Что такое фьючерсы и опционы: объяснение человеческим языком на простом примере

В настоящее время фьючерсы и опционы являются самыми важными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке срочных сделок. Во многом они похожи, но вместе с тем имеют и принципиальные отличия.

Давайте более подробно поговорим про опционы и фьючерсы. При этом мы будем пользоваться простым языком, который будет понятен даже начинающим инвесторам.

Что понимают под фьючерсами

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене. Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства. Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

• о древесине;
• золоте;
• нефти;
• хлопке;
• зерне;
• стали;
• валюте;
• и многом другом.

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер. Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Спецификация контракта

Каждый фьючерсный контракт имеет спецификацию – это документ, в котором указаны ключевые параметры этого самого контракта. Его определяет биржа. А цену и продолжительность действия фьючерса определяет сам рынок. В итоге трейдеру остается только выбрать подходящий контракт и купить либо продать его по предложенным условиям.

Итак, что можно найти в спецификации:

• Полное название фьючерса и его тикер – краткое наименование. Именно по тикеру фьючерс можно найти в QUIK и других приложениях для торговли.
• Тип фьючерса. Напомню, фьючерсы бывают поставочные и расчетные. При поставочном вам нужно будет купить сам товар в дату окончания контракта, при расчетном биржа просто пересчитает маржу и вы получите свой доход (или убыток).
• Размер (лот). Это число единиц базового актива, которые входят в один фьючерс.
• Шаг цены. Это цена в валюте обращения, на которую меняется цена фьючерса. Если по рублевому фьючерсу установлен шаг в 1, то фьючер меняется с шагом в 1 рубль.
• Дата исполнения. При экспирации фьючерсов происходит их фактическое погашение: стороны исполняют свои обязательства, а сам фьючерс аннулируется. В расчетных контрактах производится окончательный расчет, а в поставочных – покупка и продажа актива. Последний день торгов фьючерсом на Мосбирже – это третий четверг того месяца и года, когда фьючерс исполняется. А вот фактические исполнение фьючерса проходит на следующий торговый день после даты экспирации. Обычно это пятница, но если пятница – праздничный день, то понедельник (или вторник и далее).

А вот еще интересная статья: Что такое хеджирование рисков простыми словами и на примерах

Например, фьючерс на акции Газпрома с тикером GAZR-3.20 имеет последнюю дату обращения, определенную как 19 марта 2021 года, а исполнение будет производится 20 марта 2021 года.

Взглянув на обозначение фьючерсов, можно получить основную информацию о контракте. Краткое наименование контракта определяется по такой схеме (на примере тикера GAZR-3.20):

• первые 2-3 буквы латинского алфавита – это краткое обозначение базового актива, лежащего в основе фьючерса (GAZ);
• следующая буква – валюта фьючерса (R);
• цифра после тире – это месяц исполнения контракта (3);
• цифры после точки – это год экспирации (20).

Есть еще и краткий код, в котором используются коды фьючерсов, которые придется запомнить, если вы хотите торговать на рынке деривативов. Код того же фьюча выглядит так: GZH0. Разберем его структуру:

• первые 2-3 буквы – это обозначение базового актива (GZ);
• следующая буква – месяц исполнения фьючерса (H);
• цифра – это год в текущем десятилетии (0 – это 2021, 1 – это 2021, 2 – 2022 и т.д.).

Кодирование базового актива и месяца лучше запомнить. Например, MX – это индекс Мосбиржи, RI – индекс РТС, VI – волатильность, AF – Аэрофлот, GZ – Газпром, RN – Роснефть, BW – BMW, BR – нефть марки «Брент», SA – сахар-сырец, GO – золото, NG – природный газ и т.д.

Месяца обозначаются так:

Полный список всех кодов фьючерсов можно найти на сайте Мосбиржи по адресу: https://www.moex.com/a214, но вот часть этой таблицы:

За актуальными данными лучше обращаться к первоисточнику.

Что понимают под опционами

Опционы являются контрактами (соглашениями), согласно которым у их покупателей возникают права, позволяющие купить или продать определенный финансовый актив по оговоренной стоимости в конкретный день в будущем либо раньше наступления данного срока.

Опцион отличается от фьючерса тем, что первый порождает право распоряжаться базовым активом, а второй обязанность совершения сделки купли-продажи.

В качестве опционных активов могут выступать фьючерсы. Call опционы порождают права на их покупку, а Put соответственно на продажу. То есть фьючерсы и опционы являются взаимосвязанными инструментами.

Покупатели или как их еще называют держатели опционов по собственному усмотрению могут в любой момент воспользоваться правом на реализацию контракта. В такой ситуации происходит фиксация сделки по купле-продаже фьючерса по стоимости, которая равняется цене исполнения опциона. Другими словами, опцион подлежит обмену на фьючерсный контракт.

Когда исполняется Call опцион, то его держатель становится покупателем фьючерсного контракта, а продавец становится продавцом фьючерса. Когда исполняется Put опцион, то его держатель становится продавцом фьючерсного контракта, а продавец становится покупателем фьючерса.

Каждая из сторон опциона так же как и в случае с фьючерсным контрактом может закрывать собственную позицию посредством совершения обратной сделки.

Каждый опцион имеет две разные цены. Разница между ними не должна являться загадкой для инвестора. Мы ведем речь про страйк и премию.

Страйк – цена исполнения опционного договора. Это ценовое значение, по которому держатель опциона может приобрести или реализовать фьючерсный контракт. Такая цена реализации стандартна. Ее устанавливает биржа по каждому виду опционных контрактов.

Премия – это непосредственно стоимость опциона. Во время заключения опционного контракта премия обязательно выплачивается покупателем продавцу. Фактически она является денежным вознаграждением последнего. Подобные опционные цены становятся результатом торгов на бирже.

Другими словами, опционы подразумевают под собой осуществления выбора двух вышеуказанных цен. Биржевой игрок прежде всего выбирает опционы, которые подходят ему по величине страйка. Только после этого в ходе биржевых торгов будут определяться их премии.

Можно ли прекратить фьючерсный контракт раньше срока — до момента его исполнения?

Да, фьючерс можно продать в любой момент до даты его исполнения.

Биржа ежедневно пересчитывает цену фьючерса, то есть определяет сумму, по которой можно его продать или купить. Правила расчета у каждой биржи свои, но они всегда основаны на тех ценах, которые предлагают участники рынка.

Так, если стоимость актива растет, то вслед за ней будет подниматься и цена фьючерса на его покупку. Цена фьючерса может как отставать от цены актива, так и обгонять ее. Но, как правило, ненамного — рост или падение цены фьючерса примерно равны изменению цены актива.

Форварды, свопы и варранты

Фьючерсы и опционы, по сути, являются деривативами. Так в биржевом трейдинге принято называть производные финансовые инструменты. Однако только ими список деривативов не исчерпывается. Давайте кратко познакомимся с форвардами, свопами и варрантами.

Этимология термина форвард имеет очевидную отсылку к английскому языку. Forward по-английски означает вперед. Фьючерс и форвард очень близкие понятия. Вся разница между ними состоит в месте их обращения и некоторых параметрах. Если первые торгуются на бирже и имеют стандартизированные условия и сроки поставки, то вторые обращаются на межбанковском рынке и указанные параметры в их случае бывают произвольными.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая дает своему обладателю право на приобретение определенного количества акций в оговоренный день по установленной стоимости. Как правило, варранты используют при новой эмиссии акций. Торгуются они как ценные бумаги. Размер их стоимости определяется ценой тех акций, которые лежат в его основе.

Своп является деривативом, который позволяет обменивать одно финансовое обязательство на другое. Примером свопа может являться обмен настоящего финансового обязательства на будущее.

ТОП-5 криптовалютных бирж

Для безопасной и удобной покупки криптовалют мы подготовили рейтинг самых надежных и популярных криптовалютных бирж, которые поддерживают ввод и вывод средств в рублях, гривнах, долларах и евро.

Надежнее всего площадки с наибольшим оборотом денежных средств, уже несколько лет крупнейшей криптовалютной биржей в мире является Binance. Площадка Binance является самой популярной криптобиржей и на территории СНГ, поскольку имеет максимальные объёмы торгов и поддерживает переводы в рублях с банковских карт Visa/MasterCard и платёжных систем QIWI, Advcash, Payeer.

Специально для новичков мы подготовили подробный гайд: Как купить биткоин на криптобирже за рубли?

Рейтинг криптовалютных бирж:

Критерии по которым выставляется оценка в нашем рейтинге криптобирж:

• Опции платформы – наличие дополнительных возможностей — фьючерсы, опционы, стейкинг и прочее.
• Надежность работы
  — стабильность доступа ко всем функциям платформы, включая бесперебойную торговлю, ввод и вывод средств, а также срок работы на рынке и суточный объем торгов.
• Комиссии – размер комиссии за торговые операции внутри площадки и вывод активов.
• Отзывы и поддержка – анализируем отзывы пользователей и качество работы техподдержки.
• Удобство интерфейса – оцениваем функциональность и интуитивность интерфейса, возможные ошибки и сбои при работе с биржей.
• Итоговая оценка – среднее число баллов по всем показателям, определяет место в рейтинге.