Хеджирование финансовых рисков – страховочный трос в море финансов

В сегодняшней статье мы рассмотрим такой финансовый инструмент, как хеджирование. На самом деле, это не какой-то очень сложный термин из экономической теории, а всего-лишь механизм снижения финансовых рисков. Так что, давайте вместе разбираться, что такое хеджирование рисков и как это работает.

Никто не любит рисковать. Правда? Особенно, если речь идёт о риске потерять деньги.

Так или иначе, риски есть всегда: цена на любой товар может взлететь, а курс любой валюты может резко упасть. И это нормально, таков уж наш мир. Тем не менее, финансовые риски можно и нужно снижать.

Хеджирование — это один из самых действенных механизмов для снижения рисков при осуществлении финансовых операций. Вот и давайте узнаем как это работает.

Что такое хеджирование

Это англоязычный термин (англ. Hedging), происходит от «hedge» – гарантия, страховка. В современной финансовой деятельности хеджирование – комплекс действий, имеющих целью управление денежными рисками путем влияния на возможную динамику стоимости будущих активов. Страхующийся таким образом продавец или покупатель называется хеджер.

Смысл хеджирования в том, чтобы застраховаться от возможных рыночных колебаний путем занятия одновременно двух противоположных позиций по активам. Таким образом, что бы ни произошло с рыночной ситуацией, инвестор, трейдер, продавец или покупатель в результате получит именно то, что он планировал.

ВАЖНО! Хеджирование позволяет гарантированно избежать финансовых потерь, но тем самым нивелирует возможность получить дополнительную прибыль, воспользовавшись благоприятным поворотом ситуации на рынке. Хеджировать – значит обезопасить себя от потенциального риска ценой снижения потенциальной прибыли.

НАПРИМЕР. Компания добывает железную руду. По прогнозам, через квартал цена на этот ресурс значительно упадет. Руководство компании, чтобы не потерять будущую прибыль, может пойти одним из двух путей:

продать часть контрактов на поставку, тем самым снизив затраты на добычу и несколько уменьшив объем выработки («недобранная» на цене руды прибыль компенсируется средствами, вырученными за контракты);
зафиксировать цену на свою продукцию на определенный срок, заключив соответствующее соглашение.

Как производится хеджирование валютных рисков участниками внешнеэкономических сделок?

Если прогноз окажется неверным (железная руда не подешевеет, а вырастет в цене), компания не сможет воспользоваться этой благоприятной конъюнктурой, получив только запланированную прибыль и ничего сверх нее.

Покупатель также может застраховать свои сделки, совершая подобные операции.

Как осуществляется учет хеджирования?

Механизм хеджирования

Для обеспечения управления рисками заключается договор не относительно самой сделки, а относительно обязательств по данному активу – дериватив. У дериватива есть ряд особенностей:

цель дериватива – не реализация актива, а хеджирование риска;
в отличие от обычного договора, дериватив является формальностью;
это разновидность ценной бумаги, он может быть реализован сам по себе безотносительно к активу (одной стороной или же обеими);
цена дериватива необязательно должна быть привязана к цене базового актива, хотя обычно меняется вместе с ней;
покупатели и продавцы деривативов необязательно могут быть владельцами самого актива;
можно заключить дериватив не только на базовый актив, но и на другой дериватив (например, опцион на форвардную сделку);
расчеты по деривативам делаются в будущем времени.

СПРАВКА! Хеджирование происходит тогда, когда участник сделки заключает контракт на рынке актива и одновременно (или раньше) на рынке дериватива.

В Российской Федерации действия, связанные с деривативами, регламентируются Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.

Цена поставки, форвардная цена, цена форвардного контракта

Современный менеджмент и PR
Технология PR
Организация, управление и эффективность PR

Введение
Объединение бизнеса и консолидированная финансовая отчётность
Учет изменения цен, валютных курсов и финансовая учетность в период инфляции
Учет финансовых инструментов и затрат по займам
Учет инвестиций и участия в совместной деятельности
Учет нематериальных активов, резервов, условных активов и обязательств
Материальные активы
Амортизация и обесценивание активов
Отчёты о движении денежных средств
Представление финансовой отчётности
Принципы подготовки и составления финансовой отчётности
Дополнительная отчётнаяя информация

Фундаментальный анализ рынка
Технический анализ рынка
Трейдинг и управление рисками
Психология трейдера
Законы рынка
Рекомендации опытных трейдеров

Предисловие
Введение
Использование черного PR для атаки бизнеса конкурентов
Защита от атак Черного PR
Методы работы со Средствами Массовой Информации
Организация PR работы
Реализация PR проектов своими силами
Структура PR кампании
Послесловие

Предисловие
Права и обязанности налогоплательщиков и налоговых органов. Налоговый контроль.
Неналоговые платежи, формирующие бюджет государства
Социальные налоговые режимы
Налоги, формирующие целевые бюджетные и социальные внебюджетные фонды
Налоги на доходы физических лиц
Налогообложение юридических лиц
Налоговоя система и налоговая политика государства.
Экономическая природа налогов. Основы налогообложения.
Бухгалтерский и налоговый учёт

Введение

Основные положения
Аудит
Антикризисное управление предприятием
Налоговое планирование на предприятиии
Организация финансовой службы предприятия
Финансовое планирование
Информационное обеспечение финансового менеджера
Финансовые инструменты в деятельности предприятия
Формирование и использование финансовых рисурсов
Управление активами предприятия
Управление движением денежных средств
Стратегическое планирование финансовой активности

Введение
Прекращение трудового договора
Изменение трудового договора
Заключение трудового договора
Права и обязанности сторон трудового договора в налоговых правоотношениях
Основные права и обязанности работодателя
Права и обязанности работника
Работодатель — Физическое лицо (гражданин)
Работодатель — Индивидуальный предприниматель
Работодатель — Юридическое лицо (Организация)
Работник
Общее понятие сторон трудового договора
Общеправовые свойства трудового договора
Виды трудового договора
Основные значения понятия >
Понятия и виды трудового договора
Защита персональных данных работника

Введение
Терминологический аппарат, концептуальные и методические основы
Материальные потоки и логистические операции
Логистический подход к управлению материальными потоками в сферах производства и обращения

Введение
Логотип как способ представления
Логотип как средство идентификации
Роль Логотипа в процессе коммуникации
Создание Логотипа и управление системой средств визуальной идентификации
Различные типы логотипов
Логотип как идентификационная система
Заключение

Этические принципы и нормы в деловых отношениях
Деловые приемы
Сувениры в деловой сфере
Презентация и нормы делового этикета
Этика делового телефонного разговора
Этикет секретаря
Этикет руководителя
Деловой этикет переводчика
Этика делового красноречия
Выставки, ярмарки: нормы этикета
Критика и ее этические аспекты
История и принципы делового этикета
Приветствие, представление, титулирование
Визитная карточка в деловой жизни
одежда и манеры делового мужчины
одежда и внешний облик деловой женщины
Требование этикета к рfбочему месту и служебному помещению
Этика служебных взаимоотношений мужчины и женщины
Этика письменного делового общения и обмена деловой информацией по факсу
Механизмы внедрения этических принципов и норм в практику деловых отношений

Налоговый кодекс РФ. Часть первая
Налоговый кодекс РФ.Часть вторая

Введение
Закон жертвы
Закон атрибутов
Закон откровенности
Закон единственности
Закон непредсказуемости
Закон успеха
Закон неудачи
Закон очковтирательства
Закон ускорения
Закон расширения продуктовой линейки
Закон перспективы
Закон деления
Закон лидерства
Закон категории
Закон сознания
Закон восприятия
Закон фокуса
Закон эксклюзивности
Закон лестницы
Закон двойственности
Закон противоположности
Закон ресурсов

Стратегия
Международная деятельность
Инновационный контекст
Профессиональный контекст
Диверсификационный контекст
Зрелый контекст
Предпринимательский контекст
Стили управления
Культура и власть
Структуры и системы
Формирование стратегии
Формулирование стратегии
Стратег
Контекст перемен

Финансовые рынки, институты и инструменты
Формы и источники финансирования
Выбор источника финансирования

История науки об управленческих решениях
Управление качеством
Разработка и контроль реализации решений
Ситуационный анализ
Стратегические решения
Многокритераильный выбор и оценочные системы
Прогнозирование
Определение целей организации
Разработка и реализация управленческих решений
Принятие управленческих решений в организации
Кадровые решения

Система управления типа ERP
Развитие систем управления типа ERP(типа APS)

Forex-самый быстрорастущий рынок
История Forex
Долгосрочные факторы валютного рынка
Краткосрочные факторы валютного рынка
Правильно выбрать время — залог успеха
Что такое валютные корреляции и как трейдеры их используют
Параметры торговли в различных условиях
Фундаментальные торговые стратегии
Описание и характеристики основных валютных пар

Почему доллар рухнет
Деньги тогда и сейчас
Почему золото будет рости в цене
Извлечение выгоды из краха доллара

Банки и банковская система: природа, структура, основы управления
Реорганизация коммерческого банка
Санирование коммерческого банка
Отношения с учреждениями Центрального банка
Отношение с коммерческими банками и иными кредитными организациями
Банк на рынке расчётно-платёжных кассовых услуг
Банк на рынке кредитов
Кредитование инвестиционных проектов
Банк на рынке ценных бумаг
Банк на рынке валютных операций
Учёт и отчетность коммерческого банка. Организация работы бухгалтерской службы банка
Организация внутрибанковского контроля
Организация оперативного управления деятельностью банка
Планирование — основная задача высшего руководства банка
Общие основы управления банковской деятельностью
Управление функционированием и развитием банковской системы
Создание коммерческого банка
Ресурсы и капитал коммерческого банка
Операции (сделки), риски и надежность коммерческого банка
Основная цель коммерческой деятельности банка
Правовые основы деятельности банка в России
Внешнее управление текущей деятельностью банка
Управление банком: содержание и инструментарий
Организация аналитической работы в банке
Технологии управления кадрами банка

Форвардные контракты
Форвардная процентная ставка
Организация и функционирование фьючерсного рынка
Финансовые фьючерсные контракты
Фьючерсная торговля на Московской товарной бирже
Фьючерсные стратегии
Организация и функционирование опционного рынка
Опционные стратегии
Определение границ премии опционов

Основные понятия и содержание инвестиций
Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности
Состав, содержание и оценка инвестиционных проектов
Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство
Инструменты рынка ценных бумаг
Инвестиционный портфель
Источники финансирования капитальных вложений

Сущность финансов
Финансы государственных предприятий и организаций
Финансы предприятий и организаций негосударственных форм собственности
Финансы непроизводственной сферы
Сущность и роль страхования в системе общественных отношений
Социальное страхование
Государственный бюджет
Налоги
Государственный кредит
Финансы предприятий и отраслей материального производства
Финансовый контроль
Финансовое прогнозирование и планирование
Финансовые ресурсы
Взаимосвязь финансов с экономическими законами и экономическими категориями
Экономика республики и роль финансов в ее регулировании в переходный период
Формы финансового оздоровления экономики в переходной период
Финансовая система государства
Финансовая политика государства
Финансовый механизм
Управление финансами
Финансы Республики Беларусь в системе международных экономических отношений

Понятие денег и их виды
Денежный оборот и его виды
Денежная система и денежное обращение
Эмиссия. Инфляция и особенности ее проявления в России
Кредит как форма движения ссудного капитала
Кредитная система
Коммерческие банки и их деятельность
Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

Сущность, функции и виды денег
Денежное обращение и денежная система
Кредит и его функции
Кредитная система Росийской Федерации и ее организация
Коммерческие банки и их операции
Безналичные расчеты
Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
Международные валютно-финансовые и кредитные отношения

Понятие кридитной организации и банка
Состояние основных секторов российской экономики
Показатели платежного баланса в 1997-2000 годах(поквартально, млн. долл. США)
Центральный банк Российской Федерации и денежно-кредитная политика в 2000 году
Организация внутреннего контроля в банках
Методы управления рисками
Методы расчета рисков
Риски банковской деятельности
Критерии определения финансового состояния кредитных организаций
Пруденциальные нормы деятельности кредитных организаций
Методы обеспечения стабильности банковской системы
Денежно-кридитная политика банка России
Основные цели деятельности, функции и операции банка России
Цели денежно-кредитной политики на 2001 год

Финансы в системе экономических отношений
Финансы субъектов хозяйствования
Государственные и муниципальные финансы
Статьи

Высшая школа менеджмента
Основы финансового менеджмента
Риск-менеджмент
Финансовый менеджмент
Производственный менеджмент: принятие и реализация управленческих решений
Высокоэффективный менеджмент

Инструменты для хеджирования

Застраховать возможные финансовые риски можно применением различных экономических инструментов. Их называют производными, поскольку они основаны не на реализации самого актива, а на применении того или иного дериватива.

ВНИМАНИЕ! Производные инструменты, как и сами активы (товары, обязательства, ценные бумаги), реализуются по законам рынка, и участники сделок с ними одни и те же.

Рассмотрим самые распространенные инструменты хеджирования:

Фьючерс (от английского «future» – «будущее») – инструмент, который оговаривает обязанность сторон уплатить за оговоренный актив или дериватив в обозначенном количестве цену, о которой стороны условились в данном контракте. Это строгое соглашение, обязательное для исполнения обеими сторонами. Фьючерс регулируется биржей, которая за это берет гарантийное обеспечение – небольшой процент от контракта. Самый ликвидный дериватив из всех, но и имеющий наибольшую степень риска.
Форвард (от англ. «forvard» — «вперед») – аналогичный фьючерсу инструмент, работающий вне биржи. Чаще используется при торгах валютой.
Опцион (от англ. «option» – «параметр, вариант») – финансовый инструмент, который позволяет пользователю выбирать, воспользоваться или нет правом купить/продать актив по зафиксированной цене в момент, оговоренный в соглашении, в отличие от фьючерса, где такого выбора нет. Могут применяться биржевые (стандартизованные) и внебиржевые опционы. Различают типы опционов:
call-опционы – дающие право купить или не купить по оговоренной цене;
double-опционы – двусторонние контракты.

Кто такой хеджер?

Хеджерами называют участников международного рынка, реализующих реальные операции с финансовыми инструментами или товарами, лежащими в основе фьючерсного контракта. Цель их работы – уменьшить угрозу колебаний рыночных курсов.

Число хеджеров на рынке зависит от нескольких факторов:

Степени возможного рынка;
Знания принципов работы рынков фьючерсов и опционов и их доступности;
Объема рынка.

Хеджерами выступают как потребители или производители товаров, так и посредники и торговцы, которые, обыкновенно, пытаются защищать активы. Не путайте хеджеров со спекулянтами.

Первые нацелены на получение базисных активов, вторые же стараются получить как можно больше прибыли от заключения биржевых договоров.

Примеры деривативов

Пример фьючерса

Фирма А на бирже заключила с поставщиком фьючерсный контракт по приобретению 1000 т зерна по цене 12 000 руб. за т, причем пшеница только посажена. Специалисты предположили, что вследствие засухи урожай не будет большим и цены поднимутся. Когда подошел срок исполнения фьючерса, если ранее этот контракт не был продан другой фирме, возможны варианты:

Цена на зерно на рынке не изменилась – при этом и продавец, и покупатель не изменят свой баланс.
Урожай получился выше, чем ожидали, и цена на зерно просела до 10 000 руб. за т. У фирмы А получатся убытки в размере 2 000 руб. на каждой тонне, которые нужно будет доначислить поставщику в придачу к сумме контракта.
Цена поднялась, как и рассчитывал покупатель, зерно на дату исполнения фьючерса котируется по 13 000 руб. за т. При этом фирма А получает запланированную прибыль, а у поставщика образуется убыток в 1000 руб. на каждой тонне, то есть баланс уменьшится на эту сумму.

Кроме этих финансовых потоков, фирма А при заключении фьючерса оплатила обязательный биржевой процент – гарантийное обеспечение сделки (от 2 до 10%, в зависимости от правил биржи).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Реальное зерно по фьючерсной сделке не передается.

Пример форварда

заключила форвардный контракт с на приобретение через полгода 100 ее акций по цене в 200 руб. за акцию. В назначенный срок представители «Верума» перечислят на счет «Дилогии» 20 000 руб., а представители «Дилогии» предоставят «Веруму» 100 акций. Вариантов нет. Если сделка проводилась через посредника, ему полагаются комиссионные, возможны некоторые накладные расходы на оформление.

Пример опциона

Фирма в 2021 году приобрела опцион, позволяющий через год приобрести 10 000 долларов США по цене 50 руб. за доллар. Так как через год курс вырос до 57 руб. за доллар, этот опцион оказывается выгодным, и фирма им воспользуется, получив прибыль в 7 руб. на каждый доллар, то есть в 70 000 руб.
ИП приобрел опцион на право через год продать свою недвижимость по цене 250 000 руб. за кв.м, рассчитывая на падение цен на новостройки. Если бы это произошло, он воспользовался бы опционом, продал недвижимость и оставил себе разницу, либо еще выгоднее приобрел бы по рыночной цене аналогичную площадь, оставшись в прибыли. Однако в РФ происходит падение цен на первичном рынке недвижимости, и на момент исполнения опциона цена кв.м. не превышает 197 000 руб. Такой опцион получается невыгодным, и владелец, естественно, не будет его использовать – он имеет такое право.

Действуйте!

Итак, чтобы заработать на хеджировании, начинайте действовать прямо сейчас.

Чтобы преуспеть в этом деле, выполните несколько несложных шагов:

Изучите торговые стратегии (этап займет 10-20 часов и позволит быстро войти в суть процессов).
Выберите подходящую стратегию инвестирования и торговую площадку;
Соотнесите источники получения доходов и расходы с ожидаемыми изменениями курса выбранных инструментов.
Подберите подходящий вариант срочного контракта, соответствующий особенностям торговой площадки. Желательно провести дополнительный контракт, который будет максимально соответствовать колебаниям цен на товар.
Выберите клиринговую компанию, которой будет поручен контроль за движением средств. Чтобы такая компания выступила гарантом выполнения обязательств, она должна иметь аккредитации на той бирже, где планируется реализовать сделки.
Оцените, что вы можете потерять, если откажетесь от хеджа. При этом учтите, что стратегии производного характера, построенные на финансовых инструментах, становятся альтернативой традиционным способам в связи со снижением накладных расходов связанным с высокой окупаемостью срочных рынков.
Внесите информацию в предложенные формуляры и утвердите договор обслуживания.
Разработайте собственную рабочую стратегию, проанализируйте, какие возможности она открывает и какие риски вас могут ожидать.
Заключите сделки на определенный срок с контрагентами.
Зарегистрируйте счет в клиринговой компании, условия которой вам понравились больше всего, положив на него сумму, достаточную, для выполнения обязательств по сделкам.
Уравновесьте рискованные сделки, чтобы получить прибыль.

Стратегии хеджирования

Для повышения эффективности хеджирования и снижения финансовых рисков можно по-разному применять производные инструменты:

использовать один дериватив или комбинировать их в удобной «пропорции»;
хеджировать всю сделку или только ее часть;
совершать сделку по деривативам раньше, чем по основным активам;
заключать разные по времени и объему контракты на активы и деривативы;
применять деривативы на объекты хеджирования, отличные от основного актива (например, собираясь покупать нефть, минимизировать риск опционом на покупку золота).

Хеджирование – эффективный способ страхования от финансовых рисков.