АО «Казахтелеком» извещает своих акционеров об итогах годового Общего собрания акционеров


Дивидендов пока не будет, но!

Начнем с плохой новости — компания не будет выплачивать дивиденды за 2021 год. Ей необходимо нормализовать ликвидность после выхода из под санкций. Плюс, насколько я понимаю, новый СД не хочет предпринимать никаких резких шагов и смотрит в будущее консервативно.

При этом, компания подтверждает, что ее дивидендная политика остается неизменной после IPO и они планируют рассмотреть промежуточные дивиденды за 2021 г. не позднее осени. Напомню, политика эта следующая — выплата 100% дивидендов от Русал и 75% от Чистого Денежного потока энергетического сегмента, но не менее 250 млн. $ в год.

Дивидендная политика Русала — выплата 15% от ковенантной ЕБИТДы, которая считается с учетом дивидендов НорНикеля.

Это самое важное в отчете, так как достаточно очевидно, что компания крайне дешева относительно того денежного потока который она генерирует и главный вопрос в том как она будет им распоряжаться.

Чистый денежный поток металлургического сегмента упал, а энегретического стабилен

Возьмем иллюстрацию из презентации по Чистому Денежному Потоку (далее — ЧДП) компании:

Мы видим, что операционный денежный поток в металлургическом сегменте был значительно меньше чем в прошлом году, несмотря на более высокий показатель EBITDA. $680 млн. против $1702 в прошлом году или падение с 80% от ЕБИТДы до 31%. Причина известна, у компании отрезали сбыт и она была вынуждена работать на склад.

А вот в энергетическом сегменте операционный денежный поток стабилен и даже вырос с 952 млн. $ до 1’039 млн. $. Отмечу, что операционный денежный поток в этом сегменте даже вырос относительно ЕБИТДы которая была 1’147 млн. $ в 2021 и 1’174 млн. $ в 2021 г. с 83% до 88%. Это достаточно логично, на склад э/э не положишь.

Этот операционный денежный поток практически полностью пошел на выплату процентов и кап. затраты.

«Казахтелеком» подвел итоги деятельности за 2021 год

В АО «Казахтелеком» подвели итоги работы компании в 2018 году. Так, одними из основных событий ушедшего года стали покупка акций АО «Кселл» и развитие 5G. Также за прошедший год началось строительство волоконно-оптических линий, что позволит за два года оснастить высокоскоростным интернетом 2,5 тысячи госучреждений в 828 населенных пунктах.

За два года компания планирует протянуть линии на 15 000 километров. Это первый проект подобного масштаба, реализуемый через механизм государственно-частного партнерства. «Казахтелеком» прокладывает сети за счет собственных средств.

Построенную инфраструктуру можно будет использовать для предоставления сервисов другим участникам рынка, например, сотовым компаниям, рассказал председатель правления АО «Казахтелеком» Куанышбек Есекеев.

Одной из важных новостей прошлого года стало приобретение 75% акций АО «Кселл». Аналитики уверены, что такое решение позволит реализовать несколько глобальных проектов благодаря тому, что будут интегрированы ресурсы сразу двух операторов связи.

Также в 2021 году компания начала работать над развитием сети 5G в Казахстане. Возможности технологии 5G «Казахтелеком» будет изучать совместно с Samsung, об этом уже подписан меморандум, а тестировать в пилотном режиме — с корпорацией Nokia. 5G рассматривается для создания новых бизнес-возможностей.

Кроме того, изучается «интернет вещей», который в ближайшем будущем станет драйвером роста доходов IT-индустрии.

Так, «интернет вещей» позволит охватить разные жизненные сферы: ЖКХ, транспорт, безопасность, производственные объекты, контроль за территорией городов, уличным освещением и так далее.

Развивая и изучая новые сервисы, компания не забывает и о поддержании уже работающих. Так, «Казахтелеком» усиливает контроль за качеством обратной связи с абонентами служб «160» и «165».

Работы по разработке новых цифровых сервисов продолжились в прошлом году. Одним из таких сервисов стала цифровая платформа ISMET.kz.

Проект представляет собой агрегатор сервисов для работы бизнеса – туда входит облачная бухгалтерия, электронные счета-фактуры, онлайн-договоры, складской учет и прочее.

С помощью этой платформы субъекты малого и среднего бизнеса смогут продвигать собственные продукты и приобретать товары и услуги у других поставщиков.

Конечно, работа компании не могла остаться незамеченной. Так, в 2018 году «Казахтелеком» достиг высот в рейтингах международных агентств. Например, агентство Fitch Ratings поставило рейтинги АО «Казахтелеком» и АО «Кселл» на позитивный пересмотр. Это стало возможным после заключения сделки.

Ранее у АО «Казахтелеком» рейтинг был ВВ+, прогноз «Стабильный», а у АО «Кселл» — BB, прогноз «Стабильный». Рейтинговое агентство S&P Global Ratings также подтвердило аналогичный рейтинг АО «Казахтелеком» по итогам сделки.

Таким образом, приобретение контрольного пакета акций мобильного актива улучшило операционный профиль «Казахтелекома» и рыночные позиции, благоприятно отразившись на стабильности компании в долгосрочной перспективе.

По словам Куанышбека Есекеева, 2021 год запомнился для огромного коллектива компании эффективной деятельностью, развитием новых перспективных бизнесов, использованием инноваций и передовых технологий, внедрением новых корпоративных ценностей и построением сильной внутренней культуры.

«Следование принятым принципам, сохранение традиций и одновременная гибкость и способность к изменениям легли в основу нашей философии ведения бизнеса в этот непростой для компании и отрасли период.

Новые тренды, переток трафика из фиксированного сегмента в мобильный, рост объемов передаваемой информации, диджитализация отраслей, рост конкуренции и вызовы глобального телеком-рынка диктовали условия всем игрокам.

Однако ушедший год был плодотворным и результативным для всей группы компаний. Мы в очередной раз подтвердили, что способны работать слаженно, меняться и развиваться, как того требуют реалии», — подчеркнул он.

В 2021 году компания продолжит работу по уже начатым проектам и изучению потребностей клиентов, а также внедрению новых бизнесов и прочим моментам.

Оригинал статьи: https://www.nur.kz/1777318-kazahtelekom-podvel-itogi-deatelnosti-za-2018-god.html

Баланс компании значительно улучшился

Запасы на складе значительно выросли, денежные средства тоже, даже дебиторская задолженность немного подросла. При этом снизилась кредиторская задолженность и займы.

В этом балансе многое намешано (те же запасы на 99% относятся к Русалу в котором у Ен+ 56.55%), но очевидно, что баланс стал крепче.

А левередж компании значительно снизился, как энергетического сегмента:

Так и металлургического:

Что будет с компанией дальше?

Независимый от Дерипаски СД во главе лордом Баркером должен постепенно привести компанию в норму (если конечно можно считать нормой российскую компанию с председателем СД нетрадиционной ориентацией):

Стратегия СД:

  • Восстановление бизнеса, чтобы он работал как и прежде
  • Продолжение инвестиционных проектов как в металлургическом, так и энергетическом сегментах.
  • Снижение долга
  • И если получится (а должно получится), то возврат дивидендов.

В общем, компанию ждет, судя по всему, еще один грустный квартал (4 квартал был слабым, т.к. санкции наконец-то стали влиять на компанию), а потом постепенное восстановление бизнеса. Я думаю мы его увидим в результатах к середине, а то и концу 2021 года.

Теперь к оценке компании.

АО «Казахтелеком» получило рекордный доход за первое полугодие 2021 года 19 августа 2021, 18:00

Не все компании переживают кризис, вызванный пандемией коронавируса. Карантин, а также ввод режима ЧС изменили образ жизни казахстанцев. Многие сферы жизни, такие как учеба, работа и развлечения, ушли в онлайн. Вследствие этого спрос на телекоммуникационные услуги увеличился.

Об этом говорят и цифры, так, финансовые итоги деятельности группы демонстрируют стабильно высокий уровень доходов в первое полугодие 2021 года. За период с января по июнь совокупная выручка увеличилась на 36 процентов по сравнению с аналогичным периодом 2019 года и достигла уровня 245 миллиардов тенге, при этом более половины выручки приходится на услуги по передаче данных. Об этом говорят данные консолидированной финансовой отчетности группы компаний, опубликованной сегодня на фондовой бирже.

«В условиях кризиса, связанного с COVID-19, мы одна из тех компаний, которая переживает все сложившиеся условия практически безболезненно. По большому счету, наш бизнес растет, и в первую очередь в направлениях, связанных с розничным сегментом. При этом, если говорить о валютных рисках, то, во-первых, у «Казахтелекома» нет долгов, выраженных в иностранной валюте, мы имеем только тенговые обязательства. Во-вторых, минимальная, абсолютно незначительная часть наших операционных затрат имеет привязку к валюте», – пояснил главный финансовый директор АО «Казахтелеком» Асхат Узбеков.


Асхат Узбеков

На уверенный рост показателей группы компаний повлияли не только обстоятельства мировой самоизоляции. Уверенный рост показателей и сильные финансовые результаты свидетельствуют о верной стратегии, которую выбрало руководство главного оператора связи страны.

Значительный рост обусловлен двукратным ростом в сегменте «Мобильная телекоммуникационная связь в стандарте GSM и LTE», реализация услуг внешним покупателям (без учета операций внутри группы) составила 144 миллиарда тенге при 72 миллиардах тенге в прошлом году. На ситуацию повлияла и полная консолидация показателей ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» в результате завершения в 2019 году сделки по приобретению 49 процентов доли Tele2 AB в совместном предприятии, по итогам которой «Казахтелеком» стал владельцем 100 процентов в мобильном операторе Алтел/Tele2.


Куанышбек Есекеев

«Финансовые результаты по группе компаний за первое полугодие 2020 года в текущих непростых рыночных условиях, конечно же, нас очень вдохновляют: вывод показателя EBITDA margin на рекордный уровень выше 48 процентов однозначно подтверждает правильность выбранной стратегии в части приобретения мобильных операторов, но мы не останавливаемся на достигнутом и продолжаем работу над интеграцией мобильных активов для дальнейшего повышения эффективности работы и улучшения качества и доступности услуг для наших клиентов», – отметил председатель правления АО «Казахтелеком» Куанышбек Есекеев.

Чистая прибыль группы за 6 месяцев 2021 года составила 30,8 миллиарда тенге, что на 58 процентов (11,3 миллиарда тенге) больше, чем сопоставимый показатель прошлого года.

Как оценить Ен+ и Русал?

Вообще оценка любой компании занятие сложное и хотя теоретически лучшим методом является DCF, но практически его очень сложно правильно сделать, поэтому его просто упрощают используя оценку по мультипликаторам. Но какой мультипликатор лучше взять? или оценить как-то вообще по другому? Я думаю мои читатели хорошо знакомы с этой темой и сейчас думают зачем я это пишу. А пишу я это, чтобы предупредить вас, что моя оценка компании может отличатся как от вашей оценки, так и от справедливой. Поэтому после прочтения не стесняйтесь делитесь своей оценкой в комментариях.

Итак. Первый метод — через дивиденды

Оценка Ен+ и Русал через дивиденды

По дивидендной политике Русал должен платить 15% от ковенантной ЕБИТДы под которой понимается ЕБИТДА Русала + дивиденды НорНикеля.

ЕБИТДА Русала в последние два года составляла $2’120 млн. и $2’163 млн., от НорНикеля же компания получила в 2021 году $783 млн., а в 2021 г. $887 млн. Таким образом Русал должен был направить $435 млн и $457 млн.

При этом судя по последним заявлениям Потанина (НорНикелю нужны деньги на инвестиционные проекты и дивиденды надо бы сократить) и ситуации на алюминиевом рынке в этом году цифра будет меньше. Насколько меньше вопрос открытый, но я бы ориентировался примерно на $350-400 млн., для простоты дальнейших расчетов я буду использовать цифру $375 млн. При курсе в ₽65 это даст примерно ₽1.6 дивидендов на акцию или ~5% дивидендную доходность при текущей цене бумаги (чуть больше, если не учитывать НДФЛ, чуть меньше, если учитывать).

Но это на сегодня, а Русал у нас бумага с потенциально растущей дивидендной доходностью. Возьмем сценарий в котором Русал полностью рассчитывается с долгами, заканчивает инвестиционные проекты сам и весь свободный денежный поток направляет на дивиденды. Более того, НорНикель к этому моменту также поступает таким же образом. Что у нас получится тогда?

Предположим алюминиевый рынок немного восстановится и компания будет генерировать $2’100 млн. ЕБИТДы и получать еще $1’000 от НорНикеля. Итого 3’100 минус 500 на поддерживающие кап затраты и минус 500 налог на прибыль (20% от 3100 — 500 кап затраты, т.к. будем считать их равными амортизации). Остается 2’100 на дивиденды! Это при том же курсе составит ₽9 на акцию! Это может показатся идеальным сценарием, но он вполне достижим.

Сколько должна стоить такая бумага? У меня получилась простенькая оценка около ₽60. Таким образом как минимум ₽50 бумага стоить должна.

Теперь к оценке Ен+

Ен+ планирует направлять 75% своего денежного потока на дивиденды плюс все что получит от Русала. Компания генерирует ЕБИТДу порядка $1’150 млн и эта цифра достаточно стабильна. Из нее компания тратит на кап. затраты около $200 млн. (последние два года меньше, но они планируют увеличивать кап. затраты) и чуть менее $400 млн. на проценты по банковским кредитам. Остается $550 млн. минус еще $110 млн. на налог на прибыль. Получилось $440 млн. ЧДП из которого компания будет направлять $330 млн. на дивиденды. Также компания будет постепенно снижать долг, но темп будет очень спокойным, т.е. цифра будет расти медленно. И добавим сюда те дивиденды которые будет направлять Русал.

По моей оценке стоимость бумаги должна быть около ₽1’150. То выход из позиции я буду при неизменных условиях частично начинать в районе ₽1’000

Логика я думаю всем понятна, можете играть с цифрами и предположениями, чтобы получить свою оценку.

Теперь другой метод оценки, который мне немного ближе.

Дивиденды по акциям Русал в 2021 — размер и дата закрытия реестра

Главная → Дивиденды→ Акции Русал — прогноз, история выплат

Компания Русал с 2021 г. не выплачивает дивидендов из-за санкций США. Весь свободный денежный поток направляется на погашение долга.

Таблица с полной историей дивидендов компании Русал с указанием размера выплаты, даты закрытия реестра и прогнозом:

Выплата, руб.Дата закрытия реестраПоследний день покупки
1.148 сентября 201706.09.2017
1.0830 сентября 201628.09.2016
0.88838428 октября 201526.10.2015

*Примечание 1: Московская биржа работает по системе торгов Т+2. Это означает, что расчёты при покупке и продаже акций происходят через 2 рабочих дня. Поэтому для попадания в реестр акционеров и получение дивидендов необходимо быть акционером на 2 дня раньше отсечки.

*Примечание 2: точная дата выплаты зависит от брокера и эмитента. Прогнозируемая ближайшая дата поступления дивидендов на брокерский счёт по компании РУСАЛ ао: 14 января 1970.

Суммарные дивиденды акций Русал по годам и изменение их размера к предыдущему году:

ГодСумма за год, руб.Изменение, %
20171.14+5.56%
20161.08+21.57%
20150.888384n/a
Всего = 3.108384

Сумма дивидендов выплаченная компанией Русал за все время — 3.108384 руб.

Средняя сумма за 3 года: 1.04 руб, за 5 лет: 0.622 руб.

Купить акции Русал с минимальными комиссиями можно у фондовых брокеров: Финам и БКС. Бесплатно пополнение и снятие. Онлайн регистрация.

Краткая информация об эмитенте Русал

СекторМеталлы и добыча
Имя эмитента полноеРУСАЛ ОК МКПАО ао
Имя эмитента краткоеРУСАЛ ао
Тикер на биржеRUAL
Количество акций в лоте10
Количество акций15 193 014 862
Free float, %16

Другие компании из сектора Металлы и добыча

#КомпанияДив. доходность за год, %Ближайшая дата закрытия реестраКупить до
1.АЛРОСА ао14,06%04.07.202130.06.2021
2.ТМК ао13,49%
3.НЛМК ао12,85%09.06.202107.06.2021
4.СевСт-ао10,85%01.06.202128.05.2021
5.ММК10,08%17.06.202115.06.2021

Календарь с ближайшими и прошедшими дивидендными выплатами

БлижайшиеПрошедшие
Компания СекторРазмер, руб.Дата закрытия реестраКомпания СекторРазмер, руб.Дата закрытия реестра
СевСт-ао
Металлы и добыча
46.7701.06.2021РусАква ао
Продовольствие
5 ✓27.05.2021
МОЭСК
Энергетика
0.049301.06.2021ТрансК ао
Логистика
403.88 ✓24.05.2021
СевСт-ао
Металлы и добыча
36.2701.06.2021М.видео
Розничная торговля
38 ✓18.05.2021
ГМКНорНик
Металлы и добыча
1021.201.06.2021ПИК ао
Строительство
22.92 ✓17.05.2021
Таттел. ао
Телекомы
0.039301.06.2021ПИК ао
Строительство
22.51 ✓17.05.2021

Смотреть полный календарь на 2021 год »

7 лучших дивидендных акций в 2021 году

#КомпанияСекторДивидендная доходность за год, %Ближайшая дата закрытия реестраКупить до
1.Сургнфгз-пНефть/Газ14,52%20.07.202116.07.2021
2.АЛРОСА аоМеталлы и добыча14,06%04.07.202130.06.2021
3.ТМК аоМеталлы и добыча13,49%
4.iММЦБ аоРазное13,30%09.06.202107.06.2021
5.НЛМК аоМеталлы и добыча12,85%09.06.202107.06.2021
6.М.видеоРозничная торговля12,06%20.11.202117.11.2021
7.РусагроПродовольствие11,96%18.09.202115.09.2021

Смотреть полный рейтинг компаний на 2021 год »

Интересно почитать:

  • Как купить акции частному лицу — полное руководство;
  • Как выйти на биржу акций частному лицу;
  • Как зарабатывать деньги на акциях;
  • Инвестиционный портфель — как правильно составить;
  • Сколько нужно купить акций, чтобы жить только на дивиденды;
  • Как купить акции Газпром и получать дивиденды;
  • Какая средняя прибыль у акций;
  • Инвестирование в российские акции — что надо знать;

← Вернутся в главный каталог

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 4 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: