NVIDIA купила ARM Holdings
Крупнейший в мире производитель видеокарт в сентябре 2021 года объявил о том, что за 40 млрд долларов приобретает разработчика процессоров ARM. На архитектуре ARM построены процессоры подавляющего большинства умных устройств: от iPhone до пылесосов. И ARM Holdings, соответственно, получает за все это лицензионные отчисления. В итоге NVIDIA серьезно укрепила свои позиции среди технологических компаний. Сама сделка еще не завершена, хотя стороны уже обо всем договорились. Оформление, по подсчетам NVIDIA, займет около 18 месяцев.
HP → EDS (2008), $15,4 млрд
В 2008 году Hewlett-Packard поглотила техасскую EDS (Electronic Data Systems). EDS была одной из крупнейших международных компаний по предоставлению услуг и поставок оборудования для корпоративного сектора. Уважаемая до слияния с HP компания сдала свои позиции – многих сотрудников сократили для экономии средств, другие ушли из-за несогласия с политикой руководства HP.
Оценка стоимости EDS была сильно завышена, через 4 года это признали и в Hewlett-Packard. Концентрация на краткосрочных отношениях с клиентами, стремление быстро заработать, непонимание всех процессов внутри компании и неправильный выбор приоритетов – это были основные проблемы интеграции EDS и HP Enterprise Services, по мнениям экспертов.
AMD объединяется с Xilinx
Еще одна крупная сделка в сфере высоких технологий. В конце октября производитель процессоров AMD — главный конкурент Intel, в последнее время из догоняющего постепенно превратившийся в опережающего, объявил о приобретении Xilinx, крупнейшего американского производителя интегральных микросхем программируемой логики. Стоимость сделки составила 35 млрд долларов, а общая капитализация объединенной корпорации теперь достигает 135 млрд долларов. После завершения сделки (уже в 2021 году) корпорацию возглавит руководитель AMD Лиза Су.
купил Giphy
Самая популярная в мире социальная сеть продолжила скупать все интересное в Сети в свою собственность. На этот раз — в мае 2020 года — был приобретен сервис Giphy. Веселые гифки, которые пользователи туда загружали с 2013 года, в результате были быстро интегрированы в интерфейс самой популярной соцсети мира. За это удовольствие заплатила 400 млн долларов.
Роскомнадзор получит право штрафовать YouTube, и Twitter на миллиарды долларов
Слияния и поглощения 2021
Сделки слияния и поглощения – один из самых распространенных способов расширить сферу предпринимательской деятельности. В рамках сделки M&A компании-участники объединяются в одно юридическое лицо, и в дальнейшем они ведут бизнес совместно как целостная структура.
О том, насколько сделки такого рода выгодные, красноречиво свидетельствует большое количество объединений и слияний между крупнейшими компаниями. Причем эти сделки одинаково популярны на национальном и международном уровне. Если в начале прошлого века за год заключалось едва ли 30 подобных договоров во всем мире, то сегодня счет идет на тысячи.
Крупнейшей сделкой на российском рынке слияний и поглощений в 2020 году стала покупка в феврале более 99,5% акций АО «Междуречье». Покупателем выступила , а продавцом – государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ». Сумма сделки составила более 3,5 миллиардов долларов.
При этом стоит отметить, что существенное влияние на российский рынок слияний и поглощений оказало распространение коронавирусной инфекции. Пандемия вынудила компании, ранее планировавшие заключить сделку M&A, отказаться от намеченных планов и сосредоточить внимание на поддержке собственных активов. Однако это не только отечественная тенденция: подобная ситуация сложилась во всем мире, поскольку пандемия COVID-19 вызвала экономический кризис во всем мире.
Другую важную, но менее крупную сделку на территории РФ заключили в сфере электроэнергетики. 2 марта финская энерго сообщила, что получила от ФАС России решение правительственной комиссии по иностранным инвестициям о согласовании поглощения немецкой «Юнипро». Результатом этого договора стала консолидация более 73% акций «Юнипро» путем поэтапного выкупа ценных бумаг у материнской компании: Uniper. Сумма сделки составила 2,1 миллиардов долларов.
Рассматривая международный рынок слияния и поглощения в 2020 году, нельзя не упомянуть приобретение компанией Uber предприятия Postmates. Оно специализируется на доставке продуктов питания – эти услуги стали необыкновенно востребованными из-за карантина. Сумма сделки составила 2,65 миллиардов долларов. Данный договор позволил объединить две наиболее крупные компании США в одной сфере.
При этом руководство Uber настроено оптимистично на дальнейшее развитие преобразовавшейся компании путем внедрения инновационных технологий и обеспечения лучшего опыта для потребителей. Стоит отметить, что данная сделка позволила Uber укрепить свою конкурентоспособность на американском рынке доставки продуктов питания.
К следующей довольно значимой сделке 2021 года можно отнести приобретение Amazon стартапа Zoox за более чем 1,5 миллиардов долларов. Zoox – американская компания автономных транспортных средств. Последнее время интерес «Amazon» на рынке беспилотных автомобилей значительно возрос, о чем свидетельствует приобретение компанией долей в двух других производителях электрических автомобилей: Rivian и Aurora.
Финансовая корпорация MasterCard объявила в 2021 году о приобретении банковской компании Fincity за 825 миллионов долларов. Fincity – стартап, который специализируется на открытом банковском обслуживании. Приобретение указанной компании позволит MasterCard продвигать и совершенствовать собственную открытую банковскую стратегию.
Крупнейшая мировая социальная сеть и одноименная компания известна на рынке слияний и поглощений благодаря довольно частому заключению подобных сделок с инновационными стартапами. В мае 2021 года она о приобретении Giphy – популярной библиотеки для поиска GIF-файлов (подвижных картинок). Цель приобретения стартапа – включение данного сервиса в . Это еще одно приложение, которое успел выкупить раньше. Сумма данной сделки оценивается в 400 миллионов долларов.
Американская компания коммуникационных технологий Zoom, известная по всему миру благодаря предоставлению услуг удаленной конференц-связи, объявила в мае 2021 о приобретении стартап-компании по безопасным сообщениям Keybase. Приобретение стартапа нацелено на укрепление безопасности Zoom, с которой у платформы были определенные проблемы, выявленные во время всемирной пандемии COVID-19.
Keybase обеспечивает надежность и безопасность содержимого сообщений, которое благодаря специальным технологиям не может быть просмотрено или прослушано кем-либо, кроме сторон, участвующих в диалоге.
Таким образом, одним из главных мотивов заключения сделок M&A (слияния и поглощения) обычно выступает желание контрагентов увеличить прибыль организации путем взаимодополняющего сотрудничества двух или более компаний. Данный факт подтверждается мировой практикой осуществления слияний и поглощений в 2021 году, участниками которых выступают как компании с мировым именем, так и менее крупные юридические лица из различных сфер деятельности.
Итак, в завершение темы отметим главные преимущества и недостатки слияний и поглощений 2021. К преимуществам заключения договора M&A можно отнести:
- повышение конкурентоспособности;
- получение проверенной системы сбыта;
- улучшение производственных показателей;
- расширение сферы деятельности и выход на новые рынки;
- повышение рентабельности, увеличение прибыли.
Однако такие сделки не лишены и недостатков. В первую очередь, процедура M&A – комплексный, сложный вопрос, требующий серьезной и дорогостоящей подготовки. Перед тем, как появится первый черновик договора, нужно провести много предварительных процедур: от оценки рисков до финансового анализа компании. Второй минус – большие финансовые расходы, так что даже успешные крупные корпорации вынуждены привлекать дополнительные источники финансирования.
Наконец, к числу минусов можно отнести сложность интеграции, особенно при вертикальном слиянии и поглощении, а также возможные проблемы внутри предприятия. Не все сотрудники могут согласиться с новой внутренней политикой обновленной компании.
Johnson & Johnson купила Momenta Pharmaceuticals
Крупная сделка в сфере биотехнологий состоялась в августе 2021 года. Известная россиянам по шампуню, а на самом деле один из мировых лидеров в сфере медицинских товаров, Johnson & Johnson заключила соглашение о покупке Momenta Pharmaceuticals за 6,5 млрд долларов. Эта компания специализируется на препаратах для лечения иммуноопосредованных заболеваний, и ее покупка позволила усилить собственное подразделение Johnson & Johnson, работающее в этой сфере.
Oracle → PeopleSoft (2005), $12,6 млрд
В 2003 году PeopleSoft занимала второе место на рынке систем управления предприятием после SAP. Компания закончила слияние с JD Edwards, что позволило им вести дела не только с корпорациями, но и со средними по величине организациями.
Третье место на рынке ERP-систем было за Oracle, планировавшей изменить своё положение. Для этого понадобилось полтора года и $12,6 млрд по современному курсу. С июля 2003 года Oracle атаковала PeopleSoft предложениями о поглощении, сначала повышая цену относительно рыночной, а затем уменьшая размер предложения. Совет директоров PeopleSoft отстаивал независимость компании, поражаясь агрессивному давлению со стороны Oracle.
К делу подключились Министерство юстиции США и Европейская комиссия, считавшие потенциальную сделку незаконной. Но Oracle во главе с Ларри Эллисоном смогла добиться своего – в сентябре 2004 года в США признали, что нарушения антимонопольных законов в этой операции нет. Позже такое же решение приняли и в Европе. К 2005 году Oracle завершила сделку по поглощению, уволив больше половины сотрудников PeopleSoft.
Многие клиенты PeopleSoft опасались, что её покупка была совершена только ради устранения, и большинство разработок бывшего конкурента Oracle свернёт. Однако после слияния Oracle продолжила развивать и выпускать системы PeopleSoft и JD Edwards, сделав их частью своего пакета приложений. Через год после сделки прибыль корпорации увеличилась, Oracle приблизилась к своему главному конкуренту – SAP.
Сбербанк купил 2ГИС
В июне 2021 года Сбербанк еще не превратился в Сбер, но уже усиленно к этому готовился. Он купил платформу 2ГИС, с 1999 года создававшую карты-справочники российских городов. В конце 2010-х 2ГИС уже входила в десятку крупнейших российских интернет-компаний, а месячная аудитория пользователей превысила 50 млн человек. Компанию на момент сделки оценили в 14,3 млрд рублей. Сбербанк получил 72 % акций, еще 3 % получил «О2О Холдинг» — совместное предприятие Сбербанка и Mail.ru group.
Сбербанк и Mail.ru: развод и девичья фамилия. Что ждать акционерам
→ WhatsApp (2014), $22 млрд
По сравнению с ценой, которую заплатила за WhatsApp, прибыльность мессенджера очень мала. Но, как сообщали Bloomberg, на данный момент для WhatsApp важен только постоянный рост. Экспериментировать с методами монетизации они начнут уже после достижения миллиарда пользователей. В компании считают, что Messenger и WhatsApp не конкурируют друг с другом благодаря разной направленности в использовании.
Многие эксперты положительно оценили эту сделку, посчитав её выгодной для . Пока нет полной уверенности, что такое дорогое приобретение принесёт соразмерную прибыль, но в долгосрочной перспективе это вполне возможно.
«О2О Холдинг» купил «Самокат» и «Кухню на районе»
То самое совместное предприятие Сбербанка и Mail.ru group активно занялось тем, чтобы составить конкуренцию «Яндексу» и тоже стать отечественным финтех-гигантом. В апреле оно приобрело блокирующий пакет из 75,6 % акций службы экспресс-доставки продуктов «Самокат», а в сентябре 84,7 % акций сервиса доставки готовых блюд «Кухня на районе», чтобы было чего доставлять. Напомним, что сервис такси «Ситимобил» и другой сервис доставки еды Delivery Club Сбербанк с Mail.ru group уже прикупили в 2019 году.
Типы слияний
Помимо аналогичных слияний, существует несколько других типов слияний, например конгломератное, горизонтальное или вертикальное. Хотя существует множество причин, по которым компании участвуют в слияниях, общие факторы включают потенциальный рост бизнеса, диверсификацию продукции и рентабельность.
Конгломерат слияния
В отличие от аналогичного слияния, когда цель и покупатель находятся в аналогичных отраслях, слияние конгломерата происходит между компаниями, которые никоим образом не связаны. Часто две участвующие компании работают в совершенно разных отраслях, и методы ведения бизнеса практически не пересекаются. Конгломераты стремятся диверсифицировать свою компанию за счет владения несколькими несвязанными продуктами или предприятиями. Эта диверсификация является частью общей стратегии управления рисками, которая может помочь компании пережить спады или колебания рынка.
Горизонтальное слияние
Горизонтальное слияние включает в себя две конкурирующие компании в той же отрасли слияния, чтобы сформировать одну большую компанию. Потенциальное увеличение доли рынка – основная движущая сила горизонтальных слияний. Компании, которые объединяются, также могут сэкономить за счет эффекта масштаба.
Вертикальное слияние
Вертикальное слияние происходит тогда, когда цель и приобретатель участвуют в производстве товара или предоставления услуги на различных этапах производственного процесса. Компания может контролировать большую часть своей цепочки поставок, покупая компании, которые производят ее ресурсы, посредством вертикального слияния в восходящем направлении.
Краткий обзор
Вертикальное слияние предлагает компании лучший контроль над своим производственным процессом, что, в свою очередь, может привести к снижению затрат и повышению эффективности.
«Яндекс» разошелся со Сбербанком
На этом фоне сотрудничество Сбербанка с «Яндексом», который ему одновременно все больше становился конкурентом, развалилось окончательно. И раньше появлялась информация: руководители Сбербанка и «Яндекса» настолько разные люди, что непонятно, зачем они вообще решили сотрудничать. А в июне 2021 года в отношениях компаний была поставлена точка. «Яндекс» за 42 млрд рублей получил в полное владение сервис «Яндекс.Маркет», а Сбербанк за 2,4 млрд рублей забрал «Яндекс.Деньги», которые впоследствии переименовал в ЮMoney.
Что такое родственное слияние?
Равное слияние – это тип слияния, при котором две компании работают в одной или смежных отраслях или на рынках, но не предлагают одинаковые продукты. При аналогичном слиянии компании могут использовать аналогичные каналы сбыта, обеспечивая синергию для слияния. Компания-покупатель и целевая компания могут иметь частично совпадающие технологии или производственные системы, что упрощает интеграцию двух организаций. Покупатель может рассматривать цель как возможность расширить свою продуктовую линейку или получить новую долю рынка.
Ключевые выводы
- Равное слияние – это когда компания-покупатель и целевая компания находятся в одной или родственной отрасли, но имеют разные направления бизнеса или продукты.
- Две компании, участвующие в аналогичном слиянии, могут иметь схожие производственные процессы, каналы сбыта, маркетинг или технологии.
- Подобное слияние может помочь приобретающей компании быстро увеличить свою долю рынка или расширить линейку продуктов.
- Частичное совпадение двух компаний в рамках совместного слияния может создать синергию, при которой совокупная эффективность объединенных компаний выше, чем у самих компаний.
