Приветствую, дорогой читатель!
Если вы моложе пятидесяти лет, то наверняка слышали песню, в которой известный современный юморист Семен Слепаков обращался к акционерам «Газпрома». Он представлял их небожителями, в ряды которых никак не пробраться простым смертным. На самом деле акции ПАО «Газпром» котируются на Московской бирже.
На 24 сентября 2021 года можно купить одну такую бумагу за 227,7 рублей и стать совладельцем акционерного общества, поэтому список акционеров «Газпрома» будет длинным. Наверняка Слепаков имел в виду членов совета директоров. Но какими процентами уставного капитала владеют эти люди и у кого контрольный пакет? Предлагаю разобраться.
О предприятии
ПАО «Газпром» было учреждено в феврале 1993 года. Это глобальная энергетическая госкорпорация, которая разведывает, добывает, транспортирует, хранит, перерабатывает и продает газ, газовый конденсат и нефть. Корпорация входит в список лидеров по количеству запасов природного газа.
В мировых запасах газа их доля составляет 16 %, в российских – 71 %. По данным «СПАРК-Интерфакс», выручка предприятия за прошлый год составила около 5,2 трлн руб., а чистая прибыль – 933 млрд руб. Уставный капитал газового гиганта составляет 118,3 млрд руб. Возглавляет предприятие председатель правления Алексей Миллер.
Крупные приобретения концерна Газпром
В апреле 2001 года Газпром приобрел у холдинга Владимира Гусинского «Медиа-Мост» общенациональную независимую телевизионную станцию НТВ. В 2002 году дочерняя приобрела все акции Гусинского в холдинге «Медиа-Мост».
В сентябре 2005 года Газпром выкупил 72,6% нефтяной компании Сибнефть за 13,01 млрд. долларов. Сибнефть переименована в «Газпром нефть». Газпром стал крупнейшей компанией России. В день сделки стоимость компании оценивалась в 123,2 млрд. долларов США.
В декабре 2006 года Газпром подписал соглашение с Royal Dutch Shell, Mitsui и Mitsubishi о приобретении более пятидесяти процентов плюс одна акция .
В июне 2007 года ТНК-BP согласилась продать Газпрому свою долю в Ковыктинском месторождении в Сибири после того, как правительство России поставило под сомнение право BP на экспорт газа из России.
В конце ноября 2013 года Газпром расширил свои медиа-интересы, приобретя у Владимира Потанина.
В июне 2014 года Газпром провел переговоры с международной нефтяной компанией IPIC Абу-Даби о приобретении 24,9% акций австрийской нефтегазовой компании OMV. В июле 2014 года Газпром приобрел «Централ Партнершип», одного из крупнейших кинопрокатчиков в России.
Список акционеров «Газпрома» на сегодня
Количество совладельцев исчисляется тысячами, однако их можно разделить на пять основных групп:
- Росимущество;
- АО «Роснефтегаз»;
- АО «Росгазификация»;
- Владельцы американских депозитарных расписок;
- Прочие акционеры.
В системе «СПАРК-Интерфакс» приведен список из 108 акционеров общества, у которых от 0,00000012 до 38,37 % акций.
Кому принадлежит контрольный пакет акций?
Де-юре никому, так как самому крупному акционеру в списке – Российской Федерации в лице Росимущества принадлежит только 38,37 % корпорации. А ведь контрольный пакет у того, кто владеет минимум 50 % + одна акция.
Однако де-факто контрольный пакет находится в собственности у государства, так оно контролирует еще два предприятия из списка акционеров «Газпрома» – АО «Роснефтегаз» и АО «Росгазификация».
Сколько процентов акций «Газпрома» принадлежит государству?
50,23 %. Из них 38,37 % в собственности у Росимущества. Еще 10,9 7% контролирует АО «Роснефтегаз», а оставшиеся 0,89 % в собственности у АО «Росгазификация».
Кто входит в совет директоров?
Совет директоров компании состоит из 11 человек. Обыватели считают, что люди из этого списка владеют крупными долями этого мирового газового гиганта. Тот же Семен Слепаков в своей песне просил акционеров выделить ему «один процентик».
На самом деле членам совета директоров компании, вместе взятым, не принадлежит и 0,1 % уставного капитала. По данным «СПАРК-Интерфакс», самой крупной долей акционерного общества из числа членов совета владеет Виталий Маркелов. У него в собственности 0,0062 %. Для сравнения: председателю правления корпорации Алексею Миллеру принадлежит только 0,00095 %.
ПАО «Газпром»
Открытие больших месторождений газа в Сибири, на Урале и в Поволжье в 1960-е — 1990-е годы сделало СССР одной из крупнейших газодобывающих стран. В 1965 году было образовано Министерство газовой промышленности СССР, которое ведало поиском газовых месторождений, добычей газа, его доставкой и продажей. В августе 1990 года постановлением Совета Министров СССР министерство было преобразовано в государственный газодобывающий концерн «Газпром», председателем правления которого стал министр газовой промышленности СССР Виктор Черномырдин.
1990-е
В 1991 году в результате распада СССР «Газпром» потерял часть имущества на территории бывших советских республик — треть трубопроводов и четверть мощности компрессорных станций.
До лета 1992 года, когда в России началась ваучерная приватизация, государство было единственным собственником концерна «Газпром». 5 ноября 1992 года президент России Борис Ельцин подписал указ о его преобразовании в акционерное общество — РАО «Газпром»[12], и 17 февраля 1993 года РАО «Газпром» было учреждено постановлением правительства РФ[13].
В декабре 1992 года Борис Ельцин назначил Виктора Черномырдина премьер-министром, что способствовало резкому усилению экономического влияния «Газпрома», получившего от государства значительные налоговые льготы. Руководство «Газпромом» перешло к бывшему первому заместителю Черномырдина Рему Вяхиреву.
Руководители РАО «Газпром», самой крупной и богатой компании России, пользовались огромным влиянием в стране. Российские власти в кризисных ситуациях использовали газовую монополию в качестве «второй кассы». «Газпром» то со своей валютной выручки поддерживал курс рубля, то помогал погашать задолженность перед пенсионерами[14][15].
В ходе рыночных реформ часть акций «Газпрома» была «продана» за приватизационные ваучеры. Продажа акций жёстко регулировалась, при этом иностранные граждане, по уставу компании, не могли владеть более чем 9 % акций.
В октябре 1996 года «Газпром» продал 1 % своих акций в виде лондонских глобальных депозитарных расписок, а в 1997 году — облигации на сумму 2,5 миллиардов долларов.
В декабре 1997 года было заключено межправительственное соглашение о поставках российского газа в Турцию через газопровод по дну Чёрного моря, положившее начало осуществлению международного проекта «Голубой поток».
В 1998 году Борис Ельцин освободил Виктора Черномырдина от должности премьер-министра, и тогда же правительство предъявило «Газпрому» требования выплаты многомиллиардной налоговой задолженности. После того как налоговая полиция начала конфисковывать имущество «Газпрома», компания была вынуждена заплатить налоги. В этом году компания впервые показала убытки.
2000-е
В 2000 году совет директоров ОАО «Газпром» возглавил Дмитрий Медведев. Он оставался на этом посту до 2008 года (с годичным перерывом в 2001—2002 годах, когда эту должность после отставки занимал Рем Вяхирев). Совет директоров «Газпрома» обязал Вяхирева согласовывать все сделки по имуществу, а в 2001 году отменил фантастическое положение устава акционерного общества, по которому председателя правления Рема Вяхирева можно было уволить только с его согласия.
В мае 2001 года президент Путин заменил Вяхирева выходцем из Петербурга Алексеем Миллером, которому была поставлена задача реформировать «Газпром», но в то же время сохранить компанию в качестве основного политического и финансового ресурса Кремля. В 2001 году «силовики» в окружении президента активно поддержали Алексея Миллера и помогли ему возвратить активы дочерней компании — СИБУРа[16].
В 2002 году Минэкономразвития разработало реформу газовой отрасли, имеющую целью либерализацию рынка газа. В частности, было предложено выделить газотранспортные сети из «Газпрома», чтобы обеспечить равный доступ к трубе для независимых производителей газа, что, по мнению разработчиков, могло бы способствовать ценовой конкуренции. Алексей Миллер обратился к президенту Путину с письмом, где подверг резкой критике это предложение, после чего рассмотрение в правительстве предложений о либерализации рынка газа было отложено — по-видимому, с учётом приближающихся президентских выборов[16].
В декабре 2002 года при поддержке «силовиков» из президентской администрации Алексей Миллер довёл до конца борьбу с крупными посредниками при реализации газа на внутреннем рынке, подписав приказ, фактически ликвидирующий дочернюю «Межрегионгаз» и зависимую от неё структуру «Регионгазхолдинг»[16].
К началу 2004 года Российская Федерация владела 38,7 % акций «Газпрома» и имела большинство в Совете директоров. В 2004 году Владимир Путин заявил о намерении присоединить к «Газпрому» государственную . Это довело бы долю государства в «Газпроме» до более 50 %, после чего все ограничения по продаже акций «Газпрома» за рубеж были бы сняты. «Газпром» не сумел купить обанкротившуюся компанию ЮКОС, активы которой достались «Роснефти». Причина была в том, что 15 декабря 2004 года ЮКОС объявил себя банкротом в Хьюстоне, штат Техас, США, после чего покупка этой компании стала противоречить американским законам. Опасаясь американских санкций, «Газпром» отступил, в результате чего 19 декабря ЮКОС (вернее, 76,79 % акций «Юганскнефтегаза» — основной компании ЮКОСа) был продан подставной с минимально возможным уставным капиталом в 10 тысяч рублей. Через 3 дня, 22 декабря, «Байкалфинансгруп» был куплен «Роснефтью».
Тем не менее, в 2004 году государство довело свою долю в акционерном капитале «Газпрома» до более 50 %, купив недостающую часть акций «Газпрома».
В 2005 году «Газпром» осуществил первые поставки сжиженного природного газа в США[17].
9 декабря 2005 года Госдума приняла поправки к закону «О газоснабжении в РФ», направленные на либерализацию рынка акций «Газпрома». Согласно принятым поправкам, доля акций, принадлежащих госкомпаниям, в сумме не может быть ниже 50 % плюс одной акции, а иностранные граждане и компании смогут совместно владеть более чем 20 % акций «Газпрома».
В 2006 году «Газпром» осуществил первые поставки сжиженного природного газа в Великобританию, Японию и Южную Корею[17].
В мае 2008 года «Газпром» обошёл «Чайна Мобил» и «Дженерал Электрик» и стал третьей компанией мира по капитализации[18].
Максимальной цена компании была в мае 2008 года. Тогда глава монополии Алексей Миллер говорил, что за 7-8 лет её капитализация должна вырасти с 365,1 миллиарда долларов до одного триллиона, однако уже осенью она рухнула до 77,1 миллиарда[19].
2010-е
В ноябре 2011 года «Газпром» стал владельцем 100 % акций «Белтрансгаза», получив таким образом полный контроль за транспортировкой газа до западных границ Белоруссии[20].
12 июля 2013 года «Газпром» создал в Нидерландах кооператив Gazprom Holding Cooperatie U.A., в который вошло большинство его голландских дочерних компаний. Такая форма объединения позволила газовой монополии получать от дочерних голландских компаний дивиденды без уплаты налогов[21].
2014
21 мая «Газпром» и китайская CNPC подписали Договор купли-продажи газа по «восточному» маршруту (газопроводу «Сила Сибири»). Договор заключён сроком на 30 лет и предполагает поставку российского газа в КНР в объёме 38 миллиардов м³ в год. Поставки по контракту начались в 2021 году.
2015
В январе был определён маршрут нового газопровода из России в направлении Турции[22]. В мае начались работы по подготовке и мобилизации для начала строительства морского участка газопровода «Турецкий поток».
В мае «Газпром» и CNPC подписали соглашение об основных условиях поставок газа в Китай по «западному» маршруту[23].
В октябре началось строительство Амурского газоперерабатывающего завода, крупнейшего в России и одного из самых больших в мире предприятий по переработке природного газа[24].
2016
В начале 2021 года «Газпром» в одностороннем порядке объявил о прекращении закупок туркменского газа, объёмы которых уменьшались начиная с кризиса 2008 года, приведшего к снижению спроса на газ как в России, так и в Европе. Прекращение закупок было связано с тем, что Туркменистан отказывался снижать закупочную цену на газ и «Газпром» нёс убытки при реэкспорте туркменского газа. Тогда же «Газпром» подал иск в Стокгольмский арбитраж, оценив свои потери за несколько лет в 5 миллиардов долларов[25].
В мае началась круглогодичная отгрузка нефти Новопортовского месторождения через арктический нефтеналивной терминал «Ворота Арктики»[26].
В сентябре были введены в эксплуатацию:
- Восточно-Мессояхское месторождение — самое северное из разрабатываемых нефтяных месторождений России;
- месторождение «Инкауаси»[27] — одно из крупнейших действующих газоконденсатных месторождений Боливии (разработкой месторождения занимается консорциум в составе: Total S. A. (50 %, оператор проекта), ПАО «Газпром» (20 %), Tecpetrol S. A. (20 %) и YPFB (10 %)).
В сентябре было открыто новое месторождение на шельфе Охотского моря (на Киринском перспективном участке проекта «Сахалин-3»).
2017
Большая часть сотрудников администрации «Газпрома» переехала из Москвы в Санкт-Петербург[28].
В мае началось строительство морского участка газопровода «Турецкий поток», в июне — укладка его глубоководной части[29].
2018
В январе «Газпром» получил разрешение органов власти Турецкой Республики на строительство второй нитки морского участка газопровода «Турецкий поток»[30]. Получено разрешение от федеральных органов Германии на прокладку газопровода «Северный поток — 2».
В апреле у черноморского побережья Турции завершилась глубоководная укладка морского участка первой нитки газопровода «Турецкий поток»[31]. От Финляндии получен полный комплект разрешений на строительство газопровода «Северный поток — 2». Заключён новый контракт на период 2018—2023 годов на поставку газа в Словению, который предусматривает поставки в объёме 600 миллионов м³ газа в год[32].
В сентябре начались работы по укладке газопровода «Северный поток — 2» в Финском заливе[33].
В ноябре была завершена морская укладка газопровода «Турецкий поток».
В декабре были введены в эксплуатацию третий газовый промысел на Бованенковском месторождении и газопровод «Ухта — Торжок — 2».
«Газпром» выкупил будущую штаб-квартиру, 462-метровый «Лахта центр», у своей дочерней [34].
2019
В январе в Калининградской области были введены в эксплуатацию морской терминал по приёму природного газа и плавучая регазификационная установка «Маршал Василевский», что будет способствовать повышению энергетической безопасности региона[35].
В марте «Газпром» сообщил о создании гигантского комплекса по переработке и сжижению газа на Балтике совместно с «Русгаздобычей» Артёма Оболенского, ранее принадлежавшей Аркадию Ротенбергу. Компания построит газоперерабатывающий завод и завод по сжижению газа в Усть-Луге на 45 миллиардов м³ «сырого» газа, из которых затем будет получать 13 миллионов тонн сжиженного природного газа, 2,2 миллиона тонн сжиженных углеводородных газов и до 4 миллионов тонн этана. Объём инвестиций оценивается в 700 миллиардов рублей[36][37].
В марте началось полномасштабное освоение Харасавэйского месторождения на полуострове Ямал[38].
В апреле «Газпром» возобновил закупки туркменского газа по краткосрочному контракту[39]. «Газпром» и «Туркменгаз» также отказались от взаимных претензий в рамках арбитражного разбирательства, инициированного «Газпромом» в 2021 году[40]. В начале июля «Газпром» заключил контракт с «Туркменгазом» на закупку 5,5 миллиардов м³ туркменского газа в год. Соглашение рассчитано на период до 30 июня 2024 года. Заключение контракта позволит «Газпрому» восполнить дефицит добывающих мощностей до ввода Харасавэйского месторождения, запланированного на 2023 год[41].
В первом квартале 2021 года экспорт газа в Турцию упал на 43 % до уровня 2010 года, а Турция впервые с 2006 года опустилась на третье место по объёму закупок российского газа, пропустив вперёд Италию. Снижение спроса на российский газ в Турции связано с экономической рецессией, ослаблением лиры и тёплой погодой, но в наибольшей степени это вызвано конкуренцией со стороны азербайджанского газа, а также поставок сжиженного газа[42].
17 мая Nord Stream 2, оператор проекта «Северный поток-2», официально признал, что газопровод может быть введён в строй во второй половине 2021 года, с задержкой почти на год в сравнении с первоначальным планом «Газпрома», если Дания будет настаивать на прокладке газопровода по новому маршруту к юго-востоку от острова Борнхольм[43].
В мае «Газпром» объявил об открытии на шельфе Ямала двух новых месторождений углеводородного сырья c суммарными запасами более 500 миллиардов м³. Первое месторождение, названное в честь бывшего министра нефтяной промышленности СССР Василия Динкова, расположено в пределах Русановского лицензионного участка в Карском море. Извлекаемые запасы по сумме категорий С1+С2 составляют 390,7 миллиардов м³. Второе месторождение — Нярмейское — расположено в пределах Нярмейского лицензионного участка в Карском море. Извлекаемые запасы по сумме категорий С1+С2 составляют 120,8 миллиардов м³. Суммарные запасы двух открытых месторождений сопоставимы с объёмами годовой добычи. По итогам 2021 года «Газпром» довёл добычу газа до 497,6 миллиардов м³[44].
2020-е
2020
Первый квартал 2021 года «Газпром» завершил с убытком 116 миллиардов рублей. Во втором квартале доходы «Газпрома» от экспорта газа упали до уровня 2002 года. Ожидается, что за весь 2021 год экспортная выручка компании составит 22,1 миллиарда долларов (в 2019 году было 49 миллиардов долларов)[45].
Особенности кредитного профиля компании Газпром
- Доминирующее положение (доля более 70%) на российском рынке газа, на который приходится более половины физического объема поставок. Тем не менее доля Газпрома имеет тенденцию к снижению как из-за роста конкуренции, так и вследствие ориентации на более маржинальные рынки.
- Низкая рентабельность в России. Внутренние цены на газ устанавливаются ФСТ и значительно уступают ценам для зарубежного рынка. Деятельность Газпрома на ключевом российском направлении останется низкомаржинальной, так как индексация тарифов замедляется.
- Эффективный нефтяной сегмент составляет около четверти выручки Газпрома и представлен , которую отличают уровни рентабельности выше среднеотраслевых (EBITDA margin 22%), качественные перерабатывающие мощности и значительный потенциал роста.
- Ведущий оператор в электроэнергетике. Владея контрольными пакетами Мосэнерго, ТГК-1, ОГК-2 и МОЭК, Газпром контролирует около 15% от всех российских генерирующих мощностей. И хотя доля сегмента незначительна в общем объеме выручки (7%), он позволяет генерировать дополнительную маржу порядка 14%.
- Активы по транспортировке газа в основном обслуживают собственные потребности. В части монопольного владения соответствующей трубопроводной инфраструктурой Газпром схож с Транснефтью. Однако в отличие от последней этот бизнес не приносит Газпрому значительных денежных потоков.
- Геополитические риски на маржинальном европейском рынке газа. Газпром контролирует 30% европейского рынка, реализуя на нем 30% добываемого газа. В 2013 г. компания резко нарастила объем поставок в Европу (на 15% до 174 млрд/км) во многом из-за переориентации мировых поставок СПГ на азиатские рынки и сближения спотовых и контрактных цен Газпрома. Дальнейшая динамика поставок остается неопределенной из-за возросшего риска санкций по отношению к энергетическому сектору РФ.
- Подписание масштабного контракта с Китаем смягчает геополитические риски, связанные с европейским рынком. Подписанный в мае 2014 года контракт с CNPC предусматривает поставки 38 млрд. кубометров в год по цене не ниже $350 (средняя цена для Европы – $380) в течение 30 лет. Для обеспечения поставок в Китай будет реализована «Восточная газовая программа», предусматривающая разработку Чаяндинского и Ковыктинского месторождений и строительство газопровода «Сила Сибири». Общий бюджет программы $75 млрд, из которых на Газпром приходится $55 млрд, а оставшаяся часть – на китайских партнеров.
Высокая рентабельность, консервативная долговая нагрузка и сильные способности генерировать денежные потоки делают финансовое положение Газпрома исключительно устойчивым. Кредитные риски Газпрома, как и большинства компаний первого эшелона, лежат, скорее, не в плоскости их бизнеса, а в плоскости государственной и отраслевой политики. А так как позиции компании в этом вопросе можно считать едва ли не самыми сильными среди российских компаний, кредитный риск оценивается многими инвесторами как самый низкий на российском рынке, что позволяет компании оставаться ориентиром по доходности для всех российских корпоративных эмитентов первого эшелона.
