Полезные и интересные факты о нефти, золоте и серебре, которые помогут трейдеру

Содержание

• Золото и инфляция
• Производство и потребление золота
• Цена золота и безрисковая доходность
• Текущая ситуация на рынке золота
• Роль золота для российской экономики

Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА»

Антон Прокудин, ведущий методолог «Эксперт РА»

Золото и другие драгоценные металлы всегда были защитными активами для инвесторов в периоды кризисов. И новый кризис, вызванный эпидемией COVID-19, сопровождается ростом цен на золото. Центральные банки мира и просто крупные банки активизировали свои покупки золота на фоне роста рисков и снижения процентных ставок как в развитых, так и в развивающихся странах. При этом цена на золото растет последние 1,5 года, до этого оно стабильно котировалось по $1 100–1 300 за унцию.

Для России цена на золото является важным макроэкономическим фактором: во-первых, золотодобывающая промышленность играет важную роль в торговом балансе и НДПИ (хотя и существенно уступает нефтегазовой отрасли). Во-вторых, российские международные резервы имеют более высокую долю золота, чем в среднем у стран, не эмитирующих резервные валюты, то есть нуждающихся в резервах, как защиту от потенциальных санкций. В последние годы это способствовало переоценке резервов, однако в случае падения цен возникнет угроза двойного удара – и по поступлениям, и по резервам.

Добыча золота стабильно растет, а спрос на него из постоянных источников достиг пика еще 20 лет назад, поэтому баланс рынка склоняется в сторону избытка золота. Рост цены на золото в 2000–2011 годах не сопровождался увеличением постоянного спроса, наоборот, он даже снизился. Переменный (инвестиционный) спрос толкал вверх цены на золото, особенно с 2006 года, и именно благодаря ему цена на золото держится высоко и сейчас. Причина высокого инвестиционного спроса кроется в динамике реальных процентных ставок, которые снижались в последние годы и уходят в отрицательную область в 2020-м.

По мере восстановления экономики и нормализации денежно-кредитной политики центральных банков западных стран переменный спрос на золото развернется обратно, и цена может существенно снизиться, однако нормализация может занять более длительный период, чем в предыдущие циклы. На этом фоне вероятность сохранения высоких цен на золото в среднесрочном периоде весьма велика, как и возможность накопления рисков у инвесторов и центральных банков.

При этом в качестве защиты от инфляции наряду с золотом выступают и другие драгоценные металлы. Покупка наиболее дешевого из них (сейчас это платина) убережет инвестора от излишних потерь на длинном временном горизонте.

Что влияет на цену золота больше всего?

Одним из залогов понимания функционирования рынка золота, его взлетов и падений является анализ всех факторов, тем или иным образом влияющих на его стоимость. Здесь нужно сказать и о резервах, и о добыче, и переработке, и об использовании в ювелирной промышленности, и в инвестиционных целях.

Таким образом, можно заключить, что рынок золота очень обширен и влияние на него оказывают и мелкие компании – производители золота, брокерские дома, инвестиционные компании, и средние – различные банки и ТНК, и крошечные, мелкие инвесторы — спекулянты, доля которых не превышает и одного процента. Последние несколько лет характеризуются активным развитием рынка золота: появляется все большее число участников, банков и агентов, которые в нем заинтересованы и используют его для приращения своих капиталов.

Большое количество мелких инвесторов пытаются проникнуть на него посредством торговли через брокера виртуальным золотом, открытия металлических счетов и осуществления транзакций через банк, т.е. покупкой наличного золота, монет, слитков. Все эти способы увеличения и сохранения капитала достаточно актуальны и эффективны в современных кризисных условиях.

Среди факторов, влияющих на цену золота, в первую очередь следует отметить:

1. Биржевые или рыночные:

• золотовалютные операции государств-маркетмейкеров рынка золота;
• спекуляции ведущих игроков рынка золота («золотые жуки» или golden bugs)
• изменение стоимости акций золотодобывающих предприятий;
• ожидания инвесторов;
• стоимость доллара США, определяемая в частности ставкой ФРС

1. К внебиржевым или нерыночным относятся:

• Физические объемы добычи золота;
• себестоимость добычи золота;
• объемы потребления золота;
• заинтересованность ювелирной промышленностью;
• политические кризисы, природные катаклизмы, войны в добывающих странах;
• сезонность

Золотовалютные резервы стран, активно участвующих в мировой экономике, являются одним из самых главных факторов, влияющих на цену золота. Государства на современном рынке золота являются главными и ключевыми игроками (маркетмейкерами) рынка золота.

По данным об этих резервах инвесторы делают выводы, насколько стабильна национальная валюта государств, какое количество золота национальный банк продал или купил за предыдущий период. Любая информация, полученная из пресс- релизов, интервью или других официальных источников, может оказать существенное влияние на котировки этого драгоценного металла.

Таблица 1.Страны с наибольшими ЗВР

На сегодняшний день запасы золота центральных банков и других финансовых организаций мира составляют более 35 тыс. т, что в 13 раз превышает годовую добычу. Более 60% — это резервы стран большой семерки (G 7). 16 развитых государств и 3 крупнейшие международные финансовые организации (Банк международных расчетов, Международный валютный фонд и Европейский центральный банк) объединяют 80% резервного золота.

Золото и инфляция

Золото (наряду с серебром) сотни лет было основным платежным средством и обращалось в виде монет в экономиках большинства стран мира. В XIX и начале XX века золото и серебро находились в обращении параллельно с бумажными деньгами, выпускаемыми частными банками, а в 1944–1971 годах в мире действовал золотодевизный стандарт (Бреттон-Вудская система), когда в резервах у центральных банков были доллары США, а золотой запас Штатов обеспечивал доллары. После 1971 года золото перестало использоваться в качестве обеспечения западными странами, и наступила эпоха необеспеченных денег.

На протяжении последних веков США и другие страны испытывали инфляционные скачки из-за войн и разных экономических бедствий, но обычно возвращались обратно к фиксированному курсу по отношению к золоту. При этом устойчивость банковской системы зависела от наличия достаточных запасов звонкой монеты в резервах: во второй половине XIX века нормальное соотношение между золотом и выпущенными банковскими банкнотами составляло 15 %. Поэтому барометром состояния финансовой системы являлось соотношение между денежной массой или ВВП 1 и запасом золота (и иногда серебра) в банках. В наше время такую точную отчетность не ведут, поэтому можно отталкиваться от соотношения ВВП или денежной массы ко всему золоту, добытому в мире. Учитывая, что объем денежной массы в развитых странах на примере США обычно составляет 60 % от ВВП, норма резервирования к ВВП равнялась бы 9 %.

График 1 наглядно показывает, что стоимость всего добытого золота (и серебра) 2 по сравнению с ВВП была высокой в 1930-х (после искусственного повышения цены на золото Рузвельтом), на рубеже 1970–1980-х (из-за взлета инфляции и потери доверия к валютам после отмены Бреттон-Вудской системы в 1971-м) и в этом году на фоне пандемии и кризиса. В спокойные времена оценка всего добытого золота и серебра опускается до 5 % от ВВП, как это было в конце 1960-х и 1990-х.

Если рассмотреть экономику США с 1900 года и уровень инфляции в ней, то становится очевидно, что после отмены Бреттон-Вудской системы высокая инфляция сопровождала рост цены на золото, однако высокая цена на золото сейчас наблюдается на фоне низкой инфляции. Поэтому причиной роста цены, вероятно, может быть не только высокая инфляция. В период золотого или золотодевизного стандарта в США высокая инфляция воспринималась как временное явление, за которым последует откат цен назад, и только в 1950-х годах стало ясно, что инфляция может быть постоянной, поэтому феномена роста цены на золото при инфляционном всплеске до середины XX века не наблюдалось.

Стоимость серебра и других металлов не так сильно связана с циклами инвестиций, поэтому высокие цены на них могут не совпадать с пиками золота. Для сравнения на графике 3 показаны цены на серебро, платину и палладий по отношению к инфляции в США. Хорошо видно, что серебро было на пике стоимости в 1980-м, палладий – в 2000-м и 2020-м, а цены на платину ведут себя более спокойно, и она была дорогой в 1980-м и 2008–2010 годах.

Выбирая между драгоценными металлами сегодня, можно с уверенностью сказать, что:

• золото стоит дорого по историческим меркам;
• палладий является самым дорогим из драгоценных металлов, и его цена имеет перспективы сильного падения;
• платина – наиболее дешевый из данных металлов,

поэтому инвесторам сейчас выгоднее выбрать не золото в качестве защитного актива, а платину. Цены на все перечисленные драгметаллы поднимаются на длинном временном горизонте вместе с инфляцией, поэтому они одинаково годятся для защиты сбережений от инфляции.

Золотой стандарт

Золотой стандарт — это денежная система, возникшая в результате широкого использования золота в качестве универсальной валюты. Золотой стандарт гарантирует, что все выпущенные деньги можно обменять на соответствующее количество золота по требованию. В сделках между странами, использующими золотой стандарт, используется фиксированный обменный курс валют, основанный на стандарте.

Золотой стандарт, действовавший после Второй мировой войны, был принят на конференции в Бреттон-Вудсе. Согласно международному соглашению, США обязались обеспечить золотой стандарт в размере 35 долларов США за тройскую унцию золота. Только страны, представленные их центральными банками, получили право обменивать доллары на золото. Таким образом, в то время доллар действительно получил поддержку золота и приобрел статус мировой резервной валюты.

Эпоха золотого стандарта закончилась в 1971 году, когда США отказались от свободного обмена доллара на золото. Основная причина краха Бреттон-Вудской системы — чрезмерное количество долларов, выпущенных США, которые больше не поддерживались золотом. С тех пор количество долларов в мировой экономике продолжает расти, курсы валют устанавливаются рынком, а золото дорожает с каждым годом, обновляя исторические максимумы. В этом году золото установило еще один рекорд, поднявшись выше 2000 долларов за тройскую унцию. И рост золота, вероятно, продолжится, потому что США продолжают печатать доллары и вливать их в мировую экономику.

Производство и потребление золота

Производство золота росло на протяжении веков вместе с потребностью в деньгах, но и после отмены его обращения в мире отношение к этому товару как к средству сбережения сохранилось (здесь явно прослеживается логика закона Грешема), поэтому добыча золота продолжила расти и находится на рекордном уровне по итогам 2019 года.

Производство золота, как будет показано далее, полностью покрывает потребности промышленности. Вторым постоянным источником золота является лом. Объемы его сбора также увеличиваются, и с 20 млн унций в начале 1990-х они выросли до 40 млн унций в последние годы. В 2019-м предложение золота из постоянных источников (добыча и лом) составило 150 млн унций в год.

При сохранении цен на уровне $1 000–2 000 объемы добычи останутся на текущей отметке или даже возрастут, так как средняя себестоимость добычи намного ниже. Стоимость производства золота за последние 20 лет существенно возросла вслед за ценой. При этом по концу 1990-х видно, что при падении цены на золото одновременно падает и себестоимость в связи с прекращением добычи на затратных месторождениях.

Издержки последних лет размером $700 явно указывают на большой запас для снижения цены на золото. Предложение даже при $700 сохранится высоким.

Постоянный спрос на золото состоит из его промышленного потребления: в основном производство ювелирных украшений, также электронная промышленность, производство монет. Промышленное потребление золота росло до конца 1990-х на фоне снижения реальной цены на него. Максимальный спрос составил 120 млн унций в год. Далее потребление снизилось из-за роста цены. Снижение наблюдалось и в конце 1970-х при скачках цен на золото. Очевидно, что поддержку со стороны промышленности цены на золото могут получить лишь при значениях в $400–1 000.

Баланс рынка складывается из постоянного предложения золота за минусом его промышленного потребления. Инвестиционный спрос и спрос со стороны центральных банков могут иметь как отрицательное, так и положительное сальдо, поэтому игнорируются на графике 7.

По балансу видно, что низкие цены на золото конца 1990-х сопровождались нехваткой производства, а с 2006 года наблюдается постоянный избыток золота на рынке на фоне высоких цен. Инвестиционный спрос и спрос со стороны центральных банков был негативным в 1990-е, а в последние 10 лет он поглощает 40–60 млн унций в год. Когда интерес инвесторов переключится на другие инвестиции, то цена золота может достаточно резко упасть в направлении $500–800 за унцию, где предложение сократится, а спрос подрастет.

Зависимость золота от доллара

Как многие знают, когда-то курс золота был привязан к USD и устанавливался на законодательном уровне. Этот факт значительно помог укреплению доллара, так как многие европейские банки, особенно в послевоенное время, когда экономика была шаткой, держали доллары в составе золотовалютного резерва.

Но в 70-х годах прошлого столетия с легкой руки Никсона связь была официально разорвана. Причина проста – несоответствие количества одного актива другому, ну и конечно, возможность таким шагом решить некоторые проблемы экономики США.

В любом случае, каждый актив пошел своей дорогой, стоимость доллара стала устанавливаться в зависимости от спроса, а золото… Об этом расскажу немного позже.

Интереснее то, что связь между активами сохранилась и в наше время золото является надежным резервом, который хоть и не официально, но влияет на все денежные валюты в той или иной степени. Это легко заметить, сравнив графики золота и американского доллара.

Цена золота и безрисковая доходность

Инвестиционный спрос на золото связан прежде всего с экономической конъюнктурой, а именно с реальными процентными ставками по госдолгу. При отсутствии возможности получить положительную безрисковую доходность инвесторы уходят в защитный актив (золото). Поэтому исторически при очень низкой реальной доходности, что бывает при двух комбинациях доходности и инфляции, цены на золото росли. При стабильной ситуации с доходностями золото не пользовалось спросом.

Высокие цены на золото связаны с конъюнктурой финансовых рынков, не позволяющих инвесторам заработать доходность больше уровня инфляции, что приводит к перетеканию средств в защитные активы (прежде всего в золото). При этом производство золота намного превышает постоянный спрос при существующих ценах, и изменение политики центральных банков на более жесткую приведет к перетоку инвесторов обратно из защитных активов в рисковые. Цена на золото при этом существенно упадет.

Текущая ситуация на рынке золота

В 2021 году экономический кризис, вызванный пандемией COVID-19, перевел золото в категорию главных инвестиционных хеджирующих активов. Высокий уровень неопределенности и экстра-мягкая монетарная политика центральных банков развитых стран оказали серьезное повышательное давление на уровень цен на золото, в некоторых валютах цена золота достигла рекордного значения. По результатам первого полугодия доходность золота на уровне 17% превзошла доходности всех крупных глобальных активов – индексов NASDAQ, S&P500, американских казначейских облигаций, не говоря о нефти.

В первом полугодии 2021 года наблюдалось падение спроса на физическое золото (в том числе на монеты и слитки) на 6% по отношению к первому полугодию 2021 года. Спрос электронной промышленности упал на 14%, стоматологического сектора – на 30%. Спрос на ювелирные изделия упал в первом полугодии на 39% в силу ограничения экономической деятельности. Центральные банки также уменьшили спрос на золото – на 39% по отношению к первому полугодию 2019 года.

Предложение золота также упало в первом полугодии 2021 года на 6% вследствие падения добычи из-за локдаунов и ограничений экономической деятельности.

В первую очередь рост цены на золото обеспечило значительное увеличение потоков в золотые ETF. В первом квартале приток капитала в золотые ETF составил 16,6%, во втором квартале темп роста разогнался до 27%.

Во втором квартале 2021 года рост цен на золото поддерживал повышающийся уровень неопределенности – вероятность V-рецессии падала с распространением коронавируса, более вероятными становились U- и W-варианты рецессии. Центральные банки развитых и существенной части развивающихся стран расширяли меры смягчающей монетарной политики: помимо уже ставшего почти традиционным количественного смягчения были объявлены программы покупки корпоративных активов. Кроме того, свою роль сыграл рост цен на золото в первом квартале.

В третьем квартале рост притока средств в золотые ETF замедлился до 14,5%, что вероятно связано с замедлением роста цены на золото в конце третьего квартала. Несмотря на замедление роста цен, основные факторы, обеспечивавшие рост цен на золота в первом полугодии сохраняются: неопределенность относительно пандемии COVID-19, мягкая политика центральных банков. Кроме того, поддерживающим фактором для цен на золото стало заявление ФРС о возможности превышения инфляцией таргета в 2% без ответных действий.

Текущие запасы и производство золота в мире

Благородный металл добывается уже 6 тысяч лет, и, по разным оценкам, надземные запасы составляют от 150 тыс. до 2,5 млн тонн. Большая разница вызвана тем, что металл используется в технике, медицине и промышленности, хранится в резервах центральных банков и частных сбережениях в виде ювелирных изделий, монет и слитков. WGC (Всемирный совет по золоту) оценивает запасы на уровне 192 тыс. тонн.

По сравнению с запасами, перспективы добычи небольшие. По оценке Metals Focus, на конец 2021 в подземных кладовых оставалось всего около 57,3 тыс. тонн. Сейчас годовое производство – около 3200 тонн. Поэтому, если не откроют новые суперместорождения, то запасы могут истощиться к 2034 году.

Роль золота для российской экономики

Экспорт

Россия – нетто-экспортер золота, причем за 2019–2020 годы экспорт золота вырос как в количественном, так и в стоимостном выражении. В 2021 году экспорт золота вырос более чем в семь раз в физическом объеме и более чем в восемь раз в стоимостном выражении по сравнению с 2018-м. Основным покупателем стала Великобритания – страна купила золота на $5,33 млрд из проданных $5,75 млрд. Ряд экспертов связывают рекордный спрос на золото с неопределенностью относительно Brexit. Однако, следует помнить о том, что Великобритания – крупнейший финансовый центр, поэтому существенная часть потоков может проходить через нее транзитом.

С II квартала 2021 года экспорт золота снова увеличился – пиковый экспорт в апреле составил 42,5 т, на протяжении апреля – июня Россия экспортировала примерно по 24 т золота в месяц. Рост экспорта золота в апреле 2021 года, позволивший хотя бы незначительно компенсировать падение общего экспорта РФ, связан с тремя главными факторами.

• В апреле 2021 года изменились в России правила вывоза золота за рубеж: золотодобывающим и аффинажным компаниям предоставили право получения генеральных (а не разовых) лицензий на вывоз золота за границу. Ранее предполагалась продажа золота кредитующим компании банкам, а банки в свою очередь имели подобные генеральные лицензии. Золотодобывающие и аффинажные компании и ранее могли получать разовые лицензии на вывоз золота, однако это было связано с существенными дополнительными издержками.
• 1 апреля 2021 года ЦБ РФ объявил о приостановлении покупок золота для наполнения золотовалютных резервов. Фактически объем покупок снизился с начала 2021 года. Подробнее политика ЦБ РФ в отношении накопления золотовалютных резервов будет рассмотрена в следующем разделе.
• В конце марта 2021 года на фоне неопределенности, связанной с пандемией COVID-19, на рынке появились опасения относительно физического дефицита золота на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX). Опасения спровоцировали рост количества поставочных контрактов, а также увеличившаяся разница между ценами фьючерсов на американской бирже и спот-контрактов в Европе.

Доля золота в общем экспорте РФ относительно невелика и до конца 2019 года составляла доли процента. Для сравнения: доля экспорта сырой нефти в общем российском экспорте до 2021 года составляла около 30 % (в II квартале 2021 года снизилась до 20 % в связи с падением цен на нефть). Однако в конце 2019-го и в II квартале 2020 года наблюдался значительный рост в связи с вышеописанными событиями, доля золота в экспорте в II квартале 2021 года увеличилась почти до 7 %.

Вероятно, подобная доля золота в экспорте РФ будет сохраняться на фоне относительно высоких цен на золото и низких – на нефть, а также неопределенности из-за пандемии COVID-19.

Налоговые поступления от золотодобычи

Добыча золота облагается налогом на добычу природных ископаемых (НДПИ). НДПИ – прямой федеральный налог, поэтому его изменение отражается в доходной части федерального бюджета. В общем случае для золота ставка налога составляет 6 %, налоговая база – стоимость добытого ископаемого (концентрата или другого полупродукта, содержащего золото).

В последние годы стоимость добытого золота сохранялась примерно на одном уровне, несмотря на колебания количества добытого продукта, аналогично сумма уплаченного НДПИ сохранялась на той же отметке – в размере около 4–4,5 % (процент ниже 6 обусловлен случаями специального налогообложения). Например, в 2021 году российская золотодобыча наработала продукта на 747 млрд рублей, что принесло в казну 34 млрд рублей НДПИ.

Доля налогов на добычу золота занимает небольшую часть в доходах федерального бюджета РФ. Например, в 2021 году доля НДПИ за золото составила около 0,56 %, тогда как почти 96 % – налог на добычу сырой нефти и природного газа. Несмотря на относительно постоянную абсолютную сумму уплаченного за золото НДПИ, доля этого налога в доходах федерального бюджета снижалась на протяжении последних нескольких лет.

Вероятно, по результатам 2021 года можно будет наблюдать увеличение доли золотых налогов в бюджете за счет роста стоимости этого драгоценного металла и снижения цен на нефть.

Среди российских регионов по добыче золота можно выделить Республику Саха (Якутия), Красноярский, Хабаровский и Забайкальский края, Амурскую, Иркутскую и Магаданскую области, а также Чукотский АО. В сумме эти регионы добывают почти 90 % российского золота в стоимостном выражении.

Лидером по стоимости добытого золота в 2021 году (как и в предыдущие несколько лет) стал Красноярский край, в котором было добыто золота на 160 млрд рублей в стоимостном выражении.

Центральным природным ресурсом в соответствии с начисленными налогами золото является для Хабаровского края, а также Амурской и Магаданской областей.

Таблица 1. Доля НДПИ за золото в общем начисленном НДПИ по регионам, 2021 год

Источник: рассчитано на основе данных ФНС

Еще одна статья доходов федерального бюджета – налоги с производителей ювелирных украшений.

Триумфальное возвращение золота — признак скорой девальвации валют?

Золото бьет доллары и побеждает?
Золото вновь в тренде, его цена существенно повысилась с 2011 года, побив исторический рекорд, теперь за тройскую унцию дают 1943 долларов вместо 1912, и это не очень хороший знак для валют, зато вполне закономерный для золота, которое несправедливо падало в цене около десяти лет, считают аналитики. С тех пор, как ФРС опустил до нуля процентные ставки, индекс доллара просел и сегодня составляет минимальное значение с сентября 2021 года. Политика выхода из коронакризиса во многих передовых странах сводилась к денежной эмиссии, что и привело к спросу на драгоценные металлы. Может ли Россия компенсировать ущерб от падения цен на нефть, нарастив добычу золота? Почему США выгодна девальвация собственной валюты в период кризиса и сможет ли человечество когда-либо заменить «презренный металл» на универсальную денежную единицу? Подробности — в материале Накануне.RU.

Еще в преддверии коронакризиса позиции нефти как «черного золота» пошатнулись, поставив под угрозу зависимую от экспорта топлива экономику России, а вот уже в разгар пандемии под угрозу поставлен доллар, на котором завязана не только экономика США, но и мира. Власти Штатов запустили печатный станок, да и в целом ситуация складывается настолько неблагоприятно для финансов, что падение доллара — факт ближайшего будущего, так считает доктор экономических наук, автор книги «Золотой лохотрон. Новый мировой порядок как финансовая пирамида» Валентин Катасонов.

«Меня больше удивляет, почему никто не задавал вопросы, что золото не растет в цене? Все у нас росло — и нефть, и индексы Доу-Джонса росли, и капитализации компаний пузырились, а вот золото не росло, а иногда даже падало, и никого это не интересовало, — говорит он в беседе с Накануне.RU. — Если бы не было понижения стоимости золота, то не было бы и возвышения американского доллара. Все предельно просто. Почему же никто не интересовался — как так золото стоит неприлично мало?»

«Черное золото» и корона кризиса

Как помним, изначально доллар был напрямую привязан к золоту, и вожделенные бумажки (а именно 19,3 доллара) из Нового света реально можно было обменять на унцию самого настоящего золота, роль которого в истории человечества сложно переоценить. США приходилось снижать курс, чтобы обеспечивать свою валюту, за сто лет цена была неизменной — 20,67 долларов, что оказалось непосильной ношей.

Выйти из Великой Депрессии стране помог «Новый курс» президента Рузвельта, который увеличил стоимость унции после конфискации золота у населения. В 1933 году унция была установлена в 35 долларов. Деньги из Старого света еще какое-то время помогали удерживать привязку, в 1944 году Бреттон-Вудское соглашение закрепило положение доллара как единственной «бумажки», напрямую привязанной к «презренному» металлу. Иностранные правительства могли получить тройскую унцию за 35 долларов, фактически тогда-то доллар и стал резервной валютой.

Удержаться на взятой высоте американцам было очень сложно, но нельзя просто так взять и отменить привязку доллара к золоту. С началом 1960-х вырос внешнеторговый дефицит, цену золота сдерживать было больше невозможно, и рыночная цена начала серьезно превышать официальную. Недолго думая, Гордиев узел разрубил скандально известный и не самый любимый Америкой президент (до Дональда Трампа) Ричард Никсон, в 1971 году он просто взял и отменил привязку доллара к золоту.

«Пол Уокер, тогдашний председатель ФРС США, говорил о том, что золото — совершенно бесполезный металл, и скоро он будет стоить чуть дороже, чем железо. Началась атака на золото. Доллар был объявлен мировой валютой, можно сказать, монополистом в мире денег», — говорит в беседе с Накануне.RU доктор экономических наук Валентин Катасонов.

Официально действия фигуранта Уотергейтского скандала приняли на Ямайской валютной конференции, когда была введена плавающая система курсов, и золото стало просто инвестиционным товаром. До сих пор именно инвесторы, кажется, и влияют на его цену, и сегодня в связи с неустойчивой экономикой, которая подхватила коронавирус, лучшим средством безопасно вложиться стало старое доброе золото?

После 70-х и до 90-х этот драгметалл упорно рос в цене, сначала это были трехзначные цифры, а в начале 21 века (после девальвации доллара) тенденция усилилась настолько, что в 2008 году цена превысила рубеж в 1000 долларов за унцию. В 2010 году мировые цены выросли на 22%, достигнув 1337 долларов. И во время Арабской весны и волнений на Ближнем Востоке рост цен усилился.

Когда в 2011 году заговорили о дефолте США, золото вновь установило рекорд — 1600 долларов за тройскую унцию, на бирже Гонконга — 1700, за фьючерсы давали и того больше (это и есть побитый сегодня рекорд, который составил в августе 2011 года 1911,46 долларов). Но после этого начался резкий спад, который сложно объяснить, цены упорно падали до 2015 года.

Почему так происходило? Наш эксперт уверен, что если золото падает, значит, это кому-нибудь нужно — всякое занижение цены на этот драгметалл в мире носит исключительно спекулятивный характер.

«В отношении золота, как ни парадоксально, все довольно просто, дело в том, что, несмотря на все игры с криптовалютами, никакой универсальный эквивалент пока никто не изобрел, кроме одного — естественного, которого в природе ограниченное количество — это золото. Всякие иные утверждения есть ложь. Сказки о том, что золота нет столько, чтобы обеспечить весь мировой товарооборот и так далее — это все совершенно верно, но по законам рыночной экономики это означает только одно — что золото должно расти в цене и не более того», — комментирует ситуацию экономист Юрий Болдырев.

Можно проследить, как цены на золото начали падать, а вот доллар пошел на возвышение. Есть мнение, что на протяжении почти сорока лет существовал картель, в котором состояло около 20 банков, они подписали так называемое Вашингтонское соглашение. Картель, по словам Валентина Катасонова, играл на понижение золота. Против золота все это время играли как ФРС, так и американское казначейство, и Банк Англии. Как им удалось сделать это?

«А чем играли на понижение доллара? Для этого же нужны гигантские объемы золота, чтобы количество металла превышало спрос. Я на 99% уверен, что для этого использовали официальные золотые резервы. Их использовали втихую, не афишируя, и если, скажем, сейчас проводить аудит золотого запаса США, а этот золотой запас почти исключительно находится в Форт-Ноксе — я думаю, что там вообще никакого золота не обнаружат. Там, скорее всего, будут позолоченные слитки», — говорит Валентин Катасонов.

По Вашингтонскому соглашению банки должны были продавать золото из своих резервов, но для публики это подавалось с точностью до наоборот. «Вот, мол, мы озабочены тем, что цены на золото столь низкие, поэтому мы хотим внести ограничения, чтобы центральные банки просто не продавали больше установленного лимита. А на самом деле это был лимит, меньше которого они не могли продавать. В мире золота все надо понимать с точностью до наоборот», — говорит эксперт.

Но искусственное понижение не могло длиться вечно, и теперь, когда финансовая система всего мира пришла в движение от нескольких месяцев пандемии и кризиса, который с трудом удавалось сдерживать — доллар ослаб, а цена металла пошла вверх. Также к этому можно прибавить, что четвертое соглашение банков по золоту истекало в сентябре 2021 года, напоминает эксперт Валентин Катасонов, и тогда оно не было пролонгировано, видимо, потому что ни у кого не осталось желания продлевать искусственную жизнь доллару? Таким образом, рынок пока стал относительно свободным.

«Естественно, что сейчас доллар пошел вразлет, вы видите, что печатный станок ФРС включен на полную мощность, джина назад в бутылку уже не загонишь, они каждый месяц добавляют в обращение денежную массу чуть ли не на триллион долларов, так что золото будет расти в цене. Я думаю, что нынешние цены — это еще цветочки, а ягодки будут потом. И золото будет расти и даже не на процент, а в разы», — говорит экономист Валентин Катасонов.

Ждет ли доллар девальвация? Стоит беспокоиться, что ждет нас нечто более странное, например, замена доллару — цифровая валюта, обсуждение такого плана идет в США. «Я думаю, что готовится какая-то мощная денежная реформа, и когда тот старый доллар обвалится, то на смену ему может прийти какая-то другая валюта», — говорит Катасонов.

Радоваться падению доллара не стоит, так как наша отечественная экономика завязана на этой валюте, и удар придется по нам куда больший. Да и на руку ли самим американцам эта ситуация? Объективно государству США выгодно обесценивать свою валюту, говорит Юрий Болдырев: «Выгодно, потому что у них колоссальный государственный долг и этот долг в долларах. Если они обесценивают свою валюту и пропорционально повышают зарплаты своим работникам, то они пропорционально снижают долговую нагрузку своего государства. Здесь тоже никакой тайны нет».

Золото — новая нефть?

Но может ли Россия в такой ситуации обратить рост цен на золото себе на пользу? В период спада цены на нефть золотые запасы могут стать тем самым «парашютом», которым и должны быть?

Если смотреть на факты, то Россия находится на пятом месте в мире по запасам золота, как заявляют наши власти, даже Китай по этим данным — на шестом. В 2021 году звучали цифры, что наш запас составляет 2261 тонн. В международных резервах Банка России доля золота превышает 20%, и резерв в теории находится внутри страны и не может быть обложен санкциями.

По оценкам некоторых аналитиков, также мы на третьем месте по добыче золота, опережаем американцев на голову — они четвертые. В процентном соотношении мы добываем 8,3% по данным 2021 года, нас опережает Китай с 13% и Австралия с 9%. Если мы такие умные — почему мы такие бедные? — задаются вопросом многие, может ли золото стать «желтой нефтью», как когда-то нефть стала «черным золотом», и тем самым сделать экономику более устойчивой в период спада спроса на топливо?

«Мы на самом деле добываем мало золота, если брать процентное соотношение от добываемого во всем мире золота, мало по сравнению с объемами газа, нефти, леса и так далее. Сама по себе добыча золота вещь полезная, хорошая, нужная, это золото должно было бы идти в государственные хранилища, нужно было бы покупать золото, пока есть нефть и газ, в том числе и за рубежом. Но к сожалению, такую ясную, однозначную политику наши власти не проводили», — говорит экономист, экс-зампред Счетной палаты Юрий Болдырев.

Более того, если оценивать наш резерв, то золото там давно не играет ведущей роли, и об этом часто предупреждали аналитики — хранить собственный резерв в валюте других стран, еще и стран-противников более чем глупо, напоминает Болдырев.

Золото, которое мы потеряли

Интересна судьба золота Российской Империи, половину которого пришлось отдать англичанам во время Первой мировой войны, так как наша страна не была готова к вызовам времени, и закупать у союзников приходилось буквально все — от оружия и боеприпасов до каких-то вещей для гражданских нужд. Основным поставщиком были США, но для закупок нужна была валюта. Валюту мы получали в виде кредитов от Лондона. «А Лондон требовал золотого обеспечения кредитов, некоторое время это обеспечение находилось на территории Российской Империи, но, в конце концов, англосаксы «зажали», и золотой запас оказался на островах Туманного Альбиона», — поясняет Катасонов. А значительная часть его была утеряна во время следующих исторических событий. Зато перед Великой Отечественной войной, как рассказывает Валентин Катасонов, запас у нас был очень внушительный.

«Официальный запас золота составлял накануне Первой мировой войны около 1300 тонн, еще несколько сотен тонн находилось в обращении в виде золотых монет, итого где-то 1600-1700 тонн. Лично у нашего царя Николая II и его семьи было 5,5 тонн золота, которые находились в английском банке Banks. Значительную часть мы потеряли во время Первой мировой войны и затем во время интервенции, в годы Гражданской войны. Накануне Великой Отечественной войны благодаря политике Сталина у нас был гигантский запас золота, это был стратегический резерв, по некоторым данным, от 2100 до 2600 тонн, так что мы проводили индустриализацию даже обходясь без золота, золото мы накапливали, прекрасно понимая, что будет война, и золото является чрезвычайным запасом, который используется именно в такие острые ситуации».

Однако дальнейшая судьба золотого запаса СССР тоже печальна. Как говорит руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев, после распада СССР золотой запас буржуазной России находился около нуля: «Известно, что первый и последний президент СССР Михаил Горбачев хотел разделить золотой запас поровну между 15 советскими республиками. Однако в последний момент выяснилось, что делить, в принципе, особо нечего. Есть точка зрения, что советское золото было просто украдено, или что оно было вывезено на Запад в обеспечение кредитов, которое брало последнее советское правительство. Судьба золотого запаса как СССР, так и Российской Империи до сих пор является предметом исследований не только историков, но и представителей различных спецслужб. В каждом случае следы ведут за границу».

Сегодня острой ситуацией, требующей обращения к запасам, стала пандемия коронавируса, а точнее остановка экономики в период ограничений в стране. На коронакризис накладывается и снижение цен на нефть. Казалось бы, в этой ситуации Центральный банк должен накапливать золото, Россия занимает 2-3 место в мировом рейтинге среди золотодобывающих стран, мы добываем около 300 тонн металла каждый год.

«В конце марта 2021 года Центральный банк опубликовал пресс-релиз о том, что с 1 апреля 2021 года ЦБ прекращает закупки золота у золотодобытчиков. А куда податься «бедному крестьянину»? В сторону Великобритании, к Лондону, продукция валютного цеха России пошла в Лондон. Ну, а Лондон — это громадный центр мировой торговли золотом, и там значительная часть этого золота оседает. Короче говоря, ЦБ лишний раз показал, на чьей стороне он играет. Он играет против России», — говорит Валентин Катасонов.

В сторону Великобритании и райских островов направились сегодня многие, большим сюрпризом стал небывалый спрос от жителей России на покупку «золотых паспортов». Теперь гражданство страны ЕС можно получить при условии внесения определенной суммы — всего от 100 тыс. долларов, а в Доминикане 50 тыс. долларов. Число желающих купить «золотые паспорта» по программам «гражданство в обмен на инвестиции» за март-май выросло на 20% год к году, сообщает Forbes со ссылкой на данные консалтинговой компании Knight Frank.

Сегодня эксперты прогнозируют среднюю цену золота в 2021 году до уровня $1637 за тройскую унцию, а самые смелые говорят, что вскоре будет взят рубеж в $2000. Позиции доллара, тем не менее, до сих пор называют очень прочными. Спрос на золото же эксперт Александр Разуваев связывает также с обострением отношений между США и Китаем и опасностью санкционной войны между США с ЕС, инвесторы обращаются к старому доброму золоту в период перемен. Но к чему приведут эти перемены?

«У мира нет должной степени самоорганизации, чтобы он мог придумать какие-то правила и обеспечить их исполнение. Нет такого, что мир един и готов согласованно обеспечить какую-нибудь валюту мировой военной силой. Тут играют игроки, выступающие друг против друга. Будет ли в будущем придуман новый универсальный эквивалент? Вполне возможно, в рамках или договоренности, как это было в свое время с долларом, или, может, будет открыто что-то еще более универсальное — возможно, но не в ближайшем будущем», — заключает Юрий Болдырев.