Арсагера-Фонд акций. Описание ПИФа

Статистические показатели

Данные показатели рассчитаны за 3 года.

Стоимость пая «Арсагера-Фонд акций»

Цена пая на 8 ноября 2021 г. — 7 208.99 руб.,СЧА — 464 937 361.18 руб.

Стоимость за последнее время

В таблице «по месяцам» показана цена за последний день месяца.

Изменение стоимости пая за 12 месяцев

• Доходность за 12 месяцев: 8.44%
• Если бы вы 1 апреля 2021 г. вложили 100 000 руб., то получили бы 108 436.38 руб.

Вот график изменения стоимости ПИФа «Арсагера-Фонд акций»:

• доходность пая
• доходность эталонного индекса

Изменение стоимости пая за 3 года

• Доходность за 3 года: 79.35%
• Если бы вы 1 апреля 2015 г. вложили 100 000 руб., то получили бы 179 348.10 руб.

Смотрите график изменения стоимости пая «Арсагера-Фонд акций» в течение 36 месяцев:

• доходность пая
• доходность эталонного индекса

Паевые фонды Арсагеры

Сегодня под управлением УК Арсагера находится 6 фондов, 3 из них существуют с 2005 года, остальные создавались в ответ на изменение российских экономических реалий, в том числе фонд инвестиций в недвижимость, который был особенно популярен в 2013–2016 гг. Рассмотрим эти фонды подробнее.

Арсагера – фонд акций

Существует с 2005 года, является открытым паевым инвестиционным фондом (ОПИФ), годовые балансы фонда доступны на сайте компании с 2007 года. Основной упор в составе портфеля сделан на энергетику и нефтегазовую отрасль, но это скорее специфика российской экономики, чем инвестиционное решение управляющего.

Рекомендую прочитать также:

Коррекция на фондовом рынке: как отличить от кризиса

Сейчас на рынке коррекция или уже кризис?

2007 год принес фонду убытки порядка 33%, но в последующие 3 года рост доходности фонда удобнее измерять термином из криптоиндустрии – фонд давал «иксы», сотни процентов годовых. Впрочем, все это вполне отражает общую ситуацию на рынке того периода. За 10 лет изменение стоимости пая составило 570%.

Вознаграждение УК + расходы на депозитарий, регистратора и аудит в сумме составляют 3% от стоимости пая.

Арсагера — фонд смешанных инвестиций

Это тоже ОПИФ, в составе активов которого акции и облигации крупнейших российских компаний. Базовое соотношение акций и облигаций в фонде составляет 50:50, с пограничными значениями до 40:60. Это означает, что, если в результате роста акций, входящих в состав ПИФа, их доля превысит 60%, фонд проведет ребалансировку. УК продаст часть акций, а на вырученные деньги докупит облигаций, чтобы восстановить пропорцию 40:60 или даже 50:50, в зависимости от ситуации на рынке. Аналогичные действия будут предприняты и в случае падения одного или другого класса активов. В результате такая стратегия управления обеспечивает фонду хорошую защиту от просадок.

Тем не менее, в 2007 году (первый баланс фонда в открытом доступе) фонд просел на 57%, т. е., намного сильнее, чем фонд Арсагера, состоявший на 100% из акций.

Изменение стоимости пая за 10 лет – плюс 375 – более скромная доходность, по сравнению с фондом акций.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 2% от стоимости пая.

Арсагера – фонд облигаций

Название говорит само за себя. Примечателен этот фонд тем, что в описании упомянуты размер вознаграждения УК (0,5%), а также стоимость входа и выхода из ПИФа. Поиск аналогичной информации об остальных фондах требует определенного упорства.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 0,52% от стоимости пая.

Арсагера – акции 6.4

Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ), в составе которого российские акции второго эшелона. Интервальный ПИФ отличается от Открытого тем, что фонд погашает паи не по первому требованию инвестора, а в заранее оговоренный интервал, к примеру, в течение 2 недель 2 раза в год. Такой подход позволяет фонду вкладываться в менее ликвидные, но потенциально более выгодные инструменты – в данном случае, в российские акции второго эшелона. Подразумевается, что Арсагера – акции 6.4 – это инструмент для агрессивных, высокодоходных инвестиций. Такова теория, но практика подтверждает ее более-менее наглядно лишь на долгосрочном горизонте инвестирования.

Рекомендую прочитать также:

Акции космических компаний и их перспективы

Инвестиции в будущее через акции космических компаний

На горизонте 3 и даже 5 лет фонд показывает рост, ненамного превышающий увеличение индекса МосБиржи, при несопоставимых просадках. Дополнительным минусом интервальных фондов является отсутствие инвестиционного налогового вычета при владении паем более 3 лет. При погашении ИПИФа инвестор обязан оплатить 13% НДФЛ независимо от срока владения паем.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 3% от стоимости пая.

Арсагера – акции мира

Еще один интервальный ПИФ, предлагающий портфель из акций, приобретаемых на биржах NYSE, NASDAQ и XETRA. Основу портфеля составляют бумаги компаний из США и Германии. Вызывает некоторое недоумение тот факт, что компаний в портфеле немногим более 30 при очень широком отраслевом и географическом охвате. Возможно, такой точечный подход обусловлен глубоким анализом каждого эмитента и его перспектив в соответствующей отрасли. Бенчмарками фонда являются индексы MSCI USA и MSCI World.

Фонд начал свою деятельность в 2021 году и пока сильно отстает от заявленного бенчмарка.

Мы не располагаем информацией, какие именно акции ухудшили показатели ПИФА, но понятно, что бенчмарк, в составе которого более 1600 эмитентов, обладает большей устойчивостью к просадкам, чем фонд из 30 акций. Преимущество индекса в очевидно лучшей сбалансированности.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 1,9% от стоимости пая.

Арсагера – жилищное строительство

Закрытый ПИФ (ЗПИФ), инвестирующий в строящиеся объекты жилой недвижимости.

Специфика актива определяет юридическую форму инструмента – закрытый ПИФ. Из ЗПИФа нельзя выйти раньше заявленного срока, возможна только его продажа на вторичном рынке. Это логично, поскольку до сдачи объекта в эксплуатацию фонд не может вывести прибыль и передать ее инвестору.

Несмотря на неплохую динамику стоимости пая, график роста чистых активов указывает на постепенный спад интереса инвесторов к этому фонду. Ситуация на рынке недвижимости непростая, а специфика закрытого ПИФа фактически приравнивает его по степени риска к прямому инвестированию в недвижимость.

Рекомендую прочитать также:

Мой отзыв о Questocks – сервисе для тестирования портфельных стратегий

Сервис Questocks: чем он может помочь инвестору

В разделе, посвященном истории сделок с жильем, можно обнаружить, что доход фонда от продажи квартир изменялся от 94 млн руб. в 2015-м до 6,2 млн руб. за первое полугодие 2019-го. На дату написания данной статьи квартир на продажу в фонде нет.

Вознаграждение + расходы УК в сумме составляют 4,1 % от стоимости пая.

Похожие ПИФы

Как мы определяем похожесть ПИФов друг на друга

Показать все ПИФы из базы данных

Каждый инвестор хочет получить максимальную доходность от своих инвестиций, но только при устраивающем его уровне риска. Ведь, к примеру, не все готовы ради доходности 100% годовых инвестировать собственные средства с большим риском их потерять. С другой стороны, доходность депозита в банке, который гарантирует возвратность средств, тоже не слишком заманчива. В случае, когда инвестор самостоятельно выбирает конкретные активы для вложения средств, он сам определяет меру риска своего инвестиционного портфеля, руководствуясь собственными знаниями в области риск-менеджмента, опытом и интуицией. А что если средства переданы в доверительное управление и выбор конкретных активов доверен профессионалам из управляющей компании? В этом случае необходимо четко осознавать, с какой мерой риска управляющая компания будет инвестировать средства.

В УК «Арсагера» разработана система управления рисками, основанная на постулатах инвестирования:

Мера риска определяет доходность. Другими словами, риск и доходность – «две стороны одной медали». Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем больший риск должен взять на себя инвестор, и, соответственно, чем выше риски инвестирования, тем более высокую доходность будут требовать инвесторы от данной инвестиции.

Соотношение «риск/доходность» определяет клиент, поскольку это индивидуальная (личная) характеристика каждого человека. А задача управляющей компании сформировать инвестиционный портфель из наиболее потенциально доходных активов, не превышая заданный уровень риска.

Регулярное ранжирование – лучший способ формирования однородных по мере риска групп активов. Для пояснения данного постулата приведем пример. Акции Газпрома и Татнефти принадлежат к одной категории активов, поэтому виды рисков, связанные с инвестированием в эти активы совпадают. В то же время интуитивно понятно, что вложение средств в акции Газпрома менее рискованно, чем в акции Татнефти, то есть, различна мера риска. В УК «Арсагера» разработана методика ранжирования, позволяющая дать количественные оценки меры риска инвестирования вместо условного разделения акций на первый, второй и третий эшелоны, и сформировать однородные по мере риска группы. Аналогичные методики разработаны и для других категорий активов.

Перед тем как объяснить, как можно управлять рисками, определимся с понятием риска. Риск – это возможность появления того или иного неблагоприятного события, отрицательно сказывающегося на доходности инвестиций. Соответственно, система управления рисками – это комплекс методов и действий, направленных на ограничение последствий рисков, связанных с инвестированием.

На первоначальном этапе специалистами УК «Арсагера» был проведен анализ всех рисков, связанных с инвестированием в акции и облигации, и определены способы их ограничения (таблица №1), а также разработана методика ранжирования. В соответствии с текущей методикой ранжирования акции разделяются на 5 групп в зависимости от риска, сопутствующего инвестициям в них. Критериями при ранжировании являются капитализация эмитента и среднедневной оборот его акций. Облигации делятся на 6 групп. Критериями являются степень платежеспособности эмитента, уровень его корпоративного управления и среднедневной оборот торгов.

Таблица №1. Виды рисков, связанных с инвестированием в акции и облигации, и способы их ограничения

В фондах ценных бумаг под управлением УК «Арсагера» работы системы управления рисками осуществляется по следующей схеме:

Дадим пояснения к приведенной выше схеме.

Инвестиционная декларация фонда является частью правил доверительного управления и описывает виды активов, которые могут быть в составе имущества фонда, а также установленные законодательством ограничения на структуру активов фонда, снижающие риски пайщиков. Функции по контролю соблюдения Инвестиционной декларации фонда возложены на Специализированный депозитарий – организацию, которая несет в интересах пайщиков обязанности по хранению имущества, составляющего фонд, и контролю за распоряжением этим имуществом.

Инвестиционный регламент – документ, утверждаемый Правлением управляющей компании, в котором отражены ограничения, перечисленные в таблице №1. Фактически регламент определяет стратегию инвестирования для фонда с учетом ограничений, установленных Инвестиционной декларацией. Согласно организационной структуре УК «Арсагера», контроль за соблюдением инвестиционных регламентов и ранжирование активов осуществляет отдел мониторинга и риск-менеджмента. В случае превышения лимита, установленного регламентом, отдел мониторинга и риск-менеджмета выявляет причину такого превышения и уведомляет отдел инвестиций о необходимости приведения портфеля в соответствие с регламентом.

Аналитический отдел готовит прогноз потенциальной доходности по группам активов в соответствии с текущим ранжированием – «хит-парад». Отдел инвестиций на основании прогнозов аналитиков формирует и переформирует портфели, следя за тем, чтобы в портфелях постоянно находились активы с максимальной потенциальной доходностью, с учетом ограничений, установленных инвестиционным регламентом.

Такая схема работы позволяет минимизировать возможность возникновения конфликта интересов, поскольку контроль соблюдения инвестиционной декларации фонда осуществляет независимый от управляющей компании Специализированный депозитарий, а функции по управлению портфелем и контролю инвестиционных рисков в УК «Арсагера» закреплены за самостоятельными подразделениями.