольшая рекламная вставка:

Хочу порекомендовать вам сервис учёта инвестиций от партнёра Блога Вебинвестора — компании Intelinvest. На нём вы можете следить за своим портфелем через сайт или мобильное приложение, при этом предоставлять пароли для импорта сделок не нужно. Можно вести учёт любых активов: акций, облигаций, криптовалют, драгметаллов, форекс-инвестиций и т.д. Для пробы есть функциональная бесплатная версия. Если вы захотите сделать полноценную подписку, используйте промокод 1VYV9CMSTD, чтобы получить скидку 20% на первую оплату.

Спасибо за внимание, продолжаем!

Что такое диверсификация простыми словами

Представьте, что вы управляющий инвестиционного фонда и отвечаете перед своими клиентами за результат. Это значит, что терять деньги крайне нежелательно — репутация будет испорчена и от вас уйдут к конкурентам. Инвесторы доверили фонду большую денежную сумму и предстоит выбор, куда её вложить. Допустим, вы проанализировали ситуацию на фондовом рынке и отобрали 10 перспективных акций, при этом есть статистика о том, что в среднем шансы на рост — 7 из 10, то есть 70%.

А теперь сравним два возможных сценария:

• вы инвестируете лишь в одну компанию;
• вы инвестируете в десять компаний сразу.

В первом случае шансы заработать деньги — 70%, и это еще надо угадать, какая акция будет расти. А сколько во втором? Поскольку статистически чаще 6-8 акций будут в плюсе и, соответственно, 4-2 в минусе, вероятность заработать будет значительно выше 70% — «на глаз» около 90%. Получается, инвестировать сразу в десять надёжнее! Поэтому вы, как управляющий фонда, который отвечает за деньги инвесторов, наверняка выберете именно такой вариант.

Далее еще будут практические расчёты, но для начала главное понять суть: диверсификация инвестиционного портфеля позволяет существенно снизить риски потери денег в инвестировании и тем самым повышает вероятность заработать. Подытожим простыми словами:

Диверсификация рисков инвестиций — это распределение всей суммы вложений по нескольким инструментам с целью снижения общего риска инвестиционного портфеля.

Прямо как в пословице — раскладываем яйца (деньги) по разным корзинам (вариантам инвестиций). Когда применяется диверсификация вложений, в случае неудачного стечения обстоятельств теряется лишь часть денег, а не все сбережения сразу. Справедливости ради, пословицу надо продолжить — «Не клади все яйца в одну корзину и храни корзины в разных местах». Ведь если они находятся в одном месте и там произойдёт, допустим, пожар — вы все равно всё потеряете.

Хорошо, от пожара еще можно как-то защититься с помощью диверсификации мест хранения корзин (ну и фраза!). Но что будет, если яйца не простые, а золотые?

Статья в тему: Как правильно инвестировать в золото

Если корзина упадёт, то золотые яйца не разобьются. А с другой стороны, вы явно не будете рады резкому падению цен на благородный металл. Простыми словами, диверсификация портфеля от этого уже не спасёт. Подобный риск называется рыночным или систематическим:

Систематический (рыночный) риск — это риск, характерный для всего рынка, например инфляционный, макроэкономический, или политический.

Диверсификация рисков вложений не может повлиять на систематический риск. Тем не менее, каждый инвестиционный инструмент обладает еще и индивидуальными (несистемными, нерыночными) рисками. И вот на них эффект диверсификации как раз сработает.

Чтобы упорядочить в голове предыдущий теоретический текст, взгляните на упрощённую схему диверсификации инвестиционного портфеля:

Как видите, чем большее инвестор использует разнообразных ценных бумаг N, тем ниже становится риск в виде показателя σ (стандартное отклонение). Рыночный риск невозможно убрать, поэтому он остаётся при любом размере портфеля, а вот диверсифицируемый начинает быстро падать с каждой добавленной ценной бумагой. Чем больше число N, тем горизонтальнее становится линия — это говорит о том, что у диверсификации вложений есть свои пределы, она не может уменьшить потери до нуля.

Научное подтверждение целесообразности диверсификации рисков инвестиций получено еще в 1950-х годах: нобелевский лауреат 1990 года Гарри Марковиц именно тогда разработал основы современной портфельной теории. Математика подтвердила то, что на уровне интуиции инвесторы уже знали — собирать инвестиционный портфель надо, это однозначно лучше, чем вкладывать все деньги в единственный инструмент. Кому интересны детали теории — пока что отправляю на Википедию, поговорим о ней как-нибудь в другой раз. Тем не менее, про базовую математику диверсификации я обязан рассказать прямо сейчас.

Виды

В экономике диверсификацию инвестиций традиционно разделяют на пять видов, каждый из которых имеет отличительные признаки. Давайте познакомимся с ними поближе.

Валютная

Валютная диверсификация — это инвестиции в разные мировые валюты. Это понятная и очень распространенная практика. Население открывает депозиты, а бизнес открывает счета в банке. Необходимо держать деньги в разных валютах, чтобы обезопасить себя от непредвиденного падения курса одной из них. В этом случае вы можете спасти денежные потоки от влияния девальвации.

Инструментальная

Это случай, когда инвестор вкладывает деньги в группу активов одной сферы. К примеру, вы купили магазин и кафе. На первый взгляд это разные виды деятельности. Тем не менее, у них есть схожие признаки и оба они относятся к сфере МСБ.

Надо уметь видеть схожие и отличительные черты. Вклад в акции компании, облигации государства и паевой инвестиционный фонд не считается диверсификацией. Это родственные финансовые инструменты, которым характерны одни и те же риски.

Институциональная

При институциональной диверсификации инвестиций средства вкладываются в различные компании. Это могут быть акции отличных друг от друга организаций. Или депозиты сразу в нескольких банках. Здесь работает принцип «чем больше, тем лучше».

Видовая

Это вложение свободных средств в различные виды бизнеса, принципиально отличающихся по структуре и сегменту. Вероятность того, что кризис одновременно затронет все сферы сразу, очень мала. Часть денег вы можете вложить в недвижимость, а на другую часть купить золото или дорогие ювелирные изделия.

Транзитная

Транзитная диверсификация инвестиций подразумевает поиск запасных путей для вывода заработанных денег. Большинство компаний руководствуются правилами, по которым вносить и выводить деньги необходимо в рамках одной и той же платежной системы. Если с ней что-нибудь случится, то плакали ваши денежки. Поэтому нужно найти запасной аэродром.

Вспомните, как Visa грозила закрыть доступ для граждан России. Или электронный кошелек Webmoney, который был объявлен вне закона властями Украины, после чего многие жители вмиг лишились своих накоплений.

Чтобы избежать таких ситуаций, нужно диверсифицировать денежные средства. Например, держать их в виде криптовалют. Сейчас это самая популярная цифровая валюта. С ее выводом или обменом на другие денежные знаки нет никаких проблем.

Преимущества диверсификации рисков на примерах

Давайте на реальном примере посмотрим, как влияет диверсификация на риски инвестиционного портфеля. Для начала я взял историю цен акций 10 крупнейших в мире компаний по и рассчитал показатели доходности и риска по каждой из них отдельности и в рамках общего портфеля:

При желании, все расчёты из статьи можно посмотреть и проверить самостоятельно:

Итак, 7 из 10 компаний за 12 месяцев смогли заработать, больше всех Microsoft и VISA. В начале статьи я просто придумал пример про 70% прибыльных акций, но как видите, он недалёк от истины. Пояснение показателей в таблице:

• доходность за год — собственно, на сколько акции компаний выросли за 12 месяцев. Результаты очень разные: от 28% у Microsoft до -22% у Alibaba Group;
• СКО (стандартное отклонение) — показатель силы разброса ежедневной доходности. Чем меньше этот разброс, тем ниже инвестиционные риски. Видим, что диверсификация заметно повлияла на СКО портфеля — 1.30% против 1.73% (среднее по всем акциям отдельно);
• максимальная просадка — самое больше падение цен от вершины до следующего за ней дна, то есть самые крупные возможные потери инвестора. Просадка портфеля 21% немного меньше, чем средняя просадка 27% по каждой акции;
• доходность/просадка — показывает соотношение полученной прибыли и возможных потерь в процессе. Чем выше этот показатель, тем лучше. В рамках портфеля показатель вырос с 0.26 до 0.32.

Математика наглядно подверждает, что диверсификация портфеля уменьшает риски инвестиций. Особенно приятно, что уменьшаются просадки, ведь никто не любит терять деньги. Впрочем, наверняка у вас могла возникнуть мысль: «В портфеле мы получили скромную доходность 7%, по сравнению с 25%+ от Microsoft и VISA как-то слабо. Может стоило вложить в эти две компании?».

Для начала, надо быть Вангой, чтобы использовать такую удачную инвестиционную стратегию. И всё же это правда, что выигрыш не очень большой, потому что если смотреть по показателю доходность/просадка — он вырос всего на 0.06. И это когда 3 компании из 10 достигли значения 1 и выше. Дело в том, что составленный нами портфель не очень хорош с точки зрения диверсификации вложений — некоторые акции сильно связаны между собой, например те же Microsoft и VISA:

Как видите, графики практически идентичные. Я могу не знать чем занимаются две компании, но взаимосвязь видна невооруженным глазом. Что произойдет, если добавить две таких акции в один портфель? По сути они будут дублировать друг друга и займут в случае нашего портфеля из 10 компаний долю 2/10=20%. Влияние на риски портфеля такой мегаакции будет крайне высоким, из-за чего вырастут просадки и ухудшится диверсификация. Это сейчас две акции выросли на 25%, в следующий раз они могут упасть и сильно увеличить общую просадку портфеля.

Диверсификация портфеля по отраслям — это один из основных принципов инвестирования в акции. Если вложить все деньги, скажем, в нефтяную промышленность, падение цен на черное золото приведет к падению акций ВСЕХ компаний.

Для поиска взаимосвязей между акциями удобно использовать расчёт коэффициентов корреляции в Excel. Я узнал силу взаимосвязи для каждой пары акций и результаты оформил в виде таблицы. Оказалось, Microsoft и VISA — далеко не единичный случай в нашем портфеле:

Напоминаю, чем ближе значение корреляции к единице, тем сильнее взаимосвязь. Как видите, не только Microsoft и VISA, еще и Alphabet, Apple и Amazon обладают сильными взаимосвязями между собой. Оно и понятно — сферы деятельности компаний пересекаются по многим направлениям: IT-технологии, искусственный интеллект, мобильные устройства…

Как видите, не так просто собрать качественный инвестиционный портфель акций: нужна диверсификация портфеля по разным отраслям экономики, чтобы было меньше взаимосвязей. Однако крупнейший бизнес действует в рамках глобализированного мирового рынка и системные риски оказывают на них сильное влияние. Достаточно вспомнить мировой кризис 2008 года, когда американский фондовый рынок упал на 50% и от него в большей или меньшей степени пострадали все сферы экономики.

Иначе говоря, ограничиваться только инвестициями в акции не обязательно. О разнообразных вариантах инвестирования я писал в этой статье, но если мы хотим собрать портфель с минимальными корреляциями, однозначно стоит присмотреться к ПАММ-счетам. Просто посмотрите на силу эффекта диверсификации в портфеле из 10 ПАММ-счетов:

СКО уменьшилось в три раза до 0.5%, просадка — в 4 раза до -6%, а соотношение доходности и просадки достигло 3.29, то есть больше в 3.5 раза! Показатели рисков ПАММ-счетов из списка не так уж сильно отличаются от акций, но диверсификация сработала в разы лучше. Этого удалось достичь в первую очередь потому, что я отобрал ПАММы без сильных корреляций между собой:

Расчёт корреляции позволяет быстро найти неочевидные взаимосвязи между активами и этот приём однозначно стоит использовать, если вы хотите собрать качественный инвестиционный портфель. Какие еще нюансы и приёмы нужно знать, чтобы правильно диверсифицировать свои вложения? Об этом дальше!

Снижение рисков

Неправильно рассматривать диверсификацию инвестиций как отдельное самостоятельное явление. Оно всегда рассматривается в неразрывной связке с понятием диверсификации инвестиционных рисков. Оба этих явления крайне близки и имеют в своей основе снижение возможных потерь от инвестиционной деятельности.

Перераспределяя инвестиционные потоки, инвестор постоянно должен следить, чтобы данные действия не отражались на общей доходности портфеля. Таким образом, грамотная диверсификация инвестиционных рисков требует взвешенного подхода при распределении финансовых активов.

Правила грамотной диверсификации инвестиций

Многие начинающие инвесторы думают, что для защиты портфеля от потерь достаточно просто разбить свой капитал на несколько частей. Они считают, что риски уменьшатся сами по себе — но это наивная диверсификация и она часто работает плохо, как мы могли заметить по портфелю акций 10 крупнейших компаний.

При составлении инвестиционного портфеля в первую очередь надо понимать, от каких рисков должна вас защитить диверсификация вложений. Для этого как минимум стоит знать, какие риски вообще бывают, а потом пытаться уменьшить каждый из них. К примеру, если снова вернуться к ПАММ-счетам, нужно учитывать такие:

• торговый — возможные потери от неудачной торговли ПАММ-управляющего на валютном рынке;
• неторговый — вероятность, что брокер соскамится и не вернет деньги;
• инфляционный — потери из-за высокой инфляции валюты, в который вы инвестируете;
• валютный — потери из-за неблагоприятного изменения курса валюты инвестирования.

В ПАММ-счетах (и любых других биржевых инструментах) чаще всего встречается торговый риск, потому что сделки далеко не всегда заканчиваются удачно. Именно от торговых потерь инвестору в первую очередь нужна диверсификация рисков и для этого достаточно проинвестировать в несколько ПАММ-счетов (не забываем проверять их на корреляцию). Далее можно уменьшить неторговые риски — для подстраховки инвестируем через 2 или 3 брокера. Инфляционный и валютный риск можно уменьшить по принципу «два зайца одним выстрелом» — вкладывая деньги одновременно в долларах/евро и национальной валюте.

Еще одно правило качественной диверсификации: используйте разные инвестиционные инструменты. Это позволит снизить даже некоторые систематические риски портфеля, от которых невозможно избавиться, инвестируя только в акции. Один из самых ярких примеров — известная закономерность про фондовый рынок и золото:

Если присмотреться, вы увидите как во время и после кризисов на американском фондовом рынке золото начинает активно расти в цене. И наоборот — с 2013 года золото держится на одном уровне, а индекс постоянно покоряет новые вершины. Это не случайность, а нормальный экономический процесс: золото считается надёжным активом во время кризисов, инвесторы массово переводят свои капиталы в него, когда рынок акций падает. Сейчас, кстати, все больше разговоров о новом мировом кризисе, так что благородный металл снова может стать актуальным вариантом для диверсификации.

Напоследок стоит упомянуть еще одно правило качественной диверсификации:

Ребалансировка — корректировка долей активов для возврата к изначальному процентному составу портфеля.

Чтобы далеко не ходить, снова используем пример акции+золото. Допустим, мы вложились в эти активы 50% на 50%. В первый год акции выросли, а золото подешевело, новое распределение долей в портфеле — 60% на 40%. Ребалансировка заключается в том, что мы продаем часть акций и докупаем золото, чтобы вернуться к схеме 50/50.

Что мы сделали на самом деле? Последовали старейшему принципу торговли — «купи дешевле, продай дороже»! Цена акций выросла и мы продали часть из них по хорошей цене. За счёт полученной прибыли мы докупили дешёвое золото. Это действительно работает, взгляните на график:

Сравнение портфелей без ребалансировки и с ребалансировкой раз в 12 месяцев

За 25 лет реинвестирования прибыли выигрыш портфеля с ребалансировкой составил более 100% прибыли, это немало. С её помощью мы зарабатываем больше, при этом соблюдаем требования диверсификации.

Итак, четыре основных правила качественной диверсификации:

• не просто «раскладывайте деньги по корзинам», а уменьшайте конкретные риски (торговые, валютные, инфляционные…);
• проверяйте активы на корреляцию и взаимосвязи между собой, чтобы улучшить диверсификацию;
• используйте разные инвестиционные инструменты, особенно те, которые имеют обратную экономическую связь (например, акции и золото);
• используйте ребалансировку для увеличения доходности портфеля.

Далее хочется поднять еще одну интересную тему.

С чего начать диверсификацию новичку

Стоимость входа в серьезный и высокодоходный бизнес исчисляется десятками миллионов рублей. А у многих неискушенных новичков денег кот наплакал. Но и новичок тоже ведь должен начинать с чего-то.

Начинающим инвесторам можно стартовать с покупки небольших лотов акций или государственных ценных бумаг. Выгодно перепродав их, можно одну часть денег реинвестировать опять же в ценные бумаги, а другую часть положить на банковский депозит. И так далее по принципу «заработал — реинвестируй».

Когда накопится серьезный капитал, можно подумать об инвестициях в более доходные направления.

Предел эффективности диверсификации вложений

У каждого инвестора рано или поздно возникает вопрос — сколько должно быть активов в портфеле для диверсификации? Может достаточно всего 5 или 10? Или надо напрячься и собрать большой портфель? А этого не хотелось бы, потому что возникает много проблем и сложностей:

• чем больше активов, тем сложнее за ними следить;
• на большой портфель нужно много денег;
• придётся тратить немало времени на анализ и учёт инвестиций;
• количество качественных активов часто ограничено.

И все же, есть ли смысл собирать крупный портфель? Как и всегда, ответим на этот вопрос с помощью расчётов. Для примера решил взять известный фондовый индекс Доу-Джонса, в котором находятся акции самых разных отраслей американской экономики. В него входят 30 компаний, этого как раз достаточно, чтобы проверить диверсификацию и маленьких, и больших портфелей.

Для решения задачи я строил случайные портфели из 1,2,3…30 акций и путём перебора искал диапазон, в который попадает значение риска портфеля из N акций. В первую очередь рассматривал стандартное отклонение, которое показывает величину разброса доходности (чем больше разброс, тем более рискованным считается способ вложений):

Что мы видим? При увеличении количества акций от 1 до 4 СКО быстро падает с 1.4% до 1% и даже ниже. Далее достаточно быстро на размере портфеля 7 достигается значение 0.9%, а вот до следующей цели 0.8% дойти не удалось. Прогресс почти полностью останавливается на 15-20 акциях. Для дальнейшего заметного снижения риска надо добавлять десятки компаний, что может потребовать от инвестора слишком большой аналитической работы. Лучше просто инвестировать напрямую в индекс, но это уже совсем другая история. Похожую картину можно увидеть по просадкам:

Максимальная просадка портфелей начинает резко уменьшается при движении от 1 до 5 акций и достигает -22%. Далее выиграть еще 2% удается лишь к 14, а следующие 2% даже на 30 не получается. Лучший результат примерно на 20 акциях.

Простыми словами, из этих расчётов диверсификации можно сделать такие выводы:

• минимальный размер портфеля для заметного снижения рисков из-за диверсификации — это 4-5 активов;
• приемлемый предел эффективности диверсификации достигается на 15-20 активах.

С математической точки зрения конкретного предела диверсификации рисков вложений скорее всего нет, так как уменьшение рисков по чуть-чуть, но все же происходит даже после 20 акций в портфеле. Насколько целесообразно инвестировать в десятки, сотни активов одновременно — наверное, каждый инвестор сам должен для себя решать.

Интересно, а какие по размеру портфели у читателей блога? Поучаствуйте в опросе:

На этом можно было бы закончить, но напоследок хочу поделиться с вами еще одной интересной мыслью.

Распределите вложения по секторам экономики

Чтобы ваш портфель не зависел от ситуации в одном конкретном секторе, инвестируйте в компании из разных сфер. Когда одни отрасли в упадке, другие растут, что наглядно демонстрирует и нынешний коронакризис. Например, из-за пандемии пострадали авиационные и нефтегазовые компании, а вот производители лекарств и онлайн-ритейлеры, наоборот, выросли.

Условно отрасли можно разделить на циклические и защитные. К первым относятся сферы, сильно зависящие от состояния экономики, — добыча нефти и угля, тяжелая промышленность, банковский сектор. Акции таких компаний, как правило, отличаются высокой волатильностью, что повышает инвестиционные риски. Среди защитных отраслей можно выделить здравоохранение, производство потребительских товаров, телекоммуникации. Спрос на эти услуги обычно стабилен, а значит — акции компаний менее подвержены колебаниям.

Не обязательно инвестировать сразу во все секторы экономики. Выберите те отрасли, которые вам наиболее интересны или в которых вы лучше всего разбираетесь.

Где применяется

Диверсификация — настолько универсальная стратегия, что пользуются ей не только частные инвесторы, но и целые компании для распределения инвестиций.

На предприятии

Бизнес зависит от активов, так как они определяют жизнеспособность предприятия.

Для предупреждения банкротства и увеличения прибыли компании используют следующие типы диверсификации инвестиций:

1. Распределение на производстве. Например, компания The Coca-Cola Company долгое время выпускала только одноименный напиток. При этом она полностью зависела от спроса на него. Чтобы снизить свои риски, компания стала выпускать диетическую колу, а также другие напитки — Fanta, Sprite. Следуя этой стратегии, бизнес может запускать новые товары и услуги, расширяя свой ассортимент.
2. Гибкое формирование цен на товары для различных целевых аудиторий. Apple долгое время выпускала только iPad, который имел ощутимую стоимость для покупателей и многие от него отказывались. Чтобы предложить продукт для них, был создан iPad mini, имеющий небольшую стоимость.

При наличии инвестиций предприятие распределяет свои вложения между разными финансовыми инструментами.

Частными инвесторами

Распределение денежных ресурсов у частных лиц заключается в использовании различных активов:

• ценных бумаг;
• паев ПИФов;
• недвижимости;
• драгоценных металлов;
• национальной валюты.

Подобные инвестиции снижают вероятность убытков в долгосрочной перспективе.

Сколько бумаг должно быть в портфеле

На первый взгляд может показаться, что чем больше бумаг будет в портфеле, тем лучше это скажется на его устойчивости к рискам. Но здесь, как впрочем, и во всём другом, требуется определённая умеренность.

Существует такое понятие, как излишняя диверсификация. Она возникает в тот момент, когда расходы (издержки) связанные с её осуществлением начинают превалировать над доходностью портфеля.

Расходы эти связаны как с подбором финансовых инструментов (затраты на аналитику, консалтинг и т.п.), так и с большими комиссионными вследствие необходимости покупки некрупных партий ценных бумаг (инвестиционный капитал дробится на большее количество частей, что уменьшает стоимость каждой из них).

Помимо роста финансовых издержек, излишняя диверсификация может привести к таким нежелательным последствиям как:

• Большое количество финансовых инструментов увеличивает и время на текущий анализ каждого из них, что в свою очередь может явиться причиной снижения качества управления портфелем инвестиций;
• Желание максимально диверсифицировать портфель может привести к приобретению недостаточно надёжных финансовых инструментов.

Малое же количество финансовых инструментов просто не позволит достичь достаточного уровня разделения капитала, что также, скорее всего, не лучшим образом скажется на состоянии инвестиционного портфеля.

Оптимальным считается такое количество финансовых инструментов, которое с одной стороны является достаточным для того, чтобы максимально разделить риски по различным отраслям и сферам деятельности, а с другой – не приводит к значительному росту издержек (превышающему рост доходности). Если говорить в конкретных цифрах, то для среднестатистического инвестиционного портфеля это количество должно находиться в районе 10-15 различных бумаг.

Правила инвестиционной безопасности

В заключение нужно отметить, что можно инвестировать только те средства, потерю которых вы сможете пережить без последствий для здоровья и благополучия. Не инвестируйте заемные или последние ваши деньги, а также то, что отложено «на черный день».

Не забывайте, что диверсификация способна снижать риски инвестиций, но полностью избежать их нельзя. В случае глобального экономического кризиса, когда во всех отраслях экономики идет спад, стоимость даже самых надежных и стабильные активов может значительно упасть.

Стратегия штанги и структурирование инвестиций

Автор теории о «черных лебедях» Нассим Талеб в книге «Антихрупкость» предложил стратегию, которая призвана защитить капитал и одновременно предоставляет возможность получения сверхдоходов в случае наступления маловероятных событий. Талеб назвал ее «стратегией штанги». Тем, кто хорошо знаком с производными инструментами, элементы этой стратегии могут напомнить имеющиеся в ассортименте многих брокеров структурные продукты с защитой.

Смысл предложенной Талебом стратегии таков: большую часть средств в портфеле (80—95%) нужно разместить в высоконадежные активы с фиксированным уровнем доходности. Остальную часть следует пустить на высокорискованные инструменты, обладающие неограниченным потенциалом роста.

К примеру, 87% средств вы размещаете в двухлетние ОФЗ с доходностью 8% годовых. На остальные 13% покупаете акции из третьего эшелона, которые обладают потенциалом трехзначной доходности при благоприятном развитии ситуации. Другой вариант — приобрести на остаток средств дешевые опционы «вне денег», посредством которых можно делать ставки на маловероятные события с высоким плечом.

При неудачном исходе полученный от облигаций доход перекроет убытки от рискованных инструментов. Таким образом, спустя два года ваш капитал просто вернется к первоначальному объему. В случае же успеха вы сможете получить очень высокую доходность. При этом риск инвестирования будет сведен к минимуму.

На российском рынке у частного инвестора существует весьма ограниченный набор производных инструментов, поэтому построить подобную структурированную схему инвестирования бывает довольно сложно. Впрочем, здесь помогут брокеры, предлагающие достаточно широкие линейки интересных инструментов с включением разнообразных активов.

Важный совет

Самой лучшей инвестиционной стратегией для вас будет та, которой именно вы сможете точно следовать. Поэтому не следует излишне усложнять способы формирования портфеля. Если вы запутаетесь в цифрах и долях, то легко можете получить неудовлетворительный результат с низкой доходностью или реализацией непредвиденных рисков.

Лучше выбрать простой, понятный и удобный способ диверсификации. Если вам самим все будет предельно ясно, то вы сможете максимально эффективно осуществлять распределение средств, четко придерживаясь выбранной стратегии.

Похожие записи
• Каким должен быть хороший инвестиционный портфель?
• Виды ценных бумаг: акция, облигация, банковский сертификат, вексель
• Алгоритм действий инвестора в случае кризиса на фондовом рынке

Преимущества для вкладчика

Как правило, опытные вкладчики осуществляют диверсификацию с целью защиты себя от непредсказуемых рисков. Никто не в состоянии предсказать будущее, какие акции подешевеют, а какие подорожают.

Главная задача инвестора – не предугадать дальнейшее движение цены, а извлечь выгоду независимо от ситуации на рынке. Грамотно проведенная диверсификация портфеля защищает от самых различных рисков.

Диверсификация по акциям обеспечивает защиту от больших убытков, в то время как по странам защищает от страновых рисков.

Важно: чрезмерная диверсификация негативно отражается на прибыли и приближает ее к доходности индексов.