Государственные ценные бумаги. Их основные виды и подробная классификация

К категории государственных, относят все ценные бумаги эмитированные государственными структурами. Все бумаги данного типа являются долговыми, то есть, выпускаются с целью займа средств у инвесторов (в том числе и у рядового населения страны). Денежные средства занимаемые таким образом, идут на государственные нужды (покрытие долговых обязательств, устранение дефицита бюджета и т.п.), на осуществление разного рода социальных проектов, на развитие инфраструктуры городов (в случае с муниципальными облигациями).

А кроме этого, вот перечень основных вопросов, решению которых может способствовать выпуск государственных ценных бумаг (ГЦБ):

1. Возможность регулирования денежной массы находящейся в обращении;
2. Регулирование уровня инфляции в стране;
3. Возможность оказания влияния на текущий курс национальной валюты;
4. Переброска капитала между различными сегментами рынка.

Характеристики и особенности ценных бумаг

Параметры государственных облигаций аналогичны другим долговым бумагам:

• номинальная стоимость — цена при выпуске;
• рыночная стоимость — цена реализации на рынке, складывающаяся в итоге взаимодействия спроса и предложения;
• купонная ставка — процент за пользование деньгами держателя;
• дата погашения — день выкупа купонов;
• срок обращения — это время нахождения облигации у инвестора;
• сумма погашения — денежные средства, уплачиваемые эмитентом при выкупе.

К особенностям ОФЗ относятся:

1. Низкая рискованность капиталовложений.
2. Льготное налогообложение, что повышает привлекательность этого инструмента и компенсирует небольшую прибыльность.
3. Невысокая прибыльность в сравнении с корпоративными.

Займы России 1992, 1998 и 2000 годов

После распада СССР облигации, выпущенные в 1982 (знаменитые облигации -процентного займа 1982 года), 1990 годах, обменивали на новые, выпущенные в 1992 году. Они были выигрышными. Розыгрыш призов предусматривалось проводить раз в 6 лет, затем выплаты погашали. Однако высокий уровень инфляции свел к минимуму все вклады российских граждан. В 1998 году была проведена деноминация. Она затронула и вклады населения. Это было сделано за счет выпуска новых облигаций, в которых номинал сократили в тысячу раз.

Последние облигации, имеющие номинал 500 рублей, выпускались в 2000 году. Срок погашения – полтора года. Имеющиеся у них купоны позволяли два раза за это время получать проценты.

С 1-го октября 2002 года начался выкуп облигаций всех займов, выпущенных Россией. Проценты также выплачивались. На это предусматривалось два года. Однако процесс продлили полностью на 2005 год. После этого выплаты осуществлялись лишь после решений судов.

В настоящее время государственные займы не выпускаются. Ценные бумаги выпускаются только коммерческими банками. Аналоги облигаций выпускаются Сбербанком. Они представляют собой сертификаты, которые выдаются на заранее определенный срок. При гашении сертификата раньше срока, выплат процентов нет.

Плюсы и минусы гособлигаций

К достоинствам капиталовложений в гособлигации можно отнести:

• низкий финансовый риск;
• государственные гарантии возврата средств;
• большой выбор выпускаемых долговых бумаг;
• доходность по ним менее зависима от срока, чем банковские депозиты;
• доступность;
• право передачи по наследству;
• возможность досрочного возврата своих денег.

В качестве недостатка можно указать относительно небольшой уровень доходности. В этом плане выгоднее оказываются корпоративные купоны.

Виды в РФ

В нашей стране бумаги госдолга называются облигациями федерального займа. Их эмитирует РФ посредством Центрального банка и Министерства финансов.

Факты об ОФЗ

1. Прибыльность от государственных облигаций находится на уровне ставки Центробанка.
2. На получаемый инвестором доход влияет и срок обращения — чем он больше, тем выше прибыль.
3. ОФЗ выпускаются на короткий срок, средний и долгий, причем максимальный — 25 лет.
4. По способу выкупа ОФЗ делятся на обычные (выкупаются по окончании срока) и амортизационные (денежные средства возвращаются частями).
5. Доходы, полученные с любых бондов облагаются налогом в 13%.
6. Бумаги госдолга часто называют «облигациями без риска».

ОФЗ Н

Это ценные бумаги со сроком обращения 3 года, размещаемые Минфином России исключительно для физлиц. Стоимость их невелика, а вот надежность максимальна. Приобретаются они в Сбербанке и ВТБ 24.

ОВВЗ

Это облигации внешнего валютного займа — бумаги госдолга, торгуемые на иностранных фондовых рынках. Номинал этих бондов устанавливается в американских долларах.

Еврооблигации

Это валютные ценные бумаги, размещаемые Минфином РФ. Их надежность выше, чем у ОФЗ, поскольку это международные долговые обязательства.

Разные условия выкупа

Помимо традиционного способа погашения, существуют возможности одностороннего прекращения долгового обязательства:

• отзывные облигации — с правом эмитента досрочно погасить купоны;
• конвертируемые — предусматривают обязанность держателя по окончании срока обменять бонды на акции того же эмитента;
• с правом досрочного отчуждения — предоставляют инвестору возможность вернуть бумаги в любой момент.

Купонная ставка

Купонная, или гарантированная процентная ставка — это размер компенсации за пользование деньгами инвестора, которую он получит от государства. Их существует несколько видов:

• фиксированная — неизменная на весь период обращения;
• плавающая — зависит о определенных условий, которые могут изменяться;
• обратная плавающая — меняется обратно пропорционально определенной величине;
• нулевая — с отсутствием процентных начислений.

Что делать с советскими облигациями?

Длительный исторический период, при котором жители страны вынуждены были приобретать у государства облигации, практически ничего потом не получая (сроки погашения отодвигались, инфляция обесценивала сбережения), стал тем, что вызывает у большинства недоверия к любым ценным бумагам, предлагаемым банками.

Конечно, большая часть облигаций, выпущенная в прошлом веке, или утеряна, или просто превратилась в пыль. Однако у некоторых граждан облигации сохранились. Можно ли каким-то образом получить от них пользу? Такие варианты существуют.

Как продать облигации СССР – воспользоваться услугами антикварного магазина или разместить объявления в специализированных интернет-ресурсах. Однако, облигаций, в том числе довоенных выпусков, все же не так уж мало, чтобы они считались большой редкостью. Поэтому большие суммы за них коллекционеры не дадут. Впрочем, это зависит от конкретного тиража.

Интересный факт: В сети есть информация, что Сбербанк и Агентства по страхованию вкладов выкупают облигации 1982 года. Но это всего лишь слухи.

Если у владельца таких облигаций есть склонность к авантюризму, то можно попытаться получить за них более-менее хорошие суммы. К примеру, некий гражданин России в 2012 году в Европейском суде по правам человека добился вердикта, на основании которого в счет погашения долга по облигациям 1982 года с России в его пользу было взыскано 37150 евро. Это единственный пример. Что касается самого судебного процесса, то он продолжался 9 лет.

Можно и просто сохранить облигации в качестве сувенира. Это позволит наглядно объяснить детям и внукам, что с государством играть в азартные игры нельзя.

Риски

Риски сопутствуют любым капиталовложениям. И хотя государственные облигации признаются безрисковым инвестиционным инструментом, все же возможны ситуации, когда их держатель несет убытки.

Ликвидность на рынке

Ликвидность — это скорость реализации актива. С учетом того, что облигации не всегда пользуются повышенным спросом, реализовать их быстро можно только за счет потери в цене.

Процентная ставка

При росте процентных ставок понижается стоимость облигаций. Вследствие этого при досрочном возврате долговых бумаг их номинал может оказаться ниже, чем при покупке, и инвестор потеряет часть своих денег.

Валюта

Вследствие колебаний котировок стоимость ценных бумаг, выпущенных в иностранной валюте, также может изменяться. Соответственно, при изменении валютных курсов вероятна их продажа по более низкой цене.

Рынок государственных ЦБ

Рынок обязательств, эмитированных государством, узкоспециализированный.

Госорганы одновременно и эмитент, и гарант. Приобретателями активов могут быть резиденты и нерезиденты, частные и юридические лица.

Рынок государственных бумаг имеет такие особенности:

• Может быть первичным или вторичным. В первом случае бумаги размещаются и торгуются впервые, во втором происходит свободное обращение, при котором инвесторы могут без ограничений покупать и продавать активы.
• Размещённые активы отличает высокая надёжность. Функции контролирующего органа берёт на себя Федеральная комиссия.
• Ценные бумаги, относимые к государственным, имеют невысокую ликвидность. Особенно эмитированные региональными и местными органами самоуправления. Тенденций к развитию этой области рынка не наблюдается, хотя государственные обязательства — привлекательный инвестиционный инструмент.

Займы

Займы государства могут быть внешними, внутренними и валютными. По внутреннему займу эмитенту поступают средства от граждан и предприятий, а также от других стран и международных объединений.

Валютный внутренний

Этот вид займа ориентирован на привлечение валютных средств. Выделяют облигации с номиналом в иностранной валюте (долларах США) и те, которые были индексированы. Они выпускаются на 1 или 3 года.

Внешний

Внешний государственный заем – это форма получения государством средств от внешних кредиторов. Он предоставляется, как правило, на 1-2 года зарубежными компаниями и банками. На срок более 5 лет заем выдается страховыми организациями, банкирскими домами и мировыми инвесторами.

Правовое регулирование

Правовые аспекты выпуска и обращения ОФЗ устанавливаются Федеральными законами:

1. «О рынке ценных бумаг» от 11 апреля 1996 г.
2. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 17 июля 1998 г.

Цели выпуска государственных облигаций

Государство преследуют различные цели, выпуская ценные бумаги – облигации. Наиболее популярные из них:

• покрытие дефицита бюджета или сокращения предыдущих долговых обязательств;
• покрытие кассового разрыва в бюджете субъекта федерации и муниципальном бюджете, когда необходимо финансирование целевых программ;
• обеспечение финансовой поддержки учреждений и организаций, деятельность которых имеет приоритетное социальное или экономическое значение;
• регулирование денежной массы в экономике. Механизм таков: когда объем денежной массы возрастает быстрыми темпами и существует угроза высокой инфляции, выпуск ценных бумаг позволяет изъять из оборота необходимое количество наличных денег;
• возможность задействования сбережений населения в хозяйственных процессах государства, так как государственные ценные бумаги наиболее безрисковые и гарантированы, а, следовательно, доверие к ним выше.

Замечание 2

Таким образом, можно однозначно сказать, что государственные облигации – это основа облигационного рынка, как по масштабам, так и по структуре.

Ищешь идеи для учебной работы по данному предмету? Задай вопрос преподавателю и получи ответ через 15 минут! Задать вопрос

Доходность гособлигаций

Уровень прибыли по гособлигациям устанавливается на уровне ставки ЦБ РФ. Она выше, чем по банковским вкладам, но ниже, чем по корпоративным бондам.

Прибыль от таких ценных бумаг обуславливается их рыночной ценой при покупке, от величины купона и срока. Чем дольше купон находится у держателя, тем больший доход он приносит.

Прибыль по валютным облигациям определяется рядом факторов, но при продаже их стоимость может в разы превышать номинальную.

Следует помнить о том, что в случае досрочной продажи государственных облигаций с держателя будет удержан комиссионный сбор. Его максимальный размер составляет 3%. Соответственно, выручка от продажи окажется меньше планируемой.

Облигации военных времен

Сразу, после начала Великой Отечественной войны, почти все начатые строительства были приостановлены. Для фронта использовались почти все средства. Свою роль сыграли и займы. Они были как процентными, так и выигрышными. При этом каких-либо затруднений с распространением облигаций не было. Кампании проводились грамотно, свою роль играл и патриотизм людей.

Фото: Облигация военного времени, yandex.kz/collections, Ярослав О.

Без затруднений среди граждан распространяли облигации, имеющие номиналы от 25 до 500 рублей. Они были выигрышными. Среди мелких предприятий (артели, товарищества) – 2-процентные ценные бумаги номиналами от 100 до 1000 рублей. Эти облигации имели купоны. Срок погашения всех облигаций – 20 лет. За время войны облигаций было выпущено на 81 миллион рублей, при этом среди населения было распространено облигаций на 76 миллионов.

Покупка и продажа

Оборот государственных облигаций происходит на фондовом рынке.

Приобретаются они тремя способами:

1. Через брокера.
2. Путем ИИС. Этот способ дает инвестору право получения налогового вычета в размере 13%.
3. Обратившись в Сбербанк или ВТБ 24.

ОФЗ-н разрешается продавать только в том финансовом учреждении, где они были куплены. Передавать, дарить, использовать в качестве залога или взноса в капитал запрещается. А вот завещать и передавать государственные облигации по наследству можно.

Облигации периода индустриализации

Годом начала индустриализации страны стал 1927-ой. Для строительства промышленных предприятий были нужны деньги. Предыдущий опыт показал, что их источником могут стать граждане страны. Чтобы поступления имели большие размеры, требовалась массовость. Это было достигнуто методом принуждения. Приобретение облигаций стало обязательным. Процентные займы стали выходить регулярно. Случалось, что номиналы облигаций достигали миллиона рублей.

Началось распространение облигаций по подписке. Это обеспечивало возможность привлечения средств, имеющихся у малоплатежных слоев населения. Для придания значимости государственным займам, на облигациях изображали заводы, фабрики, трактора и прочее, символично связанное с индустриализацией.

Фото: Облигации периода индустриализации с надписью “пятилетка в 4 года”, bidspirit.com

Чтобы облегчить расчеты в 1930 году, облигации прежних выпусков с уже вышедшим сроком начали заменять новыми. Их сроком стали 10 лет, а символической надписью – «пятилетка в четыре года». В 1936 и 1938 годы произошло очередное снижение процентов по займам. Прекратилась и выдача купонов. Одновременно срок погашению увеличили до 20 лет. До начала войны было выпущено несколько серий займов. Названия у них были разными, но целью было одно – получение средств для реализации проектов, имевших большое значение для страны.

Стоимость облигаций федерального займа

Цена единицы в среднем составляет около 1000 рублей. Минимальное число, которые можно приобрести — 30 штук, а максимальное на одного человека — 15 тыс. штук.

Облигации с постоянным купонным доходом

На 01.04.2019 г стоимость ОФЗ с постоянным купонным доходом составляет 1000 рублей. Прибыльность варьируется от 6,4 до 8,15% с учетом выпуска.

Облигации с переменным купоном

Их цена на сегодняшний день установлена в пределах 1000 рублей за единицу. Доходность их варьирует от 7,3 до 8,3%.

Облигации с индексируемым номиналом

Цена таких облигаций устанавливается с учетом индекса потребительских цен на товары и услуги. На 04 апреля 2021 года их номинал установлен в пределах 1171,07 — 1198,19 рублей за единицу. Накопленный купонный доход с учетом индексации — от 0,72 до 8,29%.

Облигации НЭПа

Первые тиражи облигаций государственных займов, пришедшиеся на 1922 год, были 6-процентными. Срок погашения составлял 10 лет. Если облигация имела 19 купонов, то на каждый предусматривалось полгода. Следующими стали хлебные займы (2 тиража) и сахарный. В период с 1924 по 1927 год были выпущены три займа, получивших наименование крестьянских. Номиналы бумаг были представлены в размере от рубля до 50 рублей.

Фото: Облигация времен НЭПа, hisdoc.ru

Начиная с 1924 года, выпускались облигации, используя которые, свои средства могли хранить предприятия. Их номинал измерялся в десятках тысяч рублей. Эти займы предусматривали: 5%, 6%, 8%, 10%, 12%. С этого же года начали выпускать и выигрышные займы.