Что такое еврооблигации и евробонды, какова их доходность?

Что такое еврооблигации

Для начала объясню, что такое евробонды простыми словами, буквально для чайников. Это такая же облигация, выпущенная российским эмитентом, но только номинированная в валюте. Например, на российском рынке популярны евробонды в евро, долларах, юанях, швейцарских франках и фунтах стерлингов.

Не нужно смотреть на приставку «Евро» – это не значит, что ценная бумага обязательно выпущена в евро. Просто первые евробонды были выпущены для обращения на биржах старушки-Европы, отсюда и их название. Сейчас же они эмитируют на различных биржах, в том числе американских, азиатских, даже африканских – но их по традиции именуют «евро-облигации».

В роли эмитента евробондов могут выступать:

• государство (точнее, Минфин);
• банки – например, Сбербанк, ВЭБ, ВТБ, Альфа-Банк;
• частные предприятия – Газпром, ТМК, Полюс, БКС и т.д.

Организуется выпуск еврооблигаций, как правило, на зарубежных биржах – собственно, именно поэтому их эмитируют в валюте. Но на Московской бирже предоставлен целый ряд корпоративных евробондов от российских компаний и банков, а также от Минфина. Так что при желании можно купить эти ценные бумаги и в России.

Итак, подытожим. Евробонды (eurobonds) – это долговые бумаги, выпускаемые государством или компаниями в иностранной валюте, обычно на зарубежных биржах. Как правило, этот инструмент нацелен на инвесторов из-за границы.

Зачем покупать еврооблигации

Рубль — не самая надёжная валюта. Но просто хранить сбережения в долларах или евро, надеясь, что курс будет расти, не всегда интересно. Хочется, чтобы деньги работали, а ставки по банковским депозитам в валюте не очень высокие. Еврооблигации позволяют держать деньги в нужной валюте и ещё получать купонный доход. Причём, даже если вы вкладываетесь в российские ценные бумаги, номинированные в евро или долларах, вы можете выиграть за счёт изменения курса.
Это достаточно удобный вариант для сохранения долларового капитала, который даёт доходность выше депозитов, а зачастую даже выше инфляции. При этом, если сознательно подходить к выбору эмитента, то риски потерь минимальны. Евгений Марченко, директор E.M.FINANCE

Как функционируют евробонды

Для чего вообще производят эмиссию еврооблигаций? Для того же, что и обычных бондов: компания (или государство) производят заимствования на внешнем рынке для пополнения своего капитала.

Размещение еврооблигаций производится на бирже, и их могут купить любые участники торгов – физические лица, юрлица, фонды, другие государства и т.д.

Инвесторы, купившие евробонды, имеют право на получение купонной выплаты. Ее размер заранее оговаривается в специальном документе – проспекте. Купоны бывают:

• фиксированные – цена определена заранее;
• переменные – компания может менять цену по своему усмотрению;
• плавающие – размер купона привязан к какому-либо показателю, например, индексу потребительских цен (инфляции), ключевой ставке ЦБ РФ, показателю РУОНИА и т.д.

После того, как срок обращения еврооблигации завершится, то эмитент производит ее погашение – выплачивает последнему держателю номинал бонда. При этом неважна цена покупки – погашение всё равно производится по номиналу.

Классификация еврооблигаций

Существуют два основных вида еврооблигаций:

1. Бумаги, не требующие резервирования обеспечения и имеющие предъявительский характер (на предъявителя) именуемые евробондами. В качестве эмитентов евробондов в основном выступают развивающиеся страны.
2. Бумаги, носящие именной характер, выпуск которых предусматривает создание обеспечения, именуемые евронотами. В качестве эмитентов евронот обычно выступают страны с развитой экономикой.

Все еврооблигации можно условно подразделить на три основные категории, согласно сроку их обращения:

1. Краткосрочные еврооблигации. К этому типу обычно относят бумаги со сроком обращения не превышающим один год;
2. Среднесрочные еврооблигации. Эти бумаги имеют срок погашения от одного до десяти лет;
3. Долгосрочные еврооблигации. Срок погашения этих бумаг составляет более десяти лет.

По способу погашения можно выделить три основных типа еврооблигаций:

1. Bond with call option (еврооблигации с колл-опционом) дают эмитенту право на досрочное погашение;
2. Bond with put option (еврооблигации с пут-опционом) дают инвестору право на досрочное погашение;
3. Bond with put and call option смешанный тип, и инвестор и эмитент, в данном случае, имеют право на досрочное погашение облигации.

По принципу получения дохода можно выделить следующие типы:

1. Бумаги с фиксированной процентной ставкой на весь срок их существования;
2. Бумаги с плавающей процентной ставкой. Как правило, процентная ставка здесь привязывается к LIBOR либо к другой авторитетной базовой ставке (например, к доходности по краткосрочным казначейским векселям США);
3. Бумаги с нулевым купоном (с глубоким дисконтом). Они не предусматривают выплату процентов, но продаются по цене значительно ниже цены погашения. Эта разница в ценах и обеспечивает инвестору получение дохода;
4. Бумаги с приростом капитала. В данном случае облигации изначально реализуются по номинально цене, но предполагается рост их стоимости по мере приближения срока погашения.

Кроме этого их можно подразделить по сроку погашения:

1. Еврооблигации с единой датой погашения;
2. Еврооблигации с несколькими датами погашения;
3. Еврооблигации с возможностью погашения ранее установленного срока.

Виды евробондов

Классифицировать еврооблиги можно по различным признакам. Например, по купонному доходу – эту классификацию я обозначил выше. Другие варианты будут такие:

1) по сроку:

• краткосрочные – до 1 года;
• среднесрочные – до 3 лет;
• долгосрочные – от 3 лет;
• «спящие красавицы» – 100 лет;
• вечные – они же бессрочные евробонды (отсутствует срок погашения, а купон выплачивается до победного, т.е. пока компания существует);

2) по типу эмитента:

• государственные (например, еврооблигации РФ);
• муниципальные (но у нас их почти нет);
• еврооблигации российских банков;
• корпоративные;

3) по типу выплаты:

• купонные – это те, по которым эмитент платит;
• дисконтные – по ним эмитент не платит, но выпускаются они по цене ниже номинала (с дисконтом);

4) по способу погашения:

• с опционом на покупку – эмитент может выкупить такую облигацию по оферте в оговоренный срок;
• с опционом на продажу – держатель евробонда может предъявить ее к выкупу;
• с обоими типами опционов;
• без права досрочного отзыва (т.е. погашение евробонда производится только в дату оферты);

А вот еще интересная статья: Как купить ETF на иностранные индексы в России

5) по типу покупателей:

• для квалифицированных инвесторов;
• для всех, в том числе частных лиц;

6) по географическому принципу:

• российские;
• европейские (европейских компаний);
• США;
• иных стран.

Есть и другие типы евробондов, но сильно заморачиваться не будем. Более экзотические варианты оставим фондам и профессиональным инвесторам.

Сравнение еврооблигаций с другими инструментами

У еврооблигаций есть одно несомненное преимущество — надёжность. Выплаты по ним гарантируются самим государством и прекратятся только в случае дефолта. С учётом макроэкономических показателей России этот сценарий в ближайшем будущем крайне маловероятен. Российские евробонды значительно опережают по доходности такой мировой хит, как американские трежерис. Европейские же облигации давно и прочно «засели» в районе околонулевой доходности.

Рекомендую прочитать также:

Ипотечные облигации: что это и как купить

Ипотечные облигации, или как инвестировать в недвижимость с меньшим риском

Долларовый вклад в российских банках, входящих в топ-10 по капитализации, может приносить до 3% годовых. Но если гарантом по облигациям является государство, то в случае со вкладом необходимо оценивать устойчивость и надёжность банка. Если с ним что-то стрясется, надежда только на Агентство по страхованию вкладов с его максимальным возвратом 1,4 млн руб.

Как зарабатывать на еврооблигациях

Заработать евробондах физическому лицу можно тремя способами:

• просто купить и держать, получая купон;
• купить облигацию дешевле номинала и додержать до погашения;
• спекулировать – покупать дешевле и продавать дороже / совершать короткие продажи.

Обычно комбинируют первые два способа заработка – стремятся купить доходную еврооблигацию дешевле номинала, чтобы получить больше при погашении и параллельно заработать на купонах.

Однако по ряду причин цена бонда может быть выше номинала, поэтому стратегия может не сработать – почему так образуется, поясню далее.

И вообще, рыночная цена евробондов крайне редко сильно отличается от номинальной, поэтому основной способ заработка – это всё же получение выплат, т.е. купонов еврооблигаций. Если отличие в ценах сильное – значит, с эмитентом что-то не так, и такую облигацию покупать не стоит без тщательного анализа ситуации.

Как работают еврооблигации

Приобретая евробонды, инвесторы рассчитывают на рентабельность, которая не даёт обесцениться накоплениям и приносит реальный доход.

К самым надёжным бумагам принадлежат государственные облигации.

Ещё один вариант получения прибыли от вложения денег в ценные бумаги – спекуляция. Инвестор, приобретая их по цене, близкой к номиналу, может продать их по цене, превышающей покупную стоимость.

Доходность еврооблигаций

Сколько именно купонного дохода выплачивает эмитент по еврооблигации, зависит только от него самого. Чем крупнее и «государственней» компания, тем меньший купон она предлагает. Самая высокая доходность у компаний с низким кредитным рейтингом – на них заработать можно больше, но потенциальные потери тоже велики.

Например, компания Вымпелком предлагает еврооблигацию VimpelCom Holdings-2021 с доходностью в 3,95% годовых. Алроса – выпуск 2024-евро с погашением в 2024 году с купоном в 4,65% (правда, именно этот выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов).

В среднем доход по еврооблигациям как раз составляет порядка 3-5% в год – я имею в виду, по бумагам высокого качества и с хорошим рейтингом.

Всё, что дороже – несет в себе потенциальные риски. Еще более щедрый негосударственный Альфа-Банк. Он платит целых 8% годовых по выпуску Альфа-Банк-24-00-евро, причем это бессрочные облигации.

А Московский кредитный банк предлагает целых 16,5% по бумаге МосковКредБанк-05-2025-ев – как вы понимаете, это абсолютно сумасшедшая доходность, особенно для валютной еврооблигации.

В целом евробонды оказываются выгоднее валютного депозита порядка в 2-2,5 раза. А иногда даже в 3-4.

Но мы говорим только о купонной доходности. Доходность к погашению может быть другой. Дело в том, что если спрос на облигацию растет, то ее продажная цена тоже растет. В результате доходность к погашению снижается.

Например, евробонд стоит 1000 долларов, и его купонная доходность – 10% годовых. При этом ключевая ставка ЦБ РФ равна 6%. Бонд становится выгодней, чем вклады, и его активно покупают. В результате его рыночная цена становится равной 1040 долларов – а доходность к погашению уравнивается с ключевой ставкой.

Пример, конечно, условный, но просто нужно, чтобы вы поняли основную мысль. Если же спрос на бонд падает, то и цены тоже снижаются, а доходность облиги растет. Я подробно писал об этом в статье про то, как определить доходность облигации.

Расчет доходности

Для примера можно рассмотреть доходность еврооблигации номинальной стоимостью $1000. Процентная ставка или купонный доход по ней 10%, что составляет $100 в год. Желающих приобрести облигацию с такой доходностью много, что повышает спрос на нее, и в связи с этим ее рыночную стоимость.

Скажем, рыночная цена дошла до $1200. Но купонный доход при этом не изменился, эмитент, как платил сто долларов за бумагу, так и продолжает это делать. То есть, доходность облигации падает, так как покупатель уже получает меньше 10% купонного дохода, приобретя бумагу за цену, большую, чем номинальная стоимость.

Купив облигацию за $1200 и получив с нее доход $100 в конце года, доходность по бумаге составит 8,33%.

Перед тем, как начать заниматься заработком на еврооблигациях, следует рассмотреть все плюсы и минусы.

Доходность в любом случае выше, чем у банковского депозита.

• Надежность такая же, как у вклада в банке.
• Компания, выпустившая еврооблигации, 100% произведет по ним расчет в конце срока.
• Продать бумаги до конца срока погашения можно в любой момент без потери заработанных процентов. Только иногда это бывает затруднительно ввиду отсутствия спроса.
• По сравнению с банками, где прибыль выплачивается в конце срока вклада, выплаты по еврооблигациям происходят 1-2 раза в год.
• Покупка еврооблигаций, со сроком погашения через 10-15 лет, дает возможность планировать получения прибыли в течение всего срока владения ценными бумагами. В банках, как правило, этот срок не превышает трех лет.
• К минусам можно отнести возможность дефолта, это наступает когда эмитент, выпустивший еврооблигации, не в состоянии исполнять финансовые обязательства по выплате купонного дохода.
• Также, если вы планируете заниматься куплей-продажей еврооблигаций, то нужно брать в расчет, что курс плавает время от времени, то есть бумага может стоить ниже номинала на момент ее продажи раньше срока погашения.

Тем, кто решил дождаться срока погашения еврооблигации, плавающий курс не страшен, он получит полную стоимость номинала плюс доходную часть.

Сколько стоят евробонды

Теперь немного дегтя в бочку меда. Дело в том, что стоимость еврооблигаций достаточно велика, и доступны они далеко не многим инвесторам. Разброс цен большой – но минимум это 1000 единиц валюты. Например, облигация Novatek-22 стоит 1000 долларов, VEB-23 EUR – 1000 евро.

Но это еще не все. Еврооблигации российских эмитентов продают не по одной штуке, а лотами. В одном лоте обычно 200 евробондов. Вот и получается, что минимальная сумма к покупке – 200 тысяч единиц валюты.

Такой высокий порог входа резко ограничивает число возможных покупателей. Благо, что некоторые брокеры позволяют входить на рынок с дробным числом лотов – например, 0,01. И если в одном лоте будет 200 еврооблигаций по 1000 долларов, то в таком случае придется раскошелиться минимум на 2000 долларов. Тоже немало.

А вот еще интересная статья: Что такое амортизация облигации простыми словами и на примерах

Актуальные котировки еврооблигаций можно посмотреть в своем Квике по тикеру выбранной бумаги. А сам бонд проще (и лучше) изучать на бесплатном сервисе – я пользуюсь, к примеру, www.rusbonds.ru. Там можно отобрать российские еврооблигации, отсортировать их по разным признакам (тип купона, доходность, сектор рынка, состояние выпуска и т.д.), а также посмотреть стоимость, доходность к погашению, дату оферты (если она заявлена) и т.д.

Особенности еврооблигаций

Срок обращения бумаг этого типа может составлять от одного года до сорока лет (большинство из них укладываются в сроки от 3 до 30 лет). Они могут иметь как плавающую, так и фиксированную ставку процентного дохода.

Также по ним можно получать проценты в валюте отличной от той, в которой они номинированы (например, по еврооблигациям российской компании, номинированным в долларах можно получать проценты в рублях). Эта фишка носит название – двойная деноминация.

Еврооблигации относятся к предъявительским ценным бумагам, то есть имя текущего владельца никак на них не фиксируется и их обращение не обременено процедурой обязательной регистрации.

Обычно такие бумаги выпускаются различными транснациональными компаниями, международными банками или правительствами государств. Первичное публичное размещение еврооблигаций проводится, как правило, посредством международного синдиката андеррайтеров.

При расчёте купонного дохода по еврооблигациям принято считать, что в году 360 дней, а в месяце – 30. Расчёты по сделкам с этими бумагами производятся через клиринговые системы Euroclear или Clearstream.

Они могут быть представлены на рынках сразу нескольких различных стран.

Согласно директиве Council Directive 89/298/EEC от 17.04.89, еврооблигации должны соответствовать следующим характеристикам:

1. Минимум два участника синдиката андеррайтеров, размещающего еврооблигации на международном рынке, должны быть зарегистрированы в разных странах;
2. Выпускаются на рынках одной или более стран, кроме страны, в которой зарегистрирован эмитент;
3. Первоначальная их покупка может быть осуществлена только через кредитную организацию или через другой финансовый институт.

Налогообложение

Какой налог на еврооблигации необходимо платить? С дохода, полученного с купона или с разницы между ценой покупки и продажи, нужно заплатить стандартный подоходный налог. НДФЛ по еврооблигациям равен 13%.

Например, вы купили евробондов на 50 тысяч рублей и заработали в виде купонов 5 тысяч рублей, а потом продали их за 58 тысяч рублей, то должны заплатить:

• 13% от 5000 (дивидендов) – т.е. 650 рублей;
• 13% от 8000 (курсовая разница) – т.е. 1040 рублей.

Итого: 1690 рублей. Самим считать ничего не надо, брокер автоматически рассчитывает и удерживает налоги, что с купонов, что с курсовой разницы.

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц имеет свою особенность, про которую забывать не нужно – валютную переоценку. Дело в том, что всё евробонды выпущены в зарубежной валюте, а налог платиться в рублях. Следовательно, нужно и прибыль тоже считать в рублях.

Для расчетов берутся курсы валют на день покупки / продажи / выплаты купона. Иногда может сложиться парадоксальная ситуация, когда в долларах вы получите убыток, а в рублях прибыль, и всё равно придется заплатить налог. Или, напротив, в долларах будет прибыль, но в рублях убыток, и его (убыток) можно будет перенести на следующий налоговый период.

Например, вы купили еврооблигацию за 1010 долларов, а продали за 1020. При этом на момент покупки доллар стоил 65 рублей, а продажи – 62 рубля. Считаем: 1020 * 62 – 1010 * 65 = 63 240 – 65 650 = – 2410. Несмотря на то, что в долларах вы заработали, в рублях допущен убыток. Его можно перенести на следующий год и уменьшить налогооблагаемую базу.

Как выплачиваются проценты по облигациям?

По большинству еврооблигаций проценты выплачиваются раз в год без вычета налогов на проценты и дивиденды. Доходы по еврооблигациям выплачиваются в полном объеме, без удержания налога «у источника» в стране эмитента. Торговые цены на облигации отражают чистые цены (т. е. без накопленных процентов), а начисление процентов происходит (по американской системе) на основе 360 дней в году (в отличие от Великобритании, где для таких расчетов берут 365 дней). Как и российские государственные облигации, еврооблигации бывают с нулевым купоном (зеро), с фиксированной и плавающей процентной ставкой. Это в основном среднесрочные облигации, но известны случаи размещения на 40 лет – в Швеции. Китай в 1996 г. выпустил столетние облигации. Хотя облигации имеют листинг на Лондонской и Люксембургской биржах, торговля ими на вторичном рынке производится почти исключительно на внебиржевом (телефонном) рынке. Минимальный лот – 100 облигаций (или 100 тыс. долл. по номиналу).

Риски евробондов

Самый главный риск заключается в неисполнении эмитентов своих обязательств по погашению евробондов или выплате очередного купона. Когда эмитент не справляется с выплатой, то возможны варианты:

• технический дефолт, когда выплата производится, но с задержкой;
• полный дефолт, когда эмитент банкротится;
• реструктуризация, когда эмитент производит отсрочку платежа при одновременном увеличении (или уменьшении) купона.

Прочие риски, связанные с еврооблигациями:

• торговые – можно купить облигацию дороже, а продать дешевле;
• отсутствие ликвидности – можно купить евробонд, но невозможно продать из-за отсутствия спроса;
• изменение рейтинга бумаги – тогда облигация может упасть в цене (но если вы еще держите до погашения, то особого значения это не имеет);
• изменение ставок – тогда доходность еврооблигации изменится соответственно.

Также добавим еще один риск – валютная переоценка, о которой я писал выше. Иногда в рублях можно получить убыток, хотя в валюте заработаете.

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

Бумаги Минфина не облагаются налогом, а доход, полученный по другим бумагам, облагается НДФЛ. Расчет налогов производится в рублях.

Инвесторы могут сэкономить, для этого им нужно открыть индивидуальный инвестиционный счет. Это даст им возможность получать вычет, максимально можно вернуть 400 тыс. руб.

Где и как купить

Есть несколько вариантов, как купить еврооблигации физическому лицу. Первый – это пойти непосредственно на биржу. Вам нужно:

• заключить договор с брокером;
• открыть брокерский счет (можно ИИС);
• поместить на него необходимую сумму;
• отдать распоряжение на покупку выбранного евробонда (в терминале QUIK, через личный кабинет или по телефону).

У каждого брокера свои тарифы на покупку еврооблигаций, а также размер минимального лота, который позволяет снизить необходимую сумму для старта. Сейчас я не буду в это углубляться, так как брокеры постоянно меняют условия. Пройдитесь по сайтам 4-5 самых крупных брокеров и выберите то, что вам подходит.

Какие еврооблигации купить, будет зависеть от вашей инвестиционной стратегии. Если не хотите рисковать – выбирайте государственные (от Минфина). Есть желание заработать больше – берите банковские или корпоративные. Необходим постоянный доход – нужно сделать выбор в пользу вечных евробондов.

А вот еще интересная статья: Что такое купоны облигации и почему их стригут

Найти полный список еврооблигации для физических лиц можно на сайте Мосбиржи по адресу https://www.moex.com/s729.

Вот список корпоративных еврооблигаций:

И еще с сотню наименований. А вот государственные евробонды:

Второй вариант – купить ПИФ еврооблигаций. Компаний, предлагающих такой инструмент, достаточно много. Фонды еврооблигаций есть у Сбербанк Управление активами (ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации), у ВТБ Капитал Управление активами (сразу два – «Еврооблигации» и «Еврооблигации развивающихся рынков»), Ингосстраха, РСХБ Управление активами, Открытия, Газпромбанка, Альфа-Капитала.

Третий вариант – приобрести ETF еврооблигаций. На Московской бирже только один такой фонд – Russia-focused USD Eurobond Index (ITIEURBD Index) с тикером RUSB от компании ITI Funds.

Четвертый вариант – купить БПИФы еврооблигаций. Здесь тоже пока только один вариант – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (RUEU10) от Сбербанк Управление активами с тикером SBCB. Купить его можно непосредственно на ММВБ.

Таким образом, частному лицу проще покупать не отдельные еврооблигации, а инвестировать в ПИФ или ETF, которые следуют за определенным индексом евробондов. Порог входа в такие фонды значительно ниже – в районе 2000-5000 рублей (в зависимости от стоимости пая). И никаких проблем с поиском зарубежного брокера и выбором отдельных бумаг.

Варианты инвестирования

Помимо прямой покупки одной или нескольких еврооблигаций, возможно вложить средства следующими способами:

• Покупка пая ПИФа (например, ВТБ-Фонд Еврооблигаций https://www.vtbcapital-am.ru/products/pif/opif/vtbeurobonds/investment_strategy/). В этом случае снижается сумма взноса каждого участника ПИФа, а управляющая компания аккумулирует средства и вкладывает их в рынок евробондов. Крупнейшие управляющие компании ПИФов: Сбербанк, ВТБ, Альфа-капитал, Атон, Открытие. Вложения в ПИФ снижают риски пайщика, так как в портфеле оказываются бумаги разных отраслей экономики, которые не коррелируют друг с другом. Доходность ПИФов сответствует средневзвешенной доходности на рынке еврооблигаций. Например, динамика стоимости пая ПИФа ВТБ:

Доходность ПИФа Сбербанка https://www.sberbank-am.ru/individuals/fund/opif-obligatsiy-sberbank-evroobligatsii/:

• Инвестиции в ETF. ETF – индексный инструмент, вложиться в который можно через открытый у брокера счет. На московской бирже они представлены индексом FinEx. В него входят следующие ETF: долларовый FXTB – инвестиции в ценные бумаги, эмитированные казначейством США;

  
  рублевый FXRU – инвестиции более чем в 25 еврооблигаций российских class=»aligncenter» width=»638″ height=»341″[/img]

У инвестора, приобретающего долю в таком фонде, отсутствует необходимость вкладываться в индивидуальные облигации, отслеживая их риски и доходность. При этом в составе фонда может меняться соотношение бумаг в зависимости от динамики их доходностей. Тем самым поддерживается доходность всего фонда в целом.

Преимущества инвестирования в евробонды

• Высокий уровень доходности (в среднем около 7% годовых в валюте; учитывая волатильность курса, может достигать 20% в рублях);
• Оптимальное сочетание размера прибыли и уровня риска;
• Возможность снижения налоговой нагрузки ( за счет отсутствия НДФЛ по гос.облигациям);
• Регулярные выплаты купона;
• Прозрачность ценообразования;
• Высокая ликвидность.

Недостатки вложений в валютные облигации

• Валютный риск;
• Ограниченное количество эмитентов на рынке;
• Отсутствие страхования от возможных потерь;
• Относительно высокий порог входа для индивидуальной покупки облигации (не через фонд; минимальный порог входа для большей части бумаг – 1000$, а через ПИФЫ – от 2000 рублей).

Обзор стратегий инвестирования в облигации

Плюсы и минусы

Подведем итоги. В чем заключаются плюсы еврооблигаций:

• достаточно широкий выбор эмитентов – от надежных типа государственных до более рисковых – банковских и корпоративных;
• большая доходность – в среднем 4-5% в валюте;
• возможность дополнительно заработать за счет падения рубля;
• при продаже вы получите НКД, т.е. не потеряете уже начисленный купонный доход;
• вы будете получать стабильный доход – эмитенты платят купон раз в год или раз в полгода;
• можно зафиксировать доходность на долгое время – например, на 5-10 лет;
• евробонды доступны на ИИС.

Недостатки инструмента:

• ограниченная ликвидность по целому ряду инструментов – многие предназначены только для квалифицированных инвесторов, другие – просто малоликвидны из-за особенностей оферты;
• при покупке еврооблигации на Мосбирже придется заплатить НКД прежнему владельцу;
• имеется вероятность дефолта;
• часть евробондов являются субординированными, поэтому их могут списать при финансовых проблемах эмитента;
• доходность может поменяться из-за политических факторов;
• достаточно высокий порог входа.

Чтобы отобрать более надежные эмитенты, рекомендуется смотреть рейтинг еврооблигаций, который присваивается различными рейтинговыми агентствами. Чем выше рейтинг – тем меньше вероятность дефолта.

В целом еврооблигации – очень доходный и интересный инструмент, но с ними нужно уметь обращаться. Важно соблюсти баланс между доходностью и надежностью эмитента, а также выбрать брокера, который позволяет зайти на рынок с дробным лотом – иначе минимальная сумма к покупке явно выходит за пределы возможностей начинающего инвестора. Кроме того, если зарабатывать на евробондах хочется, но во всём это разбираться – нет, то можно вложиться в еврооблиги с помощью фондов – ПИФов, БПИФа или ETF. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Оцените статью

[Общее число голосов: 2 Средняя оценка: 5]

Как осуществляется оценка инвестиционных качеств облигаций?

Оценка инвестиционных качеств облигаций выражается в форме рейтингов, присваиваемых облигационным займам рейтинговыми агентствами. Рейтинг – это мнение о качестве фондовой ценности, суждение эксперта об объективных показателях рынка, суждение относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процентов. Рейтинг облигации – это качественная переменная, измеряющая риски инвестирования, важный источник информации для сравнений и оценок рисков по различным долговым обязательствам. Использование инвестором рейтинга облигаций, акций и других финансовых инструментов фондового рынка позволит ему иметь квалифицированную информацию о состоянии рынка для принятия решений о вложениях в те или иные ценные бумаги.

Рейтинги облигаций подразделяются на следующие категории:

• ААА – облигации наилучшего качества, с наименьшим коэффициентом инвестиционного риска. Исключительно стабильный и надежный эмитент.
• АА – облигации высокого качества по всем показателям. Коэффициент долгосрочного инвестиционного риска лишь немного выше, чем у ААА.
• А – облигации с благоприятным инвестиционным свойством. Риск ниже среднего.
• ВВВ – облигации со средним коэффициентом риска, отвечают необходимым требованиям, но в долгосрочном аспекте могут оказаться ненадежными.
• ВВ – облигации, обладающие некоторым спекулятивным потенциалом. Средние возможности погашения. Вложения недостаточно защищены.
• В – облигации не могут рассматриваться как надежные вложения. Низкие перспективы погашения в долгосрочном плане.
• ССС – облигации, котирующиеся достаточно низко. Эмитент не выполнит свои обязательства или близок к этому состоянию.
• СС – облигации высокого спекулятивного потенциала, но обязательства по ним часто не выполняются.
• С – облигации самого низкого рейтинга. Практически отсутствуют перспективы выплаты.
• D – обязательства не выполняются вообще.

По вышеприведенным рейтинговым категориям возможные риски для инвесторов составляют: для облигаций, включенных в категорию А – 5%, для категории ВВ – 17,5%, для В – 35%, для СС – 45%, для С – 82,5%.