Сегодня международный рынок золота представляют собой мощный транснациональный конгломерат, в который входят крупные золотодобывающие предприятия, заводы по очистке драгметалла, ведущие банковские институты и биржи развитых стран. История превращения золота из денежной единицы в валюту планетарного масштаба начинается в Древнем Египте. Именно эта легендарная цивилизация впервые стала хранить золотые слитки для того, чтобы всегда иметь под рукой вожделенный драгметалл. Позже в античной Греции золото уже стало выступать не только в виде монет и украшений, а в форме мер, измеряемых в талантах, которые и стали прародителями современных золотовалютных запасов.
Постепенно золотые слитки превратились для племён и государств Древнего мира в основное средство накопления признаваемого всеми богатства. Сегодня этот металл является главным платёжным средством для межгосударственных расчётов, объём которого убедительно демонстрирует финансовую мощь страны-обладателя.
От каких факторов зависит цена золота на мировом рынке
В начале 2021 года один грамм золота на мировом рынке стоил около 42 долларов США. До 70-х годов прошлого века стоимость грамма составляла около $1,2. Однако, после отмены привязки американского доллара к золотому стандарту этот актив стал быстро дорожать, достигнув в 1980 году рекордной стоимости 20-го столетия – $2,8 за один грамм. Согласно сложившимся традициям, стоимость одной тройской унции золота (31,1034768 грамм) дважды в день фиксируется на Лондонской бирже драгметаллов. От этой цифры отталкиваются биржевые котировки и все участники золотого рынка.
Комплексный анализ мирового рынка золота на большом промежутке времени (100 лет) демонстрирует неизбежный рост этого актива, сопряжённый с краткосрочными, но достаточно ощутимыми падениями. Поэтому инвестиции в главный драгоценный металл зачастую рассматриваются только как долгосрочные сверхнадёжные вложения. Такой выносливый актив однозначно защищает инвестора от стабильно растущей инфляции, неизбежно влияющей на покупательскую способность всех денежных валют.
Стоит особо отметить, что факторы влияния на стоимость тройской золотой унции также носят глобальный характер. Ключевые особенности мирового рынка золота заключаются в слабой реакции на значительные события в мире высоких технологий, которые, например, способны сильно изменить курс акций Apple или поставить под вопрос размер дивидендов ценных бумаг Amazon.
Эксперты называют следующие факторы, способные существенно изменить стоимость главной валюты нашей цивилизации:
- глобальный экономический кризис, задевающий все развитые страны;
- появление принципиально новой валюты, привязанной к золотому стандарту;
- масштабные войны, политические коллапсы и природные катаклизмы, способные обесценить национальные денежные единицы крупных государств;
- новые разведанные большие месторождения, например, в Мировом океане
Очевидно, что перечисленные события не происходят каждый день. Однако стоимость тройской унции за 100 лет всё-таки повысилась с $20 до $1400 к началу 2021 года. Такой значительный прогресс, как уже упоминалось выше, был достигнут за счёт отказа США от золотого стандарта в 1971 году. С этого момента началась стремительная инфляция доллара со значительной потерей покупательской способности, приведшая к впечатляющему на первый взгляд росту «жёлтого металла».
В 21 веке был достигнут мировой рекорд — $1920 за тройскую унцию. Однако даже этот внушительный курс с учётом общей инфляции американской валюты, если перевести в цены начала 20 века, превратится примерно в $45-50 за тройскую унцию. Но и такие цифры доказывают, что цена увеличилась примерно в 2,5 раза с учётом максимальных инфляционных показателей.
Как оценить и где купить акции золотодобывающих компаний?
Есть несколько сервисов, где можно оценить компании перед покупкой. Удобным инструментом я считаю скринер акций от Smart-lab. Заходим на СмартЛаб smart-lab.ru/q/shares_fundamental и выбираем в разделе Сектор «Горнодобывающие». Перед нами появляется следующая визуализация:
Видно, что показатель долг/EBITDA у компаний находится на приемлемом уровне (около 2), а EV/EBITDA очень высокий относительно горнодобывающего сектора РФ (около 9). Это заметно в сравнении с Алросой (алмазы), Распадской (уголь) и ГМК Норникель (редкоземельные металлы). Осторожный вывод – компании сейчас дороговаты для покупки. Однако относительно рынка западных золотодобытчиков российский по-прежнему недооценен. Приобрести акции на долгосрочную перспективу можно через любого российского брокера.
Рекомендую прочитать также:
Краудлендинговая платформа Zaimoteka: впечатления и отзывы
Честный отзыв инвестора о сервисе Займотека
Акции «Полюс Золото» (PLZL) и Polymetal (POLY) торгуются на Московской бирже, минимальный лот – 1 шт. Важно знать один нюанс: Polymetal платит дивиденды в долларах. Их придется конвертировать в рубли или переводить на валютный счет российского брокера для дальнейших реинвестиций.
Компании с иностранным участием и активами в России размещаются также на зарубежных площадках. Так, Polymetal Int. Plc, помимо отечественной MOEX, торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE) и Казахстанской AIX. Petropavlovsk PLC размещается только на бирже в Лондоне, Kinross Gold Corp – на американском NYSE и канадской TSE, Auriant Mining AB — на Стокгольмской бирже и американской NASDAQ. Их покупка возможна либо через Санкт-Петербургскую биржу (выход предлагают большинство отечественных брокеров) либо через иностранного брокера (например, Interactive Brokers).
Ключевые проблемы мирового рынка золота
- Увеличивающийся масштаб контрабанды и незаконной добычи золота в развивающихся странах.
- Снижение объёмов законной золотодобычи с усложнением процедуры получения лицензий.
- Общее падение спроса частных инвесторов на золотые слитки и монеты, предлагаемые банками.
- Низкая активность на ювелирных рынках из-за снижения платежеспособности населения в целом.
- Крупные государственные долги у многих стран, требующие радикального снижения расходов резервных фондов, уменьшающего свободный оборот физических слитков.
Перспектива новой продолжительной стабильности золотого курса также охлаждает инвесторов, привыкших много и быстро зарабатывать на коротких позициях. Так что золото снова превращается в уютное долгосрочное вложение, которое никогда не утратит своей ценности.
Мировой рынок золота 2021. Что ждёт основную валюту в ближайшем будущем?
Ведущие страны продолжат накопления золотовалютных резервов с сохранением лидерства США, которое сегодня имеет в своём распоряжении более 8 тыс. тонн слитков. Существенное влияние на рыночную активность могут оказать Китай и Индия, быстро превращающиеся в лидирующих игроков золотовалютных чемпионатов. Успешно преодолевшая кризис 2009-2012 годов Россия может выйти на цифру 2200 тонн золотого запаса. В целом, причин для стремительных взлётов и падений курса этого актива пока что не наблюдается, за исключением тревожного политического небосклона.
Современное состояние мирового рынка золота позволяет сделать однозначный вывод – только новый глобальный экономический кризис может существенно сдвинуть золотой курс к горизонтам быстрого удорожания. Как далеки будут эти горизонты, спрогнозировать достаточно сложно. Потому что высокие технологии могут спутать все прогнозы открытием какого-нибудь синтетического метода производства золота или новых неизведанных месторождений в океанских глубинах.
Этому способствовали и рост мировой экономики, который привел к повышению спроса на углеводороды, и высокая степень дисциплины при выполнении сторонами соглашения ОПЕК +. Тем не менее, на рынках нефти наблюдались и иные тенденции, которые, при прочих равных условиях, могли бы и могут негативно повлиять на нефтяные цены. В частности, определенное беспокойство участников рынка вызывал рост добычи сланцевой нефти в США и Канаде.
В текущем 2021 году противостояние «сланцевиков» и традиционных производителей нефти, по-видимому, продолжится. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, ОПЕК и Управления энергетической информации при Минэнерго США (EIA) в текущем 2018 году спрос на сырую нефть вплотную приблизится к отметке 100 миллионов баррелей в сутки. При этом общемировая добыча, включая сланцевую нефть, также составит около 100 миллионов баррелей в сутки. Однако стоит отметить, что в III квартале 2021 года ряд агентств прогнозируют дефицит на рынке нефти, который в среднем может составить от 500 до 700 тысяч баррелей в сутки.
Дмитрий Голубков
глава отдела инвестиционной стратегии Дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка
Геополитика также играет не последнюю роль в формировании цен на черное золото. Любое обострение ситуации на Ближнем Востоке может осложнить производственные или логистические связи и поставить под определенную угрозу добычу и транспортировку сырья. Помимо этого, на рынках усиливаются опасения по поводу возможного введения санкций США против Ирана и Венесуэлы.
Принимая во внимание вышеозначенные факторы в 2021 году, ряд экспертов ожидает более высокий уровень мировых цен на нефть по сравнению со средним уровнем прошлого года. Прогнозы различных участников рынка по марке Brent находятся в диапазоне от 55 до 65 долларов за баррель. Также не исключаются кратковременные всплески цены до 80 долларов.
При этом, наиболее значительным риском для роста стоимости барреля эксперты считают ускорение добычи сланцевой нефти в США, с учетом того, что нефтяные компании продолжают борьбу за снижение себестоимости производства. Именно на эти риски обращают свое внимание эксперты Citi:
«В текущем году, мы полагаем, существует вероятность понижения цен на нефть от уровней, которые мы видим в апреле 2021 года. При нынешних ценах американские добытчики нефти неплохо развиваются, соответственно, чем больше сланцевой нефти на рынке, тем ниже цены на нефть в целом. Другое дело в том, что могут вмешаться геополитические факторы. В частности, стоит отметить недавние назначения в команде Дональда Трампа, которые некоторые участники рынка рассматривают как перспективу обострения отношений между США и Ираном. Вот этот фактор может оказать на нефть повышательное действие. Но надо всегда иметь в виду, что чем выше цена на нефть, тем действительно более рентабельна сланцевая добыча. Рост сланцевой добычи всегда будет ограничивать рост цен на нефть несмотря на геополитические факторы, — считает глава отдела инвестиционной стратегии Дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка Дмитрий Голубков. — Также есть вероятность того, что соглашение об ограничении добычи нефти, которое заключили страны ОПЕК и Россия, может быть пересмотрено. На каком-то этапе участники соглашения решат, что задача выполнена и давайте возвращаться к прежним уровням добычи. Однако здесь есть много вопросов, поскольку было много заявлений от представителей ОПЕК, что они бы хотели продолжать сотрудничество с Россией на тему ограничения добычи нефти. И если заявления воплотятся в реальность, то это соглашение еще какое-то время будет действовать».
Золото
В прошлом году рынок золота показал умеренный рост. В текущем году на формирование цен на золото будет оказывать влияние денежно-кредитная политика в развитых странах, изменение состояния мировых фондовых рынков, курс доллара США, глобальные темпы инфляции и геополитическая напряженность.
Основным риском, реализация которого может понизить цены на золото или сдержать их рост, может стать чрезмерное повышение процентных ставок в США. Кроме того, центральные банки других развитых стран также будут сворачивать программы монетарного стимулирования и переходить к ужесточению денежно-кредитной политики.
Однако поддержку золоту может оказать ситуация на фондовом рынке. Интерес инвесторов к драгметаллу может вернуться в случае окончания ралли на рынке акций. Геополитическая напряженность и риски протекционистской торговой политики США могут также заставить игроков обратить внимание на рынок драгметаллов, считают в Citi:
«Рынок золота, как правило, пользуется большой популярностью в ситуации обострения геополитических отношений. Инвесторы начинают искать активы, которые обеспечивают стабильность, и в числе этих активов конечно же рассматривают золото, — полагает Дмитрий Голубков. — В принципе, раньше в таком качестве рассматривали доллар США, но принимая во внимание, что в свете хронических дефицитов у Америки существенно испортилась чистая международная инвестиционная позиция, сейчас к американскому доллару отношение несколько иное. Многие участники рынка полагают, что в текущем году снижение доллара может быть вполне реальным трендом».
Оставьте заявку, чтобы получить инвестиционную стратегию Ситибанка на 2021 год, где эти и многие другие вопросы освещены более подробно.
