Инвестиции в рискованные активы – как не стать жертвой собственных иллюзий

Безрисковые активы

Давайте разберемся, что же является надежными или безрисковыми активами и какую доходность можно по ним получать. Традиционно под определение безрисковых активов попадают активы с высоким рейтингом надежности. Такие рейтинги, например, могут присваиваться национальными и международными рейтинговыми компаниями и т.д. Например, Сбербанк в рамках своей депозитной деятельности имеет международный рейтинг Aa1.ru

от агентства Moody’s, что соответствует второму уровню (наивысший рейтинг в этой категории
Aaa.ru
, был у Сбербанка с 2005 по 2014 год). Но данные рейтинги иногда могут носить политизированный характер, поэтому инвестору важно самому понимать фундаментальные причины, характеризующие риск или надежность того или иного актива.

Как правило, надежными инвестициями можно считать вложения в любые активы, которые соответствуют всем нижеперечисленным критериям:

1. Фиксированная доходность.
2. Отсутствие отрицательных колебаний цен на активы или невысокие колебания цен актива.
3. Высокая степень сохранности актива, если это материальный объект или высокая финансовая устойчивость и экономическая сила субъекта, выступающего гарантом сохранности актива, если это финансовый актив или ценные бумаги.
4. Высокая ликвидность актива – т.е. возможность быстро продать актив или конвертировать его обратно в деньги без существенной потери в стоимости.

Итак, надежные инвестиции – это вложения в такие активы, которые будут давать с одной стороны фиксированную или стабильную доходность, а с другой стороны есть долгосрочные гарантии сохранности нашего капитала. Также к относительно безрисковым активам могут быть отнесены активы с низким уровнем колебания цен и понятными и прозрачными перспективами роста цены в долгосрочном горизонте.

Давайте рассмотрим примеры активов, которые сегодня являются наименее рисковыми, разберем их плюсы и минусы и найдем среди них наиболее доходные.

Как регулировать риск и доходность портфеля

Инвестору нужно помнить золотое правило диверсификации. Важно, чтобы ценных бумаг было несколько, и каждая занимала значимую, но не доминирующую часть портфеля. В таком случае, если какой-то из активов начнет резко дешеветь, поддержать общую доходность и скомпенсировать убытки смогут остальные ценные бумаги.

Диверсификация снижает риски, в результате чего доходность сохраняет плавную динамику. К тому же инвестор всегда может избавиться от актива, который перестал приносить ему желаемый доход, и приобрести более перспективный

Риск есть всегда, однако научившись им управлять — в том числе и с помощью создания сбалансированного портфеля ценных бумаг — даже в периоды кризиса можно сохранять и преумножать свой капитал.

Банковские депозиты

Это, пожалуй, самый распространенный безрисковый финансовый инструмент, про который знают все и в особом представлении он не нуждается. На текущий момент наиболее интересен показатель доходности по банковским депозитам. Конечно, здесь очень многое зависит от условий, а конкретно от располагаемых сумм и сроков. Мы в своем примере будем отталкиваться от суммы в 400 000 рублей и сроке 1 год. В результате нам доступна линейка банковских вкладов с доходностью от 3,3% до 10,7% годовых. При этом верхняя планка доходности предоставляется откровенно проблемными банками.

Как и везде, в случае с банковскими депозитами, доходность напрямую связана с рисками. Поэтому, при выборе вклада, необходимо крайне внимательно относиться к надежности банка. Даже с учетом того, что все вклады застрахованы государством, будет очень неприятно, если из-за проблем банка, ваши сбережения «зависнут» там на некоторый срок. А в худшем случае возможны и более негативные сценарии…

Плюсы.

Самый простой и понятный инструмент в плане прогнозирования бедующей доходности. Легко доступен. А также вкладов очень большой выбор. В примере, под наши требования с суммой в 400 тыс. руб. и сроком от 1 года, подошло 167 вкладов.

Минусы:

Главный минус сегодня — общая напряженность в банковском секторе, вызванная участившимися случаями банковских проблем и санаций. Поэтому выбирать банк для вклада уже нельзя без оглядки, а следует провести предварительные анализ банка ( как это делать мы рассказывали в статье «как выбрать банк»). В итоге под все критерии надежных инвестиций по факту сейчас попадают только топовые банки, где ставки по депозитам находятся на уровне 5-7% годовых.

Способы определения риска на бинарных опционах

Каждый спекулянт самостоятельно должен выбирать для себя способы вычисления рисков и инструменты для их контроля.

Самыми известными, часто используемыми считаются следующие методы:

1. Анализ рыночной ситуации.
2. Выбор оптимальной суммы для ставки.
3. Анализ операций.

Дополнительно можно изучить историю рисков, но если трейдер жаждет работать как можно быстрей, тогда как вариант безрисковые бинарные опционы.

Государственные облигации

Государственные облигации это наиболее надежные финансовые инструменты в любой стране. У нас самыми надежными можно считать облигации федерального займа или сокращенно ОФЗ.

ОФЗ – это самый надежный российский финансовый инструмент для инвестиций. ОФЗ выпускает министерство финансов РФ, т.е. государство. Соответственно обязательства по ним так же несет государство. На текущий момент, государство это самый богатый плательщик в России. Хотя во многом доверие к государству у нас подорвано кризисами 1993 и 1998 годов, сейчас можно с уверенностью сказать, что Российская Федерация является надежным плательщиком.

Как и в финансах предприятия, долговая нагрузка в экономике государства играет основную роль. Больше долгов – больше рисков.

Для того чтобы понять складывающуюся ситуацию, давайте оценим уровень государственного долга по крупнейшим развитым и развивающимся странам. Для этого сравним уровень гос. долга с ВВП страны.

Мы видим, что в России уровень долга в % к ВВП является минимальным среди представленных стран (всего 18% к ВВП). Это значит, что долговая нагрузка государства очень низкая и выплаты по обязательствам не вызывают сомнений. Так же данный показатель можно использовать и для оценки рискованности инвестиций в ту или иную страну.

Это в очередной раз демонстрирует нам, что Российские ОФЗ сегодня не имеют ничего общего с дефолтными облигациями 90-х годов, доходность по которым достигала 150% годовых.

Текущая же конъюнктура рынка такова, что на текущий момент ОФЗ в среднем имеют доходность порядка 10%-11% годовых. Доходность по облигациям является фиксированной также как и по депозитам, т.к. в момент покупки облигаций Вам уже известна цена ее погашения и процентные выплаты. При этом в отличие от депозитов ОФЗ могут отвечать различным инвестиционным требованиям, т.к. существуют ОФЗ различных типов. В частности они могут защищать от инфляции (ОФЗ с переменным купоном, привязанным к индексу потребительсих цен), приносить повышенную доходность при активном реинвестировании (ОФЗ с амортизацией). Об этом подробнее можно прочитать в нашей статье про ОФЗ (Как выбрать ОФЗ).

В таблице ниже представлен список ОФЗ, доступных к покупке на текущий момент на московской бирже с указанием сроков погашения и текущей доходности.

Наряду с ОФЗ к надежным инвестициям также можно отнести облигации и некоторых отдельных субъектов федерации. Поскольку экономика некоторых муниципалитетов, например города Москва, и крупных устойчивых регионов сопоставимы по своей степени надежности с государством в целом. Поэтому инвестиции в их облигации также можно рассматривать. При этом, доходность таких вложений в среднем увеличится на 1% — 1,5%. Однако, здесь стоит все же более внимательно подходить к выбору субъекта федерации или муниципалитета, оценив предварительно его финансовую устойчивость. Основными показателями здесь будут уровень долга субъекта федерации или муниципалитета и то, является ли он дотационным. Если регион профицитный и уровень долга низкий, то можно покупать их облигации.

Также к высоконадежным облигациям можно отнести облигации крупных корпораций, таких как Газпром, Роснефть, розничная сеть Магнит и т.д. Доходность по ним на текущий момент также будет в районе 10-11%. Подробнее о работе с облигациями, а также о том как их выбирать мы рассказывали в статье «Облигации – отличная альтернатива депозитам».

Плюсы.

Надежность обеспечена государством, при этом уровень долга в РФ на текущий момент на крайне низком уровне. Доходность ОФЗ выше, чем доходность по депозитам в крупных банках. ОФЗ торгуются на бирже, сумма минимального лота составляет всего около 1 тыс. руб., что делает этот инструмент максимально доступным. С помощью ОФЗ возможно достигать различных инвестиционных целей: получение стабильного фиксированного дохода, полная защита от инфляции, повышенная доходность при реинвестировании. Из ОФЗ очень легко выйти, можно просто продать свои облигации на бирже и не дожидаться основного срока погашения. Доходность от ОФЗ не облагается налогом. Кроме того при инвестициях в ОФЗ можно существенно увеличить свою доходность, если воспользоваться программой гос. поддержки инвесторов – индивидуальными инвестиционными счетами (ИИС). В итоге суммарная доходность инвестиций в ОФЗ с помощью ИИС может достигать 19-24% годовых (подробнее об этом рассказываем на наших бесплатных мастер-классах).

Минусы.

Единственным минусом является необходимость выхода на биржу и связанные с этим действия. Но на текущий момент это уже не является чем-то сложным и недоступным.

Надежные фонды облигаций

Это инвестиционные фонды так называемого коллективного инвестирования, такие как ПИФы и их зарубежные аналоги, торгующиеся на Московской бирже – ETF, что расшифровывается дословно, как «торгующиеся биржевые фонды» (exchange trade funds). В линейке таких фондов обязательно есть фонды, которые специализируются на инвестициях в безрисковые и надежные активы, т.е. в облигации, депозиты и т.д. Это заранее определяет и ту доходность, которую показывают эти фонды. В данном случае нельзя точно сказать какая будет будущая доходность фонда, однако, с очень высокой степенью вероятности можно предположить, что это будет доходность сопоставимая с доходностью рынка облигаций и банковских депозитов в целом.

При этом инвестиции в такие фонды заранее защищены от ошибок инвестирования «новичков» на фондовом рынке, т.к. они находятся под управлением профессиональных управляющих. Также за счет того, что это фонды коллективных инвестиций, т.е. они инвестируют в складчину, рядовым инвесторам с небольшой суммой инвестирования становятся доступны все инструменты профессиональных инвесторов, такие как например дорогие лоты еврооблигаций и т.д.

Здесь мы приводим результаты работы всех паевых инвестиционных фондов специализирующихся на инвестициях в облигации за последние 3 года.

ETF на российском рынке представлены куда меньше. На Московской бирже торгуются всего 3 биржевых фонда управляющей компании FinEx, специализирующихся на инвестициях в облигации.

Это фонды инвестирующие в краткосрочные казначейские облигации США, в рублевые еврооблигации российских компаний и в долларовые еврооблигации российских компаний.

Для того чтобы понять, что это фонды которые инвестируют в надежные инструменты фиксированного дохода, достаточно посмотреть на график стоимости их пая.

Здесь мы приводим пример динамики котировок биржевого фонда FXMM, который специализируется на инвестициях в краткосрочные казначейские облигации США.

Подведем итоги, какие же есть плюсы и минусы в инвестициях в облигационные ПИФы и ETF.

Плюсы.

Основной плюс состоит в том, что это инструменты коллективного инвестирования, т.е. во-первых, они находятся под управлением профессионального управляющего в лице управляющей компании, во-вторых, за счет принципа коллективного инвестирования становятся доступны многие профессиональные инструменты инвестиций, такие как корпоративные еврооблигации, долговые ценные бумаги правительства различных зарубежных стран. Более того, за счет этого можно инвестировать, как в рублевые, так и валютные облигации, тем самым устраняя риск валютных колебаний. При этом, данные инструменты доступны для инвестиций рядовому частному инвестору и входной порог по сумме инвестиций составляет всего несколько тысяч рублей.

Минусы.

Доходность не является фиксированной. Мы знаем, что получим доход сопоставимый с рынком облигаций, но конкретную цифру доходности, как в случае с покупкой облигации, сказать нельзя. В результате как видно из таблицы выше доходность может колебаться от 1,4% до 47% годовых. Другой минус – это комиссионные издержки при приобретении ПИФов, которые могут составлять до 3-4% от стоимости ПИФа и существенно снизить доходность таких инвестиций.

Спрос на рисковые активы  [c.147]
Большинство людей не склонны к риску. Имея выбор, они предпочитают стабильный ежемесячный доход более высокому доходу, но подверженному случайным колебаниям из месяца в месяц. И все же многие вкладывают сбережения полностью или частично в акции, облигации и другие активы, связанные с определенным риском. Почему не склонные к риску люди вкладывают капиталы в фондовую биржу и тем самым рискуют потерять часть или все вклады Как люди принимают решения относительно степени риска, когда они вкладывают свой капитал Чтобы ответить на эти вопросы, нам нужно изучить спрос на рисковые активы.  [c.147]

Рисковый актив дает денежные поступления, которые частично зависят от случая. Другими словами, предстоящие поступления неопределенны. Акция Дженерал Моторс представляет собой пример рискового актива — человек не знает, поднимется или упадет курс акций со временем, и даже не может быть уверен, что компания будет продолжать выплачивать тот же дивиденд за акцию. Но хотя у людей риск часто ассоциируется с фондовой биржей, большинство прочих активов также связаны с риском.  [c.148]

В противоположность рисковым активам мы называем активы безрисковыми, если они обеспечивают денежные поступления в заранее установленном размере. Краткосрочные государственные облигации США, называемые казначейскими векселями, являются безрисковыми, т. е. активами почти без риска. Так как эти облигации погашаются через несколько месяцев, существует очень небольшая доля риска при неожиданном взлете темпов инфляции. Человек не без оснований может быть уверен, что правительство США не откажется от выполнения своих обязательств (т. е. не откажется выплатить владельцу облигации, когда придет срок ее погашения). Примерами безрисковых активов являются также депозитные срочные счета в банке и краткосрочные депозитные сертификаты.  [c.148]

Так как большинство активов связаны с риском, вкладчик не может знать, какую прибыль они принесут в наступающем году. Например, многоквартирный дом может обесцениться, да и курс акций Дженерал Моторс может подняться или упасть. Однако мы все-таки можем сравнить рисковые активы, рассчитав величину ожидаемой прибыли (т. е. прибыли, которую актив принесет в среднем). В отдельные годы действительная прибыль, которую приносит актив, может быть значительно выше, чем ожидаемая, а иногда и много ниже, но на длительном отрезке времени средняя действительная прибыль будет близка к ожидаемой.  [c.149]

Предположим, что казначейские векселя дают 6 % дивидендов, акции фондовой биржи — 8 %, а Ь = /2. Тогда Rp == 7 %. Какова степень риска такого набора ценных бумаг Один из способов определения степени риска — вычисление дисперсии (стандартного отклонения) общей прибыли от набора активов. Обозначим дисперсию прибыли от вклада в фондовую биржу как о , а стандартное отклонение — как От. С помощью простого алгебраического действия мы можем показать, что стандартное отклонение для данной комбинации ценных бумаг (с одним рисковым и одним безрисковым активом) представляет собой часть средств, вложенную в рисковые активы, помноженную на стандартное отклонение прибыли от этого актива  [c.151]

Глава 12, посвященная простой проблеме «отыскания реальных активов, стоимость которых превышает связанные с ними затраты», может показаться излишней, но решить эту проблему на практике не так-то просто. Нам потребуется теория оценки долгосрочных рисковых активов, и это подведет нас к основным вопросам, связанным с рынками капиталов. Например  [c.8]

Он или она действует как посредник между фирмой и рынками капиталов. Хороший финансовый менеджер должен понимать, как функционируют рынки капиталов, и знать, как оценить долгосрочные рисковые активы.  [c.9]

Акции (и другие рисковые активы) Акции (и другие рисковые активы)  [c.182]

Поэтому нас может не беспокоить проблема оценки рыночного портфеля, и, в принципе, мы можем проверить теорию арбитражного ценообразования, даже если у нас имеются данные только по выборке рисковых активов.  [c.183]

Хотя полезно отделять инвестиционные решения от решений по финансированию, критерии их принятия в основном схожи. Решения о покупке станка или о продаже облигации — оба включают оценку стоимости рискового актива. Тот факт, что один актив является реальным, а другой финансовым, не имеет значения. В любом случае мы приходим к вычислению чистой приведенной стоимости.  [c.310]

Если бы мы действительно полагали, что старые акционеры улучшают свое положение, обменивая рисковые активы на деньги, тогда мы должны были бы считать, что новые акционеры — те, кто обменивает деньги на вновь выпущенные акции, — ухудшают свое положение. Но это не имеет смысла новые акционеры принимают на себя риск, но им платят за это. Они готовы покупать потому, что цена новых акций подразумевает отдачу, адекватную риску.  [c.413]

Мы можем оценить векселя «Лесной химии» так же, как и любые другие рисковые активы, дисконтируя ожидаемые по ним выплаты (872 дол.) по ставке, равной соответствующим альтернативным издержкам. Мы можем дисконтировать по безрисковой процентной ставке (9%), если возможная неплатежеспособность «Лесной химии» вообще не связана с другими событиями в экономике. В этом случае риск невыполнения обязательств полностью диверсифицируем и бета векселей равна нулю. Векселя продавались бы за  [c.635]

Нет смысла стремиться к оптимальной рисковой стратегии для пенсионного фонда. В ситуации эффективного рынка все ценные бумаги являются инвестициями с нулевой чистой приведенной стоимостью. Значит, вряд ли удастся найти такую комбинацию облигаций и акций, которая сделает ваш портфель оптимальным. Но так как Корпорация по гарантиям пенсионных пособий включается в проблему, когда у компании нет возможности выплатить пособия в полном объеме, у многих фирм возникает стимул к дефицитному финансированию пенсионного фонда и инвестициям в рисковые активы. Это выручает акционеров фирмы, но только за счет Корпорации по гарантиям.  [c.1005]

Так как большинство активов связаны с риском, вкладчик не может точно знать, какую прибыль он получит в дальнейшем. Сравнение рисковых активов осуществляется с помощью расчета ожидаемой прибыли (то есть прибыли, которую актив принесет в среднем).  [c.64]

Пусть свободная от рисков прибыль по облигациям — Rf, а ожидаемая прибыль от акций — Rm, при этом действительная прибыль — rm. Во время принятия решения о капиталовложении известен ряд возможных результатов и вероятность каждого, но неизвестно, какой именно из этих результатов осуществится. У рисковых активов пусть будет более высокая прибыль, чем у безрисковых (Rm > Rf). Иначе не склонные к риску вкладчики приобретали бы только облигации, а акции вообще бы не приобретались.  [c.64]

Максимальный размер риска, на который решится вкладчик, чтобы заработать более высокую ожидаемую прибыль, зависит от его отношения к риску. У склонных к риску вкладчиков наблюдается тенденция к включению большей доли рисковых активов в портфель ценных бумаг.  [c.66]

Оперирование современными высокотехничными финансовыми инструментами значительно расширяет возможности банка в области управления его рисками. Оперативно продавая или покупая рисковые активы, он может в зависимости от поставленных целей либо страховать (хеджировать) свой риск, либо, наоборот, принимать на себя дополнительный риск (ожидания получить за это дополнительный доход). При этом, безусловно, справедливо и то, что активная деятельность того или иного банка по внебалансовым операциям является достаточным резоном для проявления внимания к нему со стороны регулирующих органов.  [c.20]

Рисковые активы имеют положительное математическое ожидание дохода, следовательно // > 0. Величина // определя-  [c.140]

Здесь излагается трансформированное под решение конкретной проблемы и известное вот уже более двухсот пятидесяти лет как «петербургский парадокс» рассуждение Даниила Бернулли. Эта проблема имеет непосредственное отношение к современной финансовой теории, так как обсуждается проблема о том, сколько следует платить за обладание рисковым активом. Тесно смыкается с теорией ожидаемой полезности. (Прим, научного ред.).  [c.23]

В свою очередь, это означает, что ковариация между ставкой доходности по безрисковому активу и ставкой доходности по любому рисковому активу равна нулю. Это станет очевидным, если вспомнить, что ковариация доходов по любым двум активам / и j равна произведению коэффициента корреляции активов и стандартных отклонений этих двух активов s . = г. s. s. Если s. = О для безрискового актива /, то  [c.232]

Выплаты портфеля из щ единиц рискового актива и р единиц  [c.47]

Рассмотрим финансовый рынок, состоящий из рискового актива S и  [c.61]

Теория портфеля предполагает следующее 1) для минимизации риска следует объединять рисковые активы в портфели 2) уровень риска по каждому отдельному виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зре ния его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля 3) оптимальный портфель определяется по точке касания кривых безразличия риск—доходность , характеризующих предпочтения лица, принимающего решения, к кривой, ограничивающей множество эффективных портфелей по критерию максимальной доходности при определенном риске.  [c.28]

Теоретически можно подобрать два актива, каждый из которых имеет определенный уровень риска, характеризуемый показателем среднего квадратического отклонения, и составить из этих рисковых активов портфель, который окажется абсолютно безрисковым, имеющим о = 0. Но для этого нужно прежде всего, чтобы гА в = —1,0, что практически невозможно.  [c.64]

Точка N на рис. 3.2, в которой кривая безразличия I, касается границы эффективного множества, отражает выбор оптимального портфеля рисковых активов, который обеспечивает инвестору самую высокую доходность при данной величине риска aN. Но инвестор может сделать лучший выбор он может достичь более высокой кривой безразличия, если в дополнение к возможному множеству рисковых портфелей воспользуется безрисковым активом, который обеспечивает гарантированную доходность aRF, — на оси доходности это точка, из которой исходит линия рынка капитала RMZ. Включение безрискового актива в портфель инвестора позволяет достичь комбинации риска и доходности на прямой линии рынка капитала инвестор перейдет из точки N в точку R, которая находится на более высокой кривой безразличия риск—доходность .  [c.71]

Предположим, что предприятие использует некоторые свои ликвидные активы на покупку рисковых активов, увеличивая вариацию значения доходности, измеряемую дисперсией, с 0,01 до 0,10. В новой ситуации а2 = 0,10, а о = 0,3162. Если стоимость предприятия остается прежней — 400 млн руб., то  [c.84]

Кривую трансформации портфеля с безрисковыми и рисковыми активами можно определить при учете стандартного отклонения  [c.161]

Дуглас Бриден разработал модель, в которой риск ценных бумаг измеряется их чувствительностью к изменениям потребления инвесторов. Если он прав, то ожидаемая доходность акций должна перемещаться по линии его беты потребления, а не вдоль линии его рыночных бет. На рисунке 8-11 (а) и (б) представлены в обобщенном виде основные различия между стандартной и потребительской версиями модели оценки долгосрочных активов. В стандартной модели инвесторов интересует исключительно величина и неопределенность их будущего богатства. Богатство каждого инвестора в конечном итоге полностью коррелирует с доходностью рыночного портфеля спрос на акции и другие рисковые активы определяется, таким образом, их рыночным риском. Более сильный мотив для инвестирования — обеспечение потребления — в модели не учитывается.  [c.180]

В целом если два человека имеют разные вкусы, им целесообразно формировать разные инвестиционные портфели. Вы можете хеджировать ваши потребности, вкладывая капитал в виноделие, в то время как кто-то другой предпочтет инвестиции в компанию Baskin and Robbins. Однако модель оценки долгосрочных активов компании не дает объяснения таким событиям. Она исходит из предположения, что все инвесторы имеют одинаковые вкусы. «Мотив» хеджирования не учитывается, и поэтому согласно модели инвесторы держат одинаковые портфели рисковых активов.  [c.1021]

Примечание. Точке F соответствует ситуация, когда портфель на 100% состоит из инвестиций в безрисковые ценные бумаги с доходностью 0,06 годовых. Точке S соответствует ситуация, когд 100% инвестиций сделано в рискованные активы с ожидаемой доходностью 0,14 годовых и [c.217]

Не только Сорос выступил перед комиссией против дальнейших ограничений. Всячески приуменьшался риск, представляемый производными ценными бумагами и хедж-фондами для банковской системы и рядовых инвесторов. Юджин Людвиг, ведавший валютным регулированием, отметил, что 8 ведущих коммерческих банков держат в производных ценных бумагах в среднем не более 0,2% своих рисковых активов. Артур Лсвитт-младший, председатель Комиссии по ценным бумагам, убеждал конгрессменов, что почти все операции хедж-фондов охвачены действующим законодательством о банках и ценных бумагах, поэтому новые законы для них просто не нужны. Трем членам комиссии потребовались дополнительные сведения. Мы вовсе не сторонники регулирования, — заявил Джон П. Левар, один из управляющих Федеральной резервной системы. — Но мы хотели бы большей гласности в этом вопросе .  [c.120]

Стоимость рискового актива Sf и банковского счета BT i на настоящий  [c.46]

Теория портфеля была предложена Гарри Марковицем, который получил за свои труды в 1990 г. Нобелевскую премию Первоначально эта теория предлагалась для управления портфелем ценных бумаг, в дальнейшем была распространена на портфели заказов, технологий, других элементов бизнеса. Согласно этой теории совокупный уровень риска, присущего хозяйственной деятельности, может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфели. Основная причина снижения риска заключается в отсутствии положительной связи между доходностью большинства видов активов.  [c.28]

Линия рынка ценных бумаг (Se urity Market Line — SML). В теории САРМ рисковость актива измеряется ее (3-коэффици-ентом (бета-коэффициентом), который применительно крынку ценных бумаг характеризует изменчивость доходности конкретной акции относительно доходности рынка ценных бумаг.  [c.72]

Относительно безрисковые активы

Даже среди, казалось бы, традиционно рисковых инструментов инвестирования, как акции, можно найти хорошие надежные инвестиции.

Здесь можно выделить акции 2-х основных групп:

1. Акции с низким коэффициентом бета, т.е. это те акции, которые наименее восприимчивы к общерыночным периодам снижения. Когда рынок акций падает в целом, акции этих компаний падают медленнее или движутся вообще независимо от всего рынка.
2. Акции с высокой дивидендной доходностью. Сейчас дивидендная доходность многих компаний выгодно смотрится на фоне доходностей рынка облигаций, так, например, дивидендная доходность в 2021 году таких акций, как Сургутнефтегаз привилегированная и обыкновенная акция компании ПРОТЕК составила 16,71% и 16,33% соответственно.

Так же к относительно безрисковым инвестициям можно отнести такие активы как фонды недвижимости, так называемые REITы и паевые фонды недвижимости. Их надежность обусловлена непосредственно объектом инвестирования, т.е. недвижимостью. Однако мы их относим в категорию «относительно надежных» в связи с тем, что цена недвижимости подвержена колебаниям (как показала практика 2014-2015 годов возможны падения в стоимости до 30-40%) и как следствие это не является фиксированной доходностью.

Минусы.

В данном случае, эти инвестиции совсем не похожи на инвестиции в инструменты с фиксированным доходом. Точную цифру доходности в будущем сказать невозможно. Требуется более тщательный анализ таких активов для того, чтобы убедиться в перспективах получения доходности.

Плюсы.

Возможность получения дополнительной доходности за счет роста курсовой стоимости акций и фондов. Низкий пороговый барьер для входа в такие инвестиции – порядка нескольких тысяч рублей.

Риски инвестиций в золото

В данном случае мы приводим этот пример, как исключение из перечня надежных инвестиций. Ведь многие считают, что покупка золота или других драгоценных металлов, это своеобразный аналог гарантированного дохода. Но это вовсе не так. Золото является обычным биржевым товаром, таким же, как акции или нефть. И цены колеблются на него с точно такой же амплитудой, как и на акции, а иногда и сильнее.

Если взглянуть на график цен на золото, то сразу станет понятно, что это не инструмент фиксированного дохода.

Если бы инвестор купил золото в конце 2012 года, то в начале 2016 года потери его капитала составили бы более 40%. На текущий момент потери бы сократились до 22%, что так же не является приемлемым результатом.

Таким образом, золото не имеет ничего общего с надежными инвестициями. По нему не выплачивают дивидендов, по нему нет какой-либо формы фиксированного дохода, а его котировки подвержены всем тем же факторам, что и котировки акций или других биржевых товаров. Единственный вариант, когда золото можно использовать как защитный актив – это приобретение золота в качестве одного из инструментов диверсификации рисковой части своего портфеля.