Что такое операции и сделки с ценными бумагами, где производятся и их виды

Сделка с ценными бумагами представляет собой взаимовыгодное соглашение сторон, которое связано с передачей имущественных прав от одного лица другому. Такие права возникают, прекращаются, изменяются согласно указанным в ЦБ реквизитам.

Юридические формы соглашений могут быть разными: купля-продажа, обмен, залог. Опишем далее разнообразие видов операций и сделок с ценными бумагами в Российской Федерации.

Виды сделок

Классификация по характеристикам сделки с ценными бумагами:

• срочные;
• бессрочные;
• кассовые;
• комбинированные;
• внебиржевые;
• репо-контракты.

Срочные

Срочные операции с ценными бумагами предполагают определение конкретных сроков исполнения и прекращения сделки.

Они необходимы в первую очередь для получения краткосрочной прибыли или для хеджирования долгосрочных активов на периоды нестабильной ситуации на финансовых рынках, сопутствующих этому повышенных рисках.

Бессрочные

Бессрочные транзакции по покупке/продаже активов на фондовом рынке не предполагают конкретного тайминга в вопросе исполнения и прекращения сделки, а регламентируют только цены и объем активов, которые в ней участвуют. Например, покупка 100 акций какой-либо компании по 100 рублей за шт.

Кассовые

Кассовые (Спот) сделки на рынке — это операции с ЦБ на фондовом рынке в реальном времени с текущим исполнением.

По своей направленности они могут быть:

1. Покупка (Long).
2. Продажа (Short) — участник может не только продавать инструменты, которые у него есть, но и пользоваться заемными фондовыми инструментами в целях откупить их в будущем дешевле, заработать на этом действии.

Также можно разделить на два вида с использованием:

• собственных средств;
• заемных средств (кредитного плеча).

Комбинированные

Комбинированными или пролонгационными сделками с ценными бумагами признаются те, что по своей структуре совмещают в себе элементы и кассовых, и срочных операций в отношении одного биржевого актива. Т.е. изначально покупается срочный инструмент с целью получения спекулятивной прибыли, но по истечении контракта по каким-то причинам принимается решение о продлении (пролонгации) соглашения.

Внебиржевые

Внебиржевые операции предполагают исключение из цепочки посредников и регуляторов фондовой биржи.

Однако другие финансовые посредники, к примеру, брокер либо банк, могут участвовать в организации торговли. Или же транзакция по покупке/продаже ценных бумаг может совершаться напрямую с контрагентом операции.

Репо-контракты

РЕПО предполагают предоставление участнику рынка заемных средств на ограниченный период под залог его фондовых активов.

Такие контракты дают возможность открывать позиции Лонг/Шорт по ценным бумагам, но устанавливают обязательство о совершении обратной операции через определенный период.

Что такое операции с ценными бумагами?

Операции с ценными бумагами на фондовом рынке являют собой комплекс действий со стороны владельца, лица по его поручению, направленных на достижение определенных целей.

В России активно используются следующие финансовые активы в бумажном виде:

• акции;
• бонды;
• производные и иные ЦБ, выпуск которых регистрируется на государственном уровне.

Приобретение финансовых активов на бумажном носителе в России еще не так популярно среди широких масс населения ввиду негативных опытов в прошлом. Однако сегодня эта сфера экономической жизни развивается быстрыми темпами, поэтому, при наличии свободных денежных средств, стоит обратить внимание на разновидности ценных бумаг в свободной продаже.

Важно! Если собственного опыта и знаний об особенностях функционирования фондового рынка недостаточно, можно обратиться за помощью в специальные инвестиционные фонды, помогающие подобрать максимально выгодный и менее рискованный объект капиталовложений.

Этапы реализации сделки

Заключение операций по покупке/продаже фондовых активов включает множество нюансов, поэтому построение процесса сделки и фиксации ее результата делится на несколько последовательных этапов:

• выставление клиентской заявки;
• заключение соглашения;
• сверка параметров;
• клиринговые расчеты;
• поставка ценной бумаги в обмен на денежный платеж.

Далее о каждом из этих этапов подробнее.

Клиентская заявка приказ на сделку

Любые операции по покупке/продаже ценных бумаг начинаются с выставления заявки участниками рынка.

Клиентская заявка является предоставление информации о желании инвестором совершить сделку на определенных условиях.

Заявки бывают:

1. Рыночные, предусматривающие покупку/продажу ценной бумаге по ближайшей возможной цене.
2. Лимитированные, с обозначением конкретной цены, по которой участник рынка готов совершить транзакцию.

Однако независимо от того, рыночная или лимитированная заявка, она должна содержать такую информацию:

• идентификационный код, информацию о клиенте и брокере;
• тип заявки — на покупку либо на продажу;
• тикер фондового инструмента;
• объем;
• срок исполнения.

Заключение сделки

Данный этап представляет собой заключение договора купли/продажи ценной бумаги между двумя сторонами соглашения.

В этот момент на бирже фиксируется дата заключения соглашения, однако полный перечень всех прав владелец фондового инструмента получает только на дату непосредственного совершения сделки после фиксации информации об этом реестре.

Она определяется по формуле «Т + n», где

Т — торговый день, в который был заключен договор;

n — количество рабочих дней, по истечению которых транзакция является полностью совершенной и все права переходят к новому держателю ЦБ.

Сверка параметров заключенной сделки

Данный этап необходим, чтобы исключить или максимально сократить возможность совершения технической ошибки, вследствие которой будет заключено соглашение, не отвечающее оговоренным условиям участников рынка.

Клиринг

Клиринговые расчеты — это сверка параметров, устанавливающая факт взаимной возможности сторон совершить покупку/продажу ценных бумаг на указанных условиях.

Полный процесс клиринга включает следующие шаги:

• проверка актуальности и правильности параметров транзакции;
• исчисление и мониторинг наличия финансовой возможности для совершения операции;
• формирование документооборота, направление информации в расчетный центр.

Поставка ценной бумаги в обмен на денежный платеж

Это заключительный этап, на котором происходит взаимозачет и окончательное исполнение транзакции, предполагающее передачу ценных бумаг и денежных средств между счетами контрагентов операции.

К примеру, Московская биржа работает в режиме «Т+2» (торговый день + 2 рабочих дня). Это означает, что дата окончательного обмена и передачи имущественных прав будет назначаться через две торговых сессии после заключения договора покупки/продажи ценных бумаг.

Классификация фондового рынка

Современные фондовые рынки могут быть нескольких видов. Они определяются несколькими критериями. В частности, имеется два основных параметра, по которым их можно подразделить на категории:

• Первичный рынок ценных бумаг
• Вторичный рынок ценных бумаг

Кроме того, рынок подразделяется на категории еще и последующим критериям:

• по срокам: срочный, среднесрочный, долгосрочный
• по эмитентам: рынок государственных облигаций, частных фирм
• типам ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг

Данный рынок характеризуется тем, что на нем происходит торговля теми ценными бумагами, которые только недавно были выпущены, и у них еще не было ни одного владельца. У него имеется одна особенность, которую нельзя не учитывать, если местом получения дополнительного дохода является фондовая биржа, где совершаются сделки по таким бумагам. Она заключается в постоянном колебании цены и спекуляции.

Вторичный рынок ценных бумаг

Это вид рынка ценных бумаг характеризуется тем, что на нем проводятся сделки по купле продаже ценных бумаг, которые уже находились в обращении и имели хотя бы одного владельца. Обычно у них уже имеется своя установившаяся рыночная стоимость. Участникам нет необходимости для совершения по ним сделок суетиться. Благодаря этому сделки проводятся в спокойной обстановке.

Виды срочных сделок

Срочные могут подразделяться на следующие категории:

1. Простые (форвард) — контрагенты заключают обычный форвардный договор на покупку/продажу актива с указанием конкретной даты, цены. Такие операции проводятся вне организованных бирж.
2. Фьючерсный контракт — производный финансовый инструмент, по условиям которого регламентируется поставка или расчет по базовому активу в будущем, но по заранее оговоренной стоимости. Такие контракты торгуются на бирже.
3. Опцион — производный финансовый инструмент, который предполагает право (но не обязанность) купить/продать базовый актив по заранее оговоренным условиям в установленный период в будущем.

Схемы наличных и срочных сделок

Наличные транзакции включают довольно простую структуру расчетов. Она строится на следующих действиях:

• оплата ценных бумаг;
• передача активов.

В случае срочной транзакции схема немного усложняется и принимает следующий вид:

1. Формируется запрос к продавцу актива.
2. Заключается контракт, где указываются все необходимые параметры и характеристики срочности по исполнению договора.
3. После определенной даты происходит конечная поставка и расчет по активам.

Виды ценных бумаг

Законодательно в Российской Федерации разрешены к выпуску и обращению восемь видов ЦБ:

1. Акция ‒ ЦБ, выпускаемая юридическим лицом и закрепляющая право ее владельца получить части прибыли акционерного общества в качестве дивидендов, участвовать в управлении фирмой и овладеть частью имущества после ее ликвидации.
2. Облигация выпускается юрлицом и фиксирует право ее владельца получить от эмитента бондов в оговоренный документом срок номинальную стоимость и процент от этой стоимости или имущественного эквивалента.
3. Вексель удостоверяет денежное обязательство должника в письменном виде вернуть долг кредитору. Регулирование формы и обращения осуществляется специальным законодательством ‒ вексельным правом. Векселя бывают простыми и переводными. Первый удостоверяет безусловное обязательство должника выплатить оговоренную сумму денег владельцу бумаги спустя определенный период времени. Второй представляет собой удостоверение предложения для должника выплатить оговоренную в нем сумму указанному лицу спустя определенное время.
4. Чек фиксирует поручение чекодателя банку в письменном виде выплатить владельцу бумаги оговоренную документом сумму денежных средств на протяжении срока его действия. Это разновидность переводного векселя, выписываемого исключительно банком.
5. Банковский сертификат ‒ свидетельство о наличии вклада в банковском учреждении с обязательством последнего осуществить возврат инвестиций и процентов по ним через установленный срок в будущем. Документ находится в свободном обращении.
6. Коносамент ‒ документ, составленный по стандартной форме, принятой в международной практике, сопровождающий погрузку, перевозку груза и право на его получение.
7. Закладная является именным ценным документом для удостоверения права человека, которому она принадлежит, получить деньги, оговоренное им имущество, согласно ипотечному договору.
8. Инвестиционный пай ‒ документ с указанием имени его владельца, удостоверяющий его долю в праве собственности на объект имущества, составляющий паевой инвестиционный фонд.

Есть еще один вид ценных бумаг, который стоит упомянуть в контексте широты видов таких документов в России: облигация на предъявителя – одна из разновидностей стандартных бондов, но без фиксации имени ее владельца. Подобная бумага является исключением из стандартных правил фондового рынка и применяется в нашей стране редко.

Татьяна Белик, экономист

Договоры и налоги

Соглашение заключается как на покупку, так и на продажу актива. Налоговые обязательства касаются только продавца и только на сумму полученной им прибыли в расчете разницы между ценой, по которой он ранее приобретал этот актив, и той стоимости, которая установлена в текущем договоре.

В России физические лица при получении прибыли от подобных транзакций должны уплатить в налоговую службу 13% налога на доходы физических лиц. Но в других налоговых юрисдикциях могут быть отличные условия и ставки налогообложения.

Если сделки по покупке/продаже ЦБ происходят посредством услуг финансового посредника в виде брокерской компании, то участнику рынка, как правило, не требуется самолично заполнять и подавать налоговую декларацию, так как это за него сделает финансовый агент.

В торговле через организованную биржу налог с прибыли от фондовых операций не взимается ежемоментно, а имеет свойство амортизироваться, т.е. снижаться в случае получения убытков от последующих транзакций.

Налогообложение операций с ценными бумагами в банках

Вне зависимости от того, используются ли услуги банка, брокера или совершается операция по продаже ценных бумаг напрямую конечному контрагенту сделки, с прибыли от данных транзакций частным лицам необходимо уплачивать стандартную в 13% ставку НДФЛ.

Налоги и репо-договоры

Главное, что следует учитывать при расчете налогооблагаемой прибыли по операциям РЕПО, — это тот факт, что продажа здесь двойная, но реальная сделка при этом всего одна, поэтому налогом будет облагаться только доход, полученный первоначальным заемщиком.

Целевые функции сделок и обращения ценных бумаг

Дабы вникнуть в суть производимых операций с ЦБ, не учитывая тот факт, производятся они на открытом рынке или на внебиржевом, стоит коснуться основных целей проведения таких сделок:

1. Привлечение частных инвесторов, компаний и корпораций с накоплениями с целью расширения бизнеса путем эмиссии акций, бондов через первичное размещение на финансовом рынке. Также достичь описанной цели можно с помощью выписки компанией векселей или, к примеру, размещения кредитной организацией депозитных сертификатов.
2. Получения регулярных процентных платежей или дивидендов, а также разницы между ценой покупки и продажи в качестве дохода.
3. Защита от рыночного риска в процессе осуществления инвестиционной, коммерческой деятельности. Подобные цели могут ставить перед собой крупные компании во время совершения масштабных сделок во ВЭД, а также оптово-розничных поставок.
4. Пользование финансовыми инструментами как кредитными ресурсами и для взаиморасчетов с банками.
5. Минимизация налоговых издержек. К примеру, ОФЗ, эмитированные правительством РФ, освобождены от налогов.

Сейчас читают: Что такое эффективная доходность облигации и её виды

Виды профессиональных участников

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — организации, работающие на рынке ценных бумаг при наличии специальной лицензии. К ним относятся:

• брокеры (ст.3 закона о РЦБ);
• дилеры (ст.4 закона о РЦБ);
• форекс-дилеры (ст.4.1 закона о РЦБ);
• управляющие ценными бумагами (ст.5 закона о РЦБ);
• инвестиционные советники (ст.6.1 закона о РЦБ);
• депозитарии (ст.7 закона о РЦБ);
• держатели реестра (регистраторы) (ст.8 закона о РЦБ);
• трансфер-агенты, имеющие лицензию регистратора, депозитария или брокера (ст.8.1 закона о РЦБ);
• репозитарии (ст.15.5 закона о РЦБ).

Регистраторы и депозитарии

Регистраторы – организации, которые ведут реестры владельцев ценных бумаг.

Исторически ценные бумаги выпускались в документарной форме, т. е. на бумажном носителе. Отметим, что ценные бумаги надо где-то хранить. Хранить их дома небезопасно. Например, в обращении находятся обыкновенные акции Публичного акционерного общества «Горно-металлургическая MCX: GMKN рыночная стоимость каждой составляет 19 448,00 рублей (по состоянию на 03.01.2020).

Обычно инвесторы ценные бумаги хранят в специальных организациях, которые называют депозитариями. Они обеспечивают сохранность ценных бумаг. В современных условиях многие виды ценных бумаг выпускаются в бездокументарной форме, т. е. инвестору открывается счет, на котором числятся приобретенные им акции. Весь учет ведется в электронном виде. В этом случае депозитарий осуществляет учет ценных бумаг.

Депозитарии являются хранителями ценных бумаг и учитывают переход права собственности на них.

Отличие регистратора от депозитария в том, что первоначально реестр акционеров передается регистратору, а затем по счету владельца акций может быть сделана запись о передаче данных бумаг на хранение в депозитарий.

Трансфер-агенты по поручению регистратора выполняют часть функций регистратора: прием документов, предоставление информации из реестра.

Участники фондового рынка

Сделки по купле продаже при помощи различных инструментов являются ответственным мероприятием, что должно регулироваться правилами. Их должен соблюдать каждый участник финансового рынка. У них должны быть специализированные разрешения и лицензии.

• биржа
• дилер
• брокер

Биржа

Биржа представляет собой компанию, которая регулирует проведение сделок по правилам. Для ведения такой деятельности организация обязана иметь лицензию. Биржа является одним из самых главных маркеров большого количества параметров. Основная роль при этом отведена фондовому индексу. Они у каждого вида биржи свои. На данный момент во всем мире имеется 2300 фондовых индексов.

Дилер

Дилер представляет собой лицо, которое принимает активное участие в сделках купли продажи от своего имени. В большинстве случаев такие участники рынка являются представителями частных компаний. По российскому законодательству дилером не может стать частное лицо. На данного участника фондового рынка возлагается одна из самых важных функций, которая заключается в его поддержании.

Брокер

Брокер представляет собой лицо, совершающее сделки не от своего имени, а от лица компании — его клиента. На основе договора он заключает сделки по купле-продаже. Частное лицо не может начать торговать на фондовом рынке без заключения соглашения брокером. Это связано с тем, что у брокера имеется торговое место на фондовом рынке.

Рейтинг брокеров фондового рынка

Для каждого трейдера одним из самых надежных инструментов может стать рейтинг самых популярных брокеров, которые уже успели зарекомендовать себя на финансовом рынке с наилучшей стороны. Благодаря нему имеется возможность сравнить их параметры и выбрать для себя оптимального партнера для дальнейшего сотрудничества.

ТОП-5 брокеров фондового рынка:

Инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды – это те участник рынка, которые принимают участие в сделках за свой собственный счет. Они выходят на рынок для того чтобы торговать, покупать ценные бумаги и получать прибыль. Такие инвесторы нередко объединяются в хедж-фонд.

Частные инвесторы

Многие частные инвесторы не торопятся выходить на фондовый рынок во многом из-за сложившегося мнения о том, что участию в его торгах нужно уделять большое количество времени. Однако все же есть те, которые стремятся вкладывать свои деньги в ценные бумаги для приумножения своего капитала. При этом они выбирают стратегии, позволяющие им добиваться огромного успеха.