Что каждый начинающий инвестор должен знать о еврооблигациях?

Поделись полезной страницей:

Валютные облигации — инструмент для инвестирования, который становится все популярнее в наше время. Ценные бумаги данного вида позволяют не только сохранить свои денежные средства, но и получить доход в 2-3 раза выше банковского депозита. Выпуск первых валютных гособлигаций Российской Федерации произошел в 1993 году, в счет прошлого внешнего долга СССР. Сейчас на бирже торгуется много таких бумаг в разной валюте, самыми популярными на Российском рынке считаются долларовые еврооблигации.

Что это такое

Когда предприятию (или целому государству) требуется привлечь дополнительные финансы, необходимо найти того, кто способен дать их на возмездной основе. Один из вариантов дешевого кредита – выпуск облигаций: их покупает физическое лицо либо другое предприятие, давая деньги взаймы эмитенту этих бумаг и получая процентный доход.

Международные облигации – долговые ценные бумаги, которые размещаются на зарубежных рынках и в иностранной для эмитента валюте.

Еврооблигации

Этот вид международных облигаций отличает валюта выпуска – иностранная для эмитента и заемщика. На примере это выглядит так: некая российская , которая ведет расчеты в российских рублях, выпускает на рынок бумаги в евро, долларах или фунтах, чтобы привлечь капитал из иностранных государств.

Иностранные облигации

Такие долговые бумаги размещаются на зарубежном рынке в национальной валюте эмитента. Снова наше ПАО «Природные ресурсы», которое выпустило облигации и разместило их на казахстанской фондовой бирже в рублях. Этот подвид международных долговых бумаг и будет иностранными облигациями.

Глобальные облигации

Это классический пример «две горошки на ложку»: бонды размещаются и на рынке еврооблигаций, и на национальном рынке/рынках других стран.

Как работают

Международная облигация как долговой инструмент – это кредита, где есть установленный процент за пользование деньгами в виде купона. Кредитором компании, страны или муниципалитета может выступить население в лице частных инвесторов, которые покупают облигации, давая деньги в долг эмитенту бумаг, и получают доход.

Либо юридические лица – другие корпорации, крупный и средний бизнес, который временно свободные финансы использует для получения дополнительного дохода.

Принцип работы международных облигаций с обычными одинаков, только в случае с первыми эмитентами и инвесторами будут резиденты разных государств.

Зачем они нужны эмитенту и инвестору

Компания или муниципалитет, выпуская международные облигации, преследуют цель получить заем в упрощенной форме без залогов и обеспечения под очень выгодный процент. А размещая долговые бумаги без даты погашения, такой капитал вообще можно считать вечным. Конкретно международные облигации дают эмитенту возможность привлечь инвесторов со всего мира, расширив зоны своего влияния.

Плюшек, которые получает частный инвестор, тоже много:

• возможность работы с валютными инструментами;
• защищенность от инфляции национальной валюты;
• покупка иностранных облигаций без выхода на зарубежный фондовый рынок.

В чем выгода для инвесторов?

Помимо надежности эмитентов, основные положительные стороны торгов на Московской бирже:

1. Экономия на операциях по конвертации валюты.
2. Полное соответствие российскому законодательству.
3. Исполнение требований налогового регулирования иностранного государства.
4. Удобство учета и маржирования портфеля.
5. Учет ценных бумаг в Российском центральном депозитарии.
6. Возможность электронной подачи налоговой декларации W-8BEN для снижения налоговой ставки.

Как зарабатывать на международных облигациях

Если цель инвестора – создать пассивный доход, то лучшим вариантом будет получение купона.

Но даже если отбросить купонный доход, международные долговые бумаги – очень популярный инструмент для спекуляций на рынке. Если покупать ликвидные бумаги, то продать их на бирже другим участникам не составит труда. Главный вопрос – цена продажи международных бондов.

Биржевые торги не любят новичков. Чтобы не потерять свой капитал, нужно изучить теорию и разобраться в фундаментальном анализе (слова сложные, а по факту нужно просто набраться знаний и опыта).

Если некоторое время потренироваться, то можно получать хорошую прибыль от разницы номинальной и рыночной цены. Или от курсовой разницы цены в иностранной валюте: когда международные облигации покупают и продают за одну цену, например в долларах, но при этом курс доллара к национальной валюте растет.

Сколько можно заработать

Доход от международных ДЦБ может в 2, 3, а то и в 4 раза превышать прибыль по банковским депозитам. Итоговая цифра будет зависеть от того, какие операции совершаются. Если инвестор получает только выплату купона, то процент, в среднем, будет варьироваться от 4 до 9 годовых. Если он постоянно пересматривает портфель и грамотно спекулирует на рынке, то доход вырастет и до 20–30 %.

Выгодно ли покупать

Да, выгодно, но очень важно правильно определить точку входа в рынок: когда рыночная цена бумаги превышает номинал на 50–60 %, выгода инвестора резко снижается, ведь купон рассчитывается именно от номинальной стоимости. Самым выгодным приобретением будет считаться международная бумага, купленная с дисконтом (дешевле), или с ценой на 10–15 % выше номинала.

Можно ли покупать эти облигации на ИИС

Да. Открыв брокерский счет типа ИИС, инвестор может приобретать любой вид облигаций, в том числе и международные. О том, как правильно это сделать, поговорим ниже.

Где посмотреть список доступных для покупки облигаций

Чтобы узнать, какие международные инструменты доступны на территории России, можно воспользоваться следующими источниками:

• сайт Московской биржи (раздел «Еврооблигации»);
• сайт брокера, у которого открыт ИИС;
• сайты-агрегаторы Rusbonds и Cbonds.

Сколько стоит 1 облигация

Минимальная стоимость 1 международной долговой бумаги составляет $1000. В независимости от типа облигации: евробонды (государственные ОФЗ в иностранной валюте, облигации муниципалитета или корпоративные) или иностранные облигации, – минимальный порог не снижается.

Но он может возрасти за счет количества ценных бумаг, входящих в один торговый лот. Например, государственная еврооблигация имеет номинал $1000, а минимальный лот состоит из 100 единиц, получается, что минимальная сумма покупки – $100 000.

Какие еще акции появятся в ноябре 2021 года и феврале 2021?

В ноябре 2021 на бирже появятся еще 30 инструментов, среди которых акции таких гигантов, как Nike, PayPal, Cisco, Ford Motor Company, FedEx Corporation, General Motors Company и другие. По информации от биржи, перечень может корректироваться до даты начала торгов.

В феврале 2021 года – третий пул запуска бумаг на Московскую биржу.

Также биржа планирует торговать фьючерсами и форвардами, но когда процесс будет запущен доподлинно неизвестно.

Плюсы и минусы международных облигаций

Перечислю преимущества этого финансового инструмента:

1. Доходность международных облигаций выше процентов по банковскому депозиту.
2. Часть доходов не облагается налогом.
3. Риск, связанный с вложением денег в долговые бумаги, намного ниже, чем при работе с другими биржевыми инструментами.
4. Международные облигации позволяют инвестировать в зарубежные компании, не выходя на фондовый рынок других стран.
5. Покупка еврооблигаций дает возможность заработать на курсе доллара, евро или другой валюты к рублю.
6. Первоочередность выплаты при распределении прибыли компании или ее ликвидации: выплата по акциям (обыкновенным и привилегированным) произойдет после.

Умолчать о минусах тоже нельзя:

1. Доход ниже, чем у других видов вложений на финансовом рынке.
2. Вложения в международные облигации не застрахованы Агентством по страхованию вкладов.

Преимущества и недостатки

Как и все финансовые инструменты, валютные облигации неидеальное средство заработка.

К преимуществам этих ценных бумаг можно отнести:

• прозрачное ценообразование;
• высокую доходность;
• фиксированную величину купонного дохода;
• держатель знает точную дату погашения ЦБ и получения купона.

Однако существуют и недостатки. Среди них укажу:

• непредсказуемость валютного курса;
• среднюю ликвидность;
• ограниченное количество бумаг в обращении.

Явный минус этого инструмента – высокий финансовый порог для входа, не менее 1 тыс. долларов. Не каждый может позволить себе инвестировать в валютные облигации.

Подводные камни

Хотя инвестиции в еврооблигации считаются одними из самых надежных – они не идеальны.

Во-первых, трудно предсказать курс валют на долгий срок. На курс влияет очень много разных факторов: цены на нефть, политическая стабильность в стране, локальные военные конфликты и прочее. Поэтому при больших скачках курса инвестор может как много заработать, так и много потерять.

Во-вторых, от банкротства эмитента никто не даст 100 % гарантии. Даже приобретая бумаги крупных или Газпрома, надо иметь в виду, что зачастую они сами не выпускают валютные облигации. Обычно это делают их дочерние компании, которые менее застрахованы от банкротства. Такой же гарантии нет и в отношении бумаг Минфина.

Где и как можно купить

Процесс покупки международных облигаций имеет определенные тонкости. Купить можно на бирже или в составе производных рыночных инструментов: ПИФов и ETF. О каждом расскажу немного подробнее.

Самостоятельно на Московской бирже

Напрямую есть только один вариант покупки – самостоятельно на бирже. Ну или почти самостоятельно: физическое лицо должно совершать все сделки через брокера – лицензированного посредника.

Этапы:

1. Открыть брокерский счет:

• стандартный: доход облагается по ставке 13%;
• ИИС: отсутствие налогов и возможность получение вычета НДФЛ.

1. Пополнить баланс счета в валюте через кассу брокера.
2. Установить торговый терминал QUIK и правильно провести его настройку (это поможет сделать брокер).
3. Купить международные бумаги, выбрав нужные в котировальном листе.

В составе ПИФа

Альтернативный способ вложить деньги в международные облигации – покупка пая (доли) в паевом инвестиционном фонде. Такая организация имеет управляющую компанию, которая собирает средства участников и распределяет их между инструментами в подобранном портфеле.

Инвестор не имеет возможности выбирать инструменты, входящие в портфель, но и не несет все риски, связанные с выбранными бумагами.

Недостаток работы с паями – большие комиссии за все совершаемые операции. В среднем, сумма комиссионных может составлять от 2,5 до 4,8 %, включая плату за годовое управление портфелем в размере 1,5 %. Но неоспоримым преимуществом можно считать возможность инвестировать небольшие суммы от 1000 руб. в самом начале работы с рынками.

Примеры паевых фондов в РФ:

• ПИФ «БКС Международные облигации» со стоимостью пая в 1005 руб.;
• «QBF Еврооблигации» с паем 12 093 руб.;
• «ВТБ – Фонд еврооблигаций» с паем 13,5 руб.

ETF

ETF представляет собой очень надежный и популярный на Западе инструмент, который только начинает закрепляться на российском рынке. Суть его проста – это инвестиционный фонд, акции которого торгуются на бирже. Частный инвестор, желающий приобрести сразу несколько международных облигаций, покупает акции этого фонда и получает диверсифицированный портфель самых лучших инструментов.

Большой плюс ETF – низкие комиссии за операции (0,125–0,8 % от суммы) и за годовое обслуживание (до 1 %).

Действующие фонды в России:

1. FinEx Tradable Russian Corporate Bonds. Фонд на корпоративные евробонды российских эмитентов (биржевой тикер FXRU, акции фонда в долларах).
2. FinEx Tradable Russian Corporate Bonds. Фонд на корпоративные евробонды российских эмитентов (биржевой тикер FXRB, акции фонда в рублях).

Как выбрать

Чтобы определиться, в какую конкретно международную бумагу инвестировать, нужно уметь провести простую оценку эффективности вложения по следующим критериям:

1. Номинал.
2. Рыночная стоимость. Если ваши инвестиции носят кратко/среднесрочный характер и вы не планируете холдить (от англ. hold – держать) облигации очень долго (срок зависит от конкретной долговой бумаги), то лучше не покупать их на пике цены, иначе не избежать денежных потерь. Желательно покупать международные облигации в период снижения цены.
3. Надежность эмитента. От него будет напрямую зависеть доходность: чем больше доверие к компании, тем меньше процентная ставка. Очень низка вероятность (которую, тем не менее, нельзя полностью исключать), что долг по облигациям федерального займа (ОФЗ), или крупных компаний нефтяной и газовой промышленности (Газпром, Лукойл), или известных банков (Сбербанк, Внешэкономбанк) не будет погашен.
4. Размер купона. Купон у облигации – это процентный доход от ее номинальной стоимости. Чем больше купон, тем больше средств вам принесут ваши вложения.
5. Количество выплат купона в год и дата его погашения.
6. Накопленный купонный доход (НКД) отражает постоянный прирост дохода, то есть он показывает купонный доход не в день выплаты купона, а его сумму, которая есть на данный момент. НКД возмещается при покупке непогашенных облигаций. Например, инвестор Сергей решил пополнить свой инвестиционный портфель и купил международные облигации у инвестора Артема, который держал их 4 месяца после выплаты купона. Получается, что НКД копился 4 месяца, и Сергею придется выплатить Артему рыночную цену бумаги и накопленный доход.
7. Ликвидность на рынке: как правило, инструменты, которые без проблем превращаются в деньги, торгуются намного выше стоимости номинала.
8. Налогообложение (полное описание смотрите в пункте про налоги).

Лучшие брокеры

С таким бурным развитием интернета и удаленной работы культура инвестирования начинает улучшаться и в России. Так, большое количество банков и специализированных финансовых организаций предлагает брокерские услуги населению, которое желает приумножить свои средства и разобраться в биржевых инструментах.

Подборка первоклассных брокеров ниже!

Открытие Промсвязь Риком БКС Кит Тинькофф Финам

Один из мастодонтов рынка. Прекрасный вебпортал, очень низкие комиссии и адекватная поддержка. Рекомендую!

Инвестотдел известного банка. Особых плюсов нет, но и минусов тоже. Середнячок.

Один из самых первых российских брокеров. Комиссии высоковаты, но зато есть интересные стратегии автоследования.

Еще один очень крупный брокер. Хорошая поддержка и низкие комиссии — их конек.

Маленький, но надежный брокер. Отлично подходит новичкам, потому что не навязывает свои услуги и комиссии очень низкие. Рекомендую.

Самый молодой брокер РФ. Есть классное приложение для инвесторов, но комиссии слишком высокие.

Самая крупная инвесткомпания России. Самый большой выбор инструментов, свой собственный терминал. Комиссии средние.

Список первых 20 акций с тикерами, доступных к покупке

Ввод будет происходить поэтапно. До конца 2021 года планируется допустить к торговле всего 50 акций, входящих в индекс S&P500. Отбор осуществляется по уровню ликвидности. В первом «потоке»от 24 августа 2021 на Московскую биржу выпущены 20 бумаг:

Расчет приобретения на примере

Международная облигация корпорации N выпущена в 2021 году, годом погашения станет 2026-й, номинал $1000, купон 3,250 %. На данный момент она торгуется по цене в 104,39 % от номинала (именно так отражается рыночная цена облигаций), а накопленный купонный доход составляет 1,16 %.

Если сегодня инвестор решит приобрести 1 облигацию, то ему придется заплатить за нее $1043,9 по рыночной стоимости и $11,6 НКД. За год он получит $32,5 дохода (включая $11,6), но доход в процентах для этого человека составит не 3,250 %, а 3,113%, так как цена покупки для него была выше номинала.

Отзывы инвесторов

Как профессиональные участники рынка, так и новички сходятся во мнении, что еврооблигации – надежный и перспективный инструмент для торговли и инвестирования. Многие популярные сегодня блогеры, рассказывающие про фондовый рынок и инвестиции, включают их в свой портфель, отмечая преимущества международных облигаций в текущее кризисное время.

Налогообложение международных облигаций для физических лиц

Если международные облигации куплены физическим лицом, то при получении от них дохода гражданин РФ должен заплатить НДФЛ (13 %). Важно знать, что объектом налогообложения могут выступать:

1. Разница в цене покупки и цене продажи: купил облигацию с номиналом $1000 за $900, после погашения с разницы необходимо заплатить 13 % налога.
2. Накопленный купонный доход: купил за $1000, держал 2 месяца, за которые накопилось $20 прибыли, затем продал за $1000+22. Налоговой базой будут 22 доллара дохода.
3. Курсовая разница при продаже международных облигаций.
4. Купонный доход облигации (не путать с НКД!): если вы холдите облигации долго и получаете выплату купонного дохода, то налог с его суммы платить не нужно. Небольшая пометка: чтобы получить больший доход с такого инвестиционного инструмента, выгоднее не продавать его раньше срока с НКД, который облагается по ставке 13 %, а дождаться выплаты купона эмитентом.

Одно из явных преимуществ ведения инвестиционной деятельности – налоговый вычет НДФЛ, который владелец индивидуального инвестиционного счета может получать каждый год в сумме 52 тысяч рублей, то есть возмещать из бюджета уплаченный им налог обратно.

Тонкостей с налоговыми вычетами предостаточно, чтобы обо всех рассказать, нужна отдельная статья. Но главное, что нужно запомнить: размер вычета составляет 400 000 рублей, то есть, пополнив ИИС на 500 000 рублей и купив на них те же международные облигации, можно вернуть 13 % с 400 000, подав декларацию 3-НДФЛ.

Динамика ставок

Высокий спрос на ОФЗ-ПК на осенних аукционах Минфина уже указывал на то, что банки готовятся к завершению цикла смягчения. ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к ставке денежного рынка RUONIA, обеспечивают защиту от процентного риска и наиболее выгодны в периоды роста доходностей. Всего за три месяца с сентября по ноябрь таких бумаг было продано на 2,8 трлн руб.
Инфляция к концу 2021 г. ощутимо ускорилась и достигла 4,9%, оказавшись в верхней части прогнозного диапазона ЦБ и почти на 1% выше таргетируемого значения. Банк России в пресс-релизе к своему последнему заседанию 18 декабря отметил, что дезинфляционные риски в 2021 г. уже не преобладают в той мере, как это было ранее.

В январе мы наблюдаем дальнейшее ускорение инфляции, а также рост доходностей американских казначейских бумаг, выступающих эталоном «безрисковой» ставки и базой для определения стоимости заимствования по суверенным долгам других стран.

По оценке Росстата, рост цен на товары и услуги с 1 по 18 января составил 0,6% после роста на 0,8% за весь декабрь и 0,7% за ноябрь. В годовом эквиваленте это означает ускорение с 4,9% до 5,1%.

На фоне повышенных инфляционных ожиданий кривая гособлигаций, отражающая доходности ОФЗ с разными сроками погашения, сдвинулась вверх, с увеличением крутизны наклона. Доходности на горизонте года выросли в пределах 10 б.п., в то время как в диапазоне от 3 лет и выше рост составил 30–40 б.п.

Таким образом, говорить о снижении ключевой ставки до 4% на ближайших заседаниях ЦБ не приходится. Вероятно, регулятор займет консервативную позицию и сохранит стоимость заимствований на прежнем уровне, чтобы не разгонять инфляционные ожидания и не провоцировать распродажи в средних и длинных ОФЗ.

Отдельным фактором, ограничивающим дальнейшее смягчение кредитных условий, выступает санкционная риторика США. Администрация нового президента США Джо Байдена, судя по информации СМИ, не планирует «перезагрузку» отношений с Россией, что означает сохранение курса на санкционное давление. В ближайшие месяцы новое американское руководство может закрепить свою позицию конкретными действиями. С учетом доли нерезидентов в ОФЗ около 27% санкционные риски могут продолжать оказывать давление на котировки российских суверенных бумаг, что будет транслироваться на весь долговой рынок.

Индекс RGBI, отражающий динамику цен на корзину из средних и длинных ОФЗ, с 8 по 25 января опустился до минимумов с апреля 2020 г. на фоне роста геополитической напряженности и возвращения антироссийской санкционной риторики в политическую повестку западных стран.

Что лучше – иностранные облигации или дивидендные акции

Однозначного ответа на этот вопрос не существует. Акции и облигации по своей природе различны. Первая – долевая ценная бумага, вторая – долговая. Соответственно, права и возможности инвестора тоже будут различаться.

Акция в руках инвестора-миноритария не дает ему право непосредственно участвовать в принятии управленческих решений, а риски, связанные с владением такой ценной бумагой, выше рисков по облигациям. Решающую роль играет приоритет выплат: в первую очередь компания погашает долги по займам, потом выплачивает дивиденды.

Для начинающих инвесторов более удобным и надежным инструментом будут международные облигации, нежели дивидендные акции.

Глобальные облигации

Главная / Анализ, оценка и аудит / Международные финансовые рынки и международные финансовые институты

В отличие от евробондов, о глобальных облигациях ( GB ) мало кто наслышан в России. Их ключевое отличие от еврооблигаций -о бращение на нескольких рынках и сложности с расчетами.

Клиринговые расчеты по глобальным облигациям представляют собой отдельный большой блок вопросов. В отличие от традиционных инструментов международного рынка, котрые имеют свою рыночную инфраструктуру для торгов и расчетов, GB такой инфраструктурой не обладают. В этом, собственно, и состоит характерное отличие глобальных облигаций. Трейдеры по GB используют уже имеющиеся клиринговые системы. Одновременно отличительные особенности торговли GB порождают целый ряд проблем, которые можно выделить в несколько пунктов:

— Технические сложности проведения расчетов между пользователями различных торговых и депозитарных систем.

— Интервалы во времени разных часовых поясов, в которых находятся клиринговые системы.

— Отличия в процедурах урегулирования расчетов.

— Ведение торговли GB в нескольких валютах.

В каждой расчетно-клиринговой системе эти проблемы решаются по-своему:

GB , деноминированные в долларах США.

Операции, проводимые в секторе долларовых GB , затрагивают три клиринговые системы: система ФРС Fedwire и европейские системы Euroclear и Cedel . Сделки между пользователями системы Fedwire могут регулироваться с использованием тех же процедур, что и по операциям с ценными бумагами Минфина и федеральных агенств США. Сделки, в которых участвуют пользователи Euroclear и Cedel , могут регулироваться с помощью стандартных процедур, что действуют при расчетах по долларовым еврооблигациям. Сделки же между пользователями американской Fedwire и европейскими Euroclear или Cedel регулируются через депозитарии Morgan Guaranty Trust Co . of New York и Chase Manhattan Bank , N .A .

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, поэтому компетентно воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать Тебя страшно денежным.

Когда GB передаются от продавца-пользователя Fedwire покупателю-клиенту Euroclear или Cedel , европейские клиринговые системы указывают свой депозитарий, чтобы получить обязательства через американскую систему с поставкой против платежа. Кредит по ценным бумагам появляется на следующий день по европейскому времени. Денежный дебет и проценты по облигациям накапливаются, начиная на дату в Нью-Йорке.

В варианте, если GB перемещаются в обратном порядке, от Euroclear или Cedel к Fedwire , европейские клиринговые системы инструктируют свои депозитарии о поставке облигаций покупателю-пользователю Fedwire в счет против оплаты. Изменения на счетах Euroclear и Cedel фиксируются на следующий день.

п»ї

GB , деноминированные в немецких марках.

В случае с номиналом GB в немецких марках задействованы все четыре основные расчетно-клиринговые системы международного рынка: Euroclear , Cedel , американская Depository Trust Company ( DTC ) и центральный национальный депозитарий Германии Deutscher Kassenverein ( DKV ). GB , деноминированные в немецких марках, представлены двумя постоянными глобальными сертификатами. Один из них, находящийся в DKV , выпускается в предъявительской форме, другой глобальный сертификат зарегистрирован в форме записи на счетах и хранится в DTC . Вместе глобальные сертификаты, представленные DKV и DTC , удостоверяют 100% всей эмиссии.

Принятые процедуры урегулирования сделок при первичном размещении GB одинаковы для пользователей каждой клиринговой системы. На вторичном рынке сделки с GB регламентируются уже правилами, установленными данной расчетно-клиринговой системой. Расчетные периоды в различных системах также не совпадают. Расчеты на Франкфуртской Фондовой Бирже через DKV проходят в течение 2 дней; сделки в пределах Euroclear и Cedel или между Euroclear , Cedel и DKV проходят в течение трех рабочих дней, если участники торгов не определили для себя иные сроки.

В DTC бумаги котируются, главным образом, в долларовром эквивалете, но расчеты по сделкам могут проходить и в других валютах. Продажи GB , осуществленные только в пределах DTC и деноминированные в американских долларах регистрируются сразу в тот же день. Если задействован вариант, когда торговля ведется через другие валюты, расчеты проходят также день в день, но реальная оплата будет производиться уже вне DTC .

Для реализации на вторичном рынке GB пользователями DTC клиентам DKV , Euroclear или Cedel трансферт-агент удаляет ценные бумаги, с записей на счетах DTC на дату урегулирования расчетов; в DKV или Cedel счета ценных бумаг кредитуют в тот же день, а в Euroclear — только на следующий день. В аналогичной ситуации складывается с передачей прав на GB клиентами DKV , Euroclear или Cedel пользователям DTC .

GB , деноминированные в японских иенах

В отличие от других секторов рынка, сектор иеновых глобальных облигаций не располагает собственной инфраструктурой для проведения клиринговых операций. Рыночные участники обслуживаются уже существующими расчетно-клиринговыми системами: Euroclear , Cedel и DTC . Общий депозитарий Euroclear и Cedel в Токио использует возможности Euroclear , Cedel и DTC для передачи прав на ценные бумаги.

При размещении GB глобальный сертификат регистрируется в Euroclear или Cedel . Инвесторы, пользующиеся услугами DTC , предпочитают проводить операции в рамках DTC на условиях расчетов день в день ( Same — Day Funds Settlement , SDFS ). Те же, кто работают через Euroclear или Cedel , придерживаются правил урегулирования расчетов, которые действуют по еврооблигациям.

п»ї

Аналогичная ситуация складывается на вторичном рынке. Сделки через Euroclear или Cedel проводятся в соответствии с процедурами расчетов по еврооблигациям и традиционным условиям еврорынка. Транзакции между клиентами DTC проводятся с учетом правил и процедур системы SDFS .

В расчетах, где задействованы все три расчетно-клиринговые системы, действует две стадии обработки операций:

1) Для торговли в евроиенах изменение на счетах депозитариев производится после факта оплаты. Если торговля ведется в других валютах, поставка ценных бумаг может происходить при «свободных» условиях платежа. Вариант торгов в иных валютах одновременно сопровождается второй стадией обработки операции.

2) Происходит перерегистрация GB на счетах DTC после получения подтверждения оплаты из Токио.

Правовые характеристики глобальных облигаций Законодательство для американских инвесторов.

Всемирный Банк реализует политику национальных правительств — учредителей Всемирного Банка, включая правительство США, которое является его самым крупным пайщиком. Этот факт объясняет многое. Соединенные Штаты оказали широкую поддержку предложенным Всемирным Банком глобальных облигаций. Новый инструмент должен был иметь высокую ликвидность на долларовом рынке, чтобы очередные займы Всемирного Банка осуществлялись через облигации, деноминированные в US$. В связи с чем на внутреннем американском рынке GB получили широкий круг льгот и были приравнены к ценным бумагам федеральных агентств США:

> GB являются «освобожденными» ценными бумагами ( exempted securities , ES ) согласно Закону о ценных бумагах 1933 года и Закону о ценных бумагах и биржах 1934 года ( Securities Act of 1933 и Securities Exchange Act of 1934). Покупка освобожденных ценных бумаг в кредит не требует внесения обычного залога.

>

GB считаются «приемлемыми» ценными бумагами ( eligible security ) и рассматриваются сберегательными банками и аналогичными институтами Соединенных Штатов как надежный объект инвестиций.

> GB относятся к категории «обеспеченных» облигаций ( collateral bonds ) и могут служить дополнительным обеспечением займа на счетах Минфина США в коммерческих банках ( Treasury Tax and Loan Account , TT & LA ).

> GB могут использоваться в качестве залога для получения банками и ссудосберегательными ассоциациями США кредитов через «учетное окно» Федеральной Резервной Системы.

> GB по правилам ФРС, Федеральной корпорации страхования депозитов и Федерального контролера денежного обращения ( Fed , Federal Deposit Insurance Corporation и Comptroller of the Currency ) входят в группу рисковых активов, по которым в фондах резервируется 20% их стоимости.

Законодательство для немецких инвесторов.

GB , деноминированные в DM , помимо инвесторов, диверсифицирующих свои международные портфели, приобретаются, главным образом, немецкими инвесторами. Происходит это благодаря тому, что немецкое законодательство, вслед за американским , закрепило ряд возможностей по использованию GB на внутреннем рынке:

> Немецким страховым компаниям разрешено вкладывать средства в GB (согласно » Deckungsstockfdhigkeit «).

> GB могут предоставляться в качестве залога при получении ломбардных кредитов у Deutshe Bundesbank (согласно » Lombardfdhigkeit «).

> При проведении операций репо с Deutshe Bundesbank GB можно использовать как обеспечение (согласно » Dispofdhigkeit «).
Читать далее: Порядок эмиссии еврооблигаций

Топ-5 самых доходных еврооблигаций

1. ТРАНСКАПИТАЛБАНК-2020: эмитент публичное акционерное общество «ТРАНСКАПИТАЛБАНК», номинал $1000, валюта USD, цена 61,26 %, доходность к погашению 14,78 %, купон 10 %.
2. РОССЕЛЬХОЗБАНК-2023: эмитент АО «Россельхозбанк», номинал $1000, валюта USD, цена 108,9 %, доходность к погашению 8,13 %, купон 8,500 %.
3. BOMBARDIER-2025: эмитент BOMBARDIER INC, номинал $1000, валюта USD, цена 100,08 %, доходность к погашению 7,87 %, купон 7,5 %.
4. ГАЗПРОМБАНК-2019: эмитент АО Банк ГПБ, номинал $1000, валюта USD, цена 57,88 %, доходность к погашению 7,67 %, купон 8,750 %.
5. ALLIANCE OIL-2020: эмитент Alliance Oil Company, Ltd., номинал $1000, валюта USD, цена 91,54 %, доходность к погашению 6,94 %, купон 7 %.

Топ-5 международных облигаций без даты погашения

1. КБ ВОСТОЧНЫЙ-PERPETUAL: эмитент ПАО КБ «Восточный», номинал $1000, валюта USD, цена 54,86 %, купон 10 %.
2. ВТБ-PERPETUAL: эмитент ПАО «Банк ВТБ», номинал $1000, валюта USD, цена 107,49 %, купон 9,500 %.
3. ТИНЬКОФФ БАНК-PERPETUAL: эмитент АО «Тинькофф Банк», номинал $1000, валюта USD, цена 104,41 %, купон 9,250 %.
4. АЛЬФА-БАНК-PERPETUAL: эмитент АО «АЛЬФА-БАНК», номинал $1000, валюта USD, цена 99,402 %, купон 6,550 %.
5. DEUTSCHE BANK-PERPETUAL: эмитент DEUTSCHE BANK AG, номинал $200 000, валюта USD, цена 87,47 %, купон 6,250 %.

Интернет-облигации Беларусбанка в долларах США

Подробные условия эмиссии