Использование отчетов CFTC и COT. Анализ отрытых позиций CFTC.

По многочисленным просьбам трейдеров.
Здравствуйте, друзья! Сегодня мы поговорим об одном из способов узнать, какие позиции занимают крупные спекулянты и инвестиционные фонды. Ведь, как известно, рынком форекс движут деньги. А именно – большие деньги. Если точнее, речь пойдет об анализе отчетов COT (Commitments of Traders), предоставляемых комиссией CFTC (US. Commodity Futures Trading Commission). Из материала ниже вы узнаете: что это за отчеты, когда и где их брать, и самое главное — как они могут помочь нам в торговле.

Как понять настроение рынка

Это основная задача трейдера, вечный поиск того, кто у руля – медведи или быки. Для определения рыночного тренда мы используем массу инструментов, однако, индикаторы основаны на прошлых данных, линии тренда, поддержка/сопротивление и иные инструменты тоже не из железобетона. Здесь на помощь приходит целый класс методов, основанных на непосредственной оценке настроения рыночных участников, без каких-либо посредников.

Для фондовых рынков такой инструмент давно существует — торговые объемы. Они всегда доступны и открыты, трейдер в любой момент может увидеть, сколько других трейдеров купили или продали тот или иной актив. Если цена растет, а объем падет — это популярный сигнал перекупленности. И наоборот, если падающая цена вдруг развернулась на большом объеме, это сигнал на изменение тренда.

Вот только есть одна проблема, мы — не на фондовом рынке. Настоящий валютный рынок форекс, он же межбанковский рынок валютных конверсионных операций не имеет данных по объемам. Потому что валюты не торгуются на биржах и по этим торгам точные данные не завезли. Банки осуществляют торги через множество ECN систем, через анонимные темные пулы (dark pools) и прочие странные штуки. Объемов в форексе нет – это аксиома. Любые объемы по валютным парам – просто синтетика, условный осциллятор.

Зато реальная статистика есть на фондовых биржах, таких как NYSE, CBOE, CME и т.д. Почему бы ею не воспользоваться? Вот здесь на помощь и приходит такой крутой биржевой инструмент, как Commitment of Traders (COT), что переводится, условно, как «настроение трейдеров».

Позиции крупных игроков

Отчет СОТ является таблицей, в левой верхней части которой можно увидеть название финансового инструмента и биржи, на которой он торговался. Например, отчет, представленный на рисунке 4, отражает статистику действий участников рынка по швейцарскому франку (выделено синей линией).

В отчете выделяются сделки двух ключевых групп участников торгов — спекулянтов и хеджеров (столбцы выделены зеленым и красным соответственно).

Рис. 4. COT отчет. Крупные спекулянты и хеджеры

Non-commercial — это крупные спекулянты, инвестиционные фонды, подразделения банков, связанные с проведением спекулятивных операций на финансовых рынках и другие компании, которые стремятся купить дешево и продать дорого.

Commercial – это хеджеры, вторая группа крупных игроков, действия которых часто противоположны логике крупных спекулянтов. Хеджеры – это участники рынка, которые активно продают во время роста цен и покупают в периоды их снижения. Чаще всего, к этой группе относят участников торгов, которые страхуют риски, связанные с ведением бизнеса в реальном секторе экономики. Детально каждая из этих групп разбирается во второй статье данного цикла.

Рис. 5. Крупные спекулянты и хеджеры

Также в отчете COT можно увидеть позиции мелких трейдеров, которые вынесены в столбец Nonreportable Positions (в отчете CFTC находится справа). Они не представляют практического интереса, но за этими участниками зачастую интересно наблюдать. Как это ни странно на первый взгляд, но логика их действий на рынке часто отличается от логики крупных игроков, поскольку мелкие трейдеры более эмоциональны и вследствие этого чаще теряют деньги.

Для каждой группы участников рынка указаны открытые длинные (на покупку) и короткие (на продажу) позиции. Например, значение 26,807 в столбце Long Non-commercial означает, что на момент сбора статистики по сделкам крупных участников рынка среди профессиональных спекулянтов было открыто 26 тысяч 807 контрактов на покупку. Одновременно с этим было открыто 25,861 контрактов на продажу.

Рис. 6. Крупные спекулянты покупают золото

Схожая статистика публикуется для хеджеров и мелких трейдеров. Обратите внимание, что данная информация была бы абсолютно бесполезна, если бы мы могли видеть только один отчет CFTC. Если известно, что на прошедшей неделе зафиксировано 26 тысяч 807 контрактов на покупку со стороны крупных спекулянтов, это не несет информации о мнении крупных игроков или возможных перспективах движения данного рынка. Необходимо понимать, как изменялось мнение участников рынка в каждом отдельном периоде времени, что предпринимали крупные спекулянты, наращивали позиции на покупку или, напротив, продавали.

Отмечу, что мы не будем собирать данную информацию на основании текстовых отчетов СОТ, но сможем анализировать ее в графической форме. На графике выше (рис. 6) показан пример отображения действий крупных спекулянтов — профессионалы наращивают позиции на покупку на растущем рынке (выделено зеленой стрелкой).

COT как отчет CFTC

Что это такое COT? Это отчет комиссии CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами — Commodity Futures Trading Commission), что выходит еженедельно, каждый вторник. По времени, это GMT -5 зимой и GMT -4 летом, где GMT – время по Гринвичу.

В этом отчете дана полная информация по позициям всех участников фьючерсного рынка, будь-то крупные спекулянты, коммерческие трейдеры и всякая мелкая шушера, что тоже работает с рынком. Наблюдая за поведением этих ребят, мы можем составить себе отчетливую картину происходящего с валютным рынком.

Эй, секундочку, спросите вы. Фьючерсный рынок? Фьючерсы на реальных биржах… приехали. На кой черт мне эти данные, если я как абизяна азартно жму кнопки Вверх/Вниз в бинарных и форексе, рисуя на графике разные кривули? Разве то, что происходит на фондовых биржах, как-то влияет на валюты, что, как известно, на биржах не торгуются?

Теперь внимание. В форексе нет данных по объемам. Зато они есть… во фьючерсах. В том числе — следите за руками — в валютных фьючерсах. На реальных биржах продают и покупают не сами валюты — а фьючерсные и опционные контракты на них. Это и есть самая непосредственная связь с валютным рынком.

Наблюдая за тем, как крупные игроки работают с валютными фьючерсами, мы можем составить себе отчетливую картинку рыночного настроения для нашей валютной пары. Именно этой подсказкой и является отчет Commitment of Traders, которым мы сейчас и займемся.

Открываем отчет COT (Commitment of Traders)

Для начала, давайте откроем сам отчет и посмотрим на него. Официальный адрес:

https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm

Внизу вы увидите кучу табличек, перемотайте вниз. Нам нужна строка Chicago Mercantile Exchange, где в столбце Futures only мы щелкнем на столбце Short Format.

Откроется совершенно адовая на вид таблица. Но пугаться не нужно, мы в ней сейчас разберемся:

Да, в 21 веке данные в таком формате… что ж, в CFTC явно работают садисты, которые печатают эту информацию на матричных принтерах. Не суть важно, благо что с помощью Ctrl + F мы можем легко найти то, что нам нужно.

Давайте найдем, допустим, русский рубль. Нажимаем Ctrl +F (поиск браузера), вводим Ruble и вот он (шок, кто-то на американской CME покупает и продает фьючерсы на рубль, духовные скрепы в опасности):

Или канадский доллар:

Теперь нам осталось разобраться, что же показывает эта табличка. Ничего сложного там нет. Смотрим на примере японской йены:

Commercial: это крупные спекулянты, коммерческие трейдеры. Большие дядьки. Они используют эти валютные фьючерсы, чтобы защищаться от чрезмерных флуктуаций валютных курсов.
Non-commercial: здесь индивидуальные трейдеры, хедж-фонды и финансовые организации. Как правило, это обычные спекулянты. Короче, наши люди.
Long: количество контрактов на покупку (лонг).
Short: количество контрактов на продажу (шорт).
Open interest (открытый интерес): число контрактов, что еще не исполнены.
Number of traders: общее количество трейдеров, что сообщают о своих сделках CFTC.
Reportable positions: количество открытых позиций по опционам и фьючерсам, о которых обязаны сообщать CFTC по регламенту.
Non-reportable positions: сумма позиций лонг/шорт для предыдущих (reportable) позиций вычитается из общего открытого интереса. Получившееся число — трейдеры, что по классификации не относятся к уже упомянутым типам. То есть, самая мелочь.

Что такое индикатор COT и какие отчеты он показывает?

Отчет COT (далее для удобства иногда будем называть его просто COT) — это предоставляемая американской федеральной Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) информация о вовлеченности трейдеров в процесс торговли, то есть о числе и характере сделок, совершенных крупными трейдерами. Закон обязывает участников бирж отчитываться при определенных масштабах операций (стоит заметить, что учитываются именно крупные участники рынка, в противном случае CFTC когда-нибудь сломалась бы от всего количества открываемых еженедельно позиций).

Очевидно, что этот инструмент очень важен, особенно для тех, кто открывает долгие позиции. Но почему о нем знают лишь немногие инвесторы? COT появился в 1974 году с целью уменьшить число спекуляций и случаев мошенничества на рынке. Он оставался незамеченным до 2007 года, пока в свет не вышло произведение Л. Вильямса «Секреты торговли на фьючерсном рынке. Действуйте вместе с инсайдерами». Однако и после этого не все знали, что существует COT и как он работает. Во многом это обусловлено следующими факторами:

COT понятен только для англоязычных трейдеров, т.к. вся информация представлена на английском языке. В России и странах СНГ и даже в некоторых европейских странах не все трейдеры владеют английским языком.
Вторая причина заключается в том, что не все читали книгу Л. Вильямса, потому что большинство трейдеров, особенно в последние годы, обучается не по книгам, а курсам. Но всё же после издания этой книги многие трейдеры обратили внимание на COT.

Графики COT

А где можно посмотреть сокращенные данные об этих позициях прямо на графике? Без таблиц порой не обойтись, но нередко хватает и графического отображения. Есть несколько замечательных источников.

TimingCharts

Находится по адресу https://www.timingcharts.com/

В меню вверху щелкните на кнопке C.O.T и настройку графика по своему вкусу, скажем, свечи и светлую тему.

Сбоку выбирается, какие данные следует отображать. Можно оставить по умолчанию. Выбираете как на скриншоте – Futures Only и Net Positions. Нажмите еще раз на кнопку C.O.T., чтобы закрыть боковое меню.

В меню Symbol выбираете нужную валюту.

Линии на графике:

синяя — Commercial;
зеленая — Non-commercial Large (крупные игроки);
красная — Non-commercial Small (мелкие игроки).

О том, как именно использовать эти линии и что это за игроки мы поговорим чуть позже.

FinViz

Еще один график, отображающий данные COT. Находится по адресу https://finviz.com/futures_charts.ashx?t=6E&p=d1

Здесь:

зеленая линия — Commercial (хеджеры);
красная — Non-commercial (крупные спекулянты);
синяя — Non-reportable (мелкие спекулянты).

Oanda

График находится по адресу https://www.oanda.com/forex-trading/analysis/commitments-of-traders. У Oanda сразу показываются Non-commercial позиции от крупных спекулянтов. Тех самых, кому фьючерсы и опционы не нужны для хеджирования своих сделок.

Они закрывают/открывают позиции тогда, когда нужно получение спекулятивной прибыли, не то что какие-то там долгоиграющие хеджеры.

Ну а ниже показан открытый интерес — общее число контрактов на покупку/продажу, без разделения на их типы. По сути, это реальный объемный индикатор.

Tradingview

Благодаря тому, что Tradingview сотрудничает с поставщиком данных Quandl, многие данные из таблиц COT доступны в графическом виде.

По ссылке https://blog.tradingview.com/?p=472 нужно выбрать подходящий вариант отчета, скажем, COT (Legacy): Noncommercial Interest Change (контракты крупных спекулянтов).

Внизу графика нажмите на кнопку Add to Favorite Scripts и скрипт появится в вашей избранной библиотеке:

И вот он на графике. В настройках снимите лишние галочки, оставьте Net (общее значение) либо Long/Short (число контрактов лонг/шорт):

Отчеты COT: роль и актуальность в трейдинге

Первый и вполне логичный вопрос о COT — какую информацию из них можно почерпнуть? Роль COT существенна:

Главное предназначение — показать тренд. Ранее мы уже писали о том, что такое тренд и как его определять.
Также COT отражает картину рынка — во что вкладываются крупные инвесторы, а какие активы теряют популярность.
При помощи анализа COT можно найти точки зарождения новых трендов.
COT может показать выход рынка из флэта.

Таким образом, в COT содержатся сведения об открытом интересе (ОИ) — числе открытых контрактов (фьючерсов и опционов). Но эту информацию также можно найти не только в CFTC, но и на Чикагской бирже (сведения находятся внизу главной страницы сайта Чикагской биржи и представлены в виде таблиц, разбитых по группам товаров. Валютные пары обозначают как FX).

Стоит сказать, что у начинающих трейдеров может возникнуть вопрос о том, возможно ли найти в отчетах сведения о торговле товарами, валютой и т.д., если COT содержат информацию о фьючерсах. Ответ лежит на поверхности: торговля осуществляется не «живыми» активами (валютой, бинарными опционами), а фьючерсами (то есть контрактами на них), поэтому те трейдеры, которые не хотят углубляться в тонкости юридической терминологии, могут просто принимать в данных отчетах фьючерсы за реальные активы.

Вообще в COT содержится много различных данных, но интерес для трейдера среди многочисленных бирж должна представлять именно Чикагская, т.к. она играет ключевую роль на рынке.

Время предоставления COT

Отчеты Комиссии выкладываются в общий доступ еженедельно по следующей схеме:

Во вторник до сведения доводятся данные об итогах чистых спекуляций.
В пятницу, в день окончания торговой недели, в 15:30 (по часовому поясу США) публикуется отчет. Но всё же возможны переносы из-за праздничных дней и по другим причинам, поэтому нужно проверять актуальную информацию о расписании выхода отчетов на сайте.

Как можно заметить, данные будут несколько запоздалыми, так как отражают динамику рынка предыдущей недели. Несмотря на несколько устаревшую информацию, всё же она позволит понять настроение рынка.

Отчеты Cot cftc: виды

Если немного углубиться в детали, то отчеты COT являются одним из видов отчетов, предоставляемых CFTC. Данные отчеты различаются по нескольким основаниям:

по типу фьючерсов;
по степени группировки информации об игроках рынка.

Классификация отчетов такова:

Классический (COT) — ориентирован на широкий спектр фьючерсов: валютных; товарных; связанных с торговлей энергоносителей и др.
Подробный отчет COT (DCOT) — выделен в отдельный вид отчетов по двум признакам, отличающим его от других. С одной стороны, является более подробным, так как делит трейдеров на множество различных типов. С другой, содержит информацию только о товарных фьючерсах, то есть в них не будет идти речи о валюте и пр. (Его появление пришлось на 2011 год, поэтому является малоизвестным инструментом.)
Отчет (TFF) — по аналогии с DCOTом является детализированным, но ориентирован на финансовые фьючерсы.
Отчет об обязательствах индексных трейдеров (CIT) — при таком отчете информация дается относительно индексных трейдеров.

Традиционно трейдеры предпочитают COT, но иногда требуется больше информации и возникает необходимость обратиться к другому виду отчетов.

Рекомендуем также ознакомиться с индикатором 7Seven Eleven Pro, который дает направленные сигналы в виде стрелок.

Что происходит в отчете COT

Давайте разберемся теперь, кто такие все эти Commercial/Non-commercial, чем они таким занимаются на CME и почему нам будет полезно следить за их деятельностью.

Мы уже разобрались, что в отчете отображаются три типа трейдеров:

Commercial: хеджеры;
Non-commercial: крупные спекулянты;
Non-reportable: мелкие спекулянты.

Давайте обмоем им косточки.

Commercial: мастера хеджирования

Хеджеры работают с опционами и фьючерсами не для получения спекулятивной прибыли. Они не играют на биржах. Этим парням нужно хеджирование — защита колоссального капитала от неожиданного движения цены.

Скажем, такими коммерческими участниками рынка являются фермеры и аграрные компании, что страхуются от изменения цен на свои товары, будь-то на зерно или соевые бобы. Там же основные банки мира и транснациональные корпорации, что защищаются от резкого изменения валютных курсов.

Основное, что нужно понимать про этих ребят — они являются быками на дне рынка и медведями на его пике.

Как работает хеджирование?

Рассмотрим на простом и понятном примере. Представим, что какой-то американской компании понадобился товар из Японии, гейши или суши, не суть важно. Главное — покупать придется часто и много, а расплачиваться, покупая йены за доллары, ведь заказчик из США.

На подготовку хорошей гейши уходит полгода. Поэтому американский заказчик говорит японцам: “Слушайте, любители приставать к школьницам в метро, мне нужна гарантия, что мы не зря полгода будем ждать ваших японских красавиц. Поэтому заключим контракт сейчас, а заплатим через полгода, когда они будут готовы. И заплатим, естественно, йенами”.

При этом компания знает, что если курс USD/JPY упадет (то есть, йена укрепится), гейши обойдутся им в долларах дороже, чем при заключении контракта. Чтобы защититься, а именно, захеджировать свой валютный риск, компания покупает на бирже CME фьючерсы на йену.

Если курс USD/JPY упадет за полгода, компания заработает на фьючерсах на укреплении йены и, тем самым, уменьшит свои долларовые потери по контракту доставки гейш.

Хеджирование простой инструмент: когда падает цена одного инструмента, это компенсируется ростом цены другого.

Если же все произойдет наоборот и USD/JPY вырастет, а значит, гейши обойдутся дешевле — то падение цены на них скомпенсирует потери по фьючерсному контракту.

Non-commercial: крупные спекулянты

А вот спекулянты ничего не хеджируют, им это вообще не интересно. Их интересуют только денежки и ничто иное. Деньги, деньги, дребеденьги — все, что им надо. Им не нужен товарный фьючерс, лишь его цена.

Эти ребята обожают тренды, поскольку они часто покупают на восходящем тренде и продают на нисходящем. Они увеличивают объем своих рыночных позиций до тех пор, пока рынок окончательно не развернется. У этих ребят всегда здоровенные депозиты, ибо спекулируют они на фьючерсном рынке по крупному.

В результате их действий рынок фьючерсов нередко разворачивается самым кардинальным образом. Кстати, крупные спекулянты обожают скользящие средние, ибо работают по трендовым стратегиям (хозяйке на заметку).

Non-reportable: мелкие спекулянты

Ну а это мелкие трейдеры. Это небольшие хедж фонды и просто ребята вроде нас с вами (совсем мелкая рыбешка). Они всегда спешат и нередко входят против тренда и вообще против рынка. И поэтому, кстати, по статистике куда менее успешны, нежели хеджеры или крупные спекулянты.

Однако, если они таки следуют за трендом, то предпочитают открывать позиции на верхних/нижних рыночных позициях, ибо обожают линии поддержки/сопротивления.

Стратегии торговли с использованием отчетов COT

Основываясь на информации COT, можно разработать свою стратегию торговли:

По тренду — это означает следовать «золотому» правилу рынка и рационально совершать сделки.
Против тренда — каждый трейдер знает, что идти против тренда опасно, но всё же некоторым удавалось существенно приумножить своё состояние, следуя такой стратегии. Правил торговли против тренда практически не существует.

Вот довольно несложные рекомендации, смысл которых состоит в следовании тренду:

Не руководствоваться позициями хеджеров. Обращая внимание на хеджеров, стоит помнить, что они заключают противоположные сделки. Это в свою очередь приводит к тому, что соотношение продажа/покупка на первый взгляд может оказаться равным, но на самом деле это невозможно. Рынок движется, и хеджеры не просто перегоняют средства, но и могут воспользоваться ими чуть позже (поэтому не стоит считать, что всегда buy=sell). Помимо этого нюанса, также несколько сложно предугадать движение цены в результате действий хеджеров, поэтому трейдеры предпочитают не брать в расчет их позиции при проведении технического анализа.
Если в отчетах имеются явные признаки того, что открыты долгие позиции, то следует пойти по их стопам и открыть ордер на покупку.
При ситуации, когда преобладают короткие позиции, нужно продавать. Скоро произойдет смена тренда, так как очевидна дивергенция (расхождение фактических котировок и индикаторов).
Касательно таймфреймов, оптимальные показатели торговых периодов — долгосрочные (но допустимы только следующие варианты: D1 и W1).

Использование графических программ

В целом всё совпадает с общей стратегией их применения, но можно выделить некоторые нюансы:

Внимание трейдера должно быть направлено на зоны перекупленности/перепроданности и на линии, формируемые крупными игроками и операторами (то есть не нужно руководствоваться тем, что показывает линия мелких игроков).
Попадание синей или зелёной линий в зону более 75% — сигнал к покупке.
Если линия пересечет значение менее 25% — время продавать.

Также можно комбинировать различные индикаторы для более удачного анализа. Многие трейдеры сочетают с MACD, соответственно дополнительные рекомендации будут зависеть от избранных индикаторов. Рекомендуем также ознакомиться с простой стратегией Macd Stochastic для торговли на Форекс и бинарных опционах.

COT — крайне полезная для трейдера вещь, с помощью которой можно понять направление тренда рынка. COT позволяет наиболее точно предсказать движение рынка, что существенно облегчит процесс торговли.

Смотрите дополнительно видео по теме – Индикатор COT и правила использования отчетов фьючерсной комиссии

Как использовать графики Commitment of Traders

Как мы уже поняли, отчеты COT выходят еженедельно, поэтому их основное предназначение — определение долгосрочных рыночных трендов. То что надо для работы с мультифреймовым анализом. Основной прием использования отчетов COT в наших торгах — это поиск экстремумов, сильных позиций, открытых на рост или падение рынка (лонг/шорт).

Обнаружение таких позиций — хороший сигнал того, что рынок будет разворачиваться. Ибо если все продают валюту — кто ее, пардон, в конечном итоге будет покупать? Начнется перекос покупателей/продавцов, что и приводит к развороту рыночного тренда.

И наоборот, все покупают — некому продавать. Именно это мы и можем увидеть на графиках. Далее для примеров мы воспользуемся графиком Timing Charts.

В верхней части у нас идет цена, внизу — данные о позициях хеджеров и спекулянтов. Вспоминаем:

синяя линия — хеджеры;
зеленая — крупные спекулянты;
красная — мелкие спекулянты.

Хеджеры нас не интересуют, мелкие спекулянты — тоже, они ни на что не влияют. На что мы всегда смотрим тогда? На зеленую линию. Отчеты COT используют, в основном, для отслеживания позиций крупных спекулянтов:

Можно также оставить только ее, чтобы было совсем хорошо:

Ба, скажете вы. Да это ж напоминает… осциллятор. Вот только в отличие от осциллятора, построенного на синтетической формуле, здесь мы имеем дело с реальными данными о торгах, настоящими биржевыми объемами.

Когда зеленая линия находится в самом низу графика, это означает, что число позиций шорт (вниз) увеличивается. Их все больше и больше, участники рынка продают и играют на понижение. Эта игра не может продолжаться вечно, и когда настроение рынка меняется, число контрактов в лонг увеличивается. Соответственно, разворачивается и цена.

Фактически, мы можем использовать данные по отчету COT как банальный осциллятор в зонах перекупленности/перепроданности. Он отлично показывает рыночное настроение. Как и любой осциллятор, эти данные нельзя воспринимать слепо — всегда используйте базовые инструменты технического анализа для интерпретации этих данных.

Расхождение двух показателей

Теперь давайте вернем на график синюю линию. Нам также весьма интересна ситуация, где зеленая и синяя линии кардинально расходятся, вот так:

Если хеджеры и спекулянты расходятся во мнениях — великолепно, это хороший сигнал на разворот. Хеджеры, вспоминаем, покупают на дне рынка, а спекулянты продают по тренду, когда рынок уже падает.

И наоборот, хеджеры начинают работать на понижение, когда рынок подходит к своему максимуму, в то время как спекулянты покупают по тренду.

В итоге:

спекулянты указывают на тренд;
хеджеры на его разворот.

Если хеджеры постоянно покупают (увеличивают позиции лонг), а спекулянты — продают (позиции шорт), значит где-то там маячит разворот общего тренда вверх. И наоборот, хеджеры продают (шортят), спекулянты — покупают (лонг) — дело идет к развороту рынка вниз.

Да, по этим данным не так просто найти точную точку разворота — тут уж вам придется использовать все те навыки, которым вы научились в Школе. Просто не забывайте, что спекулянты хорошо идут по тренду, но вечно ошибаются с его разворотом. И ровно наоборот с хеджерами — разворот им дается куда легче, нежели работа по тренду.

Поэтому, в зависимости от вашей стратегии, можно использовать эти данные в своих целях. Работаете по тренду? Дружите со спекулянтами, используйте технический анализ, свечные паттерны для поиска точных зон входа по тренду — обычно на откатах.

При этом не забывайте, что сам факт нахождения показателя в зоне перекупленности/перепроданности не говорит о том, что рынок развернется мгновенно. Это общий указатель настроения, он так и называется — market sentiment, где sentiment – именно «настроение».

Как же применять данные из отчёта СОТ?

В принципе, можно изучать данные напрямую из отчёта, но на нашем сайте есть инструмент, представляющий цифры в виде индикаторов для каждой отдельной валютной пары. Расположен он по ссылке:

Отчеты Commitments of traders

Цифры из бюллетеня Комиссии CFTC разнесены по трем графикам, находящимися под валютной парой. Выбрать конкретный инструмент можно в окнах настроек, расположенных над графиком.

Количество пар (8 позиций) соответствует списку валютных фьючерсов биржи CME. Остальные два окна настроек – это технические индикаторы и варианты представления вида котировок: свечи, бары и т.д.

Таймфрейм графика строго фиксирован на недельном промежутке, чтобы синхронизировать результаты отчетов и торговых сессий.

Инструменты COT выполнены на базе сервиса TradingView, что позволяет воспользоваться стандартными настройками для графиков или удалить часть индикаторов.

Выбрав валютную пару, трейдер получает три набора данных, среди которых в первом окне отображены еженедельные позиции:

Крупных спекулянтов (Large Speculations) – красная линия;
Коммерческих хеджеров (Commercials) – синяя линия;
Мелких спекулянтов (Small Speculations) – кривая черного цвета.

Второе окно – это позиции:

Дилеров (Dealer) – инвестбанки, брокеры и т.д.;
Управляющих компаний (Asset) – институциональные инвесторы;
Leveraged – профессиональные инвесторы и хедж-фонды.

Третье окно – совокупный интерес по всем контрактам (опционы плюс фьючерсы), суммированный Открытый Интерес по всем валютным отчетам биржи CME.

График обновляется раз в неделю во вторник во время публикации очередного бюллетеня COT, составленного по отчетам пятницы.

Прежде, чем анализировать, нам нужно понять, как торгуют крупные игроки, как торгуют хеджеры, и как торгуют мелкие игроки. Крупные игроки, как и управляющие (Asset), заходят в самом начале трендов, когда они только начинают формироваться. И выходят в конце тренда.

Коммерческие игроки, как и дилеры, выступающие в роли маркет мейкеров и открывающие позиции, противоположные клиентам, идут против тренда. И, как правило, начинают какие-то активные действия против тренда. Причём зачастую немного раньше того момента, как тренд проявится.

Факторы, которые недоступны обычным людям, но известны хеджерам, побуждают их предпринимать какие-либо действия заранее. Например, покупку фьючерса на фунт. И, тем самым, обезопасить свой бизнес от финансовых рисков. Вот неплохо видно пример на канадском долларе.

У нас был продолжительный тренд вниз. В этот момент хеджеры (Commercials) были в зоне перекупленности индекса СОТ. Практически всё время, пока тренд был вниз. А как только тренд начал расти вверх, соответственно, индекс СОТ для хеджеров (Commercials) начал ползти вниз. Они идут против тренда в своих собственных интересах. И начинают идти против тренда часто заранее.

На нашем примере с фунтом можно увидеть, что сейчас происходит рост позиций хеджеров. А это значит, что нужно ожидать движение фунта вниз. Что касается крупных трейдеров или спекулянтов, то, как правило, они идут вместе с рынком, так как составляют его немалую часть.

Процент спекулятивных позиций

Как мы помним, простое нахождение линии вверху/внизу дает лишь мысль, но не направление, так что нам нужно что-то поточнее.

Скажем, можно подсчитать процент спекулятивных позиций в лонг/шорт, что позволит лучше понять, где находится рынок, у своего дна или пика. Для этого понадобится крайне простая формула:

Посмотрим на примере с фьючерсами на канадский доллар. Как видим, 19 августа 2008 года спекулянты шортили на 28 085 контрактов больше. Мы получили это число, взяв значение Non-commercial контрактов шорт за тот день (66726) и вычли из него число контрактов лонг (38641).

Затем, 20 марта 2009 года они шортили уже меньше — лишь 23 950 контрактов. Все намеки на то, что в августе было дно рынка, поскольку тогда его шортило больше людей, однако… разве бывает так просто? Вовсе нет.

Заглянем в основную статистику, для чего мы скачаем файл Excel за тот год.

Нам нужны столбцы NonComm_Positions_Long_All и NonComm_Positions_Short_All.

Всего (крупные + мелкие спекули) 19 августа 2008 года в шорт было открыто 66 726 контрактов, а 38 641 контрактов открывались в лонг, на повышение.

По формуле мы получаем, что от всех открытых спекулятивных позиций 63,3% были открыты вниз ((66726 / (38641 + 66726)) = 0,633 = 63,3%.

17 марта 2009-го было открыто 8 715 сделок вверх, а вниз — 32 665. Нехитрый подсчет дает нам 78,9% ((32655 / (8715 + 32665)) спекулятивных позиций вниз.

О чем это говорит? О том, что шансы рыночного дна явно выше при показателе 78,9%, нежели 63,3%, не так ли? Что мы и наблюдаем, в итоге, на графике.

Ничего удивительного, ведь простая формула, построенная на реальных объемах, дает нам рыночное соотношение быков и медведей.

Связываем COT и валютные пары

Не забываем, что на графиках СОТ вы видите объемы фьючерсных контрактов на одну валюту. Это не котировка на валютные пары. Шкала сбоку показывает число контрактов в относительной шкале. Под “дном рынка” и вообще “рынком” следует понимать рынок валютных фьючерсных контрактов на бирже CME.

Как мы знаем, CAD в форексе торгуется в связке с массой других валют. Однако, ничего не стоит взглянуть на график, скажем, USD/CAD за тот же период. Мы сразу увидим все путешествия CAD, что отслеживались через объемы COT.

Как видим, после “истинного дна” по данным COT началось многомесячное укрепление CAD. Думаю, не стоит говорить, насколько ценным инструментом такие данные могут быть и как они способны дополнить технический анализ.

Например, мы здесь отчетливо видим явную медвежью дивергенцию по стохастику, что в аккурат ложится на объемы COT.

Индикатор Commitments of Traders для Metatrader 4

При торговле через Метатрейдер хочется процесс использования данных COT максимально упростить, что и понятно.

Раньше такие индикаторы можно было бесплатно скачать с библиотеки MQL, однако, COT постоянно меняет формат данных и такие индикаторы быстро устаревают.

Сейчас все индикаторы COT для MT4, в основном, платные, либо заказываются у программистов сугубо под себя.

Нужно ли это? Бесплатных источников, описанных выше, вполне достаточно. Индикатор именно в МТ4 понадобится для скальпинга, когда нет времени отвлекаться, но скальпинг и такие данные? Нет, в этом нет никакого практического смысла. Как и нет, в итоге, смысла платить за подобный индикатор для МТ.

Практика COT

Помните, что эти данные дают отличные намеки, но не указания на точный разворот. Иногда данные COT дают невероятно сочный и сладкий сигнал на разворот, иногда — лишь предположение, которое нужно уточнять другими инструментами.

Здесь весьма ценен фундаментальный анализ. Что с ключевыми ставками? С инфляцией? Экономика развивается или падает? Профессиональные трейдеры, чьи данные мы наблюдаем в Commitment of Traders, ориентируются строго на основные экономические показатели, открывая свои позиции. И вы должны делать то же самое, следуя за ними.

Изучайте объемы COT, учитесь видеть корреляцию между ними, экономическими данными и графическим анализом. Помните, что рынок — это котел, в котором варятся миллионы людей. Все они реагируют на экономику, политику и сварливую жену, они эмоциональны и постоянно жадничают. Используйте Commitment of Traders как полезнейший инструмент, что позволит заглянуть им прямо в голову и понять, к чему они все клонят.

Назад: Новостная торговля
Вперед: Индекс доллара

Использование данных CFTC в торговой практике

Прежде чем рассматривать примеры использования отчетов СОТ в качестве индикатора будущих ценовых движений необходимо учесть, что фьючерсные контракты открываются в долларах США, поэтому движение обратных котировок (EUR/USD, GBP/USD и др.) будет совпадать с соответствующим валютным фьючерсом. В свою очередь прямые котировки (USD/JPY, USD/CAD и т.д.) будут «зеркальны» биржевым контрактам.

Напоминаем, что отчеты выходят по пятницам и аккумулируют данные за прошедшую неделю, поэтому учитывая задержки адекватный анализ отчетов СОТ возможен только на недельных и месячных таймфреймах.

Несколько слов о хеджерах: есть мнение, что их действия можно использовать в качестве опережающего индикатора изменения текущей тенденции – если объем позиции Commercial растет при одновременном падении цены, то следует ожидать нового восходящего движения и наоборот. Но по факту это неправильный анализ отчетов СОТ, так как большинство компаний из реального сектора стоят на позициях противоположных текущему фьючерсному тренду.

Противоположные позиции хеджеров.

Подобная нелогичная на первый взгляд ситуация обусловлена собственно смыслом хеджирующей операции. Давайте представим, что хозяйственный субъект совершил сделку по приобретению реальной валюты, которая будет затем использована в реальной секторе экономики для инвестиции или обеспечение текущей деятельности. Теперь его задача максимально снизить возможные убытки от изменения курса путем заключения противоположной сделки. Говоря языком трейдинга, создается «замок» из двух противоположных позиций позволяющий компенсировать текущие убытки без спекулятивной прибыли.

Так что анализ текущих и будущих рыночных настроений делается только по динамике объемов крупных и мелких игроков. Многие сервисы работающие с информацией CFTC вообще отключают вывод хеджерских позиций как малозначительные данные.

Еще одним важным моментом, который часто смущает новичков только начинающих работать с данными СОТ является то, что если смотреть только цифровые данные, то совокупная позиция всегда будет «тренд-нейтральная». Возникает закономерный вопрос, каким образом чистая позиция по категориям увеличивается или уменьшается, когда на каждого покупателя есть продавец и в таком случае общее сальдо должно быть нулевым?

На самом деле никакого противоречия анализ отчетов СОТ не содержит – действительно, если фьючерс куплен, он должен быть кем-то продан на соответствующую сумму. Но на рынке кроме мелких спекулянтов и хедж-фондов целью которых является прибыль присутствуют институциональные инвесторы и упоминавшиеся выше хеджеры, которые могут быть контрагентами этих двух категорий игроков придерживая фьючерсы и опционы вне активной торговли до момента экспирации. Данный фактор и создает изменение данных CFTC с течением времени, но редко упоминается в аналитических публикациях.

Хеджеры как дисбаланс фондового рынка.

Анализ недельных бюллетеней используется в двух основных направлениях: в качестве подтверждения текущего рыночного тренда и как индикатора состояния перекупленности/перепроданности актива.

Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по «Отчетам СОТ» и освоить данный инструмент в несколько простых шагов Изучить »

Анализ отчетов СОТ для подтверждения текущей тенденции

В этом случае необходимо сопоставить изменение объема позиций (кроме хеджеров) с текущими котировками валютного или сырьевого фьючерса. Например, если данные технического индикатора указывают на продолжение восходящего тренда и одновременно крупные игроки увеличивают «длинные» объемы – можно открывать или наращивать позиции на покупку.

Восходящий тренд, подтвержденный ростом открытого интереса.

В противоположной ситуации, когда котировки пусть даже и устойчиво растут при уменьшении объема длинных позиций по СОТ, можно с высокой вероятностью предположить, что в ближайшее время произойдет так называемая «раздача» — умные деньги начинают покидать актив и начнется коррекция. Чаще всего это приводит к появлению дивергенции как индикатора близкого разворота.

Пример дивергенции с динамикой ОИ.

Чаще всего «раздача» начинается после достижения ценой новых исторических максимумов/минимумов, когда спекулятивные позиции, учитываемые CFTC, достигают экстремальных значений. Любой анализ приводит к одному выводу – рынок не может дальше продолжать повышать или снижать котировки так как практически все свободные средства находятся в сделках. В таком случае анализ отчетов СОТ указывает, что рынок «перегрет» и нужно «выпустить пар» прежде чем начать торговать дальше.

В качестве примера опережающего индикатора рассмотрим ситуацию по фьючерсу на индекс доллара. Как видим на графике цена отбивается от локального минимума, когда позиции крупных игроков были практически на нуле. Таким образом, анализ отчетов СОТ подтверждает, что дальнейшего падения уже не будет и можно начинать искать точки входа на покупку.

Восходящие тренды после локальных минимумов и падения ОИ.

Анализ отчетов СОТ для определния перекупленности/перепроданности

Определяется аналогично соответствующим техническим инструментам – при достижении объема позиций определенного уровня начинается обратное движение обусловленное окончанием средне- и долгосрочной тенденции с фиксацией текущей прибыли. В данном случае в качестве дополнительного подтверждающего индикатора можно использовать волны Эллиотта.

Пример перепроданности по данным открытого интереса.

Подводя итог можно сказать, что отчеты СОТ вполне могут использоваться для того чтобы производить анализ рынка Форекс, как минимум на ближайшую неделю. Фьючерсный рынок оказывает прямое влияние на спотовый и трейдеры могут использовать его как опережающий сигнал с учетом следующих особенностей:

Для просмотра информации CFTC и экономии времени лучше использовать специализированные сервисы;
Анализ отчетов СОТ в качестве опережающего или подтверждающего индикатора имеет смысл только в динамике, т.е. чем больше исторических данных, тем качественнее прогноз. Лучшие результаты получаются на высоколиквидных валютах: EUR, USD, GBP, CHF и т.д;
СОТ отлично подтверждает дивергенции и начало/окончание средне- и долгосрочного тренда. При определенных условиях экстремально высокий открытый интерес может указывать на точку входа и, соответственно при резком падении, начинаем фиксировать прибыль/убытки;
Несмотря на то, что CME одна из лидирующих по объему фьючерсной и опционной торговли не все активы на ней достаточно ликвидны для объективных прогнозов на основе СОТ. Например, нет смысла искать закономерности в движении мексиканского песо или индийской рупии – работайте только по основным валютам.