Марк Твен однажды разделил мир на два типа людей: тех, кто видел знаменитый индийский памятник Тадж-Махал, и тех, кто не видел. То же можно сказать и об инвесторах.
Есть два типа инвесторов: те, кто знает об инвестиционных возможностях вИндии, и те, кто незнает.Хотя биржи Индии составляют менее 2,2% от общей капитализации мирового рынка по состоянию на январь 2021 года, при более внимательном рассмотрении вы обнаружите то же самое, что ожидаете от любого многообещающего рынка.
Здесь мы предоставим обзор индийского фондового рынка и того, как заинтересованные инвесторы могут получить доступ к нему.
BSE и NSE
Большая часть торгов на индийском фондовом рынке происходит на двух фондовых биржах: Бомбейской фондовой бирже (BSE) и Национальной фондовой бирже (NSE). BSE существует с 1875 года. NSE, с другой стороны, была основана в 1992 году и начала торговать в 1994 году. Однако обе биржи используют один и тот же торговый механизм, часы торговли и процесс расчетов.
По состоянию на февраль 2021 года на БФБ было 5 518 листинговых компаний2, тогда как у конкурирующей NSE было около 1799 на 31 декабря 2021 года. Из всех компаний, котирующихся на БФБ, только около 500 составляют более 90%. его рыночной капитализации; остальная часть толпы состоит из крайне неликвидных акций.
Почти все крупные фирмы Индии котируются на обеих биржах. БФБ – более старый фондовый рынок, но НФБ – крупнейший фондовый рынок с точки зрения объема. Таким образом, NSE – более ликвидный рынок. С точки зрения рыночной капитализации они оба сопоставимы и составляют около 2,3 триллиона долларов. Обе биржи конкурируют за поток заказов, что приводит к снижению затрат, эффективности рынка и инновациям. Присутствие арбитражёров удерживает цены на двух фондовых биржах в очень узком диапазоне.
Технология [ править ]
Торговые системы NSE — это современное приложение. Он имеет рекорд времени безотказной работы 99,99% и обрабатывает более миллиарда сообщений каждый день с временем отклика менее миллисекунды. [19]
NSE добилась огромных успехов в области технологий за эти 20 лет. В 1994 году, когда начались торги, технология NSE обрабатывала 2 ордера в секунду. В 2001 году это число увеличилось до 60 заказов в секунду. Сегодня NSE может обрабатывать 1 60 000 заказов / сообщений в секунду с неограниченной возможностью масштабирования в короткие сроки по запросу. NSE постоянно работает над сокращением цикла расчетов. Расчеты всегда проходили гладко. Расчетный цикл был сокращен с T + 3 до T + 2 / T + 1.
Торговый механизм
Торговля на обеих биржах осуществляется через открытую электронную книгу лимитных заявок, в которой согласование заявок выполняется торговым компьютером. Нет маркет-мейкеров, и весь процесс управляется ордерами, что означает, что рыночные ордера, размещаемые инвесторами, автоматически сопоставляются с лучшими лимитными ордерами. В результате покупатели и продавцы остаются анонимными.
Преимущество рынка, управляемого заказами, заключается в том, что он обеспечивает большую прозрачность, отображая все заказы на покупку и продажу в торговой системе. Однако в отсутствие маркет-мейкеров нет гарантии, что заказы будут выполнены.
Все заказы в торговой системе необходимо размещать через брокеров, многие из которых предоставляют розничным клиентам возможность онлайн-торговли. Институциональные инвесторы также могут воспользоваться опцией прямого доступа к рынку (DMA), в которой они используют торговые терминалы, предоставленные брокерами, для размещения заказов непосредственно в торговой системе фондового рынка.
Сделки на внебиржевой бирже Индии (OTCEI)
Сделки на OTCEI вращаются вокруг дилеров. Дилеры действуют в нескольких направлениях, два из которых наиболее важны – брокер и маркет-мейкер. В качестве брокера дилер осуществляет сделки от имени покупателей и продавцов. Как маркет-мейкер, дилер должен обеспечить доступность акций для целей сделки, а также обеспечить разумную цену на уровне спроса и предложения .
Помимо дилеров, у OTCEI есть хранители. Хранитель или поселенец – это лицо, которое выполняет множество административных задач, необходимых для надлежащего функционирования OTCEI. Эти задачи включают проверку и хранение документов, а также облегчение ежедневных клиринговых операций. Последняя группа игроков состоит из регистраторов и трансфер-агентов, которые следят за правильностью передачи и распределения долей.
Расчетные и торговые часы
Спотовые рынки акций следуют скользящему расчету T + 2.5 Это означает, что любая сделка, происходящая в понедельник, рассчитывается к среде. Все торги на фондовых биржах проходят с 9:55 до 15:30 по индийскому стандартному времени (+5,5 часов по Гринвичу) с понедельника по пятницу. Поставка акций должна осуществляться в дематериализованной форме, и каждая биржа имеет свою клиринговую палату, которая принимает на себя все расчетные риски, выступая в качестве центрального контрагента.
Индексы рынка
Двумя известными индексами индийского рынка являются Sensex и Nifty. Sensex – старейший рыночный индекс акций;он включает акции 30 фирм, котирующихся на БФБ, что составляет около 47% рыночной капитализации индекса в свободном обращении. Он был создан в 1986 году и предоставляет данные временных рядов, начиная с апреля 1979 года.
Другой индекс – это Standard and Poor’s CNX Nifty ;она включает 50 акций, котирующихся на NSE, что составляет около 46,9% ее рыночной капитализации в свободном обращении. Он был создан в 1996 году и предоставляет данные временных рядов, начиная с июля 1990 года.
Кто может инвестировать в Индию?
Индия начала разрешать внешние инвестиции только в 1990-х годах. Иностранные инвестиции подразделяются на две категории: прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ). Все инвестиции, в которых инвестор принимает участие в повседневном управлении и операциях компании, рассматриваются как прямые иностранные инвестиции, тогда как инвестиции в акции без какого-либо контроля над управлением и операциями рассматриваются как ИПИ.
Для осуществления портфельных инвестиций в Индии необходимо зарегистрироваться либо как иностранный институциональный инвестор (FII), либо как один из субсчетов одного из зарегистрированных FII. Обе регистрации предоставлены регулятором рынка SEBI.
Иностранные институциональные инвесторы в основном состоят из паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов, эндаументов, суверенных инвестиционных фондов, страховых компаний, банков и компаний по управлению активами. В настоящее время Индия не позволяет иностранным лицам напрямую инвестировать в свой фондовый рынок. Тем не менее, состоятельные люди (с состоянием не менее 50 миллионов долларов) могут быть зарегистрированы в качестве субсчетов FII.
Иностранные институциональные инвесторы и их субсчета могут напрямую инвестировать в любые акции, котирующиеся на любой из фондовых бирж. Большинство портфельных инвестиций состоят из инвестиций в ценные бумаги на первичном и вторичном рынках, включая акции, долговые обязательства и варранты компаний, котирующихся или подлежащих листингу на признанной фондовой бирже Индии. FII могут также инвестировать в не котирующиеся на бирже ценные бумаги вне фондовых бирж, при условии утверждения цены Резервным банком Индии. Наконец, они могут инвестировать в паи паевых инвестиционных фондов и деривативы, торгуемые на любой фондовой бирже.
FII, зарегистрированная как FII, предназначенная только для долговых обязательств, может инвестировать 100% своих инвестиций в долговые инструменты. Другие FII должны инвестировать как минимум 70% своих инвестиций в капитал. Остаток 30% можно вложить в долг. FIIs должны использовать специальные нерезидентных рупия банковские счета для того, чтобы перевести деньги в и из Индии. Остатки на таком счете могут быть полностью репатриированы.
Финансовая грамотность [ править ]
NSE сотрудничает с несколькими университетами, такими как Институт политики и экономики Гокхале (GIPE), Пуна, Университет Бхарати Видьяпит Димед (BVDU), Пуна, Университет Гуру Гобинд Сингха Индрапрастха, Дели, Университет Равеншоу в Каттаке и Университет Пенджаби, Патиала, среди других предлагать курсы MBA и BBA. NSE также предоставила имитацию программного обеспечения для моделирования рынка под названием NSE Learn to Trade (NLT) для развития навыков инвестирования, торговли и управления портфелем среди студентов. [20] Программное обеспечение для моделирования очень похоже на программное обеспечение, используемое в настоящее время профессионалами рынка, и помогает студентам научиться торговать на рынках.
NSE также проводит онлайн-экзамены и присуждает сертификаты в рамках своих программ сертификации на финансовых рынках (NCFM). [21] В настоящее время сертификаты доступны в 46 модулях, охватывающих различные секторы финансовых рынков и рынков капитала, как для начального, так и для продвинутого уровня. Список различных модулей можно найти на официальном сайте NSE India. Кроме того, с августа 2009 года он предлагал краткосрочный курс под названием NSE Certified Capital Market Professional (NCCMP). [22]NCCMP или NSE Certified Capital Market Professional — это 100-часовая программа продолжительностью более 3–4 месяцев, проводимая в колледжах и охватывающая теоретическое и практическое обучение по предметам, связанным с рынками капитала. NCCMP охватывает такие темы, как фондовые рынки, рынки долговых инструментов, деривативы, макроэкономика, технический анализ и фундаментальный анализ. Успешные кандидаты получают совместную сертификацию от NSE и заинтересованных сторон.
Ограничения и инвестиционные потолки
Правительство Индии устанавливает лимит ПИИ, и для разных секторов установлены разные потолки. В течение некоторого времени правительство постепенно увеличивало потолки. Максимальный уровень прямых иностранных инвестиций обычно находится в диапазоне от 26% до 100%.
По умолчанию максимальный лимит для портфельных инвестиций в конкретную листинговую фирму определяется лимитом прямых иностранных инвестиций, установленным для сектора, к которому принадлежит фирма.Однако есть два дополнительных ограничения на портфельные инвестиции.Во-первых, совокупный лимит инвестиций всех ИИИ, включая их субсчета в любой конкретной фирме, был установлен на уровне 24% от оплаченного капитала. Однако то же самое может быть увеличено до предела сектора с одобрения совета директоров и акционеров компании.
Во-вторых, инвестиции любой отдельной ИИИ в какую-либо конкретную фирму не должны превышать 10% оплаченного капитала компании. Правила разрешают отдельный 10% -ный потолок инвестиций для каждого из субсчетов FII в любой конкретной фирме. Однако в случае иностранных корпораций или частных лиц, инвестирующих в качестве субсчета, тот же самый потолок составляет всего 5%. Правила также устанавливают ограничения на инвестиции в торговлю производными финансовыми инструментами на фондовых биржах.
Случай совместного размещения NSE [ править ]
8 июля 2015 года Сучета Далал написала на Moneylife статью, в которой утверждала, что некоторые сотрудники NSE сливают конфиденциальные данные, связанные с высокочастотной торговлей или совместными серверами, избранным участникам рынка, чтобы они могли торговать быстрее, чем их конкуренты. NSE заявило о клевете в статье Moneylife. 22 июля 2015 года NSE подала иск против Moneylife на сумму 1 миллиард фунтов стерлингов (14 миллионов долларов США). [23] Однако 9 сентября 2015 года Высокий суд Бомбея прекратил дело и оштрафовал NSE на 5 миллионов рупий (70 000 долларов США) по этому делу о диффамации против Moneylife (www.moneylife.in). [24] Высокий суд попросил NSE выплатить 150 000 драм (2100 долларов США) каждому журналисту Дебашису Басу иСучета Далал и оставшиеся 4,7 миллиона фунтов стерлингов (66 000 долларов США) — двум больницам.
Высокий суд Бомбея приостановил действие постановления о расходах сроком на две недели до слушания апелляции, поданной NSE. [25]
В мае 2021 года SEBI запретил NSE доступ на рынки сроком на 6 месяцев. Хотя NSE подтвердила, что это не повлияет на их работу, они не смогут провести IPO или представить какие-либо новые торговые продукты на этот период. Кроме того, наблюдательный орган также приказал NSE изъять 624,9 крор рупий (вместе с начисленными процентами за период), сумму, эквивалентную прибыли, полученной от недобросовестной торговой практики серверов совместного размещения, которые они предоставили в период с 2010–2011 гг. 2013–14.
Правление также вынесло распоряжения против 16 человек, включая бывших управляющих директоров и генеральных директоров Рави Нараина и Читру Рамакришну, приказав им выплатить 25% их зарплаты в течение этого периода вместе с процентами. Все деньги перечисляются в Фонд защиты и образования инвесторов. Эти люди также были лишены права доступа на рынки или занимали какие-либо позиции в компании, зарегистрированной на бирже, в течение пяти лет. [26]
Инвестиции для иностранных компаний
Иностранные юридические и физические лица могут получить доступ к индийским акциям через институциональных инвесторов. Многие паевые инвестиционные фонды, ориентированные на Индию, становятся популярными среди розничных инвесторов. Инвестиции также могут осуществляться через некоторые офшорные инструменты, такие как долевые ноты (PN), депозитарные расписки, такие как американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), биржевые фонды (ETF) и биржевые примечания (ETN).
В соответствии с индийскими правилами, долевые ноты, представляющие базовые индийские акции, могут быть выпущены в оффшорах FII только для регулируемых организаций. Однако даже мелкие инвесторы могут инвестировать в американские депозитарные расписки, представляющие собой базовые акции некоторых известных индийских фирм, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже и Nasdaq. АДР номинированы в долларах и регулируются правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Точно так же глобальные депозитарные расписки котируются на европейских фондовых биржах. Однако многие многообещающие индийские фирмы еще не используют ADR или GDR для доступа к оффшорным инвесторам.
У розничных инвесторов также есть возможность инвестировать в ETF и ETN, основанные на индийских акциях. ETF, ориентированные на Индию, в основном инвестируют в индексы, состоящие из индийских акций. Большинство акций, включенных в индекс, уже котируются на NYSE и Nasdaq.
По состоянию на 2021 год двумя наиболее известными ETF, основанными на индийских акциях, являются iShares MSCI India ETF ( INPTF ). И ETF, и ETN предоставляют хорошую инвестиционную возможность для внешних инвесторов.
Ссылки [ править ]
- ^ abc
«Ежемесячные отчеты — Всемирная федерация бирж» . WFE. - https://www.nseindia.com/global/content/about_us/history_milestones.htm
- ^ ab
«Национальные экономические дебаты — фондовые рынки или фальсифицированные казино — выступление профессора доктора Р. Вайдьянатана (IIM Bangalore) — 21 января 2011 г., Мумбаи» . Национальные экономические дебаты . Проверено 1 ноября +2016 . - Thukral, Арун (24 апреля 2018). «Для тех, кто не зарабатывает много денег на акциях, вот загвоздка» . The Economic Times
. Проверено 24 апреля 2021 года . - «Увеличение базы розничных инвесторов: у SEBI впереди тяжелая работа» . Moneylife. 2 июня 2011 . Проверено 24 апреля 2021 года .
- Jalan, Bimal (1 ноября 2010 г.). Отчет Комитета Джалана за 2010 год — Обзор собственности и управления институтами рыночной инфраструктуры
(PDF) . Мумбаи: SEBI . Проверено 24 апреля 2021 года . - Чандрасекхар, CP; Маллик, Сарат; А, Акрити. Неуловимый розничный инвестор: насколько глубокими могут (и должны быть) быть фондовые рынки Индии?
(PDF) . SEBI . Проверено 24 апреля 2021 года . - Библиотека Конгресса, Федеральное исследовательское управление (30 декабря 2011 г.). ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ СРЕДИ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ В США
(PDF) . Вашингтон, округ Колумбия: SEC / Библиотека Конгресса . Проверено 24 апреля 2021 года . - КОРРЕСПОНДЕНТ, СПЕЦИАЛЬНЫЙ. «Национальная фондовая биржа подаст документ об IPO к 2021 году» . Индус
. Проверено 26 февраля 2021 года . - «Структура акционерного капитала NSE (за квартал, закончившийся 30 сентября 2014 г.)» (PDF) . /www.nseindia.com
. Национальная фондовая биржа Индии Limited . Проверено 7 января 2015 года . - «NSE запускает биржу малого и среднего бизнеса с первым листингом — Деловые новости» . businesstoday.in
. Дата обращения 7 октября 2021 . - «Привлечение капитала: почему IPO малого и среднего бизнеса может быть хорошим выбором для малого бизнеса» . The Economic Times
. 10 июня 2021 . Дата обращения 7 октября 2021 . - Laskar, Anirudh (22 августа 2019). «NSE получает 200-ю компанию, зарегистрированную на своей платформе для малого и среднего бизнеса» . Мята
. Дата обращения 7 октября 2021 . - Санчит, Таксали. «Изящная цепочка опционов» . Investiture.in
. Санчит . Проверено 20 января 2021 года . - [1]
- ОБНОВЛЕНИЕ 1. NSE Индии, план JPX Японии Отличные фьючерсы на Осаку . Рейтер. Проверено 6 декабря 2013.
- https://www.nseindia.com/products/content/equities/indices/broad_indices.htm
- NSE запускает платформу для торговли долгом | Бизнес-линия . Бизнес-линия
. (13 мая 2013 г.). Проверено 6 декабря 2013. - CXO-Dialogue . Moneycontrol.com. Проверено 6 декабря 2013.
- Патнаик, Сантош. «НСЭ по распространению финансовой грамотности» . Индус
. Проверено 26 февраля 2021 года . - NSE связывает с предполагаемым университетом, чтобы предложить диплом pg на финансовых рынках . Edu-Leaders (29 ноября 2012 г.). Проверено 6 декабря 2013.
- NCFM (Bhandarkar Road, Пуна) — Пуна — Махараштра — Индия . Puneeducation.in. Проверено 6 декабря 2013.
- «NSE подает иск на 100 рупий против Moneylife» . Индийский экспресс
. 22 июля 2015 . Проверено 19 октября 2015 года . - «Суд оштрафовал NSE на 50 лакхов по делу о клевете против Moneylife» . livemint.com/
. Проверено 19 октября 2015 года . - https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/bombay-high-court-stays-order-imposing-rs-50-lakh-cost-on-nse/articleshow/49043716.cms
- «Себи запрещает NSE доступ на рынок ценных бумаг на 6 месяцев в случае совместного размещения» . The Economic Times
. 1 мая 2021 . Дата обращения 1 мая 2021 .
Суть
Развивающиеся рынки, такие как Индия, быстро становятся двигателями будущего роста. В настоящее время только очень низкий процент сбережений домашних хозяйств индийцев инвестируется на внутренний фондовый рынок, но при этом валовой внутренний продукт (ВВП) растет на 7-8% ежегодно в течение последних нескольких лет, хотя в среднем составляет 6%. В 2021 и 2021 годах и на стабильном финансовом рынке мы можем увидеть больше денег, присоединяющихся к гонке. Возможно, сейчас подходящее время для внешних инвесторов, чтобы серьезно подумать о присоединении к победившей в истории Индии.
Что сулит индийский рынок долгосрочному инвестору
С начала 2000-х гг. локомотивом роста глобальной экономики был Китай. Однако время идет, и на смену старому лидеру подрастает новый преемник. Речь идет об Индии.
Экономика Индии во всей красе
Индия — развивающаяся экономика. Занимает 6-е место в мире по номинальному ВВП ($2,85 трлн, оценка МВФ на 2021 г.) и 3-ее по ВВП, согласно паритету покупательной способности. В 2021 году прирост показателя составил 6,7%.
Доли лидирующих стран в мировом ВВП по ППС
Источник: wikipedia.org
В 2015 и 2021 г. экономика Индии стала самой быстрорастущей в мире, опередив по динамике Китай. В отличие от китайцев, индийцы более интегрированы в мировую экосистему. Индия довольно долго была британской колонией, поэтому практически все индусы говорят на английском, а при создании судебной системы в стране использовались идеи английского права.
В экономике Индии доминирует сфера услуг с 54% долей в ВВП на 2016 г. Второе место за промпроизводством (29%). Замыкает круг сельское хозяйство (17%).
Источник: statista.com
Сфера услуг. За 10 лет доля сферы услуг в структуре национального хозяйства заметно выросла. Речь идет о взрывном росте IT-сектора. Индия успела стать основным экспортером IT-услуг, важным центром технологичного аутсорсинга для транснациональных корпораций и поставщиком соответствующих специалистов в ведущие страны мира.
Число технологичных стартапов в стране составляет около 4750. На IT-сектор приходится большая доля занятости в частном секторе.
Расходы в сфере IT-индустрии
Источник: statista.com
Еще одним интересным направлением является коммерческая авиация. Индия занимает четвертое место в мире по авиаперевозкам. Согласно прогнозу Boeing, в ближайшие 20 лет спрос на самолеты в Индии достигнет 1740 единиц, а объем рынка составит $240 млрд, что станет 4,3% глобального объема.
Ну и конечно ритейл. Население Индии составляет около 1,3 млрд человек, что является 2-м местом после Китая с 1,4 млрд. При этом ВВП на душу населения составляет лишь $2134, что является 139-м местом в мире. Однако этот показатель неуклонно растет, а это ли не возможность для развития ритейла, включая электронную коммерцию. В 2014-2015 гг. объем рынка удваивался, в 2021 г. вырос на 39%, а в 2017 г. — на 26,4%. Сейчас объем рынка электронной коммерции в Индии составляет $27 миллиардов.
По итогам 2021 финансового года Amazon удвоил бизнес в Индии. При этом выручка гиганта, сгенерированная в стране, взлетела на 105%, до примерно $450 млн. Общий объем выручки Amazon гораздо выше — около $178 млрд. Однако в этом плане все еще впереди.
Компания активно развивается в Индии. В начале года Amazon объявил о создании собственного бренда в высокомаржинальной сфере красоты. Согласно прогнозу Red-Seer Consulting, к 2022 году индийский онлайн-рынок косметики и продуктов личной гигиены превысит $3,5 млрд по сравнению с нынешними $300 млн.
Тем временем, еще в 2015 году Alibaba также совершила экспансию в Индию, начав с инвестиций в финтех стратап Paytm. На днях компания заявила о $200 млн инвестициях в ведущую онлайн продуктовую группу Индии — BigBasket. А платежное подразделение Alibaba согласилось вложиться в приложение по заказу еды — Zomato.
Промышленность. Этот сегмент с 29% долей в ВВП, безусловно, уступает сфере услуг. Экономические реформы 1991 года способствовали либерализации рынка. Как результат, повысилась внешняя конкуренция, прежде всего со стороны Китая.
В промышленном секторе стоит отметить сферу нефтепереработки и химии, которая «ответственна» за примерно 34% экспортной выручки Индии.
При этом самым быстрорастущим сегментом является фарминдустрия, где успел сформироваться продвинутый штат ученых. Сейчас речь уже идет о 20% оборота глобальной фарминдустрии, хотя и о лишь 1,4% в денежном эквиваленте. Перспективы радужные и, возможно, в будущем индийские производители будут составлять серьезную конкуренцию традиционным фармкомпаниям, в том числе и за счет производства дженериков.
Потребление сырья. Ювелирная индустрия Индии крайне важна в контексте понимания тенденции на рынке драгметаллов. В этом плане Индия создает серьезный физический спрос. Страна является одним из двух крупнейших потребителей золота в мире (№2 после Китая). Выделяют даже «сезон свадеб» в Индии, когда спрос на желтый металл особенно высокий (декабрь-март).
Согласно отчету World Gold Council, во II квартале спрос на золото во всем мире упал на 4% г/г до 964 т, что было обусловлено преимущественно снижением инвестиционного спроса. При этом потребление золота Индией сократилось на 8% (г/г), до 148 т. из-за высоких внутренних цен и эффекта высокой базы прошлого года. Показатель соответствует долгосрочной средней.
Другой момент — потребление энергоносителей, во многом для производства электричества. В этом плане Индия занимает 3-ее место после Китая и США (5,3% доля).
Преимущественно (около 85%) спрос удовлетворяется за счет нефти и угля. При этом за счет внутренних резервов обеспечивается порядка 25% потребления нефти. Как результат, Индия является важным импортером «черного золота».
По итогам 2021 года Индия зафиксировала самый слабый прирост потребления нефти с 2013 года, +2,3%. Импорт «черного золота» составил 4,2 млн баррелей в день. Фактором ослабления спроса стали инициативы по правительства демонетизации экономики и введение новых налогов на товары и услуги.
Потребление нефти Индией
Более того, после взрывного роста 1990-2010 годов продажи автомобилей в Индии замедлили прирост. Они до сих пор в 10 раз меньше, чем в Китае, при глобально сопоставимой численности населения. Виной тому, более низкий уровень платежеспособности населения и более высокая стоимость бензина.
Долгосрочные перспективы все же вселяют оптимизм. В компании BP предполагают, что к 2035 году спрос на нефть в Индии взлетит на 129%, страна займет 9%-ю долю на мировом уровне (2-е место среди стран БРИК после Китая с 26%).
Не забываем про промышленные металлы. В 2021 году Индия занимала 3-е место по производству стали в мире. Предполагается, что к 2021 году страна займет 7,7%-ю долю в мировом производстве стали по сравнению с 5,4% в 2021 году. Программа инфраструктурных расходов способствует росту потребления металла в Индии. Согласно Новой политике в области стали (2017 год), к 2030 году потребление стали на душу населения увеличится до 160 кг с нынешних 60 кг.
В то же время, Vedanta Aluminium предполагает, что в стране интенсифицируется потребление алюминия, активно используемого в строительстве, авиа- и транспортной сферах. Согласно прогнозу, к 2020-2021 годам спрос на алюминий в Индии вырастет до 5,3 млн тонн по сравнению с 3,3 млн в 2021 году.
Макропоказатели
В 2016-2017 финансовых годах прирост ВВП составил +7,1% по сравнению с +8,2% по итогам предыдущего фискального года. Демонетизация и введение налога на товары и услуги (вместо налога с продаж) ударили по внутристрановым транзакциям и цепочкам поставок, соответственно. Помимо прочего, объем плохих активов на балансе банков заметно увеличился, ударив по кредитованию и показателям доходности финучреждений.
С начала года индийская рупия потеряла около 12% против доллара. Девальвационные тенденции наблюдаются в большинстве развивающихся стран. Основным фактором стало наличие структурных дисбалансов на фоне повышения ставок ФРС, а также риски торговых войн.
Многие из развивающихся стран характеризуются высоким уровнем долга в иностранной валюте и дефицитом платежного баланса. Рост ставок ФРС привел к оттоку средств с emerging markets, а расширившийся дифференциал процентных ставок затруднил рефинансирование долга.
Не забываем и о существенном росте нефти с середины 2021 года, а ведь это фактор в пользу роста бюджетного дефицита Индии. По итогам 2018 фискального года, завершившегося в марте, соотношение дефицита бюджета и ВВП составило 3,5%. Показатель аналогичен Штатам, но тут речь идет об условно безрисковых обязательствах в форме Treasuries.
Добавим к этому соотношение долга и ВВП Индии в 69%, в частности внешний долг в $53 млрд, и получаем высокую чувствительность страны к внешним шокам. В ответ на девальвацию рупии ЦБ Индии дважды поднял ключевую ставку, в апреле и августе, с 6% до 6,5%, однако, девальвационные тенденции в валюте сохранились.
