Преимущества и недостатки привилегированных акций. Особенности российских префов


Привилегированные акции (ПА) – это акции с рядом привилегий. Владелец этого типа ценных бумаг лишается права голоса на собрании владельцев акций, но получает определенные привилегии. Именно они отличают обычную акцию от привилегированной. Одна из них – поступление постоянного дохода от ценных бумаг. Если компания не может стабильно выплачивать дивиденды, право на голос на собрании восстанавливается.

Что такое обыкновенные акции, чем они отличаются от привилегированных акций?

Привилегии акций

Ценные бумаги рассматриваемого типа отличаются следующими привилегиями:

  • Стабильная выплата дивидендов.
  • Право на часть собственности организации при ее ликвидации.
  • Вероятность конвертации в стандартные акции.
  • Право голоса при реорганизации предприятия, реструктуризации, ликвидации, внесения корректировок в устав.
  • Получение полноценного права голоса в случае, если компания больше не может совершать выплаты.

Основным преимуществом акций считается постоянное получение дивидендов.

Как производится расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении?

Коротко

  1. Акции делятся на 2 типа: обыкновенные и привилегированные.
  2. Обыкновенные разрешают голосовать на собрании акционеров, привилегированные дают фиксированные дивиденды.
  3. Если дивиденды не выплачиваются, привилегированные акции дадут право голоса.
  4. Если нужно внести изменения в устав или речь идет о реорганизации или ликвидации компании, голосуют все типы акций.
  5. Если обыкновенных акций очень много, инвестор получает бонусные права и возможности.
  6. Если нужен более стабильный доход, привилегированные акции выгоднее обыкновенных. Но только если покупать их на несколько лет.
  • #Трейдинг
  • #Акции

Статья была полезна?

Спасибо за ответ!

В каких случаях имеет смысл выпускать привилегированные акции?

Любая компания нуждается в финансировании. Получить необходимые средства можно различными путями. Акции – один из этих путей. Они позволяют компании получить нужные средства, а акционерам – получить дивиденды, а также участвовать в управлении организацией.

Привилегированные акции имеет смысл выпускать в следующих случаях:

  • У компании есть ресурсы для стабильной выплаты дивидендов.
  • Владельцы организации не желают подпускать чужих людей к управлению компанией.

Как правило, ПА составляют 25% от общего объема ценных бумаг. То есть они занимают промежуточное значение между обычными акциями и облигациями. Эти акции позволяют не допустить появления большого числа акционеров с правом голоса.

Как производится выплата дивидендов по привилегированным акциям?

Плюсы и минусы таких акций

Основное отличие привилегированных акций от обычных – ограниченное право голоса на собраниях владельцев ценных бумаг, а также наличие привилегий. Рассмотрим их преимущества для акционеров:

  • Преимущественное право при распределении дивидендов.
  • Преимущественное право при получении средств при банкротстве компании.
  • Право на получение установленной суммы средств в том случае, если компания получила прибыль.
  • Право голоса при ликвидации, реорганизации организации.

Основное преимущество компании при выпуске ПА – ограничение права голоса акционеров при управлении организацией.

Рассмотрим недостатки ПА:

  • Ограничение права голоса при управлении компанией.
  • Относительно небольшие дивиденды.

Для компании основной недостаток привилегированных акций – это необходимость стабильных выплат дивидендов.

Свойства префов

Компании выпускают привилегированные акции, чтобы получить инвестиции для развития. Целиком полагаться на банки в этом вопросе невозможно. АП часто сравнивают с облигациями, но привилегированные акции от них серьезно отличаются. В частности, в случае банкротства вернуть деньги, вложенные в префы, через суд не получится.

В отличие от обычных акций, по префам выплачивают фиксированные дивиденды. При этом типы выплат могут быть разными: плавающими, корректируемыми и расчетными. Заработать на АП в отчетном периоде получается не всегда. Это зависит от наличия и размера прибыли, условий выпуска акций, решения совета директоров и других факторов. Однако когда есть что делить, прибыль в первую очередь идет держателям префов, а потом уже – обычным акционерам.

Разновидности

Привилегированные акции подразделяются на следующие категории:

  • Обычные ПА. Владельцы этих ценных бумаг получают преимущества в обмен на право голоса. При распределении дивидендов акционеры получают преимущественное право на получение выплат.
  • Кумулятивные, или накапливающие акции. Эти ценные бумаги отличаются аналогичными привилегиями. Их отличие от обычных ПА – установленный срок накопления дивидендов. Если средства не будут получены акционером в заданный срок, лицо получает право голоса на общем собрании.

Аналогом ПА является акция учредительская. Это ценная бумага, которую могут получить только учредители компании. Акция дает ряд привилегий:

  • Добавочные голоса на собрании.
  • Преимущественное право на получение акций при эмиссии.
  • Получение главной роли при решении вопросов касательно работы акционерного общества.

Акции на предъявителя предполагают свободную куплю-продажу этих ценных бумаг на вторичном рынке. Перерегистрировать акционера в этом случае не требуется.

Недостатки

  • Отсутствие права голоса. Такое ограничение присутствует не всегда, но довольно часто держатели привилегированных акций не могут участвовать в принятии важных финансовых решений.
  • Компания в любой момент может выкупить акции обратно. После этого инвестору придется искать другие варианты вложения свободного капитала.
  • Фиксированный дивидендный доход. Такая особенность префов является как плюсом, так и минусом. Обычно размер дивидендов устанавливается эмитентом перед выпуском ценных бумаг. Если он не привязан к прибыльности бизнеса, при высоких доходах компании придется мириться с упущенной выгодой.

Ставки по привилегированным акциям

Ставка по дивидендам определяется в зависимости от следующих значений:

  • Прибыль, поступившая за заданный промежуток времени.
  • Политика АО в области дивидендов.
  • Цели общества и его акционеров.

Если организация находится в стадии развития, размеры и ставки дивидендов могут быть минимальными. Если стоимость акций уменьшается, имеет смысл увеличить ставку по дивидендам. Это позволит привлечь инвесторов.

Ставка дивидендов – это доход по одной ценной бумаге по окончании заданного временного периода (квартал, год). Распределение средств должно проводиться равномерно. Общая сумма дивидендов, получаемых акционером, зависит от количества акций, находящихся у него в руках в данный момент. Ставка может быть выражена или в численном, или в процентном значении.

Ставка также подразделяется на следующие виды:

  • Фиксированная. Не изменяется на протяжении всего времени.
  • Меняющаяся. Изменяется в зависимости от целей организации, а также размера ее прибыли.

Ставка начисляется только на те акции, которые были полностью оплачены. Размер ставки устанавливается на общем собрании акционеров. Он может быть изменен на основании заявлений от акционеров или участников общего собрания.

Ограничения в назначении и начислении дивидендов

В некоторых случаях общество не может устанавливать ставку по дивидендам, а также делать выплаты. Рассмотрим эти случаи:

  • Неполная выплата уставного капитала.
  • Невыполнение требований к размеру чистых активов.
  • Акции не были выкуплены по требованию держателей.
  • После выплаты дивидендов наблюдаются признаки банкротства.

На некоторые ценные бумаги ставка не начисляется. Это касается следующих акций:

  • Ценные бумаги, которые не были размещены и еще не выпускались.
  • Приобретенные и находящиеся на балансе организации.
  • Активы, находящиеся на балансе общества из-за нарушения обязательств покупателя.

По акциям с перечисленными признаками также не выполняются начисления.

Апрель

Уважаемые акционеры-держатели привилегированных акций типа А!

Уведомляем Вас о порядке конвертации привилегированных акций типа А в обыкновенные акции Банка.

В настоящее время документы для регистрации дополнительного выпуска обыкновенных акций поданы в Главное управление Центрального Банка Российской Федерации по Санкт-Петербургу . Регистрация дополнительного выпуска предполагается в конце апреля — начале мая текущего года, при регистрации выпуску будет присвоен государственный регистрационный номер 10300436B015D (015D является индивидуальным кодом).

В соответствии с правилами листинга, не позднее дня, следующего за датой опубликования сообщения о государственной регистрации выпуска обыкновенных акций, будет принято решение о приостановке биржевых торгов привилегированными акциями типа А (конец апреля — начало мая 2013 года). При этом внебиржевые торги и перевод ценных бумаг возможны по 14 мая 2013 года.

Конвертация в соответствии с Уставом Банка и требованиями действующего законодательства РФ должна быть осуществлена 15 мая 2013 года. В эту дату регистратором Банка — ЗАО «Компьютершер Регистратор» на счетах зарегистрированных лиц и номинальных держателей будет проведена конвертация привилегированных акций типа А в обыкновенные акции Банка. Порядок проведения данной операции по счетам акционеров, осуществляющих учет прав на привилегированные акции типа, А в депозитариях, акционерам необходимо уточнять непосредственно по месту учета прав на привилегированные акции типа А.

Конвертация привилегированных акций типа А в обыкновенные осуществляется регистратором по распоряжению эмитента и не требует от акционеров дополнительных действий.

Переход прав на обыкновенные акции, полученные акционерами при конвертации привилегированных акций типа А, запрещен до государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска обыкновенных акций, которая планируется на июнь 2013 года.

После регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска будут возможны любые операции с обыкновенными акциями, полученными в результате конвертации привилегированных акций типа А, за исключением биржевых операций.

По истечении трех месяцев с даты государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска обыкновенных акций (сентябрь 2013 года) индивидуальный код нового выпуска будет аннулирован. С даты аннулирования индивидуального кода обыкновенные акции, полученные при конвертации привилегированных акций типа А, будут иметь возможность торговаться на ЗАО ФБ «ММВБ».

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Биржевые операции с обыкновенными акциями, полученными в результате конвертации привилегированных акций типа А, будут НЕВОЗМОЖНЫ с конца апреля — начала мая по сентябрь 2013 года.

Порядок конвертации

Формула для определения ставки дивидендов

Ставка дивидендов определяется по следующей формуле:

Rd = Div / P * 100%

где:

  • Rd – ставка дивидендов,
  • Div – размер выплат по дивидендам,
  • P – цена одной акции на данный момент.

Ставка привилегированных акций должна соответствовать размеру, зафиксированному в уставе организации. Она позволяет понять, сколько дивидендов получит акционер от ценной бумаги.

Пример расчета ставки по дивидендам

Лицо приобрело акцию за 10 000 рублей. Размер выплат по дивидендам составляет 1 000 рублей. Проводятся следующие расчеты:

1 000 / 10 000 * 100% = 10%

То есть по этой ставке рассчитывается размер дивидендов.

Стоит ли приобретать привилегированные акции?

Привилегированные акции, как правило, отличаются относительно небольшой доходностью. Однако их преимуществом является стабильный доход. Привлекательность той или иной ценной акции определяется исходя из следующих факторов:

  • Стоимость акции на данный момент.
  • Предполагаемая стоимость ценной бумаги в будущем.
  • Номинальная стоимость.

Привилегированные акции имеет смысл приобретать тем акционерам, которые заинтересованы, в первую очередь, в получении дохода. Они смогут получать регулярные дивиденды. Это неподходящий вариант для людей, которые стремятся оказывать влияние на развитие компании.

Преимущества АП по сравнению с АО

  • Фиксированный доход, выплаты в приоритетном порядке.
  • Отсутствие влияния рыночных факторов на доходность. У привилегированных акций низкая волатильность, они не зависят от перипетий фондового рынка.
  • Преимущественное право на возврат инвестиций, если компания докатилась до банкротства и распродажи активов.
  • Рейтинги. Префы наряду с облигациями периодически оцениваются авторитетными международными рейтинговыми агентствами, к примеру, Moody’s. Если у привилегированных акций высокий рейтинг, инвесторы чувствуют себя спокойней и уверенней. Также высокий рейтинг положительно отражается на стоимости ценных бумаг.
  • Более скромная рыночная цена.
Рейтинг
( 2 оценки, среднее 4 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: