Европейское агентство присвоило России рейтинг выше S&P и Moody’s

Вспоминая о кредитных агентствах, принято в первую очередь говорить о «большой тройке», в которую входят Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings, самые известные и самые старые рейтинговые агентства. В чем-то их история сходна, но в чем-то и отличается. И если в случае с Standard & Poor’s начало пути было пусть и сложным, но все же безоблачным, то об агентстве Moody’s этого сказать нельзя…


Рейтинговое агентство Moody’s

Презентация Moody’s

История рейтингового агентства Moody’s началась в самом начале XX века. В 1900 году в печать вышло «Руководство по промышленным и разным ценным бумагам Moody’s» авторства американского финансового аналитика Джона Муди. Вскоре после этого на свет появилась компания John Moody & Company, специализирующаяся на публикации статистической информации по акциям и облигациям государственных учреждений и предприятий частного бизнеса.

Уже через три года издание Муди вышло на общегосударственный уровень – его в мгновение ока разбирали аналитики, маклеры и инвесторы от Атлантики до тихоокеанского побережья. Финансовые рынки крепли, разрастались, количество брокеров и трейдеров стремительно росло, а в этом бизнесе, да и не только, как известно – кто владеет информацией, тот владеет миром.

Финансовый кризис 1907 года серьезно подкосил John Moody & Company. Не найдя новых инвесторов, Джон Муди продал бизнес. Оборотного капитала не хватало на поддержание компании на плаву – выплату зарплат, аренду помещений и т.д. Кризис кризисом, а высокий спрос на статистику финансовых рынков никуда не делся, и через два года Муди возвращается с новой компанией Moody’s Analyses Publishing Company.

1909 год значится официальным рождением Moody’s Investors Service. Проанализировав причины, приведшие к закрытию бизнеса в 1907 году, Муди нашел способ, как поддерживать капитал на достаточном уровне. Если раньше всю его прибыль составляли продажи печатного издания, теперь он начал оформлять платные подписки и мог наперед просчитывать доходность своего предприятия.

К 1924 году все облигации долгового рынка США имели кредитный рейтинг от Moody’s! На 2021 год агентство Moody’s имеет офисы в 40 странах, а штат его работников превышает 11,1 тысячи человек. Финансовый оборот — $4,8 млрд. долларов.

Рыночная капитализация (февраль 2020) – около 49 млрд. долларов США.

Что это за компания

Moody’s (рус. Мудис) является ведущим поставщиком кредитных рейтингов, исследований и аналитики инвестиционных рисков. Деятельность агентства способствуют прозрачности и интегрированности международных финансовых рынков. Аналитика, публикуемая компанией, покрывает:

  • 130 стран.
  • 11 000 корпоративных эмитентов.
  • 21 000 государственных эмитентов.
  • 76 000 инструментов структурированного финансирования.

Сегодня кредитные рейтинги и исследования помогают миллионам инвесторов по всему миру анализировать кредитные риски, связанные с инвестированием в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Такие независимые кредитные рейтинги и исследования также способствуют повышению эффективности на рынках капитала, включая страховой сегмент и операции с производными инструментами.

Сегодня агентство стало неотъемлемым компонентом глобального рынка капитала. Moody’s Corporation (NYSE: MCO) является материнской s Analytics, которая предлагает передовые программные продукты, консультационные услуги и исследования для управление рисками.

Корпорация насчитывает около 12 тыс. работников по всему миру и поддерживает присутствие в 42 странах. Дополнительную информацию можно найти на официальном сайте компании www.moodys.com.

История

Компания была основана Джоном Муди в 1909 году для составления статистических брошюр по торгуемым акциям и облигациям, а также рейтингов различных инструментов и эмитентов. К 1913 году издаваемый компанией мануал стал общепризнанным финансовым изданием. Но разразившийся кризис вызвал ряд изменений на рынках, в том числе создание Федеральной резервной системы. Джон Муди был вынужден продать свой бизнес из-за нехватки средств.

Компанию в 1962 году приобрела Dun&Bradstreet, специализирующаяся на сборе, каталогизации и анализе информации о бизнес-субъектах. В 2000 году агентство было выделено в отдельную компанию, которая была зарегистрирована на NYSE. В 2007 году была разделена на два подразделения: Moody’s Investors Service и Moody’s Analytics.

Руководство агентства

Компания управляется Советом директоров. Для выполнения своих обязанностей Совет директоров руководствуется процедурами и стандартами, изложенными в корпоративных правилах.

В Совет входит президент, он же исполнительный директор — Реймонд В. МакДаниель (Raymond W. McDaniel), а также независимые директора.

Структура корпорации

Корпорация Moody’s включает холдинговую s Analytics (MA), поставщика программного обеспечения и аналитики.

Investors Service отслеживает задолженность более 135 суверенных стран, около 5 000 нефинансовых корпоративных эмитентов, 4 000 финансовых учреждений, 18 000 государственных учреждений, 11 000 структурированных продуктов и 1000 эмитентов инфраструктурного и проектного финансирования.

Moody’s Analytics предоставляет аналитические инструменты, помогающие инвесторам принимать более быстрые и эффективные решения.

В России и СНГ агентство имеет филиалы «Мудис Восточная Европа», который присваивает рейтинги Moody’s по всемирной шкале, а также «Mody’s Interfax», отвечает за оценки по национальной шкале. Мудис – единственный представитель «большой тройки» рейтинговых агентств, имеющий в РФ дочки.

Текущее финансовое состояние Moody’s

Moody’s Corporation (NYSE: MCO) заработала рекордные $4.2 млрд. в 2021, что на 17% больше по сравнению с 2021 годом. Чистая прибыль по итогам 2021 года увеличилась в 3,7 раза — до 1 млрд. долл.

Шкала рейтинга Moody’s

Наиболее востребованный рейтинг – долгосрочный кредитный. По нему инвесторы делают вывод о надежности эмитента в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Рейтинг Moody’s разделен на два основных кредитных уровня:

  1. Инвестиционный.
  2. Спекулятивный.

Первая группа – привлекательные для инвестирования ценные бумаги, но с оговорками – нужно учитывать конкретный рейтинг. Вторая группа – рисковые бумаги, способные привлечь спекулянтов (можно хорошо заработать на высоких процентах, но риски тоже высокие).

Кредитные рейтинги агентства Moody’s.

РейтингОписание рейтинга
1. Инвестиционный уровень финансовых активов
АааВысочайший уровень кредитоспособности, отсутствие рисков для инвесторов
Аа1, Аа2, Аа3Высокий уровень с крайне низким риском
А1, А2, А3Средний уровень кредитоспособности, но риски для инвесторов по-прежнему низкие
Ваа1, Ваа2, Ваа3Средний уровень, риски умеренные
2. Спекулятивный уровень
Ва1, Ва2, Ва3Присутствует кредитный риск
В1, В2, В3Высокий кредитный риск
Саа1, Саа2, Саа3Бумаги низкого качества с высоким кредитным риском
СаВероятность обслуживания долга сохраняется, но риски частичного или полного дефолта очень велики
СПерспектива погашения долгов практически отсутствует

Деятельность агентства Moody’s в наши дни

Отмена Бреттон-Вудской системы в 1971 году привела к либерализации финансовых правил и глобальной экспансии на рынки капитала в 1970-х и 1980-х гг.

В 1975 году SEC изменила свое минимальные требования к капиталу для брокеров-дилеров, используя систему кредитных рейтингов. Moody’s и девять других учреждений (за счет консолидации их количество в дальнейшем уменьшилось) были определены SEC как «национально признанные статистические рейтинговые организации» (NRSROs).

В 1980-х из-за расширения глобального рынка капитала, агентство Moody’s открыло свой первый зарубежный офис в Японии (1985 год), а затем офисы в Англии (1986 год), Франции (1988 год), ФРГ (1991 год), Гонконге (1994 год), Индии (1998 год) и КНР (2001 год). Количество облигаций, оцениваемых Moody’s и всей «большой тройки» агентств, существенно выросло.

Рейтинги Moody’s

Агентство Moody’s рассчитывает огромное количество кредитных рейтингов:

  • Долгосрочные долговые обязательства государственных и корпоративных эмитентов;
  • Среднесрочные долговые обязательства;
  • Краткосрочные долговые обязательства;
  • Муниципальные рейтинги;
  • Корпоративные рейтинги;
  • Вероятность дефолта;
  • Оценка потерь при дефолте;
  • Банковские депозиты;
  • Финансовой устойчивости банков, страховых компаний;
  • Фондов акций;
  • Рыночные риски;
  • Качество услуг и т.д.

Зачем инвесторам эти рейтинги

Большинство участников рынка пристально следят за рейтингами как компаний, так и стран-эмитентов долговых обязательств. Как только выходят данные о понижении или повышении оценки, котировки ценных бумаг, валют и прочих инструментов начинают активно двигаться, что активно используется в спекулятивной торговле.

Так же, при принятии решения о долгосрочном инвестировании в ту или иную бумагу, инвесторы обращают внимание на рейтинг эмитента. Его значение зачастую и определяет цену покупки. По сути, рейтинг является своего рода финансовым паспортом — не нужно перелистывать тонны отчетов или макропрогнозов, достаточно взглянуть на несколько букв шкалы.

ТОП стран с высоким рейтингом Moody’s

Высочайший кредитный долгосрочный рейтинг Moody’s (Ааа) имеют 12 государств (на 2021 год). Их кредитоспособность не вызывает никаких опасений, несмотря на огромные показатели внешнего долга. Да, много берут, но ведь возвращают. В скобках указан размер долга в $ (USD).

Северная Америка:

  • США (23,1 трлн.!);
  • Канада (1,6 трлн.).

Европа:

  • Германия (2,56 трлн.);
  • Дания (109 млрд.);
  • Люксембург (16,14 млрд.);
  • Нидерланды (513 млрд.);
  • Норвегия (615 млрд.);
  • Швейцария (1,84 трлн.);
  • Швеция (910 млрд.).

Австралия и Океания:

  • Австралия (1,5 трлн.);
  • Новая Зеландия (81 млрд.).

Азия:

  • Сингапур (633 млрд.).

Полная таблица стран по размеру внешнего долга.

ГосударствоНациональная валюта (Тикер)Внешний долг ($ млрд)Внешний долг ($) на душу населенияВнешний долг к ВВП в %
1АвстрияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 345,9 млрд$98.7 тыс.194%
2БельгияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 566,4 млрд$136.2 тыс.338%
3БеларусьБелорусский рубль (BYN)НББ$ 38,6 млрд.$ 4 тыс.79%
4БолгарияБолгарский лев (BGN)БНБ$ 37,8 млрд.$ 5,4 тыс.70%
5Великобританияфунт стерлингов (GBP)Банк Англии$ 2,681 трлн.$ 119 тыс.108%
6ВенгрияВенгерский форинт (HUF)НБ Венгрии$ 170,3 млрд.$ 17,1 тыс.130%
7ГерманияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 2,557 трлн.$ 31,4 тыс.71%
8ГрецияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 589,6 млрд.$ 52,7 тыс.234%
9ДанияДатская крона (DKK)НБ Дании$ 109,1 млрд.$ 105,3 тыс.244%
10ЭстонияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 26,7 млрд.$ 21,2 тыс.110%
11ИрландияЕвро (EUR)ЕЦБ$ 2,747 трлн.$ 542,1 тыс.737%
12ИспанияЕвро (EUR)ЕЦБ$1,849 трлн.$8 тыс.137%
13ИталияЕвро (EUR)ЕЦБ$3,16 трлн.$52,66 тыс.144%
14ИсландияИсландская крона (ISK)ЦБ Исландии$102 млрд.$321,4 тыс.699%
15КипрЕвро (EUR)ЕЦБ$95,2 млрд.$81,2 тыс.107%
16ЛатвияЕвро (EUR)ЕЦБ$39,8 млрд.$18,4 тыс.131%
17ЛитваЕвро (EUR)ЕЦБ$29,5 млрд.$8,4 тыс.63%
18ЛюксембургЕвро (EUR)ЕЦБ$16,14 млрд.$4,55 млн.3600%
19МальтаЕвро (EUR)ЕЦБ$46,2 млрд.$112 тыс.496%
20МолдоваМолдавский лей (MDL)НБ Молдовы$3,9 млрд.$1,1 тыс.73%
21НидерландыЕвро (EUR)ЕЦБ$515,3 млрд.$29,99 тыс.64%
22НорвегияНорвежская крона (NOK)Норвежский банк$614,8 млрд.$139,8 тыс.201%
23ПортугалияЕвро (EUR)ЕЦБ$452,4 млрд.$43,7 тыс.190%
24ПольшаЗлотый (PLN)НБ Польши$352,3 млрд.$9,5 тыс.71%
25РумынияРумынский лей (RON)НБ Румынии$130,4 млрд.$6 тыс.71%
26РоссияРоссийский рубль (RUB)Банк России$453,75 млрд.$3 тыс.36%
27СловакияЕвро (EUR)ЕЦБ$68,4 млрд.$12,5 тыс.70%
28СловенияЕвро (EUR)ЕЦБ$53,9 млрд.$27,1 тыс.115%
29УкраинаГривна (UAH)НБУ$78,3 млрд.$1,8 тыс.63%
30ФинляндияЕвро (EUR)ЕЦБ$158,6 млрд.$111,3 тыс.266%
31ФранцияЕвро (EUR)ЕЦБ$6,266 трлн.$32 тыс.98%
32ЧерногорияЕвро (EUR)ЕЦБ$650 млн.$93924%
33ЧехияЧешская крона (CZK)НБ Чехии$103,2 млрд.$9,7 тыс.52%
34ХорватияХорватская куна (HRK)Хорватский НБ$63,3 млрд.$14,1 тыс.108%
35ШвецияШведская крона (SEK)Банк Швеции$910 млрд.$16 тыс.18%
36ШвейцарияШвейцарский франк (CHF)НБ Швейцарии$1,844 трлн.$191,5 тыс.27%
Океания
37АвстралияАвстралийский доллар (AUD)РБ Австралии$1,486 трлн.$66,9 тыс.151%
38Новая ЗеландияНовозеландский доллар (NZD)РБ НЗ$81,3 млрд.$18,4 тыс.45%
Азия
39АзербайджанАзербайджанский манат (AZN)ЦБ АР$6,0 млрд.$6478%
40АрменияАрмянский драм (AMD)ЦБ Армении$8,6 млрд.$2,9 тыс.75%
41ВьетнамВьетнамский донг (VND)ГБ Вьетнама$68,3 млрд.$73240%
42ГонконгГонконгский доллар (HKD)УДО Гонконга$1,63 трлн.$155,9 тыс.290%
43ГрузияЛари (GEL)НБ Грузии$14,1 млрд.$3,7 тыс.90%
44ИзраильШекель (ILS)Банк Израиля$96,3 млрд.$12,3 тыс.35%
45ИндияИндийская рупия (INR)РБ Индии$550 млрд.$42327%
46ИндонезияИндонезийская рупия (IDR)Банк Индонезии$223,8 млрд.$88226%
47ИракИракский динар (IQD)ЦБ Ирака$59,5 млрд.$1,8 тыс.27%
48ИранИранский риал (IRR)ЦБ Ирана$15,6 млрд.$1934%
49КазахстанТенге (KZT)НБ РК$161,4 млрд.$9,1 тыс.94%
50КиргизияСом (KGS)НБ КР$3,7 млрд.$60054%
51КитайКитайский юань (CNY)НБ КНР$1,607 трлн.$1,15 тыс.14%
52КувейтКувейтский динар (KWD)ЦБ Кувейта$34,4 млрд.$12,5 тыс.19%
53МалайзияМалайзийский ринггит (MYR)БНМ$100,1 млрд.$3,3 тыс.32%
54ОАЭДирхам ОАЭ (AED)ЦБ ОАЭ$163,8 млрд.$24,2 тыс.41%
55ПакистанПакистанская рупия (PKR)ГБ Пакистана$66,4 млрд.$34622%
56Республика КореяЮжнокорейская вона (KRW)Банк Южной Кореи$430,9 млрд.$8,7 тыс.36%
57Саудовская АравияСаудовский риял (SAR)АДО СА$149,4 млрд.$5,4 тыс.20%
58СингапурСингапурский доллар (SGD)ДКУС$632,6 млрд.$210,8 тыс.346%
59ТаджикистанСомони (TJS)НБ Таджикистана$2,1 млрд.$27028%
60ТаиландТайский бат (THB)Банк Таиланда$86,1 млрд.$1,2 тыс.21%
61ТуркменияНовый туркменский манат (TMT)ЦБ Туркмении$5,0 млрд.$93431%
62ТурцияТурецкая лира (TRY)ЦБ ТР$685,2 млрд.$4,4 тыс.44%
63УзбекистанУзбекский сум (UZS)ЦБ РУ$17,3 млрд.$52033%
64ФилиппиныФилиппинское песо (PHP)ЦБ Филиппин$72,8 тыс.$67627%
65Шри-ЛанкаШри-ланкийская рупия (LKR)ЦБ ШЛ$1,2 тыс.$4266%
66ЯпонияЯпонская йена (JPY)Банк Японии$13,5 трлн.$76,8 тыс.295%
Северная Америка
67Доминиканская РеспубликаДоминиканское песо (DOP)ЦБ ДР$18 млрд.$1,7 тыс.30%
68КанадаКанадский доллар (CAD)Банк Канады$1,613 трлн.$38,2 тыс.88%
69КубаКубинское песо (CUP)ЦБ Кубы$23,4 млрд.$2,1 Тыс.32%
70МексикаМексиканский песо (MXN)Банк Мексики$1,444 трлн.$10,7 тыс.27%
71ПанамаБальбоа (PAB)НБ Панамы$15,2 млрд.$4,2 тыс.37%
72СШАДоллар США (USD)ФРС$23,14 трлн.$69,6 тыс.135%
Южная Америка
73АргентинаАргентинское песо (ARS)ЦБ АР$111,5 млрд.$2,5 тыс.23%
74БразилияБразильский реал (BRL)ЦБ Бразилии$3,195 трлн.$2,3 тыс.122%
75ЧилиЧилийское песо (CLP)ЦБ Чили$119 млрд.$6,8 тыс.42%
Африка
76АлжирАлжирский динар (DZD)Банк Алжира$3,4 млрд.$972%
77ЕгипетЕгипетский фунт (EGP)ЦБ Египта$48,7 млрд.$56119%
78МароккоМарокканский дирхам (MAD)Банк Марокко$36,5 млрд.$1,1 тыс.35%
79НигерияНайра (NGN)ЦБ Нигерии$15,7 млрд.$895%
80ТунисТунисский динар (TND)ЦБ Туниса$26,9 млрд.$2,4 тыс.56%
81ЮАРЮжноафриканский рэнд (ZAR)ЮАРБ$139 млрд.$2,8 тыс.39%

Moody’s на фондовой бирже

Трейдеры и инвесторы могут стать миноритарными акционерами компании Moody’s Corporation через покупку обыкновенных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже – фондовой площадке №1 мира по авторскому рейтингу Академии Masterforex-V.

Тикер Moody’s Corporation на NYSE – MCO.

Ниже график стоимости акций Moody’s с 1994 по 2021 годы.

В чем разница между другими агентствами

Мудис, наряду с Standard&Poor’s (Стандарт энд Пурс) и Fitch (Фитч), входит в «большую тройку» крупнейших мировых оценочных агентств. В чем же разница между ними? По сути, методология очень похожа, но шкалы немного отличаются (нужно же выделяться). В частности Мудис не разбивает дефолтный рейтинг на подкатегории. Чем мне нравится агентство — обычно его оценки ниже, чем у конкурентов, то есть можно сказать, что они более строгие.

Сравнительная шкала рейтингов «большой тройки»

Moody s рейтинг стран

Moody’s в социальных сетях

Рейтинговое агентство Moody’s не особо активно в социальных сетях, о чем говорит невысокое количество подписчиков и слабый охват:

  • Канал Moody’s в YouTube: youtube.com/user/TheMoodysFoundation/videos насчитывает всего 920 подписчиков (27.02.2020);
  • В аккаунте Moody’s в Twitter: twitter.com/MoodysInvSvc подписчиков заметно больше – 72,6 тыс.;
  • Moody’s в Linkedin: linkedin.com/company/moodys-corporation

Зачем нужны рейтинговые агентства

Такие компании как Moody’s значительно упрощают жизнь трейдерам и инвесторам. Они экономят время на проверку эмитента, а время, как известно, это деньги!

Кредитный рейтинг от Moody’s и других агентств – это своего рода аттестат, посмотрев на который, инвесторы, трейдеры и кредиторы судят о благонадежности потенциального партнера, принимают во внимание риски, утверждают решение о сотрудничестве и рассчитывают процентную ставку.

Высокий рейтинг говорит о высокой надежности, т.е. об отсутствии рисков по погашению процентов и тела долга. Со снижением рейтинга риски возрастают, а это четкий сигнал – нужно повышать процент для подстраховки.

Странам с высоким кредитным рейтингом – США, Канаде, Австралии и другим (смотрите «ТОП стран с высоким рейтингом Moody’s») охотно дают взаймы под низкие проценты. Это в высшей степени безопасная сделка. Да, она не принесет большой профит, но он гарантирован. Если ваш девиз: тише едешь, дальше будешь – вкладывайтесь в ценные бумаги эмитентов с высочайшим рейтингом.

Страны с промежуточным уровнем доверия – нижние границы инвестиционного уровня и верхние границы спекулятивного, позволяют инвесторам заработать больше, поскольку проценты по их эмиссионным бумагам заметно выше. Как выше и риски.

Поэтому инвестиционные фонды предлагают клиентам формировать смешанный инвестиционный портфель: покупать и рисковые, и надежные ценные бумаги – облигации, акции, фьючерсы, индексы, опционы, деривативы. Если рисковые вложения приведут к убытку, прибыль с надежных финансовых активов компенсирует, если не прогорят, профит окажется куда интересней, чем при вложении только в сверхнадежные бумаги.

Ориентируясь на рейтинги от Moody’s и других ведущих агентств:

  • Центробанки меняют ключевую ставку, а она формирует ставки банковских кредитов и депозитов (смотрите таблицу ключевые ставки Центробанков мира).
  • Валютный рынок (форекс и биржи) формирует бычий или медвежий тренд, прогнозируя вероятность эмиссии фиатных денег, что ведет к инфляции и девальвации национальной валюты к доллару США, швейцарскому франку, иене британскому фунту, евро и другим валютам.
  • Фондовый рынок меняет котировки национальных ценных бумаг и деривативов;
  • Инвесторы и акционеры выводят или заводят капитал по изменению доходности вложений в EUR и USD.
  • Крупные инвестфонды меняют содержимое инвестиционных портфелей – добавляют или удаляют финансовые активы и квазиденьги.

Процесс выдачи рейтинга

Первичное присвоение рейтинга происходит при взаимодействии получателя (компании) и аналитиков агентства. Процесс включает следующие этапы:

  • Ознакомительная встреча. Сотрудник отдела по развитию бизнеса информирует о процедурах, применяемых Moody’s. Эмитенту сообщают, какую информацию необходимо предоставить для составления объективного представления о компании. На данном этапе главная цель – чтобы получатель оценки четко понимал, как проводится кредитный анализ. Первая встреча занимает от полдня до целого дня (включая посещение предприятий). Особо пристальное внимание будет уделяться таким моментам:
  1. Стабильность и прогнозируемость денежных потоков, способность совершать выплаты долга.
  2. Рентабельность основной деятельности.
  3. Структура себестоимости, возможность оптимизировать издержки.
  4. Прогноз баланса на ближайшие 3 года с анализом источников погашения задолженности.
  5. Стратегия развития и способность менеджмента эффективно ее реализовывать.
  • Решение кредитного комитета. После первой встречи аналитики проводят дальнейшее исследование, общаются с финансовым департаментом компании, управляющими. Затем эксперты представляют свои рекомендации и выводы кредитному комитету, который специально собирается по каждой компании. В комитет обычно входят, управляющий директор агентства и различные специалисты, в том числе независимые.

После присвоения рейтинга, сначала агентство информирует эмитента. Европейским эмитентам, впервые обращающимся в агентство, предоставляется возможность самим решать публиковать или не публиковать результаты исследования. Если компания принимает положительное решение, то Moody’s сообщает об этом в пресс-релизе.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 4 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: