Где хранятся ценные бумаги, и кто ведет их учет? Подкаст «Слушай брокера»

Что это такое

Бездокументарные ценные бумаги – это права и обязательства, закрепляемые именной либо ордерной ценной бумагой с использованием вычислительных средств. Право на них регистрируется в реестре владельцев либо на специальном счете, именуемом «депо». При этом собственнику выдается документ, подтверждающий, что он является их владельцем.
Сам термин внедрили американские правоведы. С начала 1980-х гг. ряд стран решили выпускать финансовые документы без оформления на бумажных носителях. Впервые в Европе подобная форма выпуска финансовых инструментов стала использоваться во Франции. В 1984 г. правительство этой страны выпустило указ о выпуске бездокументарных акций и облигаций. Сейчас это основной способ осуществления сделок в США.

В России бездокументарный вид обращения активов стал применяться после распада СССР и перехода на рыночную экономику. Они широко распространились в процессе реструктуризации предприятий в акционерные общества. И если бы сделки производились в прежней документарной форме, то целлюлозная промышленность страны попросту не смогла бы обеспечить выпуск такого количества бланков.

Потребность в использовании бездокументарного способа заключения сделок возникла, когда вырос объем биржевой торговли и стало трудно обрабатывать возросшее количество сертификатов. Ввод бездокументарных финансовых инструментов позволил ускорить темпы работы и количество денежных операций. В настоящее время материальные документы отличаются низкой ликвидностью.

В связи со стремительным развитием компьютерных технологий возросло количество сделок с акциями путем электронного обмена данными: в таком случае сертификаты акций не передаются, а просто хранятся в депозитарии.

Нормативные акты, регулирующие бездокументарные ценные бумаги

Сделки с этим видом активов регулируются нормами ГК РФ и закона «О рынке ценных бумаг». В этих нормативных актах приводится юридическое толкование терминов, описывается процесс возникновения и передачи обязательств.

Характерные особенности и черты

Бездокументарные ценные бумаги имеют следующие характерные черты и отличительные признаки:

• права и обязательства фиксируются в электронном формате;
• размещаются не поштучно, а целыми выпусками;
• бумаги одного выпуска равны между собой по объему и сроку исполнения, а давность покупки не имеет значения;
• исполняются по требованию собственника в законном порядке.

Исполнение

Мнение эксперта

Анна Овчинникова

Частный инвестор, предприниматель и основатель портала fonda.pro

Задать вопрос

Согласно нормам ГК РФ, ответственными за исполнение назначаются лица, выпустившие ценные бумаги. При этом сведения о них прописываются в решении по выпуску актива.

Требовать исполнения обязательств может владелец либо его доверенное лицо. Данные о них должны находиться в учетной записи.

Переход права

Смена собственника происходит по следующему алгоритму:

• бывший владелец выносит распоряжение об отчуждении прав;
• они списываются со счета владельца и зачисляются на счет приобретателя;
• лицо, ответственное за учет, вносит специальную запись на счете приобретателя;
• сделка вступает в силу.

В отдельных случаях закон предусматривает возможность осуществления сделки без распоряжения владельца.

Обременение

В гражданском праве указано, что бездокументарные ценные бумаги могут выступать в качестве залогового обеспечения. При передаче в залог на них налагаются обременения. При этом ответственное лицо вносит необходимую запись о наличии ограничений в реестр или на счет владельца.

Если владелец уклоняется от своих обязательств, залогодержатель может потребовать через суд внести запись о переходе прав. А если залогодержателей больше одного, то приоритет отдается более раннему обременению.

Депозитарий простыми словами или где хранятся ценные бумаги

Депозитарий простыми словами или где хранятся ценные бумаги.

В этой теме хочу ответить на очень распространенный вопрос, что часто слышу среди начинающих инвесторов, — где хранятся акции и облигации, которые покупаю, что с ними будет в случае если брокер обанкротится? Для того чтобы разобраться с этими понятиями, нам нужно узнать, что такое депозитарий, какие услуги он оказывает и какие операции имеет право совершать, для чего он может быть полезен клиентам?

Давайте по порядку разбираться. Для того чтобы начать торговать на бирже, нам нужно обратиться к брокеру, чтобы открыть брокерский счет, но не многие знают, что одновременно с этим также открывается и счет депозитарный. Для чего? — На брокерский счет вы заводите деньги для того, чтобы покупать ценные бумаги, а на депозитарном счете как раз таки, те самые ценные бумаги, что вы уже приобрели, хранятся.

Что такое депозитарий?

Депозитарий — это отдельная финансовая организация, которая имеет лицензию Центрального банка на то, чтобы осуществлять хранение ценных бумаг и оказывает также другие сопутствующие услуги.

В России брокер имеет право получить помимо обычной брокерской лицензии, также и депозитарный и таким образом открыть свой собственный депозитарий. Поэтому если говорим о крупных финансовых группах и брокерах, которые в них входят, то, как правило, у этих брокеров будет свой собственный депозитарий, например, Сбербанк, БКС, ФИНАМ и т.д.

Если брокер небольшой, то он может не получать лицензию на депозитарную деятельность, чтобы не нести дополнительных расходов, тогда он будет пользоваться услугами какого-то внешнего, чужого депозитария. Хочу подчеркнуть, что сегодня акции торгуются в бездокументарном виде, вам никто не выдаст бумажку, на которой написано, что акция принадлежит тому-то. Нет, по сути ценная бумага сегодня, это электронная запись, которая ведется в депозитарии.

Хранение активов

Депозитарий — это такой банк информации и он знает какими ценными бумагами владеют его клиенты. Купили актив, депозитарий это зафиксировал, и так как на рынке много частных депозитариев, то есть вышестоящий орган который называется Национальный Расчетный Депозитарий (НРД), он принадлежит Московской бирже. НРД координирует и контролирует работой частных депозитариев.

Как происходит продажа/покупка на бирже?

Если хотите знать как в реальной жизни проходит сделка по покупке активов, то расскажу сокращённую схему.

Вы через брокер оставляете заявку, брокер выводит заявку на биржу, биржа удовлетворяет/оформляет совершение сделки. После окончания торговой сессии все сделки, что прошли на бирже за день, проверяет Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). Если все хорошо, то НКЦ передает информацию об обновленных хозяевах активов в НРД, он это все дело фиксирует, а потом обратно всем брокерам рассылает информацию об обновленном положении дел на рынке. На самом деле, схема немножко сложнее чем просто брокер/депозитарий, но нам главное понимать, что вы купили, а депозитарий в итоге записал.

Помимо хранения ценных бумаг, депозитарий также выполняет функцию связующего звена между держателем акций и компании-эмитента (компании которая эту акцию выпустила, например, Газпром, Сбербанк и т.д.)

Компания на самом деле не знает, кто именно владеет их акциями. Когда ей нужно провести какую-то операцию с акционерами, например, выплатить дивиденды по акциям или купоны по облигациям, провести байбек акций, то она через компанию реестродержатель (это еще один посредник) обращается к депозитарию и узнаёт, кто именно на текущий момент владеет бумагами компании.

Дивиденды и купоны

Давайте рассмотрим как происходит выплата дивидендов и купонов. Для того чтобы это сделать компания-эмитент обращается в Национальный Расчетный Депозитарий и спрашивает сколько их ценных бумаг разбросано по частным депозитариям. НРД предоставляет информацию и тогда компания переводит нужное количество денег. НРД распределяет эти деньги по частным депозитариям, те изымают НДФЛ в 13% и перекидываю деньги на счет брокеру, а брокер уже распределяет деньги по счетам своих клиентов.

Buyback

Вторая функции депозитария, это помочь компании провести байбек или обратный выкуп акций. Это когда компания предлагает акционерам выкупить свои акции обратно, для того чтобы это сделать нужно также связаться с депозитарием и он уже сообщит компании о вашем желании продать акции.

В некоторых не очень технически развитых депозитариях, нужно до сих пор, прийти в офис депозитария, написать заявление. Как правило, сейчас в большинстве компаний это можно сделать просто, оставив заявку через личный кабинет в вашей брокерской фирме.

Собрание акционеров

Третий момент, это проведение собрания акционеров. Если компания хочет спросить вашего мнения по какому-то вопросу (хотя часто оно ее не интересует, но спросить надо по закону), то может его выразить тремя основными способами:

• через сервис от национального расчетного депозитария;

• можно отправить форму по Почте России;

• через частные депозитарий, который привязан к вашему брокеру.

Обычно это делается через личный кабинет, но если делаете это через частные депозитарии, то это будет стоить денег вплоть до 1500 рублей за такую услугу можно заплатить.

Сделки вне биржи

И еще один момент, депозитарии помогают проводить внебиржевые сделки, например, есть какая-то редкая ценная бумага и вы не видите смысл выставлять заявки на биржу, но нашли какого-то человека, что готов эту ценную бумагу купить. Тогда можно из одного частного депозитария в другой эти акции перевести, совершив продажу, но это будет стоить достаточно дорого, вплоть до 3000 рублей.

Поэтому здесь нужно думать на сколько такое действие оправдано, часто заказать такую операцию можно также через личный кабинет брокера.

Депозитарная комиссия

Депозитарий само собой работает не бесплатно, он взимает комиссию за свои услуги (имею в виду частные депозитарии). Вы платите эту комиссию, как правило, она не превышает 200 рублей в год или одну десятую от среднегодовой стоимости портфеля. Изыматься она может либо ежедневно, либо ежемесячно, либо как процент от вашего портфеля.

Обратите внимание, что если на счету есть большой объем средств или ценных бумаг, то депозитарная комиссии может быть отменена, потому как компаниям выгодно, чтобы у них хранили больше активов.

Некоторые компании проводят маркетинговые акции, например, Сбербанк не так давно отменил комиссию за депозитарное обслуживание. Но нужно понимать, что это конечно маркетинг, потому как у Сбербанка и так брокерские тарифы достаточно высокие и не выгодные, поэтому думаю, они не обеднеют от отмены этой комиссии.

Заем денег и активов

В брокерском бизнесе есть такое понятие как заем средств и ценных бумаг, то есть когда вы подписываете договор о брокерском обслуживании, как правило, по умолчанию разрешаете брокеру и депозитарию использовать ваши активы, давать их в долг другим организациям. Это могут быть банки, другие брокеры, клиенты других брокеров и т.д. В этом нет ничего противоестественного, это практически так как происходит в банке, кладете деньги на депозит и банк начинает эти деньги «гонять», для того чтобы немножечко заработать.

То же самое делает и брокер, разница в том, что если в банке никак не можете этому воспрепятствовать, то в случае с брокером, можете написать отдельное заявление, где можете запретить им это делать, если считаете, что это повысит надежность и сохранность средств.

Но, обратите внимание, что когда отказываетесь давать взаймы активы, то, как правило, торговые условия станут менее выгодными, потому что вам либо повысят комиссию, либо что-то другое сделают. Например, некоторые брокер в такой ситуации могут отказать в использовании кредитного плеча, что такое кредитное плечо, есть отдельная тема на форуме где описано подробно, как работает и как им правильно пользоваться.

Банкротство брокера

Могут ли ваши ценные бумаги из депозитария украсть? — Во-первых, напомню, что депозитарии это профессиональный участник рынка ценных бумаг, работу которого контролирует Центральный банк, до тех пор пока у него есть лицензия.

По закону у депозитария должно быть как минимум пять сотрудников, что имеют специальный аттестат Центробанка и собственных средств на 15 миллионов рублей на старте, а потом, чем больше активов хранится в депозитарии, тем больше требования к нему по резервам.

При этом если происходит такая ситуация, что Центральный банк отзывает лицензию (но как правило, лицензия отзывается не у депозитария, а у брокера), вместе с ним уже прекращает свою работу и депозитарий, то здесь есть строго установленный порядок действий. Брокерская компания обязана за месяц уведомить своих клиентов об отзыве лицензии, например, опубликовать на своем сайте письмо. В этом письме должен быть указан срок, за который Центральный банк требует от клиентов брокера, чтобы те сменили депозитарий, поэтому нужно стараться периодически заглядывать на сайт своей брокерской компании.

Как правило, окончание «жизни брокера» и его депозитария не угрожает активам клиента, просто меняется депозитарий и брокер. К сожалению в российской практике были и грустные истории, например, банкротство таких компаний как Энергокапитал (это была очень громкая история), Юниструм, МФЦ и нескольких других компаний, тогда люди теряли свои активы, потому что они выводились через черные схемы и концов потом было не сыскать, поэтому лучше выбирать надежного брокера.

Здесь важно:

• с какого года компания работает на рынке;

• с какого года у нее лицензия;

• сколько у нее активных клиентов, лучше выбирать брокерские компании из ТОП-10 по количеству клиентов;

• также нужно смотреть на активы в обороте компании, потому что сейчас идет тенденция на консолидацию рынка, выживают в основном либо государственные игроки, либо игроки близкие к государственным, именно такие кампании сейчас выглядят надежнее. Центральный банк будет помогать им в случае проблем, либо по крайней мере здесь больше вероятности того, что ваши активы никуда не снесут без объяснения того, куда они пропали.

Как сменить брокера?

Еще один очень важный момент, у меня часто спрашивают, можно ли сменить брокера? — Да, если не нравится компания с которой сейчас работаете, можете сменить брокера, но если у вас уже куплены ценные бумаги, то придется изменить и депозитарий, а это услуга не бесплатная. Скорее всего придется заплатить старому депозитарию и также тому в который переводите. Как правило, текущий депозитарии возьмет порядка 400 рублей за перенос бумаг одной компании, и возможно принимающий депозитарий также возьмет комиссию, но входящую комиссии берут не все, поэтому этот момент тоже нужно уточнять, для того чтобы переезд и не оказался непосильно дорогим.

Надеюсь максимально подробно раскрыл тему хранения, переноса ценных бумаг и других услуг, которые оказывают депозитарии. Если у вас есть опыт работы с этими компаниями, то расскажите об этом в комментариях, это действительно интересно. Может быть вы сталкивались с такой ситуацией, когда ценные бумаги пропадали из депозитария, напишите, это очень важные истории.

Отличия документарных и бездокументарных ценных бумаг

Разницу между двумя видами финансовых инструментов вы можете увидеть в таблице.

Все о центральных депозитариях

Первые депозитарные системы появились при фондовых биржах. Их главным предназначением являлось синхронизация процесса перемещения комплектов ценных бумаг и ускорение расчетов на специализированных рынках, а также сохранность вложений инвесторов и других сторон торгов.

Сегодня центральный депозитарий ценных бумаг – это один из профессиональных участников фондовых рынков. Он занимается хранением электронных и бумажных носителей ценных бумаг. Деятельность предприятия также заключается в учете перемещения прав на те или иные акции, облигации, векселя от одного участника к другому участнику сделки.

Довольно давно ценные бумаги на нашей планете не имеют привычной бумажной формы. Они являются электронными документами, которые и хранятся в специально созданных организациях. Такими предприятиями являются депозитарии. Граждане, пользующиеся их услугами, называются депонентами.

В каждом государстве функционируют собственные хранители электронной документации. Их может быть даже несколько в одной стране. Главное, чтобы эти организации действовали в соответствии с определенными правилами и едиными законами. В качестве представителей услуг такого рода могут использоваться:

• институты инвестиций;
• коммерческие банки;
• фондовые биржи;
• специализированные организации.

Далекий биржевых манипуляций человек представляет себе центральный депозитарий банковским учреждением со специальными ячейками, которые сдаются в аренду заинтересованным гражданам.

Сравнение недалеко от истины. Каждый клиент хранилища ценных бумаг по большому счету является обладателем своеобразной ячейки. Единственное отличие. В ней хранятся лицевые, а не расчетные денежные счета. На таких счетах ведется строгий учет биржевых финансовых инструментов.

При желании обладатель счета может участвовать в собраниях акционеров, получать проценты и купонные платежи на основании наличия определенного пакета акций. Для этого депоненту лишь нужно заявить о своем желании представителям депозитария. Те в свою очередь проведут соответствующие процедуры с организацией, которая отвечает за реестр.

Преимущества и недостатки владения бездокументарной акцией

Фондовая биржа – это источник поступления и распределения финансов. Здесь обращаются бездокументарные акции, покупка которых ускоряет рост компаний.

В плане выпуска и обращения они очень удобны:

• свободно обращаются на бирже;
• их легко переводить со счета на счет;
• они долговечны и безопасны для хранения;
• не требуют больших затрат на выпуск.

Недостаток этого вида акций в том, что их нельзя потрогать. Поэтому к ним все еще относятся с предубеждением.

Среди отечественных юристов ведутся споры о правовом режиме бездокументарных акций. Некоторые из них считают, что фиксация прав носит условный характер и поэтому их нельзя считать традиционными ценными бумагами.

Что берут на хранение депозитарии?

Выше было сказано, что львиная доля ценных бумаг мира приобрела электронное оформление. Все финансовые инструменты такого вида успешно хранятся в депозитарных учреждениях. В настоящее время еще существует ряд документов, выполняемых на обычной бумаге. Бумажный вид на данный момент имеют:

• векселя;
• сертификаты (депозитные, сберегательные, закладные).

Где же хранятся такие вложения? Их также берут на хранение упомянутые мною организации. Они часто содержат их у себя. Либо поручают хранение третьему участнику на договорных условиях, с регулярной оплатой его услуг.