Многих из нас сейчас волнует вопрос, что же будет с национальной валютой в этом году. Ведь от изменения курса рубля во многом зависит и уровень жизни обычных граждан, так как обесценение национальной валюты негативно сказывается на инфляционных процессах, которые мы все с вами постоянно наблюдаем на полках наших магазинах в виде повышения цен.
За 2021 год рубль продемонстрировал свою нестабильность, обесценившись по отношению к доллару на 19,3 %, и по отношению к евро – на 30,9%. Сейчас мы в полной мере ощущаем это на собственных кошельках.
Сейчас же мы видим, что рубль немного укрепился, но надолго ли это и чего ждать в будущем?
Почему рубль падает, если нефть растет?
Рубль – во многом заложник политической ситуации. В начале августа Соединенные Штаты объявили об очередных санкциях в отношении России. На этот раз под санкции могут попасть крупнейшие государственные банки – Сбербанк и ВТБ – а также государственные долговые бумаги (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов.
Вторая причина – общее падение валют развивающихся стран по отношению к американскому доллару. Во многом это связано с ситуацией в Турции и девальвацией турецкой лиры.
Совокупность этих причин привела к резкому ослаблению рубля по отношению к доллару и евро. Люди вспомнили, что наступил август, и побежали покупать валюту, еще больше способствуя девальвации рубля.
Нефть не качает: почему рубль остается очень дешевой валютой
На текущей неделе доллар опустился ниже отметки 73 рубля впервые с прошлого июля. Несмотря на заметную тенденцию к укреплению в последние пару недель, курс рубля продолжает оставаться весьма низким — на 15–20% ниже уровней, демонстрируемых до начала глобального кризиса в первые недели прошлого года. Между тем крепкая финансовая позиция государства, высокие цены на нефть и умеренный спад в минувшую рецессию должны были бы в теории поддержать отечественные денежные знаки. Таким образом, рубль стоит дешево вопреки воздействию фундаментальных факторов. Что именно ослабляет российскую валюту и насколько долго затянется ее слабость — в материале «Известий».
Последнее сохранение: банки готовы прощаться с ключевой на уровне 4,25%
На ближайшем заседании ЦБ еще оставит ставку, а на следующем уже поднимет ее, считают аналитики
Практически все валюты развивающихся рынков в прошлом году заметно просели, что является обычным делом в период кризиса, когда капитал стремится в «тихие гавани» — американские, японские и (в меньшей степени) европейские активы. Однако вышли они из этого состояния по-разному. На одном полюсе находится бразильский реал, который с начала февраля 2021 года «похудел» на 36%. С другой стороны есть индийская рупия, которая на данный момент отыграла большую часть потерь к доллару и лишь на 1,5% дешевле, чем перед началом пандемии. Мексиканский песо, сильно просевший из-за падения цен на нефть, сейчас отстает всего лишь на 4,5% от «нормальных» уровней.
Российская валюта, потерявшая к февралю прошлого года около 15% (а совсем недавно эта разница была еще больше), находится в числе «проигравших». На первый взгляд логики в таких слабых показателях рубля нет. Цена на нефть вернулась на докризисный уровень, пробив на прошлой неделе отметку $70 за баррель. Конечно, из-за сделки ОПЕК+ Россия сейчас продает меньшие физические объемы черного золота, нежели в начале 2021 года, но разница не настолько уж существенная. Еще одна ключевая статья российского экспорта — природный газ, он также в последние месяцы заметно подорожал из-за холодной зимы и весны. Да и вообще по итогам прошлого года экспорт энергоносителей за рубеж составил (во многом из-за низких цен, но не только) рекордно низкие 52% от общего объема. В 2021 году говорили, что рубль отвязался от цены на нефть, поскольку дорожал даже при падении цен. В последние полгода мы видим обратный процесс.
Нефть не качает
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Константин Кокошкин
Конец сильного доллара: Америка на пути к обесцениванию своей валюты
Российская экономика от этого может выиграть, но ждать автоматического укрепления рубля не стоит
Финансовое положение России также особо не изменилось за год с небольшим. Несмотря на кризис, ФНБ практически не тратился и сейчас составляет $180 млрд, а по итогам текущего года пополнится, предположительно, еще на 30 млрд. Международные резервы немного подросли — на $30 млрд к началу прошлого года. При этом государственный долг также увеличивался по минимуму, так и не превысив 20% ВВП. Большинство развивающихся стран в этот период госдолг наращивали: к примеру, Индия, чей показатель долга на протяжении многих десятилетий стабильно находился у отметки 70% ВВП, вынуждена была из-за антикризисных мер увеличить его до 90% ВВП. Не так уж и много в мире стран, которые обошлись без сильного роста заимствований. Тем не менее их валюты в кризис выглядели довольно уверенно или по крайней мере отвоевали большую часть понесенных в «острой фазе» потерь.
Таким образом, все фундаментальные факторы находятся на стороне рубля. Если бы учитывались только они, российская валюта должна была бы стоить как минимум не дешевле, чем в «доковидную» эпоху. И тем не менее мы наблюдаем сильный провал, как будто бы финансовый кризис в самом разгаре.
Как пояснил в интервью «Известиям» главный аналитик Газпромбанка Сергей Коныгин, взаимосвязь между курсом рубля и фундаментально сильными характеристиками экономики России в последние месяцы ослабла. На первое место вышли потоки капитала.
Нефть не качает
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Бедняков
Вложение и вычитание: какие инвестиции стали самыми выгодными в 2020-м
Лидерами по прибыльности оказались биткоин и золото, рублевые депозиты принесли скромный доход
— Инвесторы меняют ориентиры по вложениям своих капиталов из России в пользу развитых стран, рассчитывая на более быстрый выход их экономик из рецессии прошлого года. В результате поддержка курса рубля со стороны вложений иностранных инвесторов в государственные долговые инструменты снизилась. Кроме того, Минфин с января 2021 года возобновил покупки валюты в рамках бюджетного правила. Этот механизм предусматривает подстройку финансовой системы страны к ценам на нефть $43,4 за баррель, а все дополнительные доходы свыше этой отметки направляются в ФНБ. Отсутствие значительной валютной подушки, которая сокращалась на протяжении прошлого года, не позволяет рублю укрепиться.
По мнению аналитика ГК «Финам» Андрея Маслова, главной причиной того, что рубль не может вернуться к докризисным уровням, остается геополитическая напряженность.
— Несмотря на то что последние санкции со стороны ЕС и США не возымели должного эффекта на российскую валюту, новые, более эффективные ограничительные меры в отношении российских бизнесменов могут добавить к фактору политической неопределенности еще больший вес. В целом иностранные инвесторы не интересуются российским бизнесом не из-за госдолга или темпов восстановления экономики, а из-за пресловутой неопределенности, как политической, так и экономической.
Нефть не качает
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Зураб Джавахадзе
Весенний обрыв: эксперты предупредили о снижении цены на нефть до $55
Котировки падают на фоне обострения отношений России и США, а также из-за третьей волны коронавируса в Европе
Он отметил, что на курс влияет еще и повышенная инфляция в России, при которой реальная ключевая ставка по рублю находится в отрицательной области. В этой связи курс рубля стал укрепляться в последние дни после появления в Bloomberg неподтвержденного официально сообщения о том, что Банк России рассматривает вариант более серьезного, чем предполагалось, повышения ключевой ставки до конца года. В связи с этим возрастает интерес рынка к предстоящему в пятницу заседанию ЦБ РФ.
— Рубль слабее, чем мог бы быть, — считает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. — Рынки не всегда торгуются на фундаментальных основах, среди развивающихся рынков сложная ситуация у многих, поэтому Россия тоже под раздачей. Но, судя по динамике последних недель, рубль пошел на укрепление, начинается налоговый период, мировая ликвидность снова растет, закупки в ФНБ не слишком масштабные, поэтому мы, скорее всего, увидим уровни июня 2020-го (69 рублей за доллар) и даже сильнее.
— Из факторов, способных положительно повлиять на рубль, безусловно, стоит выделить общий тренд на восстановление мировой экономики, несмотря на тревожные новости из Европы о третьей волне коронавируса, — отмечает Маслов. — Также стоит понимать, что недавно принятый пакет фискальных стимулов в США в $1,9 трлн в перспективе может привести к ослаблению американской валюты, так как в теории печать такого количества денег не должна пройти бесследно для инфляции и в целом для валюты.
Нефть не качает
Фото: ТАСС/Егор Алеев
Он добавил, что многие аналитики предсказывают восстановление спроса на нефть и газ осенью текущего года. Последнее также может поддержать российскую валюту.
— Всё же настораживают новости о новых локдаунах в Европе, которые могут замедлить восстановление экономики и, как следствие, затормозить рост спроса на энергоносители, — заключил собеседник «Известий».
Сергей Коныгин к факторам, которые могут помочь рублю, отнес еще и весенний дивидендный период. Российские компании начнут массово продавать валюту, что приведет к ее переизбытку на рынке и, соответственно, подъему курса рубля.
Что делать? Покупать доллары или уже поздно?
Главное правило в любой ситуации – не поддаваться панике и не принимать импульсных решений. Если ваши сбережения лежат на рублевом вкладе, пусть там и остаются. Досрочно закрыв вклад, вы потеряете накопленные проценты.
Покупка валюты на максимумах во время паники – не самый лучший вариант. Вспомните, что было в 2014-2015 годах, когда люди стояли в очередях, покупая доллары по 70 рублей и выше? Многие из них потом продавали валюту на 10-15 рублей дешевле.
Не забывайте о ликвидности. Если деньги могут вам понадобиться в течение ближайших недель или месяцев, покупать валюту опасно вдвойне. Вы не сможете купить лекарства за доллары, внести платеж по ипотеке или починить автомобиль.
Не слушайте финансовых аналитиков, которые точно знают, сколько будет стоить доллар через месяц или год. Этого не знает никто. При подготовке бюджета на 2018-2020 гг. Министерство Финансов РФ заложило прогноз цены на нефть и курс доллара, на основе которых рассчитываются доходы бюджета:
| Год | Курс доллара | Цена на нефть |
| 2018 | 64,7 | $ 43,8 |
| 2019 | 66,9 | $ 41,6 |
| 2020 | 68,0 | $ 42,4 |
Прогнозируемые курсы, заложенные в бюджет России на 2018-2020 годы.
Как мы видим, эти значения далеки от реальности. Сколько будет стоить доллар через месяц – ответ на этот вопрос не знает никто, но так как свои прогнозы дают сотни аналитиков, кто-нибудь из них обязательно окажется прав.
Деньги бегут из страны и тянут за собой рубль
В прошлом году, когда цены на нефть стали падать, мы с вами наблюдали массовое бегство иностранных инвесторов с российского рынка. Но и сейчас при стоимости нефти выше 60 долларов за баррель, рублевые активы не становятся более привлекательными. Всему виной внешнеполитические риски, растущая инфляция в стране, а так же низкая ключевая ставка. Все эти факторы заставляют инвесторов выводить средства из России и переводить свои накопления в менее доходные, но гораздо более стабильные финансовые инструменты развитых стран (Подробнее ➤).
Котировки гособлигаций и других рублевых активов из-за падения спроса снижаются, что влечет за собой и снижение курса национальной валюты.
«Нерезиденты валютный риск брать не хотят – это также один из факторов давления на курс рубля. Те инфляционные процессы, которые происходят, частично ограничивают склонность к рублевому размещению. Кроме того, есть «локальный» фактор давления на рубль – это резкий переход Минфина РФ от продажи валюты к ее покупкам, а такое изменение баланса спроса и предложения оказывает негативное влияние на рубль», — говорит начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин.
Как спасти рублевые накопления?
Прежде всего, разделим все имеющиеся накопления на три группы:
- Краткосрочные. Деньги, которые понадобятся в ближайшие недели;
- Среднесрочные. Могут понадобиться в этом или следующем году;
- Долгосрочные. Не понадобятся в ближайшие 2-3 года.
Краткосрочные сбережения должны быть максимально ликвидными. Храните эти деньги в рублях на банковской карте с процентом на остаток или на накопительном счете под 6-7% годовых.
Среднесрочные сбережения – деньги на банковских вкладах с ежемесячной капитализацией процентов. Срок вклада – от 6 до 12 месяцев. Сумма вклада не должна превышать 1,4 млн рублей в конце срока. Помните, что банковские вклады застрахованы в пределах этой суммы. Если ваши накопления превышают эту сумму, откройте два вклада в разных банках. Все банки должны входить в АСВ.
Долгосрочные сбережения имеет смысл хранить в разных валютах. Часть –в рублях, другая – в долларах или евро. Используйте инвестиционные инструменты, номинированные в разных валютах– акции и ОФЗ в рублях, еврооблигации в долларах, биржевые фонды и ETF, ориентированные на экономики развитых стран и драгоценные металлы. Обратите внимание на дивидендные акции, используйте налоговый вычет от государства на ИИС.
Возможно продолжение
Cтрана сейчас фактически живет при курсе рубля, который соответствует ценам на нефть около 43 долларов за баррель.
© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus.ru
Существенное влияние нефтяного фактора на курс рубля признает инвестиционный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. Но по его словам, значение имеют не столько биржевые котировки нефти, сколько уровень ее добычи в России.
Благодаря бюджетному правилу страна сейчас фактически живет при курсе рубля, который соответствует ценам на нефть около 43 долларов за баррель. Все, что превышает этот уровень, автоматически отсекается в бюджет. Поэтому колебания нефтяных котировок сами по себе не сильно влияют на стоимость российской валюты, поясняет эксперт.
Что же касается производства нефти, из-за соглашения ОПЕК+ сейчас оно на 10% ниже докризисных уровней, но постепенно увеличивается по мере ослабления ограничений. Это повышает доходы нефтяных компаний и бюджета, а вслед за ними укрепляется и рубль.
Рост цены на Brent вносит свою лепту, но опосредованно: если нефть дорогая, участники рынка могут предположить, что через некоторое время сделка ОПЕК+ позволит России добывать еще больше нефти, производство будет восстанавливаться немного быстрее, и на этих ожиданиях российская валюта тоже движется вверх бодрее.
Тут еще нужно учитывать, что механизм бюджетного правила довольно сложный — он реагирует на цены на нефть примерно через месяц после того, как они достигли каких-то значений. Сейчас, грубо говоря, нефть выросла, и поступает больше денег в экономику, пока бюджетное правило не отреагирует на этот рост, — добавляет аналитик.
В целом рубль недооценен и постепенно приближается к своим справедливым значениям, которые,сейчас находятся в районе 67 рублей за доллар
© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus.ru
Еще один значимый фактор — политический (как внутренняя ситуация, так и внешняя риторика). Так, на ослаблении рубля в начале прошлой недели отразилась, в том числе, и протестная активность вокруг ареста Навального и резко негативная реакция Запада. Затем накал страстей несколько остыл, и на первый план вышли экономические факторы.
Влияние этих сложно-управляемых и сложно-прогнозируемых рисков существенно, но, наверное, эти риски немного снижаются. И, соответственно, участники рынка при прочих равных учитывают это в оценке стоимости активов, в том числе рубля, — говорит эксперт.
В целом, по его словам, рубль недооценен и постепенно приближается к своим справедливым значениям, которые, по оценкам аналитиков компании, сейчас находятся в районе 67 рублей за доллар. И в базовом сценарии, при отсутствии новых шоков (жестких санкций и т. д.) к концу года российская валюта вполне может укрепиться до этих уровней и даже больше. Но может и ослабеть, если события будут развиваться в негативном русле.
